4.3 Kết quả phân tích mơ hình hồi quy
4.3.1 Kiểm định kết quả mơ hình hồi quy
Để nhận định các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn các doanh nghiệp, sử dụng phương pháp bình phương bé nhất để tìm ra mối quan hệ giữa các biến. Bảng (4.3) mơ tả mơ hình hồi quy giữa các biến phụ thuộc là tổng nợ ( ), nợ ngắn hạn
( ), nợ dài hạn ( ) và các biến độc lập gồm: tài sản cố định hữu hình (Tang),
quy mơ doanh nghiệp (Size), tốc độ tăng trưởng (Growth), lợi nhuận (ROA - ROE), tính thanh khoản (Liquid) và thuế (Tax).
Dựa vào kết quả hồi quy bảng (4.3) với mức ý nghĩa 10%, 5% và 1% kiểm định mức độ tác động của các biến độc lập đối với các biến phụ thuộc.
Tổng nợ/ Tổng tài sản
Các biến độc lập: tài sản cố định hữu hình, thanh khoản, thuế, ROA - ROE đều có giá trị xác xuất (Prob) đối với các biến phụ thuộc đều nhỏ hơn mức ý nghĩa α = 1% điều này chứng tỏ các biến độc lập này đều có ý nghĩa thống kê với độ tin cậy 99% (mức ý nghĩa 1%).
Cịn biến độc lập: Quy mơ doanh nghiệp chỉ có giá trị xác xuất (Prob) đối với biến phụ thuộc nhỏ hơn mức ý nghĩa α = 10% điều này chứng tỏ quy mơ doanh nghiệp có ý nghĩa thống kê với độ tin cậy 90% (mức ý nghĩa 10%).
Đặc biệt biến độc lập tốc độ tăng trưởng có giá trị xác xuất (Prob) đối với biến phụ thuộc cao hơn ý nghĩa α = 10% vì vậy tốc độ tăng trưởng khơng tác động đến biến phụ thuộc trong trường hợp là .
Nợ ngắn hạn/ Tổng tài sản ( ):
Biến độc lập như: tài sản hữu hình, thuế, tính thanh khoản, lợi nhuận (ROE, ROA) có giá trị xác xuất (Prob) đối với biến phụ thuộc đều nhỏ hơn mức ý nghĩa thống kê α = 1% cho chúng ta cái nhìn về các yếu tố này đều có ý nghĩa thống kê với độ tin cậy cao 99%.
Còn lại là tốc độ tăng trưởng và quy mô doanh nghiệp chỉ có giá trị xác xuất (Prob) đối với lớn hơn mức ý nghĩa α = 10% vì vậy mức độ tin cậy của tốc độ tăng trưởng là rất thấp.
Nợ dài hạn/ Tổng tài sản (
Đối với các biến độc lập hầu hết đều có giá trị xác xuất (Prob) đối với biến phụ thuộc nhỏ hơn mức ý nghĩa thống kê α = 1% các yếu tố này đều có ý nghĩa thống kê với độ tin cậy cao 99%.
Đối với địn bẩy tài chính dài hạn thì tính thanh khoản lại có giá trị xác xuất (Prob) đối với biến phụ thuộc nhỏ hơn mức ý nghĩa thống kê α = 10% độ tin cậy tính thanh khoản đối với địn bẩy tài chính dài hạn là khơng cao.
Từ kết quả trên có thể dễ dàng nhận ra rằng biến tốc độ tăng trưởng (Growth) có ý nghĩa đối với cả ba mơ hình , là rất lớn và có độ tin cậy khơng cao vì thế cho chúng ta cái nhìn một phần nào đó về tốc độ tăng trưởng tác động không nhiều đến cấu trúc vốn cịn các biến cịn lại có ý nghĩa cao hơn. Tuy nhiên trong mơ hình hồi quy này vẫn tồn tại giá trị Prob của quy mô doanh nghiệp lớn hơn mức ý nghĩa α = 10% nhưng chỉ đối với địn bẩy tài chính ngắn hạn vì thế khơng có tác động nhiều đến mơ hình hồi quy.
Ngoài ra, Prob (F-statistic) bằng 0, điều này chứng tỏ mơ hình hồi quy có ý nghĩa thống kê.