PHẦN 5 : KẾT LUẬN
5.1. Kết luận nghiên cứu:
Qua kiểm sốt quy mơ dân số, tiết kiệm, độ mở tài chính và chất lƣợng thể chế, bài nghiên cứu cho thấy những nội dung này là các yếu tố quan trọng đối với hoạt động kinh tế. Cụ thể, dân số, tiết kiệm, độ mở tài chính có ảnh hƣởng tích cực đến tăng trƣởng kinh tế còn chất lƣợng thể chế thì lại ảnh hƣởng tiêu cực. Đặc biệt, các biến dòng vốn trong bài nghiên cứu bao gồm FDI, EFPI và tổng dòng vốn tƣ nhân. Và từ các bảng kết quả, bài nghiên cứu cho thấy bằng chứng mạnh mẽ rằng ở các quốc gia đang phát triển, các hình thức khác nhau của dịng vốn tƣ nhân thì có ảnh hƣởng bất lợi đối với tăng trƣởng kinh tế. Tuy nhiên, các dịng vốn này khơng chỉ ảnh hƣởng đến tăng trƣởng riêng lẽ mà còn tạo ra kết quả nổi bật khi tƣơng tác với các biến thị trƣờng tài chính. Bởi vì khi bài nghiên cứu này thực hiện điều này ở các mơ hình 2, 4, 6, 8 và 10, kết quả cho thấy một ảnh hƣởng tích cực rõ ràng giữa các biến dịng vốn tƣơng tác với chỉ số thị trƣờng tài chính với tăng trƣởng kinh tế.
Điều đó cho thấy ở các nƣớc có thị trƣờng tài chính tƣơng đối kém phát triển thì các dịng vốn tƣ nhân có thể ảnh hƣởng bất lợi đến tăng trƣởng kinh tế. Vì vậy, thị trƣờng tài chính quan trọng trong q trình tăng trƣởng kinh tế bởi vì chúng giúp phân bổ vốn nƣớc ngồi đối với các liên doanh sản xuất. Ngồi ra, các nƣớc có thị trƣờng tài chính yếu kém có thể dễ bị tổn thƣơng nhiều hơn bởi các cuộc khủng hoảng tài chính và tỷ giá dẫn đến ảnh hƣởng dịng chảy của vốn nƣớc ngoài và làm giảm tốc độ tăng trƣởng kinh tế dài hạn của họ. Do đó, thị trƣờng tài chính chƣa phát triển dƣờng nhƣ thƣờng xuyên phân bổ vốn nƣớc ngồi khơng hợp lý, hiệu quả.
Bài nghiên cứu này tìm thấy rằng thị trƣờng tài chính có khả năng hấp thụ các dịng tài chính tƣ nhân. Kết quả ngụ ý rằng dịng vốn khơng bị trói buộc có thể có một tác động tiêu cực đến hoạt động kinh tế. Do đó, các nƣớc cần nỗ lực để phát triển thị
trƣờng tài chính trong nƣớc để các dịng vốn nƣớc ngồi ảnh hƣởng tích cực và giúp thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế.