Chúng ta sẽ khảo sát sự biến thiên của tổn thất phúc lợi và tỉ lệ tăng trưởng theo sự thay đổi của một biến số duy nhất γ - tham số tránh rủi ro. Ở đây, chúng ta sẽ chỉ xét trường hợp γ >1 vì tính hữu dụng về mặt thực nghiệm của nó. Cụ thể, chúng ta sẽ phân biệt các trường hợp γ = 1.5, 2 và 3. Sự
lựa chọn giá trị củaγ bởi vì đặc thù lạm phát cao của nền kinh tế Việt Nam dẫn đến phụ thuộc mạnh vào tham số tránh rủi ro γ, ví dụ: tổn thất phúc
lợi thay đổi lớn theo γ, dù cho sự biến đổi của γ là nhỏ, như minh họa ở đồ thị dưới đây
WelfareCost[{gamma_,A_,rho_,sigma_,pii_}]:= (
etaF[theta_,pi_] = (rho- (1-gamma) *A) /gamma+1/2* (1-gamma) *sigma^2+ theta* (gamma-1) /gamma* (pi+sigma^2/2* ((gamma-1) * (2-theta) -1)); DeltaF[theta_,pi_] =
Simplify[
((rho- (1-gamma) * (A-etaF[theta, pi] -gamma*sigma^2/2)) /
(rho- (1-gamma) * (A-etaF[0, pi] -gamma*sigma^2/2)))^(1/ (1-gamma)) *
etaF[0, pi] /etaF[theta, pi] -1]; pi=pii;
WfCost =Simplify[DeltaF[theta, pi]] );
gg[{gamma_,A_,rho_,sigma_,pii_}]:= (
etaF[theta_,pi_] = (rho- (1-gamma) *A) /gamma+1/2* (1-gamma) *sigma^2+ theta* (gamma-1) /gamma* (pi+sigma^2/2* ((gamma-1) * (2-theta) -1)); gg0= etaF[0, pi] -etaF[theta, pi]
) wfC15=WelfareCost[{1.5, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; wfC2=WelfareCost[{2, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; wfc3=WelfareCost[{3, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; gg15=gg[{1.5, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; gg2=gg[{2, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; gg3=gg[{3, 6.65443, 0.020202707317519466, 1.769228, 7.073111}]; Plot[{gg15, gg2, gg3}, {theta, 0, 0.446435}] Plot[{wfC15, wfC2, wfc3},{theta, 0, 0.446435}]
Hình 2.13: Chương trình tính sự phụ thuộc của biến số γ
0.1 0.2 0.3 0.4 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5
Hình 2.14: Đồ thị biểu diễn phụ thuộc của γ lên tăng trưởng kinh tế .
0.1 0.2 0.3 0.4 0.5
1.0 1.5 2.0
Hình 2.15: Đồ thị biểu diễn sự phụ thuộc của γ lên tổn thất phúc lợi .
Như đã thể hiện ở biểu đồ trên, có một sự thay đổi rõ rệt giữa các trường hợp giá trị khác nhau củaγ. Điểm chung cho các trường hợp trên là tác động
của ảo giác tiền tệ sẽ bị hạn chế khi tham số tránh rủi ro giữ ở mức thấp, và khi tham số tránh rủi ro cao hơn, thiệt hại đối với tăng trưởng kinh tế và phúc lợi xã hội rất đáng ghi nhận. Ví dụ, khiγ = 1.5vàθ = 0.4, tăng trưởng
kinh tế giảm 0.9013 điểm phần trăm và gây tổn thất phúc lợi 0.2987%. Tuy
nhiên, khi γ = 3 và θ = 0.085 là một mức ảo giác rất thấp nhưng tác động giảm tăng trưởng 0.6518 điểm phần trăm và tổn thất phúc lợi là6.957%thu nhập ban đầu.