CHƢƠNG 2 : THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
2.2 Lƣợng hóa các biến
2.2.2.1 Nhóm biến về yếu tố nội tại của ngân hàng
Tính thanh khoản
Cũng giống như rủi ro tín dụng, tính thanh khoản cũng cần được các ngân hàng quản trị thật tốt. Rủi ro thanh khoản xuất hiện khi ngân hàng suy giảm khả năng thanh toán các khoản nợ. Do đó, khả năng thanh khoản có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận ngân hàng và trở thành nhân tố tác động chính.
Tỷ số tài sản lưu động (bao gồm tiền mặt, tiền gửi và chứng khoán đầu tư của ngân hàng) trên tổng tài sản được sử dụng để lượng hóa tính thanh khoản của ngân hàng. Theo Athanasoglou và cộng sự (2006), tỷ số này tốt hơn tỷ số nợ trên tổng tài sản trong việc lượng hóa tính thanh khoản của ngân hàng. Tuy nhiên, nắm giữ nhiều tài sản lưu động sẽ làm giảm khả năng nâng cao lợi nhuận của ngân hàng vì tài sản lưu động đóng vai trị trong việc giải quyết các khoản nợ phát sinh hơn là đầu tư tạo ra lợi nhuận. Vì vậy, tỷ số thanh khoản được dự báo sẽ có mối quan hệ nghịch biến với lợi nhuận của ngân hàng.
Quy mô ngân hàng
Để có thể tối đa hóa lợi nhuận, các ngân hàng cần lựa chọn quy mô tối ưu. Điều này chứng minh rằng quy mơ ngân hàng có cả tác động tích cực và tiêu cực lên lợi nhuận. Nhìn chung, trong một giới hạn nhất định, sự tăng trưởng về quy mô của các ngân hàng sẽ làm tăng lợi nhuận, lúc này, các ngân hàng sẽ có lợi thế cạnh tranh về quy mô. Tuy nhiên, nếu các ngân hàng đạt đến quy mô quá lớn, lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng xấu bởi sự gia tăng quy mô do các yếu tố như quan liêu, bộ máy nhân sự cồng kềnh và sự sụt giảm năng suất làm việc của nhân viên. Như vậy, mối liên hệ giữa quy mơ ngân hàng và lợi nhuận có thể được kết luận là một mối quan hệ phi tuyến tính. Từ đó, logarit của tổng tài sản ngân hàng sẽ được sử dụng để nghiên cứu mối quan hệ này. Tuy nhiên, với thực tế thị trường tại Việt Nam hiện nay vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu, kỳ vọng mối quan hệ này sẽ là đồng biến.
Rủi ro tín dụng
Trong ngành ngân hàng, rủi ro tín dụng chính là rủi ro lớn nhất và cần lưu tâm nhiều nhất. Rủi ro tín dụng tác động lên lợi nhuận của tất cả các tổ chức tài chính, bao gồm cả ngân hàng. Rủi ro tín dụng phát sinh từ việc các khách hàng mất khả năng đáp ứng các nghĩa vụ của mình trong việc thanh tốn nợ đầy đủ và đúng hạn cho ngân hàng. Chính vì điều này mà rủi ro tín dụng tác động cực kỳ mạnh mẽ lên sự tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng.
Trong nghiên cứu này, tỷ số dự phòng rủi ro cho vay trên tổng dư nợ sẽ được sử dụng để phản ánh rủi ro tín dụng mà các ngân hàng Việt Nam phải đối mặt. Theo lý thuyết của Stubos và Tsikripis (2005), trong một nền kinh tế kế hoạch tập trung, các nguồn tín dụng được sử dụng như một cơng cụ để thực hiện các mục tiêu của chính phủ, do đó, việc đánh giá rủi ro tín dụng được bỏ qua. Nền kinh tế Việt Nam và khu vực ngân hàng đang trong quá trình cải cách theo nền kinh tế thị trường, vẫn chưa thốt khỏi chế độ cũ, vì vậy, phần lớn các nguồn tín dụng được phân bổ theo các tiêu chí chính trị thay vì năng suất biên của dự án.
Theo Miller và Noulas (1997), rủi ro tín dụng của các ngân hàng tăng sẽ làm giảm lợi nhuận do sự tích lũy các khoản nợ xấu. Do đó, NHNN đã quy định cụ thể mức dự phịng đối với các khoản tín dụng tại các NHTM nhằm tối thiểu hóa rủi ro tín dụng có thể xảy ra. Mức dự phòng này cũng được điều chỉnh theo từng thời kỳ để phù hợp với cơ chế và sự phát triển của thị trường. Do đó, rủi ro tín dụng có thể được khái qt như là một biến xác định trước. Theo các nghiên cứu trước đây như Athanasoglou và cộng sự (2006), Athanasoglou và cộng sự (2008), Sufian (2009) cho rằng sự gia tăng rủi ro tín dụng sẽ làm giảm lợi nhuận của các ngân hàng, do đó, nghiên cứu này kỳ vọng sẽ có mối quan hệ nghịch biến giữa yếu tố rủi ro tín dụng và lợi nhuận của ngân hàng.
Hiệu quả quản lý
Trong ngành ngân hàng, số lượng nhân viên được sử dụng là rất nhiều, do đó, chi phí quản lý chung sẽ là gánh nặng lớn đối với các ngân hàng hoạt động khơng hiệu quả. Tỷ số chi phí ngồi trả lãi trên tổng tài sản được sử dụng để lượng hóa cho yếu tố hiệu quả quản lý của các ngân hàng. Chi phí ngồi trả lãi bao gồm chi phí lương, trợ cấp và chi phí hoạt động của hệ thống. Hiệu quả quản lý của ngân hàng thường được phân tích và đánh giá thơng qua chi phí hoạt động.
Một số nghiên cứu trước đây liên quan đến vấn đề này đã cho rằng việc cải thiện hiệu quả quản lý cùng với giảm chi phí ngồi trả lãi có thể nâng cao lợi nhuận của ngân hàng. Cụ thể, Bourke (1989) đã chỉ ra được mối quan hệ ngược chiều giữa chi phí ngồi trả lãi và lợi nhuận ngân hàng trong nghiên cứu của mình. Ở một khía cạnh khác, việc trả lương cao hơn cho nhân viên lại có thể nâng cao lợi nhuận ngân hàng. Chính từ thực tế này, Molyneux và Thornton (1992) đã cho rằng có một mối quan hệ cùng chiều giữa chi phí ngồi trả lãi và lợi nhuận. Với cùng quan điểm trên, Claessens, Demirgỹỗ-Kunt v Huizinga (2001) cho rng s d tha lao động có ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận ngân hàng tại các nước đang phát triển với mức thu nhập thấp, thế nhưng ảnh hưởng này sẽ trở nên tích cực đối với các ngân hàng hoạt động ở những nước phát triển với mức thu nhập cao. Bên cạnh đó, với những đề xuất trong nghiên cứu của Sathye (2001), ngành ngân hàng đang phát triển tại Việt
Nam cần xác định rõ ảnh hưởng của mức tiền lương, thù lao cao hơn và đội ngũ nhân viên chun nghiệp, có trình độ hơn để có thể kết luận mối quan hệ giữa chi phí ngồi trả lãi và lợi nhuận. Tuy nhiên, mối quan hệ giữa chi phí ngồi trả lãi và lợi nhuận trong hệ thống ngân hàng Việt Nam được kỳ vọng là ngược chiều, bởi lẽ năng suất lao động của nhân viên tại các ngân hàng là tương đối thấp.
Tỷ lệ vốn
Tác động của yếu tố vốn hóa lên lợi nhuận ngân hàng có thể được kiểm định thông qua tỷ số nguồn vốn trên tổng tài sản. Nguồn vốn bao gồm vốn chủ sở hữu và quỹ dự trữ của ngân hàng. Nói chung, ngân hàng sẽ gặp rủi ro nếu để tỷ lệ vốn ở mức quá thấp và Beger (1995) cho rằng lợi nhuận và tỷ lệ vốn có mối quan hệ nghịch biến. Mặt khác, Molyneux (1993) chứng minh rằng vẫn có trường hợp tỷ lệ vốn cao hơn có thể làm giảm chi phí sử dụng vốn. Do đó, mức độ tăng trưởng của vốn chủ sở hữu có thể tác động tích cực lên lợi nhuận của ngân hàng. Đặc biệt là đối với Việt Nam, một quốc gia đang phát triển, vai trò của vốn chủ sở hữu là cực kì quan trọng đối với các tổ chức tài chính, bao gồm cả ngân hàng trong việc tạo ra một cấu trúc vốn vững chắc, vì vốn chủ sở hữu có thể giảm thiểu mức độ thiệt hại của các cuộc khủng hoảng tài chính bằng nguồn vốn bổ sung và nâng cao sự bảo vệ đối với người gửi tiền vượt qua được các giai đoạn khó khăn của thị trường. Tóm lại, với các lý do đã nêu, mối quan hệ giữa tỷ lệ vốn và lợi nhuận được kỳ vọng là đồng biến.
2.2.2.2 Nhóm biến về yếu tố kinh tế vĩ mơ
Nhóm thứ ba của các yếu tố quyết định lợi nhuận của các ngân hàng có liên quan đến các chỉ số kinh tế vĩ mô. Để kiểm tra tác động của môi trường kinh tế vĩ mô lên lợi nhuận ngân hàng, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và tỷ lệ lạm phát (đo lường thông qua chỉ số CPI) sẽ được sử dụng. Chu kỳ kinh tế có thể được đo lường bằng tốc độ tăng trưởng GDP. Nói chung, điều kiện kinh tế vĩ mô càng tốt (tức là tốc độ tăng trưởng GDP cao) nhu cầu vay nợ càng cao.
Tốc độ tăng trƣởng kinh tế
Mặc dù có nhiều kỹ thuật quản lý rủi ro để dự báo chu kỳ kinh doanh như: kỹ thuật tài chính thực hành và xu hướng gia tăng đa dạng hóa địa lý, điều kiện kinh tế vĩ mơ có thể có một ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của ngân hàng. Tốc độ tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát và lãi suất có thể ảnh hưởng rộng rãi đến rủi ro tín dụng thông qua một sự suy giảm trong giá trị của tài sản thế chấp và giảm khả năng trả nợ vay. Trong một nền kinh tế thịnh vượng, sẽ có một sự tăng trưởng dư nợ cho vay của các ngân hàng và biên độ (tức là chênh lệch giữa lãi suất cho vay và tiền gửi) sẽ tăng lên, bên cạnh đó, chất lượng tài sản (cho vay và đầu tư chứng khốn) sẽ được cải thiện, vì vậy, ngân hàng nói chung sẽ đạt được lợi nhuận cao hơn. Trong trường hợp của Việt Nam, nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi sang nền kinh tế thị trường và có tốc độ tăng trưởng GDP ấn tượng trong giai đoạn hậu khủng hoảng. Do đó, sự tương quan của tốc độ tăng trưởng GDP với lợi nhuận được kỳ vọng là đồng biến, vì xác suất vỡ nợ sẽ lớn hơn và khả năng tiếp cận tín dụng sẽ dễ dàng hơn trong giai đoạn tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn.
Lạm phát
Lạm phát có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí và các khoản thu của ngân hàng. Theo Perry (1992) lạm phát có thể có cả tác động tích cực và tiêu cực đến lợi nhuận của các ngân hàng, điều này phụ thuộc vào việc lạm phát dự đoán được hay khơng. Trong trường hợp lạm phát được dự đốn đầy đủ, lãi suất cho cả các khoản vay và tiền gửi có thể được thay đổi nhằm tạo ra lợi nhuận. Như vậy, lạm phát có thể có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận ngân hàng. Tuy nhiên, trong trường hợp lạm phát không được dự đoán, lãi suất cho vay được điều chỉnh chậm hơn tốc độ tăng của chi phí vốn và chi phí hoạt động, từ đó doanh thu của các ngân hàng có thể tăng chậm hơn so với chi phí. Kết quả là, có kỳ vọng về mối quan hệ ngược chiều giữa lạm phát và khả năng sinh lời của các ngân hàng.
Bảng 2.2: Định nghĩa, ký hiệu và kỳ vọng tác động của các biến độc lập đối với biến phụ thuộc
Biến số Cơng thức tính Ký hiệu Kỳ vọng
Biến phụ thuộc
Lợi nhuận Tỷ số lợi nhuận ròng trước thuế/tổng tài sản hoặc Tỷ số lợi nhuận ròng trước thuế/vốn chủ sở hữu ROA hoặc ROE Biến độc lập
Nhóm biến về yếu tố nội tại của ngân hàng
Tính thanh khoản Tỷ số tài lưu
động/tổng tài sản TK Ngược chiều Quy mô ngân hàng Lograrit của tổng
tài sản QM
Cùng chiều hoặc ngược chiều Rủi ro tín dụng
Tỷ số dự phịng cho vay/tổng dư nợ
RR Ngược chiều
Hiệu quả quản lý
Tỷ số chi phí ngồi trả lãi/tổng tài sản HQ Ngược chiều Tỷ lệ vốn Tỷ số nguồn vốn/tổng tài sản TL Cùng chiều
Nhóm biến về kinh tế vĩ mô
Tốc độ tăng trưởng kinh tế Tốc độ tăng
trưởng GDP GDP Cùng chiều Lạm phát Chỉ số giá tiêu
KẾT LUẬN CHƢƠNG 2
Chương này trình bày về việc lượng hóa các yếu tố tác động đến lợi nhuận ngân hàng đã được nêu ra trong chương 1, bao gồm: rủi ro tín dụng, hiệu quả quản lý, tỷ lệ vốn, tính thanh khoản, quy mơ ngân hàng, tốc độ tăng trưởng GDP và lạm phát. Việc lượng hóa được thực hiện dựa trên kết quả của các nghiên cứu trước đây, đồng thời, sự kỳ vọng về mối tương quan giữa các biến độc lập đối với biến phụ thuộc cũng được nêu ra trong chương này.
CHƢƠNG 3
PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.1 Phân tích dữ liệu
Bảng 3.1: Ma trận tương quan của các biến độc lập trong mơ hình
TK QM RR HQ TL GDP LP TK 1.000000 QM -0.187227 1.000000 RR 0.171572 -0.282566 1.000000 HQ 0.769704 -0.795222 0.346291 1.000000 TL -0.669203 0.606489 -0.085092 -0.772239 1.000000 GDP -0.140258 0.165692 -0.117623 -0.123892 0.094038 1.000000 LP 0.080185 -0.113342 0.194136 0.061412 -0.082333 -0.319264 1.000000
(Nguồn: Kết quả từ phần mềm Eviews)
Bảng 3.1 trình bày sự tương quan giữa các biến độc lập có trong mơ hình. Theo Kennedy (2008), trị tuyệt đối của các hệ số tương quan nhỏ hơn 0,8 có thể kết luận khơng có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các cặp biến, hay nói cách khác đó là hiện tượng đa cộng tuyến khơng nghiêm trọng. Với kết quả đã có trong bảng 3.1 thì có thể kết luận rằng khơng có hiện tượng đa cộng tuyến giữa các cặp biến độc lập trong mơ hình nghiên cứu.
Bảng 3.2: Kiểm định Likelihood Test
Redundant Fixed Effects Tests Equation: ROA
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob. Cross-section F 1.906489 (8,38) 0.0875** Cross-section Chi-square 18.222168 8 0.0196
Ghi chú: ký hiệu ** chỉ ra ước lượng điểm có ý nghĩa về mặt thống kê và khác “không” tại mức 10%
(Nguồn: Kết quả từ phần mềm Eviews)
Dữ liệu được dùng để kiểm định mơ hình trong nghiên cứu này thuộc dạng dữ liệu bảng (panel data). Do đó, để xử lý có thể dùng một trong ba phương pháp
sau: Pooled Regression, Fixed Effect Model (FEM) hoặc Random Effect Model (REM). Tuy nhiên, vì dữ liệu có số ngân hàng nhiều hơn số kỳ thời gian quan sát (9 ngân hàng so với 6 năm) nên không sử dụng phương pháp REM.
Kiểm định Likelihood Test được tiến hành để xác định lựa chọn giữa phương pháp Pooled Regression và FEM. Xét giả thiết H0: sử dụng phương pháp Pooled Regression. Với kết quả được trình bày tại bảng 3.2, p-value của hệ số Likelihood (8,75%) nhỏ hơn mức ý nghĩa 10%, từ đó bác bỏ giả thiết H0. Do đó, khơng sử dụng phương pháp Pooled Regression, nghiên cứu sẽ dùng phương pháp FEM để chạy và kiểm định mơ hình.
3.2 Kết quả thực nghiệm
Hệ số ước lượng của tính thanh khoản (TK) đối với ROA, ROE âm và có ý nghĩa thống kê. Cụ thể, khi giá trị đo lường tính thanh khoản tăng 1% thì giá trị bình quân của ROA sẽ giảm 3,68% và của ROE sẽ giảm 29,9% trong điều kiện các yếu tố khác được giữ nguyên. Kết quả này phù hợp với nghiên cứu của Athanasoglou và cộng sự (2006) khi tiến hành nghiên cứu yếu tố tác động đến lợi nhuận của các ngân hàng tại khu vực Tây và Nam Âu.
Kết quả cũng cho thấy được mối quan hệ cùng chiều giữa quy mô (QM) đối với lợi nhuận ngân hàng (ROA, ROE) thông qua hệ số ước lượng dương và có ý nghĩa thống kê tại mức ý nghĩa 5%. Cụ thể, khi quy mô tăng 1 đơn vị thì giá trị trung bình của ROA tăng 0,029% và của ROE tăng 2,44% trong điều kiện các yếu tố khác không đổi. Điều này chứng tỏ các ngân hàng đang đạt được lợi thế cạnh tranh về quy mơ, góp phần gia tăng lợi nhuận trong quá trình kinh doanh.
Hệ số ước lượng của rủi ro tín dụng (RR) mang giá trị âm và có ý nghĩa thống kê đối với ROA, nhưng lại khơng có ý nghĩa đối với ROE. Qua kết quả này có thể thấy khi rủi ro tín dụng tăng lên 1% thì giá trị bình quân của ROA sẽ giảm 12,23% trong điều kiện các yếu tố khác được giữ nguyên. Kết quả này hoàn toàn phù hợp với nghiên cứu của Miller và Noulas (1997), các nhà nghiên cứu này đã có
cùng kết quả khi xác định các yếu tố tác động đến lợi nhuận của danh mục đầu tư và các ngân hàng lớn tại Mỹ.
Kết quả hồi quy trong bảng 3.3 cũng chỉ ra được tỷ lệ vốn (TL) có tác động cùng chiều lên ROA và ROE thông qua hệ số ước lượng mang giá trị dương và có ý nghĩa thống kê. Khi giá trị đo lường tỷ lệ vốn tăng lên 1% thì giá trị trung bình của ROA và ROE lần lượt tăng lên 2,13% và 0,53% trong điều kiện các yếu tố khác