20 nƣớc có mà Việt Nam xuất khẩu nhiều nhất
STT Nước Trị giá ĐVT: USD)
1 MỸ 8,846,228,449 2 NHẬT BẢN 5,289,945,574 3 TRUNG QUỐC 4,948,500,551 4 HÀN QUỐC 2,646,632,754 5 MALAYSIA 1,971,483,759 6 ĐỨC 1,950,352,034
7 CÁC TIỂU VƢƠNG QUỐC A RẬP 1,598,172,733
8 ANH 1,425,149,215 9 THÁI LAN 1,360,307,763 10 HỒNG KÔNG 1,325,447,851 11 CAMPUCHIA 1,270,415,543 12 AUSTRALIA 1,258,150,583 13 HÀ LAN 1,137,762,006 14 SINGAPORE 1,035,197,712 15 ẤN ĐỘ 1,021,073,929 16 INDONÊSIA 930,991,171 17 Ý 897,802,778 18 ĐÀI LOAN 844,409,039
19 TÂY BAN NHA 814,512,173
20 PHÁP 809,907,297
Nguồn: Tổng cục hải quan Việt Nam (http://www.customs.gov.vn/)
1.5Chỉ số giá tiêu dùng
Biểu đồ PL. 1.11 Biến động CPI hàng năm từ 1995 - 2012
Biểu đồ PL.1.12 Biến động CPI trung bình qua các năm từ 1995 đến 2012 giữa cácnƣớc nƣớc
Nguồn: Tính tốn từ dữ liệu của IMF
So sánh với các nƣớc thì chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam tăng lên hàng năm khá cao, trung bình 7.28% (Thailand: 3.20%, Philipines: 5.08%, Indonesia: 11.31%, Singapore: 1.80%, Malaysia: 2.51%, HongKong:1.24%, Japan: -0.08%, China: 2.29%, Úc là 2.64% và Korea: 3.41%)
HVTH: Bùi Anh Chính Trang 1
PHỤ LỤC 2
SƠ NÉT VỀ MƠ HÌNH SVAR
1.Ý tưởng hình thành mơ hình SVAR
Một trong những mục tiêu của các nhà kinh tế vĩ mô là làm thế nào để giải thích tổng thể nền kinh tế thơng qua các chỉ số như GDP, đầu tư, tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát…. Các chính sách kinh tế tác động như thế nào tới các biến số vĩ mơ này? Một khía cạnh khác khi nghiên cứu là tìm ra vai trị và mức độ ảnh hưởng của ngân hàng trung ương lên nền kinh tế, cũng như khả năng của nó trong việc làm ổn định các biến động không mong muốn trong tổng thể nền kinh tế? Thomas J. Sargent và Christopher A. Sims đã phát triển các phương pháp thực nghiệm giúp trả lời các loại câu hỏi như vậy. Trong bài nghiên cứu này tập trung chính vào mơ hình Strutural VAR mà Sims là người đầu tiên khởi xướng. Nhưng trước khi đi vào tìm hiểu kỹ hơn về mơ hình của Sims và Sargent, ta quay lại tìm hiểu một số ý tưởng làm tiền đề xây dựng các mơ hình kinh tế lượng kinh điển của hai ơng. Trong những năm 1960, lý thuyết Keynes gần như chiếm vị trí chủ đạo làm cơ sở xây dựng các mơ hình thực nghiệm sau này, nhất là cuốn sách “Lý thuyết tổng quát về việc làm, lãi suất và tiền tệ”1 có tầm ảnh hưởng lớn tới các nhà kinh tế thời đó. Keynes cũng là người đưa ra hướng nghiên cứu kinh tế mới xác định đồng thời các biến số (lao động, thu nhập, lãi suất và giá cả hàng hóa) cùng một lúc theo thời gian, thay vì tách rời như trước, nhấn mạnh tới tính ỳ của lương và giá cả (thay vì biến động tức thời như lý thuyết cổ điển). Một trong những mơ hình kinh tế lượng xây dựng từ lý thuyết Keynes nổi tiếng mơ hình phản ứng đồng thời (dynamic simultaneous equation models). Mơ hình phản ứng đồng thời này chính là cơ sở để hình thành nên mơ hình SVAR. Mơ hình SVAR và mơ hình phản ứng đồng thời khác nhau đáng kể trong cách tiếp cận của nó với vấn đề “indentification”. Vấn đề này có thể được mơ phỏng với sự trợ giúp của mơ hình cấu trúc tổng thể sau, mơ hình này được giả định là thể hiện cấu trúc “đúng” của nền kinh tế:
Yt BXt
et (1) Với
Yt là ma trận vector đơn vị (nx1) của các biến nội sinh (endogenous variable), X t chứa đựng các biến ngoại sinh và nội sinh có độ trễ. Vấn đề nền tảng trong ước tính mơ hình cấu trúc là ai đó khơng thể ước tính một cách trực tiếp phương trình (1) và suy ra giá trị “đúng” cho ma trận và
HVTH: Bùi Anh Chính Trang 2
,
B vì thơng tin mẫu không đủ để thực hiện việc này nếu như khơng có các ràng buộc xác định (indentifying restrictions). Các giá trị thực của và B được xem như là “không nhận biết được” (unidentified).
Việc bốc tách trong các mơ hình phương trình đồng thời được thực hiện một cách đặc thù bằng việc áp đặt các ràng buộc mang tính loại trừ (exclusion restrictions) lên các tham số trong ma trận và
B . Những ràng buộc này không thể kiểm định được. Với các ràng buộc trong ma
trận
ai đó cũng có thể cho rằng do độ trễ trong việc thu thập dữ liệu thống kê trên hoạt động kinh tế của các nhà thực hiện chính sách tiền tệ nên họ khơng thể quan sát một biến nào đó trong kỳ và khơng thể phản ứng một cách đồng thời tới biến này. Hay việc có độ trễ là do độ trễ trong kỹ thuật truyền dẫn (transmission mechanism). Hai điều này dẫn đến việc đề xuất gần như là biến nội sinh này khơng phản ứng đồng thời lên biến nội sinh khác2.
Ví dụ với mơ hình ba tham số đơn giản bao gồm biến sản lượng hay biến output (yt) và biến cung tiền (mt). Biến output thể hiện cho biến kinh tế vĩ mơ phi chính sách, cịn biến cung tiền thể hiện cho biến cơng cụ chính sách tiền tệ. Mơ hình cấu trúc có dạng như sau
yt y1mt B yy (L) yt Bym (L)mt ed (2) mt y2 yt B my (L) yt Bmm (L)mt ems (3)
Với B(L) là đa thức trong tốn tử L có độ trễ. Phương trình (2) mơ tả ảnh hưởng động của cơng cụ chính sách tiền tệ lên hoạt động thực hay mô tả ảnh hưởng của cơng cụ chính sách tiền tệ lên output.
Tại hai phương trình (2) và (3) này theo quan điểm truyền thống thì hai biến y1 và y2 sẽ tiến về 0. Theo quan điểm của mơ hình SVAR, ràng buộc này được loại bỏ. Ma trận B mô tả ảnh hưởng của các biến nội sinh có độ trễ lên sản lượng và cung tiền. Ma trận B này cũng là ma trận mô tả mối quan hệ động giữa các biến trong mơ hình. Nhưng theo quan điểm của mơ hình phương trình đồng thời thì các biến nội sinh có độ trễ này khơng tương quan đồng thời ở hiện tại hay tương lai với các cú sốc cấu trúc. Những ràng buộc trên các biến nội sinh này thật khó để kiểm nghiệm từ một quan điểm mang tính lý thuyết, cịn trong mơ hình SVAR khơng có giới hạn nào được áp đặt cho các tham số trong ma trận.
t
Cũng theo quan điểm truyền thống thì một biến được gọi là ngoại sinh mạnh khi nó khơng tương quan với bất kỳ biến nào một cách đồng thời, trong tương lai hay trong quá khứ. Lucas và Sargent (1979), hai ông cho rằng các biến số kinh tế không chỉ phụ thuộc vào quan hệ hiện thời mà còn phụ thuộc vào kỳ vọng trong tương lai.
Lucas và Sargent cho rằng sự thay đổi trong chính sách nhất thiết phải dẫn đến sự thay đổi nào đó trong vài tham số cấu trúc và do đó nó cũng ảnh hưởng đến các tham số trong mơ hình rút gọn. Hai ơng đã chỉ trích rằng nếu khơng biết được tham số cấu trúc nào sẽ bất biến trước sự thay đổi của chính sách và tham số cấu trúc nào sẽ thay đổi và thay đổi như thế nào thì một mơ hình kinh tế thực nghiệm sẽ khơng có giá trị trong việc đánh giá những chính sách thay thế.
Một phê phán khác đến đến từ Sims (1980) khi cho rằng các biến công cụ ngoại sinh rất khó để có được và các biến ngoại sinh trong mơ hình thực nghiệm Keynes chỉ được xử lý trên cơ sở tiên nghiệm mặc định chứ không đáng tin cậy. Đặc biệt khi cho phép các tác nhân hình thành quyết định của mình trên cơ sở kỳ vọng hợp lý và tối ưu hóa liên thời gian.
Theo sau những phê phán này của Lucas – Sargent – Sims, kinh tế học thực nghiệm đã phát triển hai phương pháp tiếp cận khác nhau, nhưng bổ sung cho nhau. Sargent tập trung vào xác định một cách chính xác tham số cấu trúc, trong khi đó Sims lại tập trung vào việc bốc tách các ảnh hưởng của các cú sốc mà không cần phải bốc tách các tham số cấu trúc.
Sargent phân tích các giai đoạn lạm phát rất cao. Ông đã nghiên cứu lạm phát cao tại Mỹ trong thời
kỳ những năm 1970 và những thay đổi xảy ra sau đó gây ra sự tăng nhanh chóng, kéo dài hay sự sụt giảm trong lạm phát. Trong phân tích này, Sargent cho rằng kỳ vọng lạm phát tác động trở lại tới các sự kiện hiện hành và chứa dựng hàm ý rằng làm thế nào các sự kiện này ảnh hưởng tới nền kinh tế. Điều này ám chỉ rằng bất kỳ các thay đổi mang tính hệ thống nào trong thiết lập chính sách sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng, đây cũng chính là hàm ý chính trong phân tích chính sách của Sargent. Phương pháp của Sargent dựa trên nền tảng của kinh tế vi mô (microeconomic). Sargent đi sâu vào tìm hiểu cấu trúc sâu của nền kinh tế hay cấu trúc bất biến trước sự thay đổi của chính sách. Điều này địi hỏi phải tìm kiếm các tham số sâu điều chỉnh hành vi cá nhân liên quan đến thị hiếu, công nghệ, giới hạn nguồn lực, kỳ vọng,… Các tham số sâu này phản ánh hành vi cá nhân đã bao hàm kỳ vọng chính sách và do đó khơng bị thay đổi trước sự thay đổi của chính sách. Mơ hình của Sargent đặt kỳ vọng làm trọng tâm. Phương pháp của Sargent đề ra rất phức tạp bởi lẽ cần xác định một cách chính xác các tham số cấu trúc, nó địi hỏi những lập luận chặt chẽ có sức thuyết phục cao và
đặc biệt khó khăn hơn khi các biến có mối quan hệ phi tuyến. Một điều nữa khiến cho mơ hình của Sargent phức tạp là do giả thuyết kỳ vọng hợp lý cho rằng các chủ thể kỳ vọng đồng nhất và xử lý tối ưu trong điều kiện có đầy đủ thơng tin và dần hướng tới đo lường kỳ vọng thực từ nền kinh tế. Trường phái thứ hai đến từ Sims, mục tiêu chính của Sims là xác định các thay đổi trong chính sách khơng được kỳ vọng và các ảnh hưởng của nó lên hoạt động kinh tế. Với đặc trưng cốt yếu giữa được kỳ vọng (expected) và không được kỳ vọng (unexpected), phương pháp của Sims đề xuất cách thức tách rời kỳ vọng (expected) từ các thay đổi trong chính sách không được kỳ vọng như một người dẫn dắt các biến số kinh tế vĩ mô. Sims tập trung vào tác động của các cú sốc kinh tế mà không ước lượng các tham số cấu trúc. Phương pháp này của ông nhận được sự tán đồng rộng rãi, cho phép chúng ta thiết lập làm thế nào các thay đổi trong chính sách tiền tệ khơng được kỳ vọng dẫn đến các ảnh hưởng trực tiếp lên các biến kinh tế vĩ mô. Mơ hình SVAR ra đời dựa trên những khó khăn vốn có của phương trình đẳng thức đồng thời, khi mà mơ hình này khó khăn trong việc tìm kiếm các biến số nội sinh thực sự và các biến này khơng có ảnh hưởng tới các biến khác. Phát triển từ những khó khăn này, mơ hình SVAR xử lý tất cả các biến như là các biến nội sinh, xem xét
các cú sốc với giả định trực giao (orthogonal). Mơ hình nổi tiếng được Sims đề xuất là mơ hình
vector tự hồi quy (VAR), với dạng rút gọn. Khác với phương pháp truyền thống, phương pháp VAR tập trung vào xác định sai sốc cấu trúc . Bằng kỹ thuật phi lý thuyết hay phân rã Cholesky, phương pháp VAR áp đặt một trật tự đệ quy lên ma trận phương sai – hiệp phương sai. Phân rã Cholesky áp đặt một ma trận tam giác dưới hoặc tam giác trên cho các biến số, do đó địi hỏi trực giao với các cú sốc khác. Bằng cách này, Sims đã xác định được các sai số cấu trúc. Kết hợp với hàm phản ứng đẩy, phương pháp VAR giúp các nhà kinh tế ước tính được mức độ khác nhau và thời gian phản ứng của một nền kinh tế cụ thể trước từng loại cú sốc khác nhau. Tuy nhiên, với phương pháp phi lý thuyết này gặp phải chỉ trích của Cooley & LeRoy và Leaner cho rằng: thứ nhất là nếu phân rã Cholesky thực sự phi lý thuyết, những cú sốc được ước tính và các mơ phỏng khơng thể mang đến một biểu diễn cấu trúc thực sự; thứ hai là liệu phân rã Cholesky có thực sự phi lý thuyết? Việc sắp xếp trật tự các phương trình trong mơ hình địi hỏi phải dựa trên những lập luận lý thuyết. Do đó, phân rã Cholesky thực tế hàm ý một cấu trúc kinh tế đặc biệt mà không phải bao giờ cũng phù hợp với lý thuyết.
Để khắc phục hạn chế của VAR, phương pháp SVAR thay thế kỹ thuật xác định “phi lý thuyết” - dựa trên mơ hình rút gọn - bằng cách xác định sai số cấu trúc trực tiếp từ mơ hình gốc, từ đó tiến
2 2
2 1 hành các phân tích phản ứng đẩy tương tự như phương pháp luận VAR (do đó được gọi là “Structural VAR”). Chúng ta sẽ tìm hiểu sâu hơn trong phần tiếp theo sau đây.
2.Phương pháp SVAR
Mơ hình Structural Vector Autoregression (Structural VAR), gọi tắt là SVAR, ngày càng trở thành một công cụ phổ biến trong phân tích sự truyền dẫn chính sách tiền tệ. Phương pháp SVAR được áp dụng rộng rãi trong một số phần mềm kinh tế lượng như Eviews, Stata hay RATs, giúp việc sử dụng mơ hình này trở nên dễ dàng hơn.
Mơ hình SVAR hay VAR được đề xuất đầu tiên bởi Sims (1980) như là một phương pháp thay thế cho phương pháp mơ hình đẳng thức đồng thời (dynamic simultaneous equation models).
Tương tự như phương pháp VAR, phương pháp SVAR không quan sát trực tiếp tương quan động giữa các biến mà quan sát tác động của các cú sốc lên mơ hình. Phương pháp SVAR cũng giả định các sai số cấu trúc là trực giao, sai số cấu trúc này chiếm một vị trí trung tâm trong phương pháp SVAR.
Mơ hình SVAR có thể viết như sau:
y1t y2 t b12 y2t b21 y1t 11 y1t 1 21 y1t 1 12 y2t 1 22 y2t 1 e1t e2 t (4) Trong đó, e1 t e2 t 2 ~ i.i.d , 1 0 0 0 3 (5) và t = 1,…,T; 2 y1t và
y2t đại diện cho hai biến số nghiên cứu; là
phương sai của cú sốc cho biến số y
1t
và
là phương sai cho biến số y2t , Mơ hình (4) gọi là mơ hình Structural VAR (SVAR). Cú sốc e
1
t
và
e2t là độc lập và được gọi như là một structural innovations – tạm dịch là cú sốc cách tân cấu trúc, theo đó e
1
t
và
e2t
là khơng tương quan với nhau, nó đại diện cho từng cú sốc không được kỳ vọng (unexpected shocks) tác động lên các biến nội sinh. Vì vậy, giá trị 0 trong ma trận giữa hai cú sốc e1t và e
2t
0
thể hiện sự không tương quan giữa hai
cú sốc, nên giá trị hiệp phương sai (covariance) của chúng bằng 0
Ví dụ: y
1
t
đại diện cho biến logarit của GDP thực và y2
t
đại diện cho logarit của cung tiền danh nghĩa, thì e
1
t
được giải thích như là cú sốc khơng được kỳ vọng tác động lên biến GDP và không tương quan tới e
2t - cú sốc không được kỳ vọng tác động lên cung tiền. Bây giờ, từ phương trình (4), ta chuyển b
12
y2t
và b21 y1t
sang vế trái của từng phương trình, thì mơ hình (4) có thể viết lại dưới dạng ma trận như sau:
1 b21 b1 2 1 y1 t y2 t 11 12 21 22 y1t 1 y2t 1 e1 t e2t hay y t B(L) yt et (6) 1 ( b21 b21 1 , B(L) 11 12 21 22 , y y1t ) 2t
Đây là cách diễn giải phương pháp SVAR, thơng thường người ta cịn diễn giải (6) dưới dạng giản lược, hay mơ hình VAR chuẩn, bằng cách nhân cả hai vế với ma trận nghịch đảo 1 , giả định ra có tồn tại 1 , ta chuyển phương trình (6) thành:
t B(L) yt et (7) hay yt B *(L) yt ut (8) với 1 1 det 1 b21 b1 2 1 1 1 b12b21 1 b21 b12 1 B *(L) 1 B(L) và u 1e
Mơ hình SVAR giả định các cú sốc cách tân cấu trúc (structural innovations) là trực giao hay e1t và
y t t y 1 1 t
2 1 0 e