PHẦN I : MỞ ĐẦU
5. Kết cấu đề tài
3.2. Áp dụng mô hình binary logistic để xếp hạng tín dụng khách hàng doanh
3.2.2. Mẫu nghiên cứu
Mẫu nghiên cứu gồm 66 doanh nghiệp đang vay vốn tại ngân hàng VietinBank- Chi nhánh huế. Kích thước mẫu đã thỏa mãn điều kiện: số lượng quan sát ít nhất là gấp 5 lần số biến độc lập.
Mẫu này được chia thành 2 nhóm: nhóm 1 gồm các DN có rủi ro tín dụng ( 22 gồm DN), nhóm 0 gồm các DN khơng có rủi ro tín dụng (44 gồm DN).
3.2.2.1. Biến và số liệu
Dấu hiệu rủi ro tín dụng:
33
Căn cứ vào dấu hiệu nhận biết rủi ro tín dụng theo tiêu chuẩn Basel II4 thì một DN có rủi ro tín dụng khi xuất hiện ít nhất một trong các dấu hiệu sau:
a) Khơng có khả năng thực hiện nghĩa vụ tín dụng với các đối tác b) Vốn lưu động ròng < 0
c) Giá trị thị trường của DN < Tổng nợ phải trả
Việc đo lường các sự cố trên có thể sử dụng thông qua các chỉ tiêu:
Dấu hiệu Chỉ tiêu Cách tính
a Nợ q hạn Có nợquá hạn
b Vốn lưu động ròng Tổng TS ngắn hạn -Tổng nợngắn hạn c Giá trịthịtrường của DN Tổng cổphiếu x Giá thịtrường 1 cổphiếu
Trong ba dấu hiệu trên thì dấu hiệu đầu tiên là khó có thể quan sát nhất , vì chỉ nhận biết khi phát sinh kiện tung hoặc phản hồi của bên cho vay. Đối với dấu hiệu thứ 2 và thứ 3, có thể quan sát trực tiếp từ BCTC mà NH cung cấp. Do đó đề tài chỉ sử dụng một trong hai dấu hiệu đó để xác định rủi ro tín dụng của DN.
Biến phụ thuộc: Y là khả năng trả nợ của doanh nghiệp Y=1 : khơng có rủi ro tín dụng
Y= Y=0 : có rủi ro tín dụng STT Kí Hiệu Chỉ Tiêu Dấu kì vọng Ý nghĩa kỳ vọng Tác giả nghiên cứu 1 D1
Thương hiệu thị trường D=0: Thương hiệu ít nổi
tiếng
D=1: Thương hiệu nổi tiếng
- Lợi thế về
thương hiệu Biến đề xuất
2 D2
Trình độ quản lý, kinh nghiệm ban lãnh đạo D2= 0: Nếu trình độ quản lý,
kinh nghiệm ban lãnh đạo
- Lợi thế về kinh nghiêm quản lý Biến đề xuất
4Basel II là hệthống các tiêu chuẩn được thiết lập nhằm quản lý rủi ro tín dụng do uỷban Basel vềgiám sát ngân hàng ban hành. Uỷ ban Basel bao gồm đại diện ngân hàng trung ương của 20 nền kinh tếlớn (G20).
34
khơng cao.
D2=1: Nếu trình độ quản lý, kinh nghiệm ban lãnh đạo
cao.
3 X1 Khả năng thanh toán ngắn
hạn - Tỷ số khả năng thanh toán. Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011) 4 X2 Khả năng thanh toán nhanh -
Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011) 5 X3 Khả năng trả lãi - Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011)
6 X4 Kỳ thu tiền bình quân + Hiệu quả thu
hồi nợ
Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ
Dung (2011)
7 X5 Nợ phải trả/TTS + Cơ cấu nợ,
quy mơ tài chính của doanh nghiệp Hoàng Tùng (2011); Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011) 8 X6 Nợ phải trả/VCSH + Hồng Tùng (2011) 9 X7 Vịng quay hàng tồn kho - Hiệu quả quản trị ngân quỹ Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011); 10 X8
Lợi nhuận sau thuế/DTT -
Tỷ suất sinh lợi Hoàng Tùng (2011); Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011)
11 X9 Lợi nhuận sau thuế/VCSH - Hoàng Tùng
(2011)
12 X10
Lợi nhuận sau thuế/TTS -
Hoàng Tùng (2011); Đỗ Văn Lộc và Lâm Thị Mỹ Dung (2011) 13 X11 DTT/ Tổng TS - Hiệu quả sử dụng tài sản Hoàng Tùng (2011)
(Nguồn: tổng hợp của tác giả)
35 Thương hiệu thị trường
Chỉ tiêu phi tài chính này thường được đưa ra để chấm điểm trong mơ hình xếp hạng tín dụng nội bộ của NH. Chứng tỏ chỉ tiêu này có sự tác động đến rủi ro tín dụng của DN. Thương hiệu thị trường càng lớn, giá trị của DN càng cao, thương hiệu lớn và nhiều người biết đến cần trải qua thời gian dài để xây dựng và bảo vệ. Nên đối với các DN có thương hiệu lớn thì rủi ro tín dụng càng thấp, khả năng trả nợ của DN càng cao và ngược lại.5
Trình độ quản lý và kinh nghiệm của ban lãnh đạo
Đây là chỉ tiêu phi tài chính thường được đưa ra để chấm điểm trong mơ hình xếp hạn tín dụng nội bộ của NH. Chỉ tiêu này cũng tác động khá lớn đến rủi ro tín dụng của DN. Nếu DN có trình độ quản lý và kinh nghiệm của ban lãnh đạo cao thì DN hoạt động tốt. Quản lý là yêu tố quan trọng quyết định đến sự phát triển hay phá sản của DN. Ví dụ như trong công tác quản lý HTK, nếu có chính sách quản lý tốt, HTK không tồn đọng nhiều, vốn xoay vịng nhanh giúp tính thanh khoản của DN lớn dẫn đến rủi ro tín dụng DN thấp.
Khả năng thanh tốn ngắn hạn
Cơng thức tính: Tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu này dùng để kiểm tra trạng thái vốn lưu động và tính thanh khoản; xem xét mức độ bảo vệ người cho vay trong trường hợp doanh nghiệp vay ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động, thể hiện sự an toàn của người cho vay ngắn hạn. Tuy nhiên, chỉ số này khơng đo lường được trong tương lai dịng tiền thu vào có đủ đảm bảo cho dịng tiền chi ra hay khơng, vì đây là thước đo tĩnh về các nguồn có sẵn tại một thời điểm xác định để đáp ứng nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Theo giả thiết, chỉ số này càng cao thì DN càng ít có rủi ro tín dụng.
Đối với chỉ tiêu này:
- Khoảng giá trị từ 1-> 4 là chấp nhận được.
5 Câm nang tín dụng của ngân hàng Vietinbank
36
- Nếu khả năng thanh toán ngắn hạn <1 : dùng vốn ngắn hạn để đầu tư cho tài sản cố định => rủi ro trong thanh toán ngắn hạn.
- Nếu khả năng thanh toán ngắn hạn >4: khơng tốt, có thể vì sử dụng khơng tốt khoản tiền đi vay, quỹ tiền mặt còn tồn đọng nhiều…
Khả năng thanh tốn nhanh
Cơng thức tính: (Tài sản lưu động - Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu này khơng tính đến HTK bình qn, nó cho biết khả năng chuyển đổi các tài sản có của DN thành tiền để đáp ứng yêu cầu thanh toán cấp thiết cho các khoản nợ. Giá trị của tỷ lệ này càng cao chứng tỏ độ rủi ro tín dụng thấp vì khả năng chuyển đổi các tài sản có của DN thành tiền nhanh nên đáp ứng kịp thời nhu cầu trả nợ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, điều này cũng có ý nghĩa rằng hiệu quả quản lý tài sản lưu động chưa tốt vì những tài sản này có tỷ lệ sinh lời thấp đối với doanh nghiệp. Nếu tỷ lệ nhỏ thì khả năng đáp ứng nghĩa vụ nợ ngắn hạn kém nên rủi ro tín dụng cao. Giá trị có thể chấp nhận được là 1 – 2.
Khả năng thanh toán lãi vay
Hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi như thế nào. Nếu công ty quá yếu về mặt này, các chủ nợ có thể đi đến gây sức ép lên cơng ty, thậm chí dẫn tới phá sản cơng ty. Nên khả năng thanh tốn lãi vay thấp thì rủi ro tín dụng cao. Chỉ số này càng cao thì rủi ro mất khả năng chi trả càng thấp, đồng nghĩa với rủi ro tín dụng càng thấp.
Kỳ thu tiền bình qn
Cơng thức tính:365 X Giá trị các khoản phải thu bình quân/ DTT
Là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ số này cho biết doanh nghiệp mất bình quân là bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của mình, giúp đánh giá khả năng của doanh nghiệp trong việc thu nợ khách hàng. Giá trị này càng cao chứng tỏ các chính sách tín dụng của doanh nghiệp là quá dễ dãi, các khoản phải thu khơng đủ tính thanh tốn, hiệu quả thu hồi nợ của doanh nghiệp càng thấp, khả năng có những khoản nợ khó địi cao nên rủi ro
37
tín dụng sẽ cao. Nếu giá trị kỳ thu tiền bình qn thấp thì chính sách tín dụng của doanh nghiệp tốt, khả năng thu nợ nhanh nên rủi ro tín dụng sẽ thấp.
Nợ phải trả / tổng tài sản
Thuộc nhóm chỉ tiêu đòn bẩy, hệ số phản ánh cơ cấu đầu tư của DN. Thông thường các ngân hàng muốn tỷ số nợ trên tổng tài sản vừa phải vì tỷ số này càng thấp thì khoản nợ càng được đảm bảo trong trường hợp doanh nghiệp bị phá sản. Trong khi đó, các chủ sở hữu doanh nghiệp lại muốn tỷ số này cao vì họ muốn lợi nhuận gia tăng nhanh và muốn tồn quyền kiểm sốt doanh nghiệp. Tỷ số này cao thể hiện sự bất lợi đối với các ngân hàng nhưng lại có lợi cho chủ sở hữu nếu đồng vốn được sử dụng có khả năng sinh lợi cao. Tuy nhiên, nếu tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản quá cao, doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán.
Nợ phải trả / Vốn chủ sở hữu
Thuộc nhóm chỉ tiêu địn bẩy, hệ số này phản ánh quy mơ tài chính của cơng ty và mức độ đảm bảo cho các khoản nợ bằng vốn riêng của DN. Nó cho ta biết về tỉ lệ giữa 2 nguồn vốn cơ bản (nợ và VCSH) mà doanh nghiệp sử dụng để chi trả cho hoạt động của mình. Hai nguồn vốn này có những đặc tính riêng biệt và mối quan hệ giữa chúng được sử dụng rộng rãi để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp. Tỷ lệ tổng nợ trên VCSH được tính bằng cách chia tổng nợ cho vốn chủ sở hữu. Trong đó nợ của doanh nghiệp bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn. VCSH hay vốn cổ phần của cổ đông gồm cổ phần thông thường, cổ phần ưu đãi, các khoản lãi phải trả và nợ ròng. Giá trị này càng cao chứng tỏ mức độ rủi ro đối với các chủ nợ càng lớn, đồng nghiã rủi ro tín dụng cảu DN càng cao.
Vòng quay hàng tồn kho
Cơng thức tính: Giá vốn hàng bán/Giá trị hàng tồn kho bình qn
Là một trong những chỉ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho khơng bị ứ đọng nhiều. Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro
38
hơn nếu khoản mục hàng tồn kho trong báo cáo tài chính có giá trị giảm qua các năm. Tuy nhiên, hệ số này q cao cũng khơng tốt, vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất khơng đủ có thể khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ. Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu khách hàng.
Lợi nhuận sau thuế/ doanh thu thuần
Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Tỷ số này càng cao và doanh thu của doanh nghiệp lớn thì tiềm năng sinh lợi càng lớn, nên rủi ro tín dụng của DN càng thấp và ngược lại.
Lợi nhuận sau thuế/ vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn là tỷ lệ phần trăm giữa lợi nhuận rịng so với vốn tự có bình qn của một ngân hàng. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cho biết trong kỳ kinh doanh của một ngân hàng thương mại,một đồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, qua đó đánh giá chất lượng và hiệu quả sử dụng đồng vốn trong ngân hàng thương mại. Chỉ số này càng cao thì chất lượng và hiệu quả sử dụng vốn cao nên khả năng trả nợ cao => rủi ro tín dụng thấp.
Lợi nhuận sau thuế/ tổng tài sản ( ROA)
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản là tỉ lệ phần trăm giữa lợi nhuận thuần (lợi nhuận sau thuế-lợi nhuận ròng) so với tổng tài sản có trung bình của một ngân hàng ROA càng lớn cho thấy công tác quản trị tài sản có tốt nên rủi ro tín dụng sẽ thấp và ngược lại. ROA còn được gọi là chỉ số phản ánh khả năng sinh lợi kinh tế-để có thể so sánh với nhau giữa các ngân hàng (trong cùng một lĩnh vực, một ngành).
Hiệu quả sử dụng tài sản
Cơng thức tính: Doanh thu thuần/Tổng tài sản có
Chỉ số này có xu hướng chỉ ra mức độ hiệu quả trong sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nếu chỉ số tổng doanh thu tài sản cao, có thể cho rằng doanh
39
nghiệp đã sử dụng tài sản tạo ra doanh thu hiệu quả. Nếu chỉ số này thấp, doanh nghiệp chưa khai thác hết công suất các tài sản hiện có, do đó cần tăng doanh số hoặc bán bớt tài sản. Ngồi ra, cũng có những doanh nghiệp do đặc thù kinh doanh mà có mức độ đầu tư tương đối bé cho tài sản. Doanh nghiệp thương mại thường có chỉ số doanh thu trên tổng tài sản lớn hơn doanh nghiệp sản xuất.
3.2.3. Phân tích thơng kê về khách hàng doanh nghiệp của Vietinbank Huế
Bộ số liệu gồm 66 doanh nghiệp có quan hệ tín dụng với Vietinbank chi nhánh Huế, hoạt động ở những lĩnh vực ngành nghề khác nhau trong nền kinh tế. Cụ thể:
- Cơ cấu khách hàng doanh nghiệp theo lĩnh vực hoạt động
Hình 3.1: Cơ cấu khách hàng doanh nghiệp của Vietinbank Huế theo ngành nghề
Từ hình vẽ, cho ta thấy các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại dịch vụ có quan hệ tín dụng với Vietinbank nhiều nhất, nó chiếm tới 40% khách hàng doanh nghiệp vay vốn của Vietinbank. Sau đó lần lượt đến ngành xây dựng, công nghiệp chiếm 30% và 21%. Khách hàng doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực nông lâm ngư nghiệp chiếm tỷ trọng rất nhỏ, ở trong bộ số liệu này nó chỉ chiếm có 9% khách hàng doanh nghiệp vay vốn.
- Thương hiệu thị trường
40% 30% 21% 9% thương mại dịch vụ xây dựng công nghiệp
nông lâm ngư nghiệp
40
Hình 3.2: Cơ cấu khách hàng doanh nghiệp của Vietinbank Huế theo thương hiệu
Từ hình vẽ cho thấy chênh lệch giữa doanh nghiệp có thương hiệu ít nổi tiếng và doanh nghiệp có thương hiệu ít nổi tiếng là không nhiều khoảng 4%. Chứng tỏ mẫu khảo sát khá đồng đều.
- Trình độ quản lý, kinh nghiệm ban lãnh đạo
Hình 3.3: Cơ cấu khách hàng doanh nghiệp của Vietinbank Huế theo trình độ quản lý, kinh nghiệm ban lãnh đạo
Từ hình vẽ cho thấy chênh lệch tỷ trọng doanh nghiệp có ban quản lý có trình độ cao có tỷ trọng cao hơn doanh nghiệp có ban quản lý có trình độ khơng cao 6%.
3.2.4. Kết quả chạy mơ hình 3.2.4.1. Thơng kê mơ tả các biến
Có thể thấy rằng có 4/11 biến độc lập có phân phối lệch trái (Skewness âm), trong đó biến Khả năng thanh tốn lãi vay (X3) có độ lệch trái khá lớn. Cịn những
53%
47% thương hiệu nổi tiếng
thương hiệu ít nổi tiếng
53% 47%
Trình độ kinh nghiêm quản lý ban lãnh đạo cao
Trình đơ kinh nghiêm quản lý ban lãnh đạo không cao
41
biến cịn lại có độ lệch phải đáng kể (skewness dương), lớn nhất là Nợ phải trả/VCSH (X6).
Các biến Quy mô doanh nghiệp (D1), Thương hiệu thị trường (D2), Khả năng thanh tốn nhanh (X2), Kỳ thu tiền bình qn (X4), Vịng quay hàng tồn kho (X7), Lợi nhuận sau thuế/VCSH (X9), DTT/ tổng TS (X11) có Kurtonis dương thấp, cho thấy hình dạng của đa giác phân phối sẽ tù hơn với hai đuôi dài, nghĩa là các biến này có biến động ít, biến thiên dao động không cao trong thời gian khảo sát nghiên cứu. Trong khi đó các biến Khả năng thanh tốn lãi vay (X3), Nợ phải trả/VCSH (X6), Lợi nhuận sau thuế/DTT (X8), Lợi nhuận sau thuế/TTS (X10) đề có Kurtonis dương cao thể hiện sự biến động mạnh, biểu đồ có phần đỉnh cực cao và đuôi càng dẹt ra.
42
Bảng 3.1: Mơ tả thống kê các biến trong mơ hình ban đầu
y D1 D2 x1 x2 x3 x4 x5 x6 x7 x8 x9 x10 x11