1.3.2 .Các nhân tố khách quan
2.1 Giới thiệu về Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS
2.1.1 Q trình hình thành và phát triển
a. Thơng tin khái quát
Tên cơng ty: CƠNG TY CỔ PHÂN CHỨNG KHOÁN VPS
- Tên giao dịch bằng tiếng Việt: Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS. - Tên giao dịch bằng tiếng Anh: VPS Securities JSC.
- Giấy phép thành lập và hoạt động kinh doanh chứng khoán số 120/GP UBCK do Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (“ UBCKNN”) cấp ngày 08 tháng 12 năm 2015.
- Vốn điều lệ: 3.500.000.000.000 đồng.
- Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 3.500.000.000.000 đồng.
- Địa chỉ: 65 Cảm Hội, Phường Đống Mác, Quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội.
- Điện thoại: 1900 6457 - Fax: 024 3974 3656
- Website: www.vps.com.vn
b. Quá trình hình thành và phát triển
Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS tiền thân là Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng, được thành lập theo Quyết định số 30/UBCK-GPHĐKD ngày 20/12/2006 của Chủ tịch UBCKNN với vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng. Trải qua hơn 14 năm hoạt động, hệ thống của VPS đã được mở rộng với 01 trụ sở chính tại Hà Nội, 02 Chi nhánh tại TP. Hồ Chí Minh và Đà Nẵng, 01 Phòng Giao dịch trực thuộc Hội sở và 01 Phòng Giao dịch trực thuộc Chi nhánh TP. Hồ Chính Minh.
Năm 2015, Cơng ty đã chuyển đổi sang mơ hình cơng ty cổ phần theo Giấy phép thành lập và hoạt động mới số 120/GP-UBCK do Chủ tịch UBCKNN cấp ngày 08/12/2015. Tới ngày 31/10/2018, Cơng ty chính thức tăng vốn điều lệ lên 3.500 tỷ đồng, trở thành một trong 3 cơng ty chứng khốn có vốn điều lệ lớn nhất tại Việt Nam.
Ngày 21 tháng 02 năm 2019, Cơng ty chính thức được đổi tên thành “ Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS” theo Giấy phép điều chỉnh số 11/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN.
Bảng 2.1: Các cột mốc chính trong q trình hình thành, phát triển của VPS
Thời gian Dấu mốc lịch sử
29/09/2006 VPS đươc Chủ tịch UBCKNN chấp thuận nguyên tắc thành lập theo quyết định số 413/UBCK-QLKD
28/11/2006 VPS được thành lập với tên gọi ban đầu là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP các Doanh nghiệp ngoài Quốc doanh Việt Nam
20/12/2006 VPS được Chủ tịch UBCKNN cấp giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán theo Quyết định số 30/UBCK-GPHĐKD 25/12/2006 VPS trở thành thành viên lưu ký của Trung tâm Lưu ký Chứng
khoán Việt Nam theo Quyết định số 30/GCNTVLK.
26/12/2006 VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội theo Quyết định số 112/QĐ-TTGDHN
15/02/2007 VPS khai trương hoạt động Chi nhánh TP. Hồ Chí Minh theo Quyết định số 151/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
27/03/2007 VPS được kết nạp thành hội viên chính thức của Hiệp hội kinh doanh chứng khốn Việt Nam theo Quyết định sơ 50/QĐ- HHCKVN
06/04/2007 VPS trở thành thành viên của Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh theo Quyết định số 26/QĐ-TTGDCKHCM. 10/09/2007 VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Hồ Gươm theo
Quyết định số 512/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
28/08/2007 VPS được tăng vốn điều lệ từ 50 tỷ lên 300 tỷ VND theo Quyết định số 70/UBCK-GP của Chủ tịch UBCKNN
13/12/2008 VPS được tăng vốn điều lệ từ 300 tỷ đồng lên 500 tỷ VND theo Quyết định số 96/UBCK-GPĐCCTCK của Chủ tịch UBCKNN 15/04/2010 VPS khai trương hoạt động Chi nhánh Đà Nẵng theo Quyết định
số 243/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
16/08/2012 VPS được tăng vốn điều lệ từ 500 tỷ lên 800 tỷ VND theo Quyết định số 108/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN 03/04/2013 VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Láng Hạ trực
thuộc Hội sở theo Quyết định số 183/QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
25/06/2013 VPS khai trương hoạt động Phịng Giao dịch Nguyễn Chí Thanh trực thuộc Chi nhánh TP. Hồ Chí Minh theo Quyết định số 376/ QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
Quý 2/2014
VPS tham gia và trở thành thành viên Việt Nam duy nhất tại IMAP, Hiệp hội những nhà tư vấn M&A toàn cầu
10/06/2015 VPS được tăng vốn điều lệ từ 800 tỷ lên 970 tỷ VND theo Quyết định số 29/GPĐC-UBCK của Chủ tịch UBCKNN 08/12/2015 VPS chuyển sang hình thức cơng ty cổ phần và được UBCK
Nhà nước cấp Giấy phép thành lập và hoạt động mới số 120/GP-UNCK
31/10/2018 VPS được tăng vốn điều lệ từ 1.470 tỷ lên 3.500 tỷ VND
21/02/2019 Công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS theo Giấy phép điều chỉnh số 11/GPĐC-UBCK của Chủ tịch
UBCKNN
08/01/2020 VPS khai trương hoạt động Phòng Giao dịch Sài Gòn tại Thành phố Hồ Chí Minh theo Quyết định số 18/ QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
06/02/2020 VPS chuyển trụ sở về văn phòng 65 Cảm Hội, Hà Nội
11/02/2020 VPS khai trương hoạt động Phịng Giao dịch Đơng Đơ tại Hà Nội theo Quyết định số 86/ QĐ-UBCK của Chủ tịch UBCKNN
d. Cơ cấu sở hữu
Tổng số cổ phần: 350.000.000 cổ phần, trong đó: - Số lượng cổ phần phổ thông là 97.000.000 cổ phần - Số lượng cổ phần ưu đãi cổ tức là 253.000.000 cổ phần
Tổng số cổ phần đang lưu hành: 350.000.000 cổ phần, trong đó: - Số lượng cổ phần được tự do chuyển nhượng: 350.000.000 cổ phần Số lượng cổ phần bị hạn chế chuyển nhượng: 0 cổ phần
Cơ cấu cổ đông:
Biểu đồ 1: Cơ cấu cổ đông
(Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2020)
2.1.2 Tổ chức hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS
2.1.2.1. Đặc điểm tổ chức quản lý của đơn vị
Mơ hình quản trị: VPS là công ty cổ phần hoạt động theo quy định của Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khốn. Cơng ty được tổ chức quản lý theo mơ hình: Đại hội đồng cổ đơng, Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt và Tổng giám đốc.
Cơ cấu cổ đông
Cổ đông tổ chức trong nước Cổ đơng tổ chức nước ngồi Cổ đông cá nhân trong nước Cổ đơng cá nhân nước ngồi
Cơ cấu bộ máy quản lý và nhiệm vụ từng bộ phận:
- Hội đồng quản trị: Là bộ máy quản trị cao nhất của Cơng ty, có tồn quyền nhân danh Công ty để quyết định thực hiện các quyền và nghĩa vụ của Công ty không thuộc thẩm quyền của Đại hội Đồng cổ đông. Hội đồng Quản trị chịu trác nhiệm đảm bảo hoạt động của Công ty tuân thủ các quy định Pháp luật, Điều lệ và các quy định nội bộ của Cơng ty, đối xử bình đẳng đối với tất cả cổ đơng và tơn trọng lợi ích của người có quyền lợi liên quan đến Công ty.
Hội đồng cổ đơng Ban kiểm sốt
Hội đồng quản trị Ban tổng giám đốc Hội sở Các hội đồng Các chi nhánh Khối lượng khách Khối lượng khách hàng tổ chức Khối lượng dịch vụ ngân hàng đầu Khối nghiên cứu Trung tâm dịch vụ điện tử Khối nghiệp vụ Khối marketing Khối hành chính Trung tâm cơng nghệ Khối tài chính Ban pháp chế Ban KSNB và QLRR
- Ban kiểm soát: Thực hiện giám sát Hội đồng Quản trị, Ban Tổng Giám đốc trong việc quản lý và điều hành Công ty.
- Tổng Giám đốc: Tổng Giám đốc là người điều hành công việc kinh doanh hàng ngày của Công ty, chịu sự giám sát của Hội đồng Quản trị và chịu trách nhiệm trước Hội đồng Quản trị, trước Pháp luật về việc thực hiện các nhiệm vụ được giao.
2.1.2.2 Địa bàn kinh doanh
Trụ sở chính: Khu văn phịng số 65 Phố Cảm Hội, Phường Đống Mác, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội.
Chi nhánh TP. HCM: Tầng 3 Tòa nhà 76 Lê Lai, Phường Bến Thành, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh.
Chi nhánh Đà Nẵng: Số 112 Phan Châu Trinh, Phường Phước Ninh, Quận Hải Châu, Thành phố Đà Nẵng.
Phịng Giao dịch Đơng Đơ: Tầng 6, số 2A Đại Cồ Việt, Phường Lê Đại Hành, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội.
Phòng Giao dịch Sài Gòn: Tòa nhà Pax Sky, 144 – 146 - 148 Lê Lai, Quận 1, TP. Hồ Chí Minh.
2.1.2.3 Ngành nghề kinh doanh
Bên cạnh việc tự doanh chứng khoán bằng vốn của Cơng ty, VPS cịn cung cấp cho các nhà đầu tư cá nhân cũng như các tổ chức những dịch vụ tiện ích, có chất lượng bao gồm:
- Mơi giới chứng khốn - Tư vấn đầu tư chứng khoán - Lưu ký chứng khoán
Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS cịn ln đồng hành cùng các doanh nghiệp trong việc huy động vốn từ thị trường chứng khốn và trong tiến trình
cổ phần hóa tái cấu trúc tài chính và quản trị doanh nghiệp thông qua việc cung cấp các dịch vụ tư vấn
- Tư vấn cổ phần hóa doanh nghiệp - Tư vấn đấu giá
- Tư vấn về thay đổi cơ cấu vốn, nguồn vốn và hoàn thiện hệ thống quản lý doanh nghiệp
- Tư vấn phát hành chứng khoán
2.2 Phân tích tình hình tài chính Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS 2.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài chính tại Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS
2.2.1.1 Phân tích khái qt quy mơ tài chính tại Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS.
Bảng 2.2 Phân tích khái qt quy mơ tài chính CTCP Chứng khốn VPS
ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2021 31/12/2020 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 1. Tổng tài sản (TS) 26.856.861 16.052.326 10.804.535 67,31 2. Vốn chủ sở hữu (Vc) 7.819.489 4.975.115 2.845.374 57,19
Năm 2021 Năm 2020 Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 3. Tổng luân chuyển
thuần (LCT) 9.803.344 4.008.898 5.794.446 144,54
4. Tổng lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT)
1.694.965 968.517 726.448 75,01
5. Lợi nhuận sau thuế
(NP) 795.117 502.596 294.521 58,60
6. Lưu chuyển tiền
thuần (NC) 3.636.200 1.195.605 2.440.595 204,13
Nhận xét:
Qua bảng số liệu ta thấy, các chỉ tiêu phản ánh khái quát quy mơ tài chính của Cơng ty Cổ phần Chứng khốn VPS cuối năm 2021 so với đầu năm đều có xu hướng tăng lên. Cụ thể:
Tổng tài sản cuối năm 2021 là 26.856.861 triệu đồng, đầu năm là 16.052.326 triệu đồng. Cuối năm so với đầu năm tổng tài sản tăng 10.804.535 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 67,31%. Điều này cho thấy trong năm 2021 công ty đã mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh. Quy mô lớn mang lại cho công ty khả năng cạnh tranh mạnh mẽ hơn trên thị trường vốn và đó là cơ sở để tăng trưởng bền vững. Nguyên nhân chính làm tổng tài sản cuối năm 2021 chủ yếu là do tài sản ngắn hạn chiếm phần lớn trong tổng tài sản trong đó đóng góp lớn như các khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn và các khoản cho vay đều tăng lên.
Vốn chủ sở hữu cuối năm 2021 là 7.820.489 triệu đồng, đầu năm 2021 là 4.975.115 triệu đồng. Cuối năm so với đầu năm vốn chủ sở hữu tăng 2.845.374 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 57,19%. Sự tăng lên này chủ yếu là do cuối năm vốn góp của chủ sở hữu và lợi nhuận chưa phân phối đều tăng đáng kể.
Từ trên, ta thấy tốc độ tăng của tài sản (67,31%) nhanh hơn tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu (57,19%) cho thấy công ty đang sử dụng chủ yếu là nguồn vốn bên ngồi. Điều này giúp cơng ty tận dụng được nguồn chi phí giá rẻ nhưng làm tăng mức độ sử dụng địn bẩy tài chính, tăng áp lực trả nợ, thanh tốn. Đồng thời làm giảm khả năng tự chủ tài chính của cơng ty.
Tổng luân chuyển thuần năm 2021 là 9.803.344 triệu đồng, năm 2020 là 4.008.898 triệu đồng. Năm 2021 so với năm 2020 tổng luân chuyển thuần tăng 5.794.446 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 144,54%. Có sự tăng lên này chủ yếu là do doanh thu hoạt động năm 2021 so với năm 2020 chiếm phần
lớn trong tổng luân chuyển thuần đồng thời tăng 5.689.658 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 148,61%.
Tổng lợi nhuận trước thuế và lãi vay năm 2021 là 1.694.965 triệu đồng, năm 2020 là 986.517 triệu đồng. Năm 2021 so với năm 2020 tổng lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng 726.448 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 75,01%. Sự tăng lên này cho thấy khả năng tạo ra thu nhập thực tế khi khơng tính đến thuế TNDN và lãi vay của cơng ty ngày càng gia tăng. Từ đó, lợi nhuận sau thuế năm 2021 tăng 294.521 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 58,60% so với năm 2020. Cho thấy năng lực tạo ra lợi nhuận của công ty trong năm 2021 được nâng cao, tuy nhiên cuối năm tổng luân chuyển thuần tăng 144,54% nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ tăng 58,60% tức là tổng chi phí tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu. Vì vậy, cần quản trị chi phí chặt chẽ hơn để gia tăng lợi nhuận.
Lưu chuyển tiền thuần năm 2021 là 3.636.200 triệu đồng tăng 2.440.595 triệu đồng ứng với tỷ lệ tăng là 204,13% so với năm 2020. Sự tăng lên chủ yếu là do lưu chuyển tiền thuần hoạt động tài chính tăng mạnh. Bên cạnh đó nó cịn chiếm phần lớn trong dịng tiền thuần của cơng ty.
Từ những phân tích trên, ta thấy trong năm 2021 tất cả các chỉ tiêu phản ánh khái qt quy mơ tài chính của CTCP Chứng khốn VPS đều tăng lên. Vì vậy, có thể khẳng định rằng quy mơ tài chính của cơng ty được mở rộng và sử dụng một cách hợp lý.
2.2.1.2 Phân tích khái quát cấu trúc tài chính cơ bản Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS.
Bảng 2.3 Phân tích khái quát cấu trúc tài chính cơ bản CTCP Chứng khoán VPS Chỉ tiêu ĐVT 31/12/2021 31/12/2020 Chênh lệch Tuyệt đối Tỷ lệ (%) 1. Ht Lần 0,2912 0,3099 (0,0187) -6,05 Vốn chủ sở hữu Trđ 7.820.489 4.975.115 2.845.374 57,19 Tổng tài sản Trđ 26.856.861 16.052.326 10.804.535 67,31 2. Htx Lần 20,16 18,57 1,59 8,57 Nguốn vốn dài hạn Trđ 7.821.277 5.120.132 2.701.145 52,76 Tài sản dài hạn Trđ 387.908 275.697 112.211 40,70
Chỉ tiêu ĐVT Năm 2021 Năm 2020 Tuyệt đối Tỷ lệ
(%) 3. Hcp Lần 0,9187 0,8746 0,0441 5,04 Tổng chi phí (CP) Trđ 9.006.227 3.506.302 5.499.925 156,86 Tổng luân chuyển (LCT) Trđ 9.803.344 4.008.898 5.794.446 144,54 4. Htt Lần - - - -
(Nguồn: Số liệu được tính tốn từ BCTC năm 2021 của CTCP Chứng khoán VPS)
Nhận xét:
Qua bảng số liệu trên ta thấy cấu trúc tài chính của Cơng ty Cổ phần Chứng khoán VPS khá rủi ro vì cuối năm 2021 hệ số tự tài trợ giảm và hệ số chi phí tăng. Để có thể đánh giá rõ cấu trúc tài chính của cơng ty, ta đi sâu phân tích các chỉ tiêu:
Hệ số tự tài trợ (Ht) cuối năm 2021 là 0,2912 lần, đầu năm là 0,3099 lần có nghĩa là 1 đồng tài sản được tài trợ bởi 0,2912 đồng vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối năm và 0,3099 đồng tại thời điểm đầu năm. Tại thời điểm cuối năm và đầu năm, hệ số tự tài trợ của công ty luôn nhỏ hơn 0,5 cho thấy khả năng tự chủ tài chính của cơng ty chưa cao. Bên cạnh đó, cuối năm so với đầu năm hệ số tự tài trợ giảm 0,0187 lần ứng với tỷ lệ giảm là 6,05%. Nguyên nhân của sự giảm này là do tại thời điểm cuối năm vốn chủ sở hữu và tổng tài sản đều tăng tuy nhiên tốc độ tăng của vốn chủ sở hữu (57,19%) nhỏ hơn hơn tốc độ tăng của tổng tài sản (67,31%). Điều này cho thấy Công ty đang sử dụng nguồn vốn bên ngồi là chủ yếu, giúp cơng ty tận dụng được nguồn chi phí giá rẻ tuy nhiên làm tăng mức độ sử dụng địn bẩy tài chính, tăng áp lực trả nợ, thanh tốn của Cơng ty. Vậy nên, công ty nên tăng vốn chủ để giúp tăng năng lực tự chủ tài chính cũng như giảm áp lực thanh tốn, trả nợ. Mặt khác, khi cơng ty sử dụng địn bẩy tài chính cao có thể khuếch đại khả năng sinh lời vốn chủ của công ty. Trong năm 2021, dịng tiền đổ vào kênh đầu tư chứng khốn rất lớn, vì vậy việc dùng địn bẩy tài chính cao có thế giúp VPS