PHẦN 4 : KẾT QUẢ
4.6. Kiểm định nhân quả
Bƣớc cuối cùng trong nghiên cứu là thiết lập các mơ hình VAR với độ trễ p + m và kiểm định quan hệ nhân quả Granger bằng cách sử dụng kiểm định Wald cho các ràng buộc tuyến tính. Độ trễ p đƣợc xác định từ Bảng 4.6. Theo đó, các kết quả tiêu chuẩn thơng tin xác nhận mơ hình VAR có độ trễ tối ƣu là 4. Ngoài ra, từ kết quả Bảng 4.1, bậc liên kết lớn nhất của các biến số là 1 (dừng cao nhất tại sai phân bậc nhất), do đó, tác giả tiến hành hồi quy mơ hình VAR(5).
Bảng 4.6: Lựa chọn độ trễ cho mơ hình VAR.
Độ trễ LogLik LR FPE AIC SC HQ
0 362,9403 NA 4,13e–14 –10,95201 –10,71784 –10,85962 1 1040,131 1187,688 1,68e–22 –30,28096 –28,40764* –29,54181 2 1122,226 126,2993 6,39e–23 –31,29925 –27,78678 –29,91335* 3 1180,342 76,89298 5,52e–23 –31,57977 –26,42814 –29,54712 4 1253,180 80,68218* 3,50e–23* –32,31325* –25,52247 –29,63385
Ghi chú: * cho biết độ trễ được lựa chọn bởi tiêu chuẩn thông tin; LR: thống kê kiểm định LR được điều chỉnh tuần tự (mỗi phép thử ở mức 5%); FPE: Sai số dự đốn cuối; AIC: Tiêu chuẩn thơng tin Akaike; SC: Tiêu chuẩn thông tin Schwarz; HQ: Tiêu chuẩn thông tin Hannan-Quinn.
Nguồn: Tính tốn của tác giả.
Kết quả từ Bảng 4.7 cho thấy, tồn tại mối quan hệ nhân quả một chiều xuất phát từ tăng trƣởng kinh tế (GDP), lạm phát (CPI) đến tỷ giá NEER; ngoài ra nghiên cứu cũng tìm thấy mối quan hệ nhân quả một chiều chạy từ tỷ giá NEER đến biến chênh lệch lãi suất (IR); cuối cùng, tác giả phát hiện quan hệ nhân quả 2 chiều giữa cung tiền (M) và tỷ giá NEER, độ mở thƣơng mại (TOP) với tỷ giá NEER. Tuy nhiên, mối quan hệ nhân quả giữa dự trữ ngoại hối (FX) với tỷ giá NEER không đƣợc ghi nhận.
Bảng 4.7: Kiểm định nhân quả Toda-Yamamoto.
Giả thiết không Giá trị
thống kê p-value
Kết luận hƣớng nhân
quả GDP không tác động nhân quả Granger lên
NEER 10,893
* 0,053
GDP→NEER NEER không tác động nhân quả Granger lên
GDP 7,5268 0,184
CPI không tác động nhân quả Granger lên
NEER 9,8199
* 0,080
CPI → NEER NEER không tác động nhân quả Granger lên
CPI 6,3506 0,273
IR không tác động nhân quả Granger lên NEER 7,1078 0,212
NEER → IR NEER không tác động nhân quả Granger lên IR 13,299* 0,020
M không tác động nhân quả Granger lên NEER 19,908*** 0,001
M ↔ NEER NEER không tác động nhân quả Granger lên M 11,418** 0,043
TOP không tác động nhân quả Granger lên
NEER 14,979
***
0,001
TOP ↔NEER NEER không tác động nhân quả Granger lên
TOP 10,421
** 0,064 FX không tác động nhân quả Granger lên NEER 5,1948 0,392
Khơng có NEER khơng tác động nhân quả Granger lên FX 9,1105 0,104
Ghi chú: ***, ** và * biểu diễn mức ý nghĩa thống kê 1%, 5% và 10%; → nghĩa là hướng nhân quả xuất phát từ trái sang phải; ↔ nghĩa là quan hệ nhân quả 2 chiều. Nguồn: Tính tốn của tác giả.