Phương pháp LS – Least Squares Coefficient Prob
C -3.204621 0.0000 M2V 23.34117 0.0184 CPI_1 1.625738 0.0000 CPIV 44.78727 0.0001 EXV -54.36002 0.0010 OPEN -0.391946 0.3172 R-squared 0.806974 Durbin-Watson stat 1.201513
4.6: Trường hợp sử dụng WCPI đại diện cho chi phí nhà xuất khẩu
Phương pháp LS – Least Squares Coefficient Prob
C -4.571186 0.0002
M2V 24.31721 0.1450
CPI_1 2.389005 0.0000
CPIV 31.48090 0.0604
OPEN -0.593427 0.3870
R-squared 0.728704
Durbin-Watson stat 1.066324
Kết quả ước lượng các nhân tố tác động đến độ lớn truyền dẫn tỷ giá hối đoái bằng phần mềm Eviews
- Trường hợp sử dụng USCPI
Dependent Variable: PT1 Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:24
Sample (adjusted): 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -4.158653 0.736729 -5.644757 0.0000 M2V 33.42787 11.49299 2.908545 0.0081 CPI_1 1.906405 0.285337 6.681241 0.0000 CPIV 71.76334 11.35636 6.319223 0.0000 EXV -77.64743 18.03034 -4.306488 0.0003 OPEN -0.355083 0.480180 -0.739479 0.4674 R-squared 0.818582 Mean dependent var 0.213539 Adjusted R-squared 0.777351 S.D. dependent var 0.609861 S.E. of regression 0.287767 Akaike info criterion 0.534080 Sum squared resid 1.821821 Schwarz criterion 0.819553 Log likelihood -1.477124 Hannan-Quinn criter. 0.621352 F-statistic 19.85338 Durbin-Watson stat 1.563945 Prob(F-statistic) 0.000000
- Trường hợp sử dụng USPPI
Dependent Variable: PT2 Method: Least Squares Date: 09/29/13 Time: 23:45 Sample (adjusted): 2004Q4 2011Q3
Included observations: 28 after adjustments
C -3.204621 0.587582 -5.453915 0.0000 M2V 23.34117 9.166295 2.546412 0.0184 CPI_1 1.625738 0.227572 7.143839 0.0000 CPIV 44.78727 9.057323 4.944868 0.0001 EXV -54.36002 14.38019 -3.780201 0.0010 OPEN -0.391946 0.382970 -1.023438 0.3172 R-squared 0.806974 Mean dependent var 0.144775 Adjusted R-squared 0.763104 S.D. dependent var 0.471546 S.E. of regression 0.229510 Akaike info criterion 0.081672 Sum squared resid 1.158850 Schwarz criterion 0.367145 Log likelihood 4.856587 Hannan-Quinn criter. 0.168944 F-statistic 18.39485 Durbin-Watson stat 1.201513 Prob(F-statistic) 0.000000
- Trường hợp sử dụng WCPI
Dependent Variable: PT3 Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:03 Sample (adjusted): 2004Q4 2011Q3
Included observations: 28 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -4.571186 1.031703 -4.430720 0.0002 M2V 24.31721 16.09459 1.510893 0.1450 CPI_1 2.389005 0.399581 5.978775 0.0000 CPIV 31.48090 15.90325 1.979526 0.0604 EXV -62.27515 25.24939 -2.466402 0.0219 OPEN -0.593427 0.672436 -0.882503 0.3870 R-squared 0.728704 Mean dependent var -0.326363 Adjusted R-squared 0.667046 S.D. dependent var 0.698387 S.E. of regression 0.402985 Akaike info criterion 1.207573 Sum squared resid 3.572725 Schwarz criterion 1.493045 Log likelihood -10.90602 Hannan-Quinn criter. 1.294844 F-statistic 11.81843 Durbin-Watson stat 1.066324 Prob(F-statistic) 0.000012
Kiểm tra đa cộng tuyến, phương sai thay đổi, tự tương quan và độ ổn định của mơ hình bằng phần mền Eviews:
Kiểm tra đa cộng tuyến các biến - Trường hợp sử dụng USCPI
PT1 M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN
PT1 1.000000 -0.345713 0.519464 0.654022 0.239323 0.480963 M2V -0.345713 1.000000 -0.754946 -0.362629 -0.628278 -0.194966 CPI_1 0.519464 -0.754946 1.000000 0.192727 0.752140 0.175332 CPIV 0.654022 -0.362629 0.192727 1.000000 0.321907 0.640470 EXV 0.239323 -0.628278 0.752140 0.321907 1.000000 0.145209 OPEN 0.480963 -0.194966 0.175332 0.640470 0.145209 1.000000 - Trường hợp sử dụng USPPI
PT2 M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN
PT2 1.000000 -0.449624 0.678528 0.523811 0.357999 0.375808 M2V -0.449624 1.000000 -0.754946 -0.362629 -0.628278 -0.194966 CPI_1 0.678528 -0.754946 1.000000 0.192727 0.752140 0.175332 CPIV 0.523811 -0.362629 0.192727 1.000000 0.321907 0.640470 EXV 0.357999 -0.628278 0.752140 0.321907 1.000000 0.145209 OPEN 0.375808 -0.194966 0.175332 0.640470 0.145209 1.000000 - Trường hợp sử dụng WCPI
PT3 M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN
PT3 1.000000 -0.508597 0.783591 0.244999 0.436647 0.182810 M2V -0.508597 1.000000 -0.754946 -0.362629 -0.628278 -0.194966 CPI_1 0.783591 -0.754946 1.000000 0.192727 0.752140 0.175332 CPIV 0.244999 -0.362629 0.192727 1.000000 0.321907 0.640470 EXV 0.436647 -0.628278 0.752140 0.321907 1.000000 0.145209 OPEN 0.182810 -0.194966 0.175332 0.640470 0.145209 1.000000
Kiểm định phương sai thay đổi: - Trường hợp sử dụng USCPI
Heteroskedasticity Test: White
F-statistic 0.945088 Prob. F(20,7) 0.5755 Obs*R-squared 20.43295 Prob. Chi-Square(20) 0.4312 Scaled explained SS 11.63828 Prob. Chi-Square(20) 0.9280
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares
Trang 40
Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -1.475399 9.488958 -0.155486 0.8808 M2V -66.97734 142.2722 -0.470769 0.6521 M2V^2 1235.965 1727.638 0.715407 0.4975 M2V*CPI_1 -52.49594 84.78654 -0.619154 0.5554 M2V*CPIV -1550.590 3659.474 -0.423719 0.6845 M2V*EXV 3815.952 8647.249 0.441291 0.6723 M2V*OPEN 91.94604 63.10014 1.457145 0.1884 CPI_1 2.655648 10.54427 0.251857 0.8084 CPI_1^2 0.249631 2.232052 0.111839 0.9141 CPI_1*CPIV -129.1026 149.4944 -0.863595 0.4164 CPI_1*EXV 75.35675 155.9899 0.483087 0.6438 CPI_1*OPEN -1.672159 4.541314 -0.368211 0.7236 CPIV 172.4777 335.7352 0.513731 0.6233 CPIV^2 -1011.325 2933.376 -0.344765 0.7404 CPIV*EXV 3450.596 5649.358 0.610794 0.5606 CPIV*OPEN 110.1642 168.3050 0.654551 0.5337 EXV -408.9821 626.4611 -0.652845 0.5347 EXV^2 832.0002 6550.766 0.127008 0.9025 EXV*OPEN 184.6047 329.7127 0.559896 0.5930 OPEN 1.808602 5.294938 0.341572 0.7427 OPEN^2 -2.628415 3.550312 -0.740334 0.4832 R-squared 0.729748 Mean dependent var 0.065065 Adjusted R-squared -0.042400 S.D. dependent var 0.090007 S.E. of regression 0.091895 Akaike info criterion -1.822638 Sum squared resid 0.059113 Schwarz criterion -0.823485 Log likelihood 46.51694 Hannan-Quinn criter. -1.517187 F-statistic 0.945088 Durbin-Watson stat 2.660367 Prob(F-statistic) 0.575455
- Trường hợp sử dụng USPPI
Heteroskedasticity Test: White
F-statistic 6.514284 Prob. F(20,7) 0.0085 Obs*R-squared 26.57232 Prob. Chi-Square(20) 0.1477 Scaled explained SS 21.74222 Prob. Chi-Square(20) 0.3547
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares
Date: 09/29/13 Time: 23:47 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -1.390737 3.142322 -0.442582 0.6714 M2V -165.2295 47.11425 -3.506996 0.0099 M2V^2 2372.599 572.1172 4.147050 0.0043 M2V*CPI_1 -37.00257 28.07754 -1.317871 0.2290 M2V*CPIV -1473.712 1211.855 -1.216079 0.2634 M2V*EXV 6702.742 2863.586 2.340682 0.0518 M2V*OPEN 71.01739 20.89597 3.398617 0.0115 CPI_1 5.352786 3.491794 1.532961 0.1692 CPI_1^2 -1.135206 0.739157 -1.535812 0.1685 CPI_1*CPIV -133.5349 49.50590 -2.697354 0.0308 CPI_1*EXV 138.6401 51.65694 2.683861 0.0314 CPI_1*OPEN 0.319449 1.503882 0.212416 0.8378 CPIV 167.4622 111.1806 1.506217 0.1757 CPIV^2 -1367.477 971.4042 -1.407732 0.2020 CPIV*EXV 4646.342 1870.817 2.483590 0.0420 CPIV*OPEN 133.3748 55.73515 2.393011 0.0480 EXV -547.6773 207.4561 -2.639967 0.0334 EXV^2 3143.991 2169.323 1.449296 0.1905 EXV*OPEN 12.46227 109.1862 0.114138 0.9123 OPEN 0.275341 1.753449 0.157028 0.8797 OPEN^2 -2.900404 1.175706 -2.466947 0.0430 R-squared 0.949011 Mean dependent var 0.041388 Adjusted R-squared 0.803330 S.D. dependent var 0.068621 S.E. of regression 0.030431 Akaike info criterion -4.032972 Sum squared resid 0.006483 Schwarz criterion -3.033818 Log likelihood 77.46160 Hannan-Quinn criter. -3.727521 F-statistic 6.514284 Durbin-Watson stat 2.568433 Prob(F-statistic) 0.008455
- Trường hợp sử dụng WCPI
Heteroskedasticity Test: White
Obs*R-squared 19.04847 Prob. Chi-Square(20) 0.5187 Scaled explained SS 7.158497 Prob. Chi-Square(20) 0.9961
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares
Date: 09/30/13 Time: 00:04 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -7.340500 16.43992 -0.446505 0.6687 M2V -148.9671 246.4912 -0.604351 0.5647 M2V^2 3423.830 2993.189 1.143874 0.2903 M2V*CPI_1 -74.44299 146.8954 -0.506776 0.6279 M2V*CPIV -1822.336 6340.155 -0.287428 0.7821 M2V*EXV 9306.390 14981.64 0.621187 0.5542 M2V*OPEN 13.32298 109.3230 0.121868 0.9064 CPI_1 10.40682 18.26828 0.569666 0.5867 CPI_1^2 -0.800371 3.867102 -0.206969 0.8419 CPI_1*CPIV -146.9870 259.0037 -0.567509 0.5881 CPI_1*EXV 27.95103 270.2575 0.103424 0.9205 CPI_1*OPEN -6.241145 7.867971 -0.793234 0.4537 CPIV 331.5833 581.6720 0.570052 0.5865 CPIV^2 -672.8489 5082.168 -0.132394 0.8984 CPIV*EXV 3100.851 9787.693 0.316811 0.7606 CPIV*OPEN -55.54597 291.5938 -0.190491 0.8543 EXV -862.5948 1085.364 -0.794752 0.4529 EXV^2 10199.74 11349.41 0.898702 0.3987 EXV*OPEN 515.4395 571.2378 0.902320 0.3969 OPEN 6.545536 9.173649 0.713515 0.4986 OPEN^2 0.573284 6.151028 0.093201 0.9284 R-squared 0.680303 Mean dependent var 0.127597 Adjusted R-squared -0.233119 S.D. dependent var 0.143374 S.E. of regression 0.159211 Akaike info criterion -0.723470 Sum squared resid 0.177436 Schwarz criterion 0.275683 Log likelihood 31.12859 Hannan-Quinn criter. -0.418019 F-statistic 0.744785 Durbin-Watson stat 2.227271 Prob(F-statistic) 0.717676
Kiểm định tự tương quan - Trường hợp sử dụng USCPI
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 1.689698 Prob. F(2,20) 0.2099 Obs*R-squared 4.047286 Prob. Chi-Square(2) 0.1322
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:26 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.029536 0.722058 -0.040905 0.9678 M2V -2.468977 11.62475 -0.212390 0.8340 CPI_1 0.039742 0.278986 0.142453 0.8881 CPIV 1.941212 12.13177 0.160011 0.8745 EXV -8.445297 19.87181 -0.424989 0.6754 OPEN 0.079410 0.477049 0.166461 0.8695 RESID(-1) 0.236720 0.225834 1.048205 0.3070 RESID(-2) -0.379664 0.251029 -1.512428 0.1461 R-squared 0.144546 Mean dependent var -4.72E-16 Adjusted R-squared -0.154863 S.D. dependent var 0.259759 S.E. of regression 0.279149 Akaike info criterion 0.520815 Sum squared resid 1.558484 Schwarz criterion 0.901444 Log likelihood 0.708597 Hannan-Quinn criter. 0.637177 F-statistic 0.482771 Durbin-Watson stat 2.028722 Prob(F-statistic) 0.835794
- Trường hợp sử dụng USPPI
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 2.579882 Prob. F(2,20) 0.1007 Obs*R-squared 5.742239 Prob. Chi-Square(2) 0.0566
Test Equation:
Method: Least Squares Date: 09/29/13 Time: 23:49 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.124614 0.552741 -0.225448 0.8239 M2V 1.011682 8.720901 0.116007 0.9088 CPI_1 -0.026599 0.215662 -0.123335 0.9031 CPIV -7.822973 9.943330 -0.786756 0.4406 EXV 6.199565 15.55464 0.398567 0.6944 OPEN 0.261378 0.376266 0.694663 0.4953 RESID(-1) 0.522660 0.232044 2.252421 0.0357 RESID(-2) -0.070283 0.272515 -0.257906 0.7991 R-squared 0.205080 Mean dependent var -5.32E-16 Adjusted R-squared -0.073142 S.D. dependent var 0.207172 S.E. of regression 0.214615 Akaike info criterion -0.004984 Sum squared resid 0.921193 Schwarz criterion 0.375646 Log likelihood 8.069780 Hannan-Quinn criter. 0.111378 F-statistic 0.737109 Durbin-Watson stat 1.955251 Prob(F-statistic) 0.643627
- Trường hợp sử dụng WCPI
Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:
F-statistic 3.311542 Prob. F(2,20) 0.0572 Obs*R-squared 6.965622 Prob. Chi-Square(2) 0.0307
Test Equation:
Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:05 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Presample missing value lagged residuals set to zero.
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 0.004713 0.952409 0.004949 0.9961 M2V 0.023292 14.63227 0.001592 0.9987
CPI_1 -0.053444 0.397504 -0.134448 0.8944 CPIV -2.730345 15.25120 -0.179025 0.8597 EXV 4.436032 28.69283 0.154604 0.8787 OPEN 0.114414 0.616395 0.185619 0.8546 RESID(-1) 0.561772 0.218724 2.568409 0.0183 RESID(-2) -0.207739 0.263613 -0.788046 0.4399 R-squared 0.248772 Mean dependent var -1.37E-16 Adjusted R-squared -0.014158 S.D. dependent var 0.363762 S.E. of regression 0.366328 Akaike info criterion 1.064383 Sum squared resid 2.683930 Schwarz criterion 1.445013 Log likelihood -6.901368 Hannan-Quinn criter. 1.180746 F-statistic 0.946155 Durbin-Watson stat 1.920609 Prob(F-statistic) 0.494446
Kiểm định sự ổn định của mơ hình: - Trường hợp sử dụng USCPI
Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED
Specification: PT1 C M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN Omitted Variables: Squares of fitted values
Value df Probability t-statistic 0.924166 21 0.3659 F-statistic 0.854083 (1, 21) 0.3659 Likelihood ratio 1.116229 1 0.2907 F-test summary: Mean Sum of Sq. df Squares Test SSR 0.071199 1 0.071199 Restricted SSR 1.821821 22 0.082810 Unrestricted SSR 1.750622 21 0.083363 Unrestricted SSR 1.750622 21 0.083363 LR test summary: Value df Restricted LogL -1.477124 22 Unrestricted LogL -0.919009 21
Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: PT1
Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:28 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -4.423043 0.792614 -5.580323 0.0000 M2V 25.03878 14.67553 1.706158 0.1027 CPI_1 2.454031 0.658097 3.728982 0.0012 CPIV 91.35865 24.07083 3.795409 0.0011 EXV -129.8751 59.33819 -2.188728 0.0401 OPEN -0.575961 0.537805 -1.070948 0.2963 FITTED^2 -0.489421 0.529581 -0.924166 0.3659 R-squared 0.825672 Mean dependent var 0.213539 Adjusted R-squared 0.775864 S.D. dependent var 0.609861 S.E. of regression 0.288726 Akaike info criterion 0.565644 Sum squared resid 1.750622 Schwarz criterion 0.898695 Log likelihood -0.919009 Hannan-Quinn criter. 0.667461 F-statistic 16.57710 Durbin-Watson stat 1.662825 Prob(F-statistic) 0.000001
- Trường hợp sử dụng USPPI
Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED
Specification: PT2 C M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN Omitted Variables: Squares of fitted values
Value df Probability t-statistic 0.193214 21 0.8486 F-statistic 0.037332 (1, 21) 0.8486 Likelihood ratio 0.049732 1 0.8235 F-test summary: Mean Sum of Sq. df Squares Test SSR 0.002056 1 0.002056 Restricted SSR 1.158850 22 0.052675 Unrestricted SSR 1.156794 21 0.055085 Unrestricted SSR 1.156794 21 0.055085 LR test summary:
Value df Restricted LogL 4.856587 22 Unrestricted LogL 4.881453 21
Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: PT2 Method: Least Squares Date: 09/29/13 Time: 23:58 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -3.231841 0.617169 -5.236554 0.0000 M2V 21.79879 12.31216 1.770509 0.0912 CPI_1 1.712961 0.507889 3.372704 0.0029 CPIV 46.08877 11.45266 4.024286 0.0006 EXV -61.92184 41.80852 -1.481082 0.1534 OPEN -0.420483 0.418560 -1.004596 0.3265 FITTED^2 -0.103247 0.534362 -0.193214 0.8486 R-squared 0.807317 Mean dependent var 0.144775 Adjusted R-squared 0.752264 S.D. dependent var 0.471546 S.E. of regression 0.234703 Akaike info criterion 0.151325 Sum squared resid 1.156794 Schwarz criterion 0.484376 Log likelihood 4.881453 Hannan-Quinn criter. 0.253142 F-statistic 14.66450 Durbin-Watson stat 1.204301 Prob(F-statistic) 0.000002
- Trường hợp sử dụng WCPI
Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED
Specification: PT3 C M2V CPI_1 CPIV EXV OPEN Omitted Variables: Squares of fitted values
Value df Probability t-statistic 0.464029 21 0.6474 F-statistic 0.215322 (1, 21) 0.6474 Likelihood ratio 0.285635 1 0.5930 F-test summary: Sum of Sq. df Mean Squares
Test SSR 0.036261 1 0.036261 Restricted SSR 3.572725 22 0.162397 Unrestricted SSR 3.536464 21 0.168403 Unrestricted SSR 3.536464 21 0.168403 LR test summary: Value df Restricted LogL -10.90602 22 Unrestricted LogL -10.76320 21
Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: PT3 Method: Least Squares Date: 09/30/13 Time: 00:07 Sample: 2004Q4 2011Q3 Included observations: 28
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -5.119454 1.581081 -3.237946 0.0039 M2V 33.70968 26.04458 1.294307 0.2096 CPI_1 2.426652 0.414913 5.848585 0.0000 CPIV 36.73737 19.76333 1.858865 0.0771 EXV -45.10726 45.05471 -1.001166 0.3281 OPEN -0.649382 0.695295 -0.933966 0.3609 FITTED^2 0.167179 0.360277 0.464029 0.6474 R-squared 0.731457 Mean dependent var -0.326363 Adjusted R-squared 0.654731 S.D. dependent var 0.698387 S.E. of regression 0.410369 Akaike info criterion 1.268800 Sum squared resid 3.536464 Schwarz criterion 1.601851 Log likelihood -10.76320 Hannan-Quinn criter. 1.370617 F-statistic 9.533307 Durbin-Watson stat 1.112625 Prob(F-statistic) 0.000041
Theo như các kết quả trình bày ở trên, nhân tố tác động lớn nhất đến hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá nhập khẩu của Việt Nam là biến động của chỉ số giá tiêu dùng (CPIV) điều này phù hợp với các kết quả nghiên cứu trước đây Taylor (2000), trong môi trường lạm phát cao thì hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái sẽ cao. Tiếp theo là biến động của cung tiền (M2V), quốc gia nhập khẩu có chính sách tiền tệ khơng ổn định, khi cung tiền tăng sẽ làm tăng tỷ giá hối đoái các nhà xuất khẩu sẽ chuyển
hết chi phí vào giá bán nên hệ số truyền dẫn sẽ tỷ lệ thuận với biến động của chính sách tiền tệ. Hai nhân tố này tác động tỷ lệ thuận đến hệ số truyền dẫn tỷ giá. Nhân tố biến động tỷ giá (EXV) tác động lớn đến hệ số truyền dẫn tỷ giá nhưng tác động ngược chiều, khi tỷ giá hối đối biến động, nếu các cơng ty xuất khẩu nhận định đây chỉ là sự biến động của tỷ giá trong ngắn hạn thì họ sẽ khơng tăng giá bán hàng hóa, họ đồng ý giảm lợi nhuận (do tỷ giá hối đoái tăng) để giữ thị phần. Trong trường hợp này biến động tỷ giá hối đối sẽ có mối quan hệ tương quan nghịch với mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái vấn đề này được Ghosh và Rajan (2009), Lian An và Jian Wang (2012) nghiên cứu. Biến OPEN tác động ngược chiều với hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái nhưng nhân tố này khơng có ý nghĩa thống kê trong 3 trường hợp. Các nhân tố khác đều có ý nghĩa thống kê và trường hợp sử dụng WCPI đại diện cho chi phí nhà xuất khẩu thì có hiện tượng tự tương quan.
Trang 50
5.KẾT LUẬN
Tác giả sử dụng mơ hình Dynamic OLS (DOLS) đển nghiên cứu mức độ truyền dẫn của tỷ giá hối đoái vào giá sản xuất tại Việt Nam trong giai đoạn 2001Q1-2011Q4. Các kết luận được rút ra như sau:
- Trong dài hạn, hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái sử dụng USCPI, USPPI và WCPI như các đại diện cho các điều kiện chi phí của nhà xuất khẩu. Hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá nhập khẩu của Việt Nam lần lượt là 127,53% khi sử dụng USCPI; 120,27% khi sử dụng USPPI. Các hệ số trong cả 2 trường hợp có ý nghĩa
thống kê ở mức 1%. Khi sử dụng chỉ số WCPI để đại diện cho chi phí của tất cả các nhà xuất khẩu bán cho Việt Nam, hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái là 124,30%. - Nhân tố tác động lớn nhất đến hệ số truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá nhập khẩu của Việt Nam là biến động của chỉ số giá tiêu dùng (CPIV), tiếp theo là biến động của cung tiền (M2V). Hai nhân tố này tác động cùng chiều đến hệ số truyền dẫn tỷ