3.3 Giải pháp tái cấu trúc vốn cho ngành thủy sản trong giai đoạn từ năm
3.3.3.2 Tái cấu trúc tài sản
Song song với xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp với dự báo tăng trưởng trong giai đoạn từ năm 2010 tới năm 2015, các công ty cần phải tái cấu trúc tài sản. Cấu trúc tài sản của ngành chế biến thủy sản hiện nay không phù hợp với nguồn tài trợ. Với tính chất tương thích, thì 2 năm đầu từ năm 2010 tới năm 2011, công ty nên sử dụng chính sách tài trợ mạo hiểm để giảm thiểu được chi phí sử dụng vốn, nâng cao khả năng sinh lời cho chủ sở hữu và 3 năm cuối từ năm 2012 tới năm 2015, cơng ty nên sử dụng chính sách nguồn tài trợ phù hợp với tính chất tài sản để đảm
bảo an tồn về tài chính. Như vậy, dự kiến cấu trúc tài sản hợp lý trong giai đoạn từ năm 2010 tới năm 2015 như sau:
v Hàng tồn kho giảm dần khoảng 2% mỗi năm do các công ty đẩy mạnh khả năng tiêu thụ và giảm vòng quay hàng tồn kho một cách hợp lý.
v TSCĐ tăng ở 2 năm đầu do các công ty đầu tư vào tài sản cố định lớn như máy móc, dây chuyền cơng nghệ hiện đại nguồn tài trợ chủ yếu là nguồn vốn vay dài hạn.
v Các khoản phải thu giảm dần khoảng 3% mỗi năm do các công ty xây
dựng chính sách thu hồi vốn hợp lý.
v Đầu tư tài chính dài hạn chủ yếu là đầu tư vào các trái phiếu nhà nước để cân đối các khoản đầu tư.
v Các tài sản khác bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền giảm trong
2 năm đầu từ 2010 tới năm 2011 do các công ty đầu tư vào công nghệ để nhằm tăng trưởng bền vững trong tương lai.
Đồ thị 3.5. Cấu trúc tài sản dự kiến trong giai đoạn từ năm 2010 tới năm 2015 của các công ty cổ phần trong ngành sản xuất
1.47% 6.48% 17.12% 24.02% 34.02% 44.48% 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 1.50% 25.41% 23.41% 21.41% 19.41% 17.41% 15.41% 26.57% 24% 21% 18% 15% 12% 45.05% 45.04% 39.40% 37.50% 32.50% 27.04% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Tài sản cố định Các khoản phải thu Hàng tồn kho
Đầu tư tài chính dài hạn Các tài sản khác
3.3.3.3. Hồn thiện cơ chế quản lý cơng ty.
v Đề ra kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu và kế hoạch chi trả cổ tức.
- Chính sách chi trả cổ tức:
Theo luật doanh nghiệp hiện nay thì cơng ty có thể chi trả cổ tức cho cổ đông bằng tiền hay cổ phiếu, tuy nhiên vào thời điểm hiện nay khi chỉ số giá VNindex trên HOSE giảm xuống 40% thì việc lựa chọn hình thức chi trả cổ tức như thế nào để không làm ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh của đơn vị là một vấn đề đáng quan tâm.
Nếu như trong năm 2007 và 6 tháng đầu năm 2008 khi thị trường chứng khoán đang trong giai đoạn “nóng” nhất thì một thơng tin rị rỉ của bất cứ công ty nào về chia thưởng cổ tức bằng cổ phiếu thì cổ phiếu đó sẽ tăng giá trần liên tiếp vì nhà đầu tư khá hồ hởi về việc được nhận cổ phiếu thưởng. Tuy nhiên tình hình hiện nay đã khác, khi nhà đầu tư không mặn mà với cổ phiếu thưởng mà chỉ mặn mà tiền mặt do sự khủng hoảng kinh tế đem lại, lạm phát tăng cao.
Thứ nhất: Nếu thực hiện chi trả cổ phiếu bằng cổ tức hiện nay thì thị giá của cổ phiếu này còn bị sụt giảm hơn nữa do bị điều chỉnh giảm trong ngày giao dịch không hưởng quyền.
Thứ hai: Thị trường chứng khốn đang trong tình trạng suy giảm liên tục, lạm phát đang có xu hướng tăng cao thì các cổ đơng thích được nhận tiền mặt hơn để cắt lỗ cũng như dùng cho tiêu dùng cá nhân.
Như vậy, việc chi trả cổ tức bằng tiền là dễ thoả mãn cổ đông trong thời điểm hiện nay tuy nhiên việc chi trả cổ tức bằng tiền dễ gây ra sự thiếu vốn kinh doanh và nguy cơ làm tăng thêm nợ phải trả.
Muốn tránh được tình trạng như vậy, thì các cơng ty nên có được những dự án kinh doanh thuyết phục cổ đông của công ty. Như vậy, chính sách cổ tức nên nằm trong chính sách đầu tư của doanh nghiệp.
- Phát hành thêm cổ phiếu:
Khi cần vốn để thực hiện dự án kinh doanh, cơng ty có thể phát hành cổ phiếu ra cổ đông. Biện pháp mà các công ty thường hay sử dụng trước đây là phát
hành quyền mua ưu tiên cho các cổ đông hiện hữu với mức giá ưu đãi và phát hành cho các cổ đông chiến lược.
Tuy nhiên, tình hình hiện nay thì lại khác khi các nhà đầu tư đã khắt khe và nghi ngờ hơn về hiệu quả các khoản vốn từ việc phát hành thêm cổ phiếu này, như thế dễ dẫn tới hiện tượng đảo chiều khi mục tiêu phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn không thực hiện lại tạo ra sự hoài nghi từ các nhà đầu tư và công ty mất dần vị thế trên thị trường.
Việc làm đầu tiên của các công ty là nên ổn định sản xuất kinh doanh để chống chọi với khủng hoảng bên ngoài, giảm bớt các lĩnh vực đầu tư kém hiệu quả, tăng cường vốn cho các dự án chiến lược mà cơng ty có ưu thế đối với đối thủ cạnh tranh từ đó tạo niềm tin cho các nhà đầu tư để huy động vốn triển khai thêm các dự án mới chiếm lĩnh thị trường.
v Kế hoạch tài chính ngắn hạn.
Kế hoạch tài chính ngắn hạn thường liên quan đến quản trị tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn quan trọng bao gồm tiền, nợ phải thu, hàng tồn kho và chứng khoán. Thực chất lập kế hoạch ngắn hạn là một sự hiểu biết các nguồn vốn và sử dụng tiền. Kế hoạch tài chính ngắn hạn khơng được xa rời mục tiêu hoạt động của công ty và phải dựa trên các số liệu có độ tin cậy cao nhất.
- Thay đổi phương thức lập kế hoạch tài chính. + Phương thức cũ:
Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn là so sánh giữa kế hoạch và thực hiện trong một kỳ kinh doanh ngắn.
+ Phương thức mới:
Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn là so sánh giữa thực hiện và các ước thực hiện trên cơ sở tham chiếu kế hoạch kinh doanh đặt ra.
Lợi ích:
- Giúp cho các trưởng bộ phận nắm được tình hình diễn biến chính xác nhất của thị trường và từ đó khơng đưa ra các dự báo hão huyền hay quá tự ti mà nắm rõ
trách nhiệm của các trưởng bộ phận đó trong chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp và toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp.
- Là bức tranh tổng quát cho ban quản trị hiểu được hiệu quả của từng bộ phận để từ đó đưa ra các chính sách khen thưởng, xử phạt hợp lý nhất.
- Thay vì nhìn thơng tin một cách cố định như trước đây thì người sử dụng thơng tin có thể nhìn thấy rõ biểu đồ tăng trưởng để đề ra các biện pháp thích hợp nhất tại từng thời điểm.
- Là biện pháp kiểm sốt hữu hiệu của cổ đơng đối với ban quản trị, để tham gia vào quá trình điều hành một cách hợp lý giảm bớt chi phí ủy quyền tác nghiệp.
- Thời hạn lập kế hoạch:
Quy tắc cũ: Các kế hoạch cần phải định kỳ điều chỉnh lại. Công nghệ phá vỡ: Điện tốn tính năng cao.
Quy tắc mới: Các kế hoạch cần được điều chỉnh ngay tức khắc.
Ngày nay với việc sử dụng máy vi tính ứng dụng các cơng nghệ cao thì các kế hoạch ngắn hạn ln đặt trong trạng thái cần điều chỉnh lại. Các công ty cổ phần trong ngành chế biến thủy sản tại Việt Nam hiện nay đều tuân thủ một quy trình cổ điển thu thập số liệu về sản phẩm, giá cả nguyên liệu và nhân công để định kỳ hàng tháng hoặc hàng tuần đề ra kế hoạch sản xuất. Điều đó làm cho tầm nhìn của chiến lược bị hạn chế và có thể bị lệch hướng mà khơng có sự điều chỉnh kịp thời nhất.
Với sự phát triển mạnh mẽ của cơng nghệ, các cơng ty có thể tái cấu trúc lại quá trình lập kế hoạch đó bằng việc ứng dụng các cơng nghệ điện tính cao thu thập các dữ liệu từ điểm bán hàng đến khâu sản xuất, thiết kế và phân phối sản phẩm để hàng ngày có thể đưa ra các số liệu cần thiết hoạch định sản xuất tại từng thời điểm mới nhất chứ khơng cịn dựa trên các số liệu quá khứ. Thực chất, lập kế hoạch tài chính ngắn hạn không phải chỉ đề nhằm xem xét hiệu quả hoạt động trong từng thời kỳ mà phải cho từng thời điểm có như vậy thì các cơng ty mới có thể chủ động đối phó với các tình huống xảy ra trong thời đại kinh tế khủng hoảng hiện nay.
Bảng 3.10. Bảng dự báo tình hình kinh doanh tham khảo
Chỉ tiêu Tháng thực tế Tháng dự báo Mục tiêu Chỉ số tài chính chủ yếu Đơn đặt hàng Doanh thu Giá vốn Lãi gộp Chi phí bán hàng Chi phí quản lý Chi phí tài chính Dịng tiền
Mục tiêu chi phí chủ yếu
Chi phí bán hàng Chi phí đóng gói Chi phí vận chuyển Chi phí bảo trì Mục tiêu vận hành chủ yếu Tồn kho Năng suất Khoản phải thu Khoản phải trả
- Các nội dung chính:
+ Dự đốn nhu cầu tiền mặt
Các công ty nên phải lập kế hoạch tiền mặt thường xuyên định kỳ theo tuần bởi do tính chất sản xuất là sự kịp thời của các yếu tố đầu vào mới đủ đảm bảo trang trải các chi phí cần thiết cho nhu cầu sản xuất.
Nguồn tiền vào là các khoản doanh thu dựa trên các hợp đồng đã ký kết trong quá khứ hoặc khách hàng ứng trước tiền cho những hợp đồng tương lai. Như vậy, các công ty phải nắm bắt được tín nhiệm của khách hàng để có được dự đoán luồng tiền vào cố định hay dự đoán được tiềm ẩn rủi ro của nợ khó địi. Trong quá trình này, doanh nghiệp nên chú trọng đến những số liệu trong quá khứ như vòng quay vốn, vòng quay hàng tồn kho để có những ước tính điều chỉnh phù hợp nhất.
Trên số liệu đó, doanh nghiệp nên lập 3 loại báo cáo: dự kiến kinh doanh, báo cáo lưu chuyển dòng tiền và bảng cân đối kế toán. Các báo cáo này nên được lập theo ngày, tuần và tháng.
+ Dự đoán nhu cầu vốn
Sau khi đã dự tính các khoản doanh thu, chi phí hoạt động, doanh nghiệp tính tốn nguồn vốn của mình để xác định lượng vốn thừa (thiếu) và lập kế hoạch thu chi sao cho hợp lý nhất. Song song đó, doanh nghiệp sẽ phải lên phương án giải quyết vốn thiếu, tính tốn chi phí lãi vay và lập kế hoạch trả nợ vay.
+ Tính tốn lãi lỗ
Xác định được doanh thu, giá vốn, chi phí, doanh nghiệp dễ dàng tính ra lãi lỗ. Để doanh nghiệp kiểm sốt được lãi lỗ khi thị trường ln biến động thì doanh nghiệp phải thường xuyên theo dõi diễn biến thị trường để ứng phó kịp thời. Cụ thể, doanh nghiệp phải xem kế hoạch tài chính của mình có sát với thực tế khơng? Kế hoạch ấy có bị tác động hay chịu ảnh hưởng bởi những nhân tố nào không? Làm sao kiểm sốt được những nhân tố đó? Chỉ khi xác định được lãi lỗ thì cơng ty mới có thể đưa ra một tỷ lệ địn bẩy tài chính hợp lý nhất.
v Kế hoạch tài chính dài hạn.
Kế hoạch tài chính dài hạn thể hiện chiến lược tài chính của doanh nghiệp trong giai đoạn dài. Kế hoạch tài chính bao gồm kế hoạch đầu tư, kế hoạch cơ cấu vốn và kế hoạch phân phối cổ tức.
- Căn cứ lập kế hoạch:
Như vậy kế hoạch tài chính gắn liền với kế hoạch kinh doanh của doanh nghiệp (kế hoạch sản xuất, tiêu thụ, quảng cáo tiếp thị, trang bị kỹ thuật..) Một kế hoạch tài chính tốt là một kế hoạch tài chính khơng xa rời mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp, là phương thức hỗ trợ cũng như kiểm tra tồn bộ q trình kinh doanh. Quy tắc cũ:
Lập kế hoạch tài chính dựa vào yếu tố đầu vào của sản phẩm. Đây là nguyên tắc lập kế hoạch cổ điển khi công ty chỉ chú trọng tới yếu tố sản xuất hơn là tiêu thụ.
Kế hoạch
Mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp Chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp
Kế hoạch kinh doanh
Kế hoạch tài chính của doanh nghiệp
Phân xưởng
- Đầu vào sản xuất - Đầu ra sản phẩm
Ban quản trị Trưởng bộ phận
Phòng kế tốn – tài chính - Thu thập dữ liệu hiện tại - Thu thập dữ liệu quá khứ
Qua sơ đồ trên ta nhận thấy rằng khách hàng khơng tham gia vào quy trình lập kế hoạch của cơng ty nên các kế hoạch tài chính dài hạn không thực sự chú trọng đến khách hàng dẫn tới các sản phẩm sản xuất ra thường không đáp ứng đúng theo nhu cầu tăng trưởng.
Quy tắc mới: Lập kế hoạch tài chính dựa vào đầu ra của sản phẩm, chính là khả năng tiêu thụ hay khả năng tiếp cận khách hàng của doanh nghiệp
Thị trường Khách hàng
Với quy trình lập kế hoạch tài chính mới này thì dữ liệu đầu vào của phịng kế tốn tài chính là thị trường, thị trường là sự tập hợp của các nhân tố như triển khai nghiên cứu, phát triển, sản xuất và khách hàng. Tất cả quy trình của việc lập kế hoạch tài chính đều hướng tới khách hàng và có sự điều chỉnh kịp thời nhất nếu có biến cố bất ngờ xảy ra.
Một điểm quan trọng của mơ hình lập kế hoạch tài chính mới là sự kết hợp hài hịa giữa các bộ phận trong quá trình kinh doanh để có được bức tranh tồn cảnh nhất như vậy kế hoạch tài chính mới thực sự phát huy hiệu quả.
Liên hệ với khách hàng
Triển khai nghiên cứu Phát triển Sản xuất Kế hoạch tài chính Phát triển sản phẩm Thiết kế hỗ trợ khách hàng Hoàn thành đơn đặt hàng Phát triển năng lực sản xuất
v Phương thức quản trị vốn sử dụng thực hiệu quả
- Xác định chính xác nhu cầu vốn của công ty:
+ Dựa vào các chỉ tiêu tài chính của các kỳ so sánh cũng như những biến động trong nguồn vốn lưu động ở các thời kỳ kinh doanh để lập ra nhu cầu vốn chính xác.
+ Dựa vào nhu cầu vốn đã xác định, lựa chọn các kênh huy động vốn để tiết kiệm chi phí và gia tăng hiệu quả sử dụng vốn, tránh tình trạng lãng phí và hạn chế rủi ro có thể xảy ra.
+ Các dự kiến về thị trường phải được lập dựa trên các nguồn thông tin tin cậy nhất, nghĩa là: Doanh thu phải được lập bởi bộ phận bán hàng và bộ phận nghiên cứu và phát triển thị trường, chi phí phải được lập bởi các trưởng bộ phận sản xuất … trưởng các bộ phận đó sẽ là người chịu trách nhiệm chính trong việc dự báo.
- Tăng cường công tác quản lý các khoản phải thu và hạn chế tối đa các khoản vốn bị chiếm dụng.
+ Với những khách hàng lớn hay đại lý công ty nên phân loại khách hàng, tìm hiểu kỹ về khả năng thanh toán của họ. Hợp đồng phải quy định chặt chẽ về phương thức thanh toán, thời hạn thanh tốn cũng như các hình thức phạt vi phạm hợp đồng.
+ Với những khách hàng lẻ thì nên phân chia cho trưởng bộ phận bán lẻ quản lý và chịu trách nhiệm với doanh số, công nợ cũng như khả năng chiếm lĩnh thị trường.
+ Bộ phận kế tốn tài chính cung cấp, cập nhật thông tin về khả năng trả nợ của khách hàng và kiểm sốt tình hình thanh tốn đến với các trưởng bộ phận. Kết hợp với các bộ phận để lập thư nhắc nợ và làm các thủ tục khởi kiện nếu cần thiết.
+ Mở sổ theo dõi chi tiết các khoản nợ, tiến hành sắp xếp các khoản phải thu theo tuổi để tránh tình trạng các khoản phải thu rơi vào nợ khó địi.
+ Khuyến khích các biện pháp ký quỹ của khách hàng trước khi mua hàng,