Bảng 3 .8 Hệ số hồi quy phương trình 3
2.2 Dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu dùng cho nghiên cứu được trích từ dữ liệu giao dịch bình quân năm và các báo cáo tài chính hàng năm của các cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam gồm: Giá thị trường của chứng khoán, bảng cân đối kế toán, báo cáo thu nhập và báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Cụ thể, dữ liệu bao gồm các chỉ tiêu tài chính sau: tổng tài sản, tài sản lưu động, hàng tồn kho, phải thu khách hàng, phải trả người bán, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, vốn chủ sở hữu, doanh thu, giá vốn hàng bán, lợi nhuận ròng.
Dữ liệu này được sử dụng để tính tốn các biến phụ thuộc như : Chỉ số Tobin Q, tỉ suất sinh lợi trên tài sản (ROA), tỉ suất sinh lợi trên vốn đầu tư (ROIC) và các biến độc lập như: Số ngày hàng hóa tồn kho (DSI), Số ngày phải thu (DSO), số ngày phải trả (DPO), chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC), tỷ số tài sản lưu động trên nợ ngắn hạn (CR), tỷ số tài sản lưu động trên tổng tài sản (CATAR), tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (CLTAR) và tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (DTAR)
Các công ty thuộc nhóm ngành “Các dịch vụ và sản phẩm tài chính” hoạt
động trong lĩnh vực bảo hiểm, các dịch vụ tài chính cho thị trường vốn và hoạt động kinh doanh bất động sản không nằm trong phạm vi nghiên cứu của bài này. Ngoài
20
ra, các quan sát thiếu số liệu hoặc có giá trị dị biệt, khơng có tính đại diện bị loại ra khỏi mẫu.
Mẫu nghiên cứu cuối cùng bao gồm 173 doanh nghiệp SX-TM-DV trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong 3 năm 2009-2011 (gồm 21 doanh nghiệp dược phẩm, 30 doanh nghiệp thực phẩm, 28 doanh nghiệp thủy sản, 38 doanh nghiệp sản xuất và 56 doanh nghiệp vật liệu xây dựng). Tổng cộng có 519 quan sát.