Sơ đồ 3.3 : Sơ đồ phương pháp nghiên cứu
3.2. Phương pháp và mơ hình nghiên cứu
3.2.1. Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp nghiên cứu của bài luận văn này là phương pháp nghiên cứu định lượng với các mơ hình kinh tế lượng. Phương pháp này dựa trên các số liệu của Bảng báo cáo tài chính được cơng bố trên các phương tiện thông tin đại chúng, các báo cáo này đều đã được kiểm toán.
Sử dụng phần mềm SPSS 16.0 để phân tích thơng tin định lượng từ các số liệu thứ cấp thu thập được, nhằm mục đích đo lường đòn cân nợ và các nhân tố khác tác động đến chi phí đại diện của 596 cơng ty cổ phần được niêm yết trên HOSE và HNX trong giai đoạn từ năm 2009 đến năm 2012.
Sơ đồ 3.3. Sơ đồ Phương pháp nghiên cứu
(Nguồn: Tự tổng hợp của tác giả)
Xác định vấn đề cần nghiên cứu
Thiết lập mơ hình nghiên cứu
Thu thập và xử lý dữ liệu
Ước lượng mơ hình kinh tế lượng
Kiểm định
Bước 1: Dựa trên lý thuyết, kinh nghiệm và các nghiên cứu thực nghiệm
trên thế giới, tác giả xác định vấn đề cần nghiên cứu và thiếp lập mơ hình nghiên cứu.
Bước 2: Tiến hành thu thập và xử lý dữ liệu. Lấy mẫu dữ liệu và tính
tốn các biến phụ thuộc và các biến độc lập theo mơ hình đã chọn.
Bước 3: Ước lượng mơ hình nghiên cứu theo phương pháp bình phương
bé nhất thơng thường (OLS-Ordinary Least Squares).
Bước 4: Kiểm định các giả thuyết gồm kiểm định độ phù hợp (F) của
mơ hình và kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến.
Bước 5: Đưa ra kết quả nghiên cứu thực nghiệm; những hạn chế của bài
nghiên cứu cũng như mơ hình nghiên cứu và đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.
3.2.2. Mơ hình nghiên cứu
Dựa vào mơ hình nghiên cứu thực nghiệm về cấu trúc vốn-đòn cân nợ tác động đến chi phí đại diện của tác giả He Zhang và Steven Li nghiên cứu “Tác động của cấu trúc vốn lên chi phí đại diện-Bằng chứng từ các cơng ty niêm yết trên thị trường Anh”. Bài luận văn sử dụng hai chỉ tiêu để đo lường
chi phí đại diện, đó là: Doanh thu thuần trên tổng tài sản (Asset Utilization) và Tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu (SG&A)
Lý thuyết chi phí đại diện và các kết quả nghiên cứu thực nghiệm cho rằng việc gia tăng đòn cân nợ hay giảm tỷ lệ vốn trên tài sản dẫn đến giảm chi phí đại diện. Điều này sẽ được kiểm chứng trong mơ hình hồi quy đa biến như sau:
Chi phí đại diện = α + β1 LEV + β2 ROA + β3 SIZE + ∑
βkINDk + εi Biến phụ thuộc
Asset Utilization: Doanh thu thuần trên tổng tài sản.
SG&A: Tổng chi phí hoạt động trên doanh thu.
Biến độc lập
LEV: Đòn cân nợ (Leverage).
ROA: Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (Return on assets).
Size: Quy mô công ty.
IND: Biến giả ngành (industry dummy variables).
Các hệ số
α : là hệ số chặn của mơ hình, là chi phí đại diện khi các nhân tố khác trong mơ hình bằng 0.
βi : là hệ số góc (độ dốc) thứ i của mơ hình, biểu hiện mức tăng/giảm (%) của chi phí đại diện khi nhân tố thứ i tăng 1 đơn vị trong điều kiện các nhân tố khác không đổi.
ε : là sai số
3.2.3. Các giả thuyết của mơ hình
Bài luận văn kiểm định các giả thuyết về mối tương quan giữa chi phí đại diện và các nhân tố tác động đến chi phí đại diện, đặc biệt là đòn cân nợ. Các giả thuyết này được trình bày trong Bảng 3.4.
Bảng 3.4. Các giả thuyết của mơ hình
Giả thuyết mong đợi Dấu Các nghiên cứu là cơ sở cho giả thuyết
H1: Đòn cân nợ (LEV) của các cơng ty càng cao thì chi phí đại diện càng thấp.
-
- He Zhang & Steven Li; - Hongxia Li & Liming Cui; - Ang J, Cole R & Lin J; - Darren Henry;
- Mazlina Mustapha & Ayoib Che Ahmad.
H2: Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) càng lớn thì chi phí đại diện càng nhỏ.
-
- He Zhang & Steven Li; - Hongxia Li & Liming Cui.
H3: Quy mô công ty (Size) của cơng ty càng cao thì chi phí đại diện càng thấp.
-
- He Zhang & Steven Li; - Hongxia Li & Liming Cui; - Ang J, Cole R & Lin J; - Darren Henry;
- Mazlina Mustapha & Ayoib Che Ahmad.
(Nguồn: Tự tổng hợp của tác giả)