Năm Lợi ích kinh
tế của nƣớc AR
Hóa
chất Điện Lao động Bảo trì bảo dƣỡng Chi phí quản lý AP CB Chi phí đầu tƣ NPVe 2012 0 0 0 0 0 0 0 0 0 63,830 -63,830 2013 0 0 0 0 0 0 0 0 0 156,043 -156,043 2014 0 0 0 0 0 0 0 0 0 91,585 -91,585 2015 38,148 -1,120 797 3,992 2,007 1,536 417 -15,356 8,566 0 21,488 2016 42,387 -256 797 3,992 2,007 1,435 412 -14,352 16,031 0 35,166 2017 42,387 0 797 3,992 2,007 1,341 408 -13,413 14,974 0 35,403 2018 42,387 -137 797 3,992 2,007 1,254 403 -12,535 17,407 0 38,669 2019 42,387 0 797 3,992 2,007 2,007 399 -11,715 16,047 0 38,352 2020 42,387 -134 797 3,992 2,007 1,095 395 -10,949 18,326 58,658 -17,314 2021 70,998 -787 1,395 6,986 3,512 1,023 647 -10,232 34,407 37,397 43,425 2022 74,177 -310 1,395 6,986 3,512 1,447 668 -14,466 35,724 0 81,116 2023 74,177 0 1,395 6,986 3,512 1,352 664 -13,520 33,079 0 79,828 2024 74,177 -224 1,395 6,986 3,512 1,264 659 -12,635 36,455 0 83,956 2025 74,177 0 1,395 6,986 3,512 1,032 648 -10,323 35,282 0 85,563 2026 74,177 -219 1,395 6,986 3,512 965 644 -9,647 38,389 0 89,197 2027 74,177 0 1,395 6,986 3,512 902 641 -9,016 35,455 0 87,179 2028 74,177 -214 1,395 6,986 3,512 843 638 -8,426 38,401 0 90,563 2029 74,177 0 1,395 6,986 3,512 788 635 -7,875 35,457 0 88,443 2030 74,177 -209 1,395 6,986 3,512 736 633 -7,360 38,271 0 91,617
Năm Lợi ích kinh
tế của nƣớc AR
Hóa
chất Điện Lao động Bảo trì bảo dƣỡng Chi phí quản lý AP CB Chi phí đầu tƣ NPVe 2031 74,177 0 1,395 6,986 3,512 688 630 -6,878 35,328 0 89,415 2032 74,177 -205 1,395 6,986 3,512 574 625 -5,736 38,779 0 93,923 2033 74,177 0 1,395 6,986 3,512 536 623 -5,361 35,801 0 91,564 2034 74,177 -200 1,395 6,986 3,512 501 621 -5,010 38,336 0 94,287 2035 74,177 0 1,395 6,986 3,512 147 603 -1,469 38,889 0 98,953 2036 74,177 -196 1,395 6,986 3,512 137 603 -1,373 41,130 0 101,104 2037 74,177 0 1,395 6,986 3,512 128 603 -1,283 37,976 0 98,245 2038 74,177 -192 1,395 6,986 3,512 120 602 -1,199 40,124 0 100,295 2039 74,177 0 1,395 6,986 3,512 112 602 -1,121 37,028 0 97,477 2040 74,177 -188 1,395 6,986 3,512 105 601 -1,048 39,120 0 99,462 2041 74,177 0 1,395 6,986 3,512 98 601 -979 36,082 0 96,688 2042 74,177 -184 1,395 6,986 3,512 92 601 0 39,035 0 100,443 2043 74,177 0 1,395 6,986 3,512 86 600 0 35,996 0 97,593 2044 74,177 -180 1,395 6,986 3,512 80 600 0 37,926 0 99,350 NPVe@ = 8% $ 305,650 IRR 14,24% B/C 2,07
Phụ lục 15. Kết quả phân tích độ nhạy
Phụ lục 15.1. Kết quả phân tích độ nhạy theo biến lạm phát USD
Tỉ lệ lạm phát USD
0% 1% 2% 3% 4% 5% NPVf TIP 217,313 223,270 225,615 231,007 236,223 241,251 IRR TIP Danh nghĩa 14,17% 14,32% 14,41% 14,55% 14,69% 14,83% NPVf EIP 92,659 127,616 154,440 179,502 200,971 219,459 IRR EIP Danh nghĩa 20,15% 22,49% 24,12% 25,64% 26,92% 28,02%
Phụ lục 15.2. Kết quả phân tích độ nhạy theo biến lạm phát VNĐ
Tỉ lệ lạm phát VNĐ
0% 3% 5% 7% 9,58% 10% NPVfTIP 2,013,761 916,964 500,552 225,615 0 -26,375 IRR TIP Danh nghĩa 16,91% 16,09% 15,34% 14,41% 12,81% 12,49% NPVfEIP 350,746 291,000 232,121 154,440 17,958 -8,375 IRR EIP Danh nghĩa 35,28% 31,73% 28,46% 24,12% 14,31% 11,11%
Phụ lục 15.3. Kết quả phân tích độ nhạy theo biến giá bán nƣớc sạch
Tỉ lệ tăng giá nƣớc sạch
6 % 6,39% 10% 12% 14% 20% NPVf TIP -13,616 0 133,240 225,615 336,428 795,692 IRR TIP Danh nghĩa 9,78% 10,15% 12,97% 14,41% 15,83% 19,79% NPVf EIP -13,633 -3,822 90,190 154,440 231,082 542,416 IRR EIP Danh nghĩa 9,97% 11,67% 20,63% 24,12% 27,32% 35,34%
Phụ lục 15.4. Kết quả phân tích độ nhạy theo biến chi phí đầu tƣ (tỉ lệ dự phịng)
Tỉ lệ dự phòng
0% 10% 15% 30% 40% 50% NPVfTIP 273,888 241,706 225,615 188,385 162,694 128,870 IRR TIP Danh nghĩa 15,86% 14,86% 14,41% 13,41% 12,81% 12,16% NPVfEIP 193,034 167,305 154,440 124,687 103,889 76,850 IRR EIP Danh nghĩa 28,78% 25,57% 24,12% 20,92% 19,00% 16,97%
Phụ lục 15.5. Kết quả phân tích độ nhạy theo biến tiền lƣơng
Tiền lƣơng
0% 2% 4.61% 6.0% 8.55% 9.0% NPVf TIP 225,615 222,753 216,434 210,114 203,795 197,476 IRR TIP Danh nghĩa 14.41% 14.37% 14.26% 14.16% 14.05% 13.94% NPVf EIP 154,440 152,495 147,750 143,006 138,261 133,516
Phụ lục 15.6. Kết quả phân tích độ nhạy PV theo biến lạm phát VNĐ
PV của các hạng mục trong ngân lƣu dự án
Tỉ lệ lạm phát VNĐ
0% 3% 7% 8%
I. Ngân lƣu vào 3,290,564 1,846,731 955,143 824,975 1. Doanh thu 3,298,491 1,851,814 958,339 827,875 2. Thay đổi khoản phải thu AR (7,927) (5,082) (3,196) (2,900) II. Ngân lƣu ra 1,276,803 929,767 729,528 698,684 1. Chi phí hoạt động 236,020 228,492 222,125 220,959 - Clo 4,850 4,850 4,850 4,850 - Phèn 17,005 17,005 17,005 17,005 - Vôi 1,530 1,530 1,530 1,530 - Điện 100,391 100,391 100,391 100,391 - Tiền lƣơng 72,144 72,144 72,144 72,144 - Sửa chữa và bảo trì hàng năm 28,862 21,692 15,629 14,517 - Chi phí quản lý 11,239 10,881 10,577 10,522 2. Thay đổi khoản phải trả AP (2,669) (2,499) (1,774) (1,171) 3. Thay đổi tiền mặt CB (8,719) (5,591) (3,516) (3,190) 4. Thuế thu nhập doanh nghiệp 625,623 289,888 98,891 69,729 5. Chi phí đầu tƣ 417,932 431,620 452,904 458,806 III. Ngân lƣu tự do dự án NPVfTIP 2,013,761 916,964 225,615 126,291 Kết quả phân tích ảnh hƣởng của lạm phát VNĐ tới giá trị hiện tại (PV) các hạng mục ngân lƣu của dự án tại Phụ lục 15.6. cho thấy doanh thu của dự án bị ảnh hƣởng tới lạm phát bởi giá nƣớc điều chỉnh 2 năm/lần, mỗi lần tăng 12% thấp hơn tỉ lệ lạm phát VNĐ là 7%/năm cho nên khi lạm phát tăng lên thì doanh thu bị giảm.
Các khoản phải thu (AR), dữ trữ tiền mặt (CB) và thuế thu nhập doanh nghiệp đƣợc tính theo tỉ lệ phần trăm của doanh thu cho nên cũng bị ảnh hƣởng gián tiếp bởi lạm phát VNĐ, khi tỉ lệ lạm phát VNĐ tăng lên thì doanh thu giảm xuống làm cho AR, CB và thuế thu thập doanh nghiệp bị giảm xuống theo.
Chi phí đầu tƣ của dự án bị ảnh hƣởng bởi lạm phát VNĐ, khi tỉ lệ lạm phát VNĐ tăng lên sẽ làm chi phí đầu tƣ tăng lên. Điều này xảy ra là do tiền vay ADB tính bằng USD đƣợc
quy đổi ra VNĐ thơng qua tỉ giá hối đối danh nghĩa
Trong đó là tỉ giá hối đoái thị trƣờng trong năm tn là tỉ giá hối đoái thực trong năm tn
là tỉ lệ lạm phát USD tại năm to +i
Do tỉ lệ lạm phát USD không thay đổi cho nên khi lạm phát VNĐ tăng lên thì tỉ số giữa tỉ lệ lạm phát VNĐ và tỉ lệ lạm phát USD tăng lên làm cho tỉ giá hối đoái danh nghĩa tăng lên, làm tăng phần vốn vay ADB quy đổi từ USD sang VNĐ do đó chi phí đầu tƣ tăng lên. Chi phí sửa chữa và bảo trì hàng năm đƣợc xác định bằng 10% giá trị khấu hao cơ bản tài sản cố định của dự án, giá trị khấu hao không đƣợc điều chỉnh theo lạm phát do đó khi lạm phát tăng thì giá trị khấu hao cơ bản bị giảm điều này làm chi phí sửa chữa và bảo trì hàng năm cũng bị giảm.
Các chi phí nhƣ Clo, Phèn, Vôi, điện và tiền lƣơng đƣợc điều chỉnh theo tỉ lệ lạm phát VNĐ nên khi lạm phát VNĐ tăng, các chi phí này sẽ khơng thay đổi.
Tuy nhiên do chi phí sửa chữa và bảo trì hàng năm giảm đã làm cho chi phí hoạt động giảm xuống.
Chi phí quản lý đƣợc tính bằng 5% tổng các chi phí Clo, Phèn, Vơi, điện, tiền lƣơng và chi phí sửa chữa, bảo trì, cho nên khi chi phí sửa chữa, bảo trì giảm sẽ là giảm chi phí quản lý. Chi phí sửa chữa, bảo trì và chi phí quản lý giảm sẽ làm giảm chi phí hoạt động của dự án Các khoản phải trả (AP) đƣợc tính bằng 10% chi phí hoạt động cho nên khi chi phí hoạt động giảm sẽ là cho AP giảm.
Kết quả các tác động trên làm cho ngân lƣu vào và ngân lƣu ra của dự án đều bị giảm xuống nhƣng ngân lƣu vào của dự án giảm nhanh hơn ngân lƣu ra của dự án và điều này làm cho ngân lƣu của dự án bị giảm xuống khi lạm phát VNĐ tăng lên.