CHƯƠNG II : CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ
3.6. Thảo luận thêm về các điểm gãy ước tính:
Đặc điểm linh hoạt hơn của hàm xu hướng, trong đó kết hợp nhiều điểm gãy cấu trúc cung cấp chi tiết những thay đổi quan trọng không thường xuyên trong giá chứng khoán cho mỗi quốc gia để xem xét. Như hiển thị trong Hình 3.1 và 3.2, những biến động của cổ phiếu lớn theo thời gian và dường như có một số điểm gãy. Những điểm gãynày đáng để thảo luận chi tiết hơn. Có sự khác nhau về vị trícủa điểm gãy giữa các nước ở Bảng 3.4 và 3.5, và một số ngày của điểm gãy gắn liền với những sự kiện tồn cầu. Nhìn chung, 23 trong số 32 nước phát triển và cho 11 trong số 26 nước đang phát triển, điểm gãy cấu trúc chủ yếu được tìm thấy xung quanh suy thối kinh tế tồn cầu năm 2008. Nguyên nhân cuộc khủng hoảng được xác định là bắt đầu từ cuộc khủng hoảng tài chính ở Mỹ xuất phát từ việc các ngân hàng thương mại cho vay mua nhà “dưới chuẩn” với một quy mơ lớn. Ngồi ra, những điểm gãy cấu trúc còn được phát hiện giống nhau ở một số nước vào tháng 7 tháng 8 năm 2011 do lo ngại sự bùng nổ của cuộc khủng hoảng nợ công tại châu Âu cũng như lo ngại về việc hạ bậc tín nhiệm đối với nước Pháp và lo ngại về sự tăng trưởng chậm của nền kinh tế Hoa Kỳ..
Tại sao một số điểm gãy khác nhau cho các quốc gia khác nhau? Bên cạnh những cú sốc trên, những gãy cấu trúc khác có liên quan đến sự kiện đặc biệt của từng quốc gia. Chẳng hạn đối với Nhật Bản, điểm gãy thứ ba xảy ra vào năm 2011, trùng với năm sự kiện động đất sóng thần xảy ra tại nước này. Tóm lại, tơi thấy rằng các sự kiện kinh tế và xã hội lớn hoặc thay đổi chính sách trong nước và cải cách tài chính có thể gây ra điểm gãy cấu trúc cho thị trường chứng khốn. Những cú sốc từ bên ngồi có thể tìm được một cách chính xác và hồn tồn khi sử dụng phương pháp đa điểm gãy đa cấu trúc.