Chỉ số giá sản xuất thế giới (WCPI) - Shock 1 Kỳ 1 11.23 2.02 0.78 0.02 Kỳ 6 15.12 3.38 3.89 12.66 Kỳ 12 18.40 6.48 11.88 12.76 Kỳ 18 18.27 7.01 13.51 12.89 Kỳ 24 17.89 7.29 13.68 12.55 Kỳ 48 17.30 8.94 16.00 12.17
Chỉ số sản xuất công nghiệp Mỹ (US_IP) - Shock 2 Kỳ 1 9.24 0.19 0.58 1.42 Kỳ 6 5.87 3.48 4.20 5.73 Kỳ 12 6.29 4.23 5.14 6.02 Kỳ 18 6.94 7.71 5.30 8.43 Kỳ 24 7.17 7.48 5.19 8.12 Kỳ 48 7.15 7.87 5.16 8.28
Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ (US_CPI) - Shock 3 Kỳ 1 14.96 1.25 8.51 0.22 Kỳ 6 21.07 3.70 13.46 10.38 Kỳ 12 19.51 3.56 11.66 11.21 Kỳ 18 18.80 5.15 11.16 11.93 Kỳ 24 18.36 4.81 11.37 12.14 Kỳ 48 18.25 5.19 10.67 11.55
Lãi suất FED - Shock 4
Kỳ 1 19.90 0.44 0.00 0.29 Kỳ 6 12.57 6.83 8.82 8.30 Kỳ 12 10.85 18.33 14.17 13.06 Kỳ 18 10.67 17.50 13.46 12.87 Kỳ 24 11.50 18.42 13.33 13.08 Kỳ 48 11.99 17.16 14.71 13.46
Nguồn: Kết quả thuật toán từ phần mền thống kê tác giả thực hiện
Tỷ giá hối đối chịu ảnh hưởng mạnh của tình hình xuất nhập khẩu, cung cầu ngoại tệ quyết rất lớn lên giá trị của đồng tiền giao dịch hay tỷ giá hối đoái. Nhất là Việt Nam khi mà thị trường Mỹ đang trở thành thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam, ảnh hưởng của tiêu dùng Mỹ đã tác động không nhỏ đến tỷ giá Việt Nam. Qua phân tích phương sai, tại Việt Nam biến động trong tỷ giá chịu được giải thích nhiều bởi biến số WCPI (15.12% cho kỳ 6 và 18.27% ở kỳ 18), tiếp đến là Malaysia và Nhật Bản.
Mức độ giải thích trong biến động tỷ giá bởi các biến ngoại sinh là nhỏ nhất trong các nước nghiên cứu, trừ biến FED. Biến FED giải thích ngày càng mạnh biến động trong tỷ giá hối đoái của Hàn Quốc từ mức 0.44% ở kỳ 1 tăng vọt lên mức 6.83% ở kỳ 6, rồi 18.33% ở kỳ 12,…
4.3. Phân tích phản ứng của các biến vĩ mơ tại Việt Nam
Một trong những nhân tố quan trọng nữa là phân tích ảnh hưởng của chính các biến số kinh tế vĩ mơ trong nước với nhau. Điều này góp phần đo lường tương tác giữa các biến số kinh tế vĩ mô tại Việt Nam, giúp các nhà hoạch định chính sách có cái nhìn tổng quan hơn về ảnh hưởng của các biến số này
Nghiên cứu các cú sốc tác động đến các biến số kinh tế vĩ mô của Việt Nam
4.3.1 Hàm phản ứng đẩy hay hàm phản ứng xung (Nguồn: Kết quả thuật toán từ phần mền thống kê tác giả thực hiện)
0.06 0.04 0.02 0 -0.02 -0.04 -0.06
Đồ thị 4.21: Phản ứng của sản lượng công nghiệp với cú sốc vĩmô khác tại Việt Nam mô khác tại Việt Nam
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Phản ứng của biến VN_CPI (Shock 6) Phản ứng của biến VN_M1 (Shock 7) Phản ứng của biến VN_IR (Shock 8) Phản ứng của biến VN_EX (shock 9)
0.012 0.01 0.008 0.006 0.004 0.002 0 -0.002 -0.004 -0.006 -0.008 -0.01
Đồ thị 4.23: Phản ứng của cung tiền M1 với cú sốc vĩ mô kháctại Việt tại Việt
Nam
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Phản ứng của biến VN_IP (Shock 5) Phản ứng của biến VN_CPI (Shock 6) Phản ứng của biến VN_IR (Shock 8) Phản ứng của biến VN_EX (shock 9)
3.00E-03 2.50E-03 2.00E-03 1.50E-03 1.00E-03 5.00E-04 0.00E+00 -5.00E-04 -1.00E-03
Đồ thị 4.22: Phản ứng của chỉ số giá tiêu dùng với cú sốc vĩ môkhác tại Việt Nam khác tại Việt Nam
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6
Đồ thị 4.24: Phản ứng của lãi suất (IR) với cú sốc vĩ mô khác tạiViệt Việt
Nam
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
-1.50E-03
Phản ứng của biến VN_IP (Shock 5) Phản ứng của biến VN_M1 (Shock 7) Phản ứng của biến VN_IR (Shock 8) Phản ứng của biến VN_EX (shock 9)
-0.8
Phản ứng của biến VN_IP (Shock 5) Phản ứng của biến VN_CPI (Shock 6) Phản ứng của biến VN_M1 (Shock 7) Phản ứng của biến VN_EX (shock 9)
Nghiên cứu các cú sốc tác động đến các biến số kinh tế vĩ mô của Việt Nam
HVTH: Bùi Anh Chính Trang 40
Đồ thị 4.25: Phản ứng của tỷ giá hối đoái danh nghĩa với cú sốc vĩ mô khác tại Việt Nam
0.003 0.0025 0.002 0.0015 0.001 0.0005 0 -0.0005 -0.001 -0.0015 -0.002 -0.0025 1 2 3 4 5 6 7 8 910 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Phản ứng của biến VN_IP (Shock 5) Phản ứng của biến VN_M1 (Shock 7)
Phản ứng của biến VN_CPI (Shock 6) Phản ứng của biến VN_IR (Shock 8)
Nguồn: Kết quả thuật toán từ phần mền thống kê tác giả thực hiện
Phản ứng của chỉ số sản xuất công nghiệp và chỉ số giá tiêu dùng phản ứng tỷ lệ thuận với các biến số kinh tế vĩ mô khác từ kỳ 03 trở đi. Ở kỳ 01 các biến hầu như không phản ứng (giá trị bằng 0), phản ứng bắt đầu xảy ra ở kỳ tiếp đó và thể hiện rõ nét ở các kỳ dài hơn. Ở chỉ số giá tiêu dùng phản ứng dương với các biến mạnh ở kỳ 4 sau đó giảm dần, cịn sản lượng cơng nghiệp thì phản ứng dương mạnh ở kỳ 8, kỳ 10 và âm sâu ở kỳ 9.
Phản ứng của lãi suất, CPI và tỷ giá với cung tiền M1 khá đồng đều nhau, nhưng phản ứng của chỉ số sản xuất công nghiệp lại biến động theo hướng nghịch chiều so với phản ứng của các biến số kinh tế khác với cung tiền M1 và lãi suất.
Với phản ứng tỷ giá hối đoái danh nghĩa phản ứng thuận chiều với phản ứng của lãi suất và cung tiền, phản ứng của cung tiền M1 và lãi suất biến động sát nhau trong kỳ 1 – 10, sau đó biến động cách xa nhau ở kỳ 11 và kỳ 17 trước khi quay lại biến động sát nhau. Trong kỳ 1 và kỳ 2 thì phản ứng của chỉ số công nghiệp biến động nghịch chiều so với các biến còn lại, phản ứng chỉ số giá tiêu dùng nghịch chiều so với các biến cung tiền M1 và lãi suất ở kỳ 1-2 sau đó biến động thuận chiều với hai biến này ở kỳ 3 trở đi.
Giá trị phản ứng cấu trúc của các biến vĩ mô trong nước với các cú sốc khác
Bảng 4.11: Giá trị trung bình từ kỳ 1 đến kỳ 20 phản ứng của các biến vĩ mô trong nước với các cú sốc khác tại Việt Nam
VN_IP VN_CPI VN_M1 VN_IR VN_EX Phản ứng của biến VN_IP -0.00032 0.00102 -0.00007 -0.00009 -0.00047
Phản ứng của biến VN_CPI 0.00008 -0.00023 0.00029 -0.00003 0.00035
Phản ứng của biến VN_M1 -0.00020 0.00033 -0.00050 0.00008 -0.00055
Phản ứng của biến VN_IR 0.03326 -0.00095 0.01227 -0.01821 0.01486
Phản ứng của biến VN_EX 0.00010 -0.00022 0.00012 -0.00006 0.00014
Ghi chú:
VN_IP: Cú sốc từ biến chỉ số sản xuất công nghiệp (shock 5) VN_CPI: Cú sốc từ biến chỉ số giá tiêu dùng CPI (shock 6) VN_M1: Cú sốc từ biến cung tiền M1 (shock 7)
VN_IR: Cú sốc từ biến lãi suất (shock 8)
VN_IP: Cú sốc từ biến tỷ giá hối đoái danh nghĩa (shock 9)
Nguồn: Kết quả thuật toán từ phần mền thống kê tác giả thực hiện
4.3.2Phân tách phương sai.