CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG M&A TẠI VIỆT NAM
2.1.5.Hoạt động M&A theo quốc gia đầu tư
2.1. Thực trạng thị trường M&A
2.1.5.Hoạt động M&A theo quốc gia đầu tư
Khối ngoại tiếp tục dẫn dắt thị trường – Khối nội dần chủ động hơn
Thị trường M&A Việt Nam tiếp tục được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư ngoại, trong đó tập trung vào 4 quốc gia là Singapore, Thái Lan, Hàn Quốc và Nhật Bản.
Hình 2.5: Tỷ trọng M&A từ nước ngoài và nội địa năm 2017 và 2018
Nguồn: MAF Research & CMAC (2019)
Năm 2017, giá trị thương vụ do nhà đầu tư nước ngồi đóng vai trị bên mua chiếm tới 91,8%, trong khi nhà đầu tư trong nước mua chỉ thực hiện 8,2%. Con số này có thay đổi năm 2018 khi tỷ trọng giá trị các thương vụ do các doanh nghiệp Việt Nam thực hiện ở mức 11,8%. Tuy nhiên giá trị của các nhà đầu tư nước ngoài vẫn chiếm tới 88,2%.
8%
92%
Năm 2017
Việt Nam Nước ngoài
11.8
88.2
Năm 2018
Các thương vụ thâu tóm bởi doanh nghiệp nước ngồi bị chậm lại trong giai đoạn 2018 - 6T2019
Hình 2.6: Inbound M&A tại Việt Nam giai đoạn 2011 - 6T2019 (Triệu USD)
Nguồn: FiinGroup (2019)
Giá trị lũy kế các thương vụ inbound M&A vào Việt Nam từ năm 2011 đạt 38,06 tỷ USD và số lượng là 756 giao dịch. Năm 2017 là năm kỷ lục với 148 giao dịch, thị trường năm 2018 đã bị thu hẹp đáng kể chỉ còn 82 giao dịch. Về giá trị, các giao dịch đến trong năm 2018 đạt 4,2 tỷ USD, giảm 37% so với giá trị đầu vào trong năm 2017 mà khơng có thương vụ lớn SABECO. Đặc biệt, các giao dịch giá trị trung bình trở nên chiếm ưu thế do các nhà đầu tư nước ngồi có xu hướng mua cổ phần thiểu số. Do đó, các giao dịch đến chỉ chiếm 57% tổng giá trị giao dịch M&A trong năm 2018, so với mức đáng kinh ngạc 88% trong năm 2017. Bất động sản, ngân hàng, hàng hóa & dịch vụ cơng nghiệp là những lĩnh vực chủ chốt trong năm 2018, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư đáng kể tại Vinhomes, Vingroup và Masan Group. Thị trường nội địa vẫn trầm lắng trong nửa đầu năm 2019, nhưng vẫn chiếm 67% tổng giá trị M&A. 6T2019 chỉ ghi nhận 1,45 tỷ USD từ 25 giao dịch, giảm 67% so với cùng kỳ
3548 3632 1794 3096 3429 5134 11753 4221 1453 60 64 71 91 113 102 148 82 25 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 6T2019
năm ngoái. Trong khi lĩnh vực bất động sản suy thối thì lĩnh vực hàng cơng nghiệp & dịch vụ; chăm sóc sức khỏe là những động lực chính trong nửa đầu năm 2019.
Bảng 2.2: Top 8 thương vụ Inbound M&A tại Việt Nam giai đoạn 2018 – 6T2019
Năm Bên mua Quốc gia
mua Mục tiêu Giá trị
(triệu USD)
2018 GIC Pte Ltd. Singapore Vinhomes 1300
2019 SK Investment vina II
Pte. Ltd Hàn Quốc Vingroup 1009
2018 SK Investment vina II
Pte. Ltd Hàn Quốc Masan Group 472
2018
Hanwha Vietnam Opportunity Private
Fund 1
Hàn Quốc Vingroup 400
2018 Warburg Pincus LLC Mỹ Techcombank 370
2018 Alp Asia Finance
Vietnam Ltc Hồng Kong
Aisa Commercial
Bank
220
2019 Fitness & Liftstyle
group Pty Ltd Úc CMG Asia 200
Nguồn: FiinGroup (2019)
Từ năm 2018, các nhà đầu tư từ Singapore và Hàn Quốc đã tăng cường đầu tư vào Việt Nam và thống trị thị trường trong nước về giá trị thương vụ. Trong khi đó, mặc dù có số lượng thương vụ cao nhất, các nhà đầu tư Nhật Bản thường đóng góp vào các thương vụ vừa và nhỏ.
Dòng vốn cho M&A từ Singapore đạt 1,4 tỷ USD trong năm 2018, chiếm 33% tổng giá trị đầu tư vào Việt Nam. Singapore đã thay thế Thái Lan trở thành nhà đầu tư hàng đầu tại Việt Nam thông qua M&A. Phần lớn các thương vụ đã hoàn thành từ các nhà thầu Singapore tập trung vào lĩnh vực bất động sản, đóng góp hơn 1,37 tỷ USD giá trị. Thương vụ lớn nhất là GIC Pte Ltd mua lại 5,74% cổ phần của tập đoàn phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam Vinhomes với trị giá 1,3 tỷ USD. Các thương vụ đáng chú ý khác bao gồm việc mua lại CTCP Địa ốc Phú An Khang từ Frasers Property Limited với giá 18 triệu USD, tiếp theo là khoản đầu tư 11,4 triệu USD từ Keppel Land để mua lại toàn bộ dự án Saigon Sport City. Với nhu cầu cao
đối với bất động sản nhà ở, đầu tư vào lĩnh vực bất động sản từ Singapore dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong những năm tới.
Hàn Quốc cũng nổi lên trong năm 2018 với tư cách là một nhà đầu tư tích cực với hơn 1,26 tỷ USD rót vốn vào Việt Nam thơng qua các giao dịch M&A, chiếm gần 30% tổng giá trị đầu vào. Các nhà đầu tư Hàn Quốc chú ý đến nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm Hàng hóa & Dịch vụ Cơng nghiệp (920,2 triệu USD), Dịch vụ Tài chính (226,6 triệu USD) và Thực phẩm & Đồ uống (36,3 triệu USD). Thương vụ có giá trị cao nhất là thương vụ mua lại 10% cổ phần của Tập đoàn Masan từ SK Investment trị giá 472,5 triệu đô la Mỹ. Đặc biệt, các nhà thầu Hàn Quốc có xu hướng mua lại những tên tuổi có uy tín và tên tuổi để nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần trong các ngành của họ. Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, các cơng ty tài chính tiêu dùng được theo đuổi nhiều khi các nhà đầu tư Hàn Quốc thâm nhập mạnh mẽ vào thị trường đang phát triển này. Các thương vụ lớn bao gồm thương vụ mua lại 100% Prudential Vietnam Finance từ Shinhan Card với giá 151 triệu đô la Mỹ và 74,7 triệu USD mua lại 100% cổ phần của Techcom Finance từ Lotte Card. Kể từ năm 2018, các nhà đầu tư từ Singapore và Hàn Quốc đã tăng cường đầu tư vào Việt Nam và thống trị thị trường trong nước về giá trị thương vụ. Trong khi đó, mặc dù có số lượng thương vụ cao nhất, các nhà đầu tư Nhật Bản thường đóng góp vào các thương vụ vừa và nhỏ.