CHƯƠNG 3 : DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Mô tả dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu phân tích được thu thập từ thơng tin tài chính của 120 doanh nghiệp (thuộc 12 ngành kinh doanh khác nhau) niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh trong 5 năm (2008 – 2012) với tổng số quan sát là 600. Do thời gian nghiên cứu như đã nêu, nên yêu cầu bắt buộc là các doanh nghiệp phải được niêm yết trên thị trường chứng khoán TPHCM trước năm 2008.
Các công ty kinh doanh trong lĩnh vực tài chính, bảo hiểm và ngân hàng
khơng được chọn bởi vì các cơng ty này có cấu trúc vốn khác biệt so với những cơng ty phi tài chính được chọn.
Ngồi ra, lý do chọn các doanh nghiệp phi tài chính vì các doanh nghiệp tài chính có cấu trúc vốn sử dụng nhiều nợ, dẫn tới dữ liệu không khách quan.
Thêm nữa, các doanh nghiệp tài chính, đặc biệt là các ngân hàng tại Việt Nam
đang trong thời kỳ hết sức khó khăn, khi mà tình trạng nợ xấu và các nhiều vấn đề chưa giải quyết được, có rất nhiều thơng tin đã được bóp méo và khơng minh
bạch.
Bên cạnh đó, hoạt động chủ yếu của các cơng ty tài chính là đầu tư vào các cơng ty khác, thông qua các hoạt động mua bán cổ phần, và cho vay nợ, chính vì thế lợi nhuận của cơng ty tài chính có thể bị ảnh hưởng bởi hoạt động kinh doanh của các công ty khác.
Shyam-Sunder và Myers (1999) và Myers (1984) lập luận rằng có những lý do hợp lý cho các nhà quản lý khi xác định tỷ lệ nợ mục tiêu sử dụng giá trị sổ sách của tổng tài sản. Do đó, bài nghiên cứu này tác giả sử dụng giá trị sổ sách của tổng tài sản để ước lượng.