Biến quan sát Ký
hiệu
Tôi sẽ mua cổ phiếu cơng ty nếu cơng ty đó cung cấp thơng tin chính
xác về các thành viên trong HĐQT, BGĐ CT1
Tôi sẽ mua cổ phiếu công ty nếu công ty quan tâm đến cả thành cơng
về tài chính và trách nhiệm xã hội CT2
Tơi sẽ mua cổ phiếu công ty nếu công ty cung cấp thơng tin chính xác
về tình hình lương thưởng của các thành viên trong HĐQT, BGĐ CT3 Tôi sẽ mua cổ phiếu cơng ty nếu cơng ty có bộ phận kiểm tốn nội bộ
hoạt động độc lập và hiệu quả CT4
Bảng câu hỏi sẽ tiến hành khảo sát sơ bộ thông qua hoạt động phỏng vấn trực tiếp với các nhà đầu tư cá nhân (n = 15) tại TP.HCM trong tháng 9/2016. Với mục đích là kiểm tra, đánh giá mức độ rõ ràng của từ ngữ, khả năng hiểu các phát biểu cũng như đánh giá được tính trùng lắp của các phát biểu trong thang đo để sau đó chỉnh sửa ra thang đo chính thức. Do đó đối tượng nhà đầu tư được lựa chọn ở đây cần có một hàm lượng kiến thức chun mơn cần thiết cũng như kinh nghiệm đầu tư nhất định để có thể đánh giá được các phát biểu một cách trọn vẹn nhất có thể. Vì vậy 15 nhà đầu tư được chọn lựa có trình độ học vấn thấp nhất là đại học, kinh nghiệm đầu tư tối thiểu là 1 năm và quan trọng nhất là có khả năng đọc và hiểu các thông tin trên BCTC (nhà đầu tư chủ yếu làm việc trong 3 lĩnh vực: kế tốn - kiểm tốn, mơ giới chứng khốn, nhân viên thẩm định giá ngân hàng). (Xem chi tiết danh sách nhà đầu tư và kết quả thảo luận với 15 nhà đầu tư được trình bày chi tiết phụ lục 2).
3.6 Phương pháp phân tích dữ liệu
Sau khi thu thập dữ liệu sơ cấp, phân loại, mã hóa, nhập liệu vào phần mềm SPSS 20 và làm sạch dữ liệu, tác giả tiến hành các phương pháp phân tích. Cụ thể như sau:
Thứ nhất, sử dụng công cụ thống kê tần số để tính tốn và đánh giá tổng thể mẫu thu thập được về đặc điểm nhân khẩu học.
Thứ hai, đánh giá độ tin cậy thang đo qua hệ số Cronbach’s Alpha: đây là hệ số giúp đo lường tính nhất quán của các biến quan sát trong cùng một thang đo để đo lường cùng một khái niệm. Hệ số Cronbach’s Alpha có giá trị biến thiên trong khoảng [0;1], theo lý thuyết giá trị alpha càng cao càng tốt (thang đo có độ tin cậy cao) tuy nhiên nếu hệ số Crobach’s Alpha lớn hơn 0.95 cho thấy có nhiều biến trong thang đo khơng có nhiều sự khác biệt hay chúng cùng đo lường một nội dung nào đó của khái niệm (Nguyễn Đình Thọ, 2011).
Thứ ba, phân tích nhân tố khám phá EFA: các thang đo đạt yêu cầu về độ tin cậy sẽ được dùng phân tích EFA để rút gọn một tập K biến quan sát thành một tập
Thứ tư, phân tích tương quan: phương pháp này dùng để xây dựng một mối tương quan đơn giản giữa hai biến. Nghiên cứu tiến hành phân tích tương quan để xem xét mối quan hệ giữa các biến độc lập nhằm đảm bảo tất cả các biến là độc lập với nhau. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng thực hiện phân tích tương quan xem xét mối quan hệ giữa các biến độc lập với biến phụ thuộc để trả lời các câu hỏi nghiên cứu trong luận văn. Có nhiều phương pháp để kiểm định hiện tượng tự tương quan của mơ hình nghiên cứu, trong đó phải kể đến kiểm định d Durbin-Watson. Trong đó, d được tính bằng tỷ số giữa tổng bình phương sai lệch các phần dư kế tiếp nhau với RSS. Theo kinh nghiệm, nếu l<d<3 thì mơ hình khơng có hiện tượng tự tương quan, nếu 0<d<l hoặc 3<d<4 thì mơ hình có hiện tượng tự tương quan. Để khắc phục hiện tượng tự tương quan của mơ hình, lấy sai phân bậc một các biến độc lập và phụ thuộc trong mơ hình là một trong những phương pháp hay sử dụng.
Thứ năm, phân tích hồi quy đa biến: phương pháp này dùng để đo lường mối quan hệ tuyến tính giữa các biến phụ thuộc với biến độc lập. Cụ thể, trong luận văn tác giả sử dụng phương pháp phân tích hồi quy đa biến theo phương pháp Enter để tính các giá trị biến phụ thuộc và các biến độc lập.
Thứ sáu, sử dụng kiểm định T-test mẫu độc lập: Phương pháp T-test này dùng để so sánh giá trị trung bình của hai mẫu khác nhau. Cụ thể, trong luận văn sử dụng phương pháp này để xem xét sự khác biệt trong hành vi nhà đầu tư theo giới tính (nam và nữ).
Thứ bảy, phân tích phương sai một nhân tố (one-way ANOVA): phương pháp này được sử dụng để đo lường mối quan hệ giữa một biến phụ thuộc và nhiều biến độc lập. Luận văn sử dụng phân tích này xem xét liệu có sự khác biệt nào có ý nghĩa thống kê của hành vi ra quyết định của nhà đầu tư theo độ tuổi, trình độ học vấn.
Kết luận chương 3
Chương 3 đã trình bày cụ thể khung phân tích nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu được thực hiện để xây dựng thang đo phản ánh mức độ minh bạch TTTC của các CTNY trên TTCK Việt Nam nhằm đo lường mức độ nhận thức của nhà đầu tư và hành vi ra quyết định của nhà đầu tư. Phương pháp nghiên cứu thực hiện qua hai bước: Nghiên cứu định tính để tổng hợp các nghiên cứu trước, so sánh và điều chỉnh mơ hình và thang đo sau đó tiến hành nghiên cứu định lượng để đánh giá độ tin cậy thang đo, mức độ ảnh hưởng của các biến nhận thức nhà đầu tư về minh bạch TTTC đến hành vi nhà đầu tư trên TTCK. Ngồi ra, chương 3 cịn trình bày cụ thể thơng tin về mẫu khảo sát, cách thức thu thập mẫu nghiên cứu.
CHƯƠNG 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Trong chương này, tác giả sẽ trình bày kết quả nghiên cứu chính thức, đồng thời kiểm định thang đo, kiểm định mơ hình và các giả thuyết nghiên cứu đã được đề cập ở chương 3. Phần trình bày ở chương 4 gồm 5 phần chính là: Thống kê mẫu nghiên cứu, Phân tích thang đo, Hiệu chỉnh mơ hình và các giả thuyết nghiên cứu, Phân tích tương quan, hồi quy và cuối cùng là kết quả đo lường mức độ ảnh hưởng của minh bạch TTTC đến hành vi ra quyết định của nhà đầu tư cá nhân trên TTCK Việt Nam.
4.1 Thống kê nghiên cứu
Trên cơ sở xác định cỡ mẫu tối thiểu ban đầu là 220 mẫu, do đó số lượng bảng câu hỏi khảo sát ban đầu được phát đi là 400. Kết quả thu về được 290 mẫu trong đó 265 mẫu là là hợp lệ và đầy đủ thông tin, 25 mẫu cịn lại là khơng hợp lệ do nhà đầu tư chỉ đánh một chỉ tiêu cho tồn bộ câu hỏi hoặc khơng cung cấp thơng tin sàn tham gia giao dịch. Trong số 265 mẫu hợp lệ có 186 nhà đầu tư tham gia đầu tư trên sàn HOSE chiếm tỷ lệ 70% còn lại 79 nhà đầu tư tham gia đầu tư trên sàn HNX và Upcom (30%).
Thống kê thông tin mẫu nghiên cứu chính thức được trình bày chi tiết ở Phụ lục 4. Mẫu đưa vào bài phân tích có cơ cấu cụ thể như sau: (Xem bảng 4.1)
Về giới tính
Mẫu nghiên cứu cho thấy trong số 265 người trả lời khảo sát có 188 nam tham gia trả lời bảng khảo sát chiếm 70.9% và 77 nữ chiếm 29.1%, số lượng nam tham gia trả lời bảng khảo sát nhiều hơn nữ.
Về nhóm tuổi
Mẫu nghiên cứu được phân làm ba nhóm tuổi: từ 18 đến 30 tuổi; từ 31 đến 45 tuổi và từ 46 tuổi trở lên. Trong 265 người tham gia trả lời, nhóm nhà đầu tư tham gia trả lời nhiều nhất là nhóm nhà đầu tư thuộc độ tuổi từ 31-45 tuổi với 136 người chiếm 51.3%, kế đến là nhóm thuộc độ tuổi từ 18-30 tuổi có 81 người chiếm 30.6% và cuối cùng cùng là nhóm thuộc độ tuổi từ 46 tuổi trở lên có 48 người
chiếm 18.1%.
Về trình độ học vấn
Mẫu nghiên cứu được tác giả phân làm bốn nhóm theo trình độ học vấn bao gồm: trung học phổ thông hoặc thấp hơn; trung cấp, cao đẳng; đại học và sau đại học. Kết quả thu được cho thấy chiếm tỷ lệ tham gia trả lời nhiều nhất là nhóm nhà đầu tư có trình độ đại học với 139 người chiếm tỷ lệ 52.5%, kế đó là nhóm thuộc trình độ sau đại học và trình độ trung cấp, cao đẳng có 48 người tham gia chiếm tỷ lệ là 18,1% và ít nhất là nhóm có trình độ trung học phổ thơng hoặc thấp hơn có 30 người chiếm 11.3%.
4.2 Đánh giá thang đo
Trên cơ sở của chương 3, chương này trình bày các thang đo đo lường các yếu tố nghiên cứu và kết quả xử lý thang đo. Các thang đo được xây dựng có dạng