Biến phụ thuộc R2phụ VIF
D_YIELD 0.118526 1.134463 SIZE 0.273355 1.376188 E_VOL 0.058925 1.062615 DEBT 0.12608 1.144269 GROWTH 0.228707 1.296524 Nguồn: Tác giả tính tốn Kết quả hồi qui mơ hình 5 với trọng số W_5j được thể hiện trong bảng 4.19.
Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi của mơ hình 5 với trọng số W_5j được trình bày ở bảng 4.20, bảng này cho thấy phương sai sai số đã khơng đổi vì Prob. Chi-Square(5) = 0.5869 > 0.05.
Theo bảng 4.19, chúng ta lại thấy tỷ suất cổ tức, qui mơ cơng ty có mối quan hệ ngược chiều có ý nghĩa với biến động giá cổ phiếu. Ngược lại biến động thu nhập có mối quan hệ cùng chiều có ý nghĩa với biến động giá cổ phiếu. Tỷ lệ nợ trên tổng tài sản và tỷ lệ tăng trưởng có mối quan hệ cùng chiều khơng có ý nghĩa với biến động giá cổ phiếu.
Mặc dù chỉ dùng một trong hai biến tỷ suất cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức để đại diện cho chính sách cổ tức khi hồi qui mơ hình 4 và 5, ta vẫn thấy rằng chỉ có tỷ suất cổ tức có mối quan hệ ngược chiều có ý nghĩa với biến động giá cổ phiếu, tỷ lệ chi trả cổ tức thì khơng. Từ đó ta có thể kết luận là kết quả này không phụ thuộc vào mối tương quan cao giữa biến tỷ suất cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức.
Bảng 4.18: Kết quả kiểm định phương sai sai số thay đổi của mơ hình 5 theo Breusch - Pagan Test
Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey
F-statistic 2.437386 Prob. F(5,108) 0.0391
Obs*R-squared 11.55958 Prob. Chi-Square(5) 0.0413 Scaled explained SS 8.851283 Prob. Chi-Square(5) 0.1151
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares
Date: 10/20/13 Time: 17:07 Sample: 1 114
Included observations: 114
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.067009 0.061076 1.097143 0.275 D_YIELD -0.263201 0.078731 -3.343049 0.0011 SIZE -0.002109 0.005263 -0.400778 0.6894 E_VOL 0.032211 0.070442 0.457271 0.6484 DEBT -0.020291 0.019493 -1.040971 0.3002 GROWTH -0.010534 0.022578 -0.466562 0.6418
R-squared 0.1014 Mean dependent var 0.022448
Adjusted R-squared 0.059798 S.D. dependent var 0.029452 S.E. of regression 0.028558 Akaike info criterion -4.22257 Sum squared resid 0.088079 Schwarz criterion -4.07856 Log likelihood 246.6867 Hannan-Quinn criter. -4.16413
F-statistic 2.437386 Durbin-Watson stat 2.191936
Prob(F-statistic) 0.039059