2.2. Những thách thức noơi tái cụa DN Vieơt Nam
2.2.2.2. Phađn tích qua các chư tieđu veă lợi nhun
Theo sơ liu thơng keđ, nm 2005, lợi nhun bình quađn đơi với mt DN Nhà nước là 14.974 triu đoăng, đơi với mt DN ngịai quơc doanh là 99 triu đoăng và đơi với mt DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai là 16.041 triu đoăng. Chúng ta sẽ kêt hợp phađn tích mt sơ tỷ sơ tài chính cú theơ sau.
Xét veă maịt toơng theơ, tỷ suât lợi nhun tređn vơn chụ sở hữu (ROE) bình quađn cụa khơi DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai văn đát cao nhât. Chư tieđu này qua các nm tng leđn rõ rt. Nêu nm 2001, ROE bình quađn mt DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai là 20,4%, thì nm 2004, chư tieđu này là 24% và nm 2005 là 25,7%. Mt đieău caăn lưu ý là tỷ trĩng vơn chụ sở hữu trong toơng nguoăn vơn kinh doanh cụa khơi các DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai từ nm 2000 đên 2005 được duy trì ở mức 47%-49%. Trong khi đĩ, ROA đát 9,5% nm 2000 và đát 12,6% nm 2005. Chính vì thê, cĩ theơ nĩi raỉng hiu suât sử dúng tài sạn cụa các DN này là khá tơt.
Đơi với khơi DN Nhà nước, ROE cũng cĩ xu hướng gia tng qua các nm. Nêu nm 2000, ROE bình quađn mt DN Nhà nước là 9,1% thì nm 2004 và 2005, chư tieđu này tương ứng là 20,3% và 22%. Tuy nhieđn, đeơ đánh giá tịan din hơn, chúng ta caăn xem xét theđm chư tieđu ROA. Phác đoă sau đađy sẽ cho thây sự khác bit rât lớn veă chư tieđu này giữa DN Nhà nước và DN cĩ vơn đư nước ngịai.
Hình 2.3 – Tỷ suât lợi nhun tređn toơng giá trị tài sạn cụa DNNN và DN FDI 2.8% 3.2% 4.0% 4.9% 4.7% 9.5% 11.1% 11.0% 11.8% 12.6% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 2001 2002 2003 2004 2005 Naím RO A
DN Nhă Nước DN cĩ vốn đầu tư nước ngịai
Phác đoă tređn cho thây, thực tê tài sạn cụa DN Nhà nước quay vịng quá chm. ROA cụa DN Nhà nước thâp hơn nhieău (chư baỉng 1/3 hoaịc 1/4) so với khơi DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai.
Lý giại những sự khác bit này, chúng ta cĩ theơ neđu ra mt vài nguyeđn nhađn chụ yêu sau đađy :
Thứ nhât, cođng tác saĩp xêp lái DN văn chưa đát như mong đợi. Như đaău Chương II (tieơu múc 2.1.1) chúng tođi đã đeă cp, hin nay, tỷ trĩng DN Nhà nước cơ vơn dưới 5 tỷ đoăng chiêm gaăn 40% toơng sơ DN Nhà nước và sơ DN làm n thua l chiêm tới gaăn 10%. Đieău này làm ạnh hưởng đên hiu quạ chung cụa khơi các DN Nhà nước.
Thứ hai, các ngađn hàng, đaịc bit là các ngađn hàng thương mái quơc doanh (là những ngađn hàng lớn nhât hin nay) văn cịn ưu ái DN Nhà nước trong khi cơ chê tín dúng thê châp hoaịc tín châp văn cịn chưa thực sự rõ ràng và nhieău khi mang yêu tơ cạm tính từ người duyt cho vay. Ở đađy, cũng caăn lưu ý theđm là DN Nhà nước đaịc bit d tiêp cn các nguoăn vơn ưu đãi cụa Nhà nước hơn các lĩai hình DN khác, chẳng hán như nguoăn vơn ưu đãi từ Quỹ H trợ phát trieơn (nay là Ngađn hàng Phát trieơn Vit Nam – Mt ngađn hàng chính sách cụa Chính phụ). Trong khi đĩ, nhieău dự án đaău tư cụa DN Nhà nước khođng khạ thi và hu quạ là giá trị tài sạn cụa các DN này gia tng song hiu quạ mang lái khođng tng.
Thứ ba, vân đeă quạn trị trong DN Nhà nước thực sự là lực cạn rât lớn. Phaăn lớn các DN cịn duy trì tư duy quạn trị cũ, chư cơt sao thun tin cho người lãnh đáo mà thiêu cađn nhaĩc đên tính khoa hĩc cụa nĩ. Mt sơ mođ hình quạn trị mới cĩ được cp nht nhưng phaăn thì kiên thức chưa được truyeăn tại mt cách đaăy đụ, phaăn thì tình hình thực tê cụa DN chưa tht sự phù hợp với các mođ hình này neđn vic áp dúng khođng mang lái kêt quạ tơt, ngược lái gađy tơn kém chi phí, thm chí cịn táo ra phạn ứng ngược; Đĩ là tác đng và sinh ra mt mođi trường làm vic ln xn, khĩ kieơm sĩat. Mâu chơt cụa vân đeă văn là tư duy, văn là con người thì chưa giại quyêt được. Dù mt sơ DN đã được câp chứng chư ISO, song tređn thực tê, haău hêt các DN khođng duy trì được mođ hình quạn trị này. Và mới đađy, kỹ thut khai thác các nguoăn lực (ERP – Enterprise Resource Planning) cũng được nhaĩc đên nhưng xem ra chưa DN nào cĩ theơ áp dúng được nĩ.
Thứ tư, nhieău DN Nhà nước chưa xađy dựng được chiên lược rõ ràng và hiu quạ. Văn cịn phoơ biên tình tráng xađy dựng và pheđ duyt kê hĩach hàng nm mt cách hình thức, cạm tính mà khođng cĩ sự nghieđn cứu bài bạn dựa tređn những kiên
thức khoa hĩc và tình hình thực tê cụa thị trường. Beđn cánh đĩ, cođng tác nghieđn cứu và trieơn khai (R&D) chưa đựơc chú trĩng tái các DN này.
Thứ nm, chính sách Nhà nước văn cịn nhieău ràng buc trong vân đeă quạng cáo tiêp thị khiên nhieău DN Nhà nước khođng theơ cánh tranh noơi với các DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai ngay tái thị trường Vit Nam.
Thứ sáu, DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai cĩ những lợi thê veă cođng ngh, trình đ và kỹ nng quạn lý, mt sơ lớn được sự h trợ bao tieđu sạn phaơm từ cođng ty mé ở nước ngịai.
Thứ bạy, cơ chê tuyeơn dúng trong các DN Nhà nước chưa tơt. Khác với các DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai với cơ chê tuyeơn dúng cođng khai, minh bách và sát hách rât gaĩt gao, ở haău hêt các DN Nhà nước, vic tuyeơn dúng thường mang màu saĩc cụa sự quen biêt, gửi gaĩm bât keơ trình đ và kỹ nng cụa người được tuyeơn dúng. Đađy thực sự là mt vân đeă noơi cm mà bây lađu nay toăn tái ở haău hêt các DN Nhà nước song văn chưa được giại quyêt mt cách cn cơ.
Beđn cánh những vân đeă cụa DN Nhà nước, chúng ta cũng caăn xem xét đánh giá thực lực cụa các DN ngịai quơc doanh hin nay. Qua sơ liu thơng keđ, chúng ta nhn thây raỉng đơi với khơi các DN ngịai quơc doanh, các chư sơ lieđn quan đên lợi nhun đát rât thâp. Nêu như DN Nhà nước cĩ tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu dao đng từ 4% đên 7% thì cùng chư tieđu này, DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai dao đng từ 11% đên 13% thì DN ngịai quơc doanh chư đát từ 1% đên 1,5%. Tương tự như vy, ROA và ROE cụa các DN này đát rât thâp. Khođng những thê, các tỷ sơ này đang cĩ xu hướng giạm daăn.
Hình 2.4 – Biên đng ROA và ROE cụa khơi DN ngịai quôc doanh
(Nguoăn : Toơng Cúc Thông keđ)
6.8% 6.9% 6.1% 4.9% 4.0% 3.1% 3.2% 2.8% 2.2% 1.9% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 2001 2002 2003 2004 2005 Năm RO A vă RO E ROE ROA
Qua xem xét thực tê, chúng ta cĩ theơ rút ra mt sơ nguyeđn nhađn chính sau đađy :
Thứ nhât, phaăn lớn người chụ cụa DN ngịai quơc doanh chưa được trang bị đaăy đụ kiên thức veă pháp lut, tính chuyeđn nghip trong quạn lý đieău hành và xađy dựng mt chiên lược rõ ràng đơi với hĩat đng sạn xuât kinh doanh. H quạ là hiu quạ hĩat đng sạn xuât kinh doanh chưa cao.
Thứ hai, giơng như DN Nhà nước, cơ chê tuyeơn dúng cụa DN ngịai quơc doanh chưa đát được múc tieđu chĩn được người tài, phađn quyeăn, ụy quyeăn và giám sát. Đieău này xuât phát từ quy mođ vơn cụa DN quá nhỏ, bị hán chê veă ngađn sách, đoăng thời văn toăn tái khá naịng neă tư duy quạn lý kieơu gia đình.
Thứ ba, như tređn đã phađn tích, phaăn lớn các DN ngịai quơc doanh hĩat đng trong lĩnh vực thương mái, dịch vú. Trong khi đĩ, đađy là lĩnh vực bị cánh tranh khá khơc lit, cĩ tỷ suât lợi nhun tređn doanh thu thâp. Chính vì thê, dù doanh thu cụa các DN ngịai quơc doanh tng rât nhanh nhưng lợi nhun khođng theơ tng tương ứng.
Thư tư, quy mođ vơn cụa DN ngịai quơc doanh quá nhỏ trong khi vic tiêp cn vơn tín dúng khođng phại deơ dàng. Tređn thực tê, ở các DN này, chi phí giao dịch rât lớn.
Thứ nm, cơ chê kieơm tra giám sát cụa Nhà nước chưa tơt, đoăng thời nhn thức veă tính minh bách trong soơ sách kê tĩan cụa DN ngịai quơc doanh nhìn chung chưa cao. Caăn nhìn nhn mt sự tht raỉng báo cáo tài chính cụa haău hêt các DN này đeău cĩ vân đeă veă tính minh bách. Qua sơ liu toơng hợp, chúng ta cĩ theơ thây raỉng tỷ suât lợi nhun tređn vơn chụ sở hữu bình quađn đát quá thâp, chư baỉng 1/2 hoaịc 1/3 lãi suât tieăn gởi ngađn hàng. Đieău này khiên cho bât kỳ ai khođng theơ khođng đaịt ra cađu hỏi veă tính minh bách trong các báo cáo cụa phaăn lớn các DN ngịai quơc doanh.
Nói tóm lái, qua phađn tích các sơ liu thơng keđ và rút ra các nguyeđn nhađn chụ yêu, chúng ta cĩ theơ thây trong những nm gaăn đađy, DN Vit Nam nĩi chung gia tng khá mánh veă lượng, song chưa thực sự mánh veă chât. Maịt khác, giữa khơi DN luođn cĩ sự khác bit và ưu thê chụ yêu văn thuc veă khơi các DN cĩ vơn đaău tư nước ngịai.
Cũng qua phađn tích tređn, chúng ta cĩ theơ thây raỉng với thực tráng như hin nay, DN Vit Nam, đaịc bit là khơi các DN trong nước phại đơi maịt với quá nhieău thách thức. Những lý giại nguyeđn nhađn ở phaăn tređn cũng cho thây đĩ chính là những thách thức lớn ni tái cụa DN. Nĩ chư ra raỉng haău hêt các DN Vit Nam, đaịc bit là DN trong nước (chiêm tỷ trĩng áp đạo trong toơng sơ DN đang hĩat đng tái Vit
Nam) khođng những hán chê veă vơn mà cịn hán chê veă cođng ngh, trình đ và kỹ nng quạn lý.
Sau khi được kêt náp vào ngày 07/11/2006, ngày 11/01/2007 Vit Nam đã trở thành thành vieđn chính thức cụa toơ chức thương mái thê giới – WTO. Khi tham gia vào WTO, Vit Nam buc phại tuađn thụ các lut chơi cụa toơ chức này đoăng thời sẽ được hưởng lợi từ các lut chơi đĩ. Như vy, ngịai những thách thức ni tái vơn dĩ đã cĩ, khi Vit Nam gia nhp WTO, các DN cịn sẽ phại đơi maịt theđm với mt lĩat những thách thức mới.