CHƯƠNG 3 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.2. Phân tích nhân tố các biến hành vi ảnh hưởng lên quyết định của NĐT cá
NĐT cá nhân:
Các câu hỏi từ 10 đến 33 của bảng câu hỏi, được mã hóa với các biến KN1 KN8, TV1TV6, TT1TT6, BD1BD4, được thiết kế để khám phá mức độ tác động của biến hành vi lên các quyết định đầu tư cá nhân tại TTCK Việt Nam. Các câu hỏi 3436, được mã hóa từ HQ1HQ3, được tạo ra để xác định những sự tự đánh giá của NĐT về hoạt động đầu tư của chính họ.
Phân tích nhân tố khám phá (EFA) được sử dụng cho các biến hành vi (KN1 KN8, TV1TV6, TT1TT6, BD1BD4): để xác định các biến này thuộc về những nhân tố nào. Phân tích nhân tố được thực hiện để giảm các biến. Sau một số vòng loại bỏ các biến khơng phù hợp, kết quả phân tích các biến còn lại được chia thành bốn nhân tố của các biến hành vi, Eigenvalue = 1.108, KMO = 0.812 (mức ý nghĩa = 0.000), % của tổng phương sai giải thích = 67.702%, và tất cả trọng số nhân tố là > 0.5. Các chỉ số này chứng minh rằng phân tích nhân tố cho các biến này là hoàn toàn phù hợp và được chấp nhận. Kết quả được trình bày trong bảng 3.2, và chi tiết của việc phân tích được thực hiện bởi SPSS được trình bày trong phụ lục 3.2: Các nhân tố Biến Trọng số nhân tố 1 2 3 4 Bầy đàn BD3: Quyết định mua/bán chứng khoán của các NĐT khác ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của Anh/Chị
0.934
BD1: Quyết định chọn lựa chứng khoán để đầu tư của NĐT khác ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của Anh/Chị
0.918
BD2: Quyết định số lượng cổ phiếu mua/bán của các NĐT khác ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của Anh/Chị
0.897
BD4: Phản ứng nhanh đối với sự thay đổi quyết định của các NĐT khác và đi theo quyết định của họ
0.824
Triển vọng
TV1: Sau những lần đầu tư thành công, Anh/Chị trở nên mạo hiểm hơn
0.870 TV2: Sau những lần đầu tư thất bại,
Anh/Chị trở nên ngại rủi ro hơn 0.860
TV3: Sẵn sàn bán những chứng khốn đang có lời và hạn chế bán những chứng khoán đang lỗ
TV5: Ra quyết định đối với từng cổ phiếu trong danh mục của mình một cách độc lập, khơng quan tâm đến mối liên hệ giữa chúng
0.716
Thị
trường
TT3: Thông tin thị trường đóng một vai trị quan trọng trong q trình ra quyết định đầu tư chứng khốn của Anh/Chị
0.873
TT4: Xem xét kỹ xu hướng chuyển động giá trong quá khứ của cổ phiếu trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào nó
0.823
TT2: Phản ứng mạnh với sự thay
đổi về giá của chứng khốn 0.742
TT5: Phân tích thị hiếu của NĐT đối với cổ phiếu của công ty trước khi ra quyết định đầu tư vào cổ phiếu đó.
0.628
Tự nghiệm
KN3: Tin rằng kỹ năng và kiến thức của Anh/Chị về thị trường chứng khốn có thể giúp Anh/Chị đạt được mức sinh lời cao hơn mức sinh lợi trung bình của thị trường
0.955
KN6: Ln có khả năng lường trước được các điểm đảo chiều trên TTCK Việt Nam
0.595 KN2: Phân tích xu hướng của một
vài cổ phiếu đại diện để đưa ra quyết định đầu tư cho các cổ phiếu khác
0.584
Bảng 3.2: Phân tích nhân tố các biến hành vi (Nguồn: tác giả)
Bảng 3.2 trình bày các biến tâm lý bầy đàn, thuyết triển vọng, tự nghiệm và thị trường được chia thành các nhóm chỉ có một nhân tố liên quan tương ứng. Kết quả này là hoàn toàn ủng hộ giả thuyết H1, cái mà cho rằng các biến hành vi được hình thành về mặt lý thuyết thành bốn nhóm: tâm lý bầy đàn, thuyết triển vọng, thị trường, và tự nghiệm.
Với KMO=0.779 (mức ý nghĩa = 0.000), % của phương sai giải thích = 88.615%, và tất cả trọng số nhân tố là hơn 0.5. Các chỉ số này chứng minh rằng phân tích nhân tố cho các biến này là hoàn toàn phù hợp và được chấp nhận.
Các nhân
tố Biến
Trọng số nhân tố
Hiệu quả
đầu tư
HQ3: Anh/Chị cảm thấy hài lịng với những quyết định đầu tư chứng khốn trong năm vừa qua của mình (bao gồm các quyết định mua, bán, chọn loại cổ phiếu và số lượng cổ phiếu).
0.950
HQ1: Việc đầu tư trong năm vừa qua của Anh/Chị đem lại mức sinh lợi như Anh/Chị kỳ vọng
0.944 HQ2: Cổ phiếu đầu tư của Anh/Chị đem lại
mức sinh lợi bằng hoặc cao hơn mức sinh lợi trung bình của thị trường
0.930
Bảng 3.3: Phân tích nhân tố biến hiệu quả đầu tư (Nguồn: tác giả)
Như vậy, có bốn nhân tố hành vi tác động đến quyết định đầu tư của các NĐT cá nhân tại TTCK Việt Nam. Trong nhân tố tâm lý bầy đàn, cả bốn biến ban đầu từ bảng câu hỏi (câu hỏi 30-33 được mã hóa từ BD1BD4) được giữ lại sau khi phân tích nhân tố. Chỉ có bốn biến (TT2, TT3, TT4 và TT5) trong sáu biến ban đầu của nhân tố thị trường và bốn (TV1, TV2, TV3 và TV5) trong số sáu biến triển vọng ban đầu được chấp nhận bởi phân tích nhân tố, chỉ có ba biến (KN2, KN3 và KN6) trong tám biến ban đầu của tự nghiệm (câu 10-17 được mã hóa KN1 đến KN8) được giữ lại sau khi phân tích EFA.
Bảng 3.3 cũng cho thấy rằng tất cả ba biến hiệu quả đầu tư ban đầu (câu 34-36, được mã hóa là HQ1, HQ2 và HQ3) được chấp nhận bởi phân tích nhân tố và chỉ thuộc về một nhân tố. Điều này cho thấy rằng Y có thể được sử dụng như là nhân tố đại diện cho ba biến HQ1, HQ2 và HQ3. Các ứng dụng tương tự cũng có thể được sử dụng cho X1, X2, X3, X4 là các nhân tố đại diện cho các biến hành vi.