Period S.E. D(GTB) OIL RICE
1 0.0133 100 0 0 2 0.0137 96.4907 1.6029 1.90643 3 0.014 96.5017 1.6784 1.81998 4 0.014 96.3689 1.6986 1.93249 5 0.0154 80.8046 9.1827 10.0126 6 0.0156 78.5062 8.9296 12.5642 7 0.0157 78.5281 8.9743 12.4976 8 0.0157 78.2833 8.9488 12.7679 9 0.0157 78.2243 8.9703 12.8053 10 0.0157 78.2184 8.9725 12.8091 11 0.0157 78.0982 9.0673 12.8345 12 0.0157 78.0749 9.0709 12.8542
Cholesky Ordering: D(GTB) OIL RICE
Hình 4.1: Kết quả phân rã phương sai
Nguồn: Kết quả thuật toán từ phần mềm thống kê do tác giả thực hiện
Bảng trên chỉ trình bày phân rã phương sai của biến GTB vì mục đích của bài nghiên cứu là kiểm định mối quan hệ giữa giá cả hàng hóa và lạm phát kỳ vọng.
Theo kết quả trên, trong khoảng thời gian ngắn (sau 4 tháng), những thay đổi trong lạm phát kỳ vọng bị ảnh hưởng chủ yếu từ chính bản thân lạm phát kỳ vọng hơn là phụ thuộc vào giá cả hàng hóa. Từ tháng thứ 5 trở đi, đóng góp của giá cả hàng hóa vào những biến động của lạm phát kỳ vọng mới tăng lên. Sau 12 tháng kể từ khi xảy ra các cú sốc thì giá cả hàng hóa cũng chỉ giải thích được khoản 22% những biến động của lạm phát kỳ vọng. Điều đó cho thấy lạm phát kỳ vọng phản ứng khá nhanh trước những thông tin về giá cả hàng hóa nhưng mức độ phụ thuộc khơng nhiều.
Xét trong khoản thời gian 2 tháng, lạm phát kỳ vọng bị ảnh hưởng chủ yếu từ những cú sốc của chính nó (96.49%), giá gạo (1.91%), giá dầu (1.6%).
Qua các thời kỳ, ta thấy chỉ số giá gạo là biến có đóng góp nhiều nhất trong sự biến động của lạm phát kỳ vọng (khoản 13%). Trong đó, mặc dù 4 tháng
đầu tiên, giá gạo đóng góp khơng nhiều vào sự biến động của lạm phát kỳ vọng nhưng 8 tháng tiếp theo mức đóng góp này đã tăng lên đáng kể.
Một điểm nữa có thể nhận thấy từ kết quả phân rã phương sai là mức đóng góp vào biến động của lạm phát kỳ vọng của giá gạo nhiều hơn so với giá dầu. Điều này cho thấy, mặc dù dầu là yếu tố đầu vào quan trọng của nền kinh tế nhưng ở thị trường Việt Nam giá gạo mới là nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến lạm phát kỳ vọng.
4.6. Phân tích hàm phản ứng xung
Hàm phản ứng xung được sử dụng để phân tích sơ lược thời gian tác động từ cú sốc của mỗi biến trong mơ hình đến lạm phát kỳ vọng.
Hình 4.2: Phản ứng của lạm phát kỳ vọng đối với giá cả hàng hoá -.004 -.004 -.002 .000 .002 .004 .006 .008 5 10 15 20 25 30 35 Response of D(GTB) to OIL -.004 -.002 .000 .002 .004 .006 .008 5 10 15 20 25 30 35 Response of D(GTB) to RICE
Response to Cholesky One S.D. Innovations ± 2 S.E.
Theo biểu đồ trên, lạm phát kỳ vọng chịu tác động của giá cả hàng hóa trong ngắn hạn (12 tháng). Trong dài hạn (từ 12 tháng trở đi), lạm phát kỳ vọng hầu như không chịu tác động từ giá cả hàng hóa. Quan sát các hình trên, ta nhận thấy bắt đầu từ tháng thứ 12 thì phản ứng của lạm phát kỳ vọng trước các cú sốc giá cả hàng hóa giảm dần, và sau 15 tháng thì lạm phát kỳ vọng gần như khơng cịn phản ứng với các cú sốc này. Điều này chứng tỏ tâm lý e sợ lạm phát của người Việt Nam rất lớn. Thời kỳ siêu lạm phát trong quá khứ vẫn là một nỗi ám ảnh đối với người dân Việt Nam. Vì vậy, mỗi khi giá cả hàng hóa trong nền kinh tế có biến động thì gần như ngay lập tức người dân sẽ kỳ vọng lạm phát tăng cao.
4.7. Phân tích mối quan hệ giữa lạm phát kỳ vọng và giá cả hàng hóa
trước khủng hoảng kinh tế thế giới 2008 (từ tháng 01/2004 đến tháng 09/2008)
Hình 4.3: Phản ứng của lạm phát kỳ vọng đối với giá cả hàng hoá trước khủng hoảng kinh tế thế giới
-.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 5 10 15 20 25 30 35 Response of D(GTB) to OIL -.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 5 10 15 20 25 30 35 Response of D(GTB) to RICE
Response to Cholesky One S.D. Innovations ± 2 S.E.
Phân rã phương sai: