Tên biến Diễn giải
Phương pháp đo lường tính khơng thanh khoản, tính bằng căn bậc hai của giá trị trung hình hàng quý theo Amihud (2002).
����� Công thức của Amihud là tỷ lệ giữa giá trị tuyệt đối của Tỷ suất
sinh lợi hàng ngày của cổ phiếu và khối lượng giao dịch hàng ngày.
Phương pháp đo lường gián tiếp chi phí giao dịch cổ phiếu theo
s
Roll (1984).
Giá trị trung bình hàng quý của các chênh lệch giá mua-bán hiệu dụng được tính tốn từ dữ liệu trong ngày. Dữ liệu này chỉ lấy
Spread
được trong giao đoạn từ quý III năm 2007 đến quý I năm 2013, ngắn hơn giai đoạn mẫu 2 quý.
Tỷ lệ % số ngày cổ phiếu khơng được giao dịch, ước tính từ cơ
Zero Ret
sở dữ liệu hàng ngày.
Tỷ lệ giữa Tiền và Tương đương tiền và Tổng tài sản với độ trễ
��� −
1 quý.
Tỷ lệ giữa (Tiền và Tương đương tiền + ½ Tài sản ngắn hạn
��� −
khác) và Tổng tài sản với độ trễ 1 quý.
Tỷ lệ giữa (Tiền và Tương đương tiền + ¾ Tài sản ngắn hạn
��� − khác + ½ Tài sản cố định hữu hình) và Tổng tài sản với độ trễ
một quý.
���� Tỷ lệ giữa (Tiền và Tương đương tiền + ¾ Tài sản ngắn hạn
Tổng tài sản với độ trễ 1 quý.
Giá trị thị trường của Tổng tài sản = Giá trị sổ sách của Tổng tài sản + Giá trị thị trường của Vốn cổ phần – Giá trị sổ sách của Vốn cổ phần.
Log(Mkt. Loge của giá trị thị trường của vốn cổ phần (Số lượng cổ phiếu
Cap.) niêm yết * Giá đóng cửa mỗi quý)
Capital Tỷ lệ giữa Chi tiêu vốn của doanh nghiệp và Tổng tài sản với độ
Expenditure trễ một quý. Khi khơng có chi tiêu vốn, biến được gán bằng 0. Tỷ lệ giữa Lợi nhuận hoạt động (trước chi phí khấu hao, lãi vay
ROA
và thuế) và Tổng tài sản với độ trễ một quý.
tỷ suất sinh lợi bất thường hàng quý của việc mua –và – nắm – giữ tài sản, tính bằng hiệu giữa Tỷ suất sinh lợi mỗi cổ phiếu và
BHAR
Tỷ suất sinh lợi của danh mục gồm tất cả các cổ phiếu trên hai sàn chứng khoán HOSE và HNX.
Phương pháp đo lường các khoản trích trước bất thường được đưa ra bởi Jones (1991).
Disc.
Accruals Disc. Accrualst = [∆Tài sản ngắn hạnt hạnt - ∆Nợ dài hạn đến hạn phải trảt – Thuế thu nhập phải trảt] -- ∆Tiền mặtt] – [∆Nợ ngắn Chi phí khấu hao.
Market to Tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị sổ sách của Vốn cổ phần,
Bảng 4.2 trình bày tóm tắt các dữ liệu thống kê của các biến trong mơ hình của chúng tơi. Giá trị trung bình của ����� là 0,421 trong khi trung vị là 0,196; chúng tôi đã khắc phục nhược điểm bất đối xứng cao trong phương pháp của
Amihud (2002) bằng cách lấy căn bậc hai của cơng thức. Giá trị trung bình của ½ chênh lệch giá mua-bán hiệu dụng trong giai đoạn mẫu của các công ty là 1%, hàm ý chênh lệch giá mua-bán là 2% cho toàn bộ mẫu. Tuy vậy, giá trị trung bình của chênh lệch giá theo cách tính giá trị cho biên Spread chỉ xấp xỉ 0,1%. Để ý rằng dữ liệu của Spread chỉ lấy được trong giai đoạn nhỏ hơn, từ quý III năm 2007 đến quý I năm 2013. Giá trị trung bình của tỷ lệ các ngày không giao dịch của cổ phiếu xấp xỉ 0,05.