Chương 3 : Nội dung và kết quả nghiên cứu
3.1. Thống kê mô tả biến, kiểm tra tự tương quan:
3.1.1 Thống kê mô tả biến:
Bảng 3.1: Mô tả dữ liệu thống kê
Quan sát Trung bình Trung vị Gía trị lớn nhất Giá trị nhỏ nhất Độ lệch chuẩn M/B 555 0.656 0.507 6.967 0.120 0.592 RET 555 0.107 0.101 0.967 -1.628 0.175 VOL 555 4.468 3.347 29.260 0.531 3.695 OPRO 555 0.095 0.081 1.704 -0.208 0.112 SIZ 555 0.001 0.0001 0.102 0.000006 0.007 LEV 555 0.532 0.559 0.976 0.028 0.216 AGE 555 21.216 17 104 2 14.473 RAT 555 7.021 7 9 1 1.686 INV 555 0.036 0.007 0.995 -0.268 0.114 CUA 555 0.515 0.536 0.982 0.007 0.231 DIS 555 0.102 0 1 0 0.303
Bảng 3.1 thể hiện các số liệu trung bình, trung vị, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, độ lệch chuẩn của tất cả các biến được sử dụng trong bài nghiên cứu trong năm 2011.
Giá trị thị trường trên giá trị sổ sách (M/B): có giá trị trung bình là 0.656, lớn
nhất là 6.967, nhỏ nhất là 0.120, độ lệch chuẩn là 0.592, cho thấy đa số các cơng ty có giá trị thị trường thấp hơn giá trị sổ sách, chỉ còn khoảng hơn một nửa giá trị sổ sách, và mức độ biến động không lớn về chỉ số M/B của các cơng ty trong mẫu. Nhìn chung, giá trị thị trường các công ty đã giảm xuống trong năm 2011 cùng với xu hướng giảm của thị
trường chứng khoán: VN- Index năm 2011 là 351,55 điểm (giảm 27,5 % so với năm 2010), HNX-Index năm 2011 là 58,74 điểm (giảm 48,6% so với năm 2010).
Giá trị lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (RET): trung bình ở mức 10,7%
là mức lợi nhuận trung bình, tuy nhiên nếu so sánh trong bối cảnh lạm phát cao của năm 2011 là 18,75% thì mức lợi nhuận này thậm chí nhận giá trị âm -8,05 %, cho thấy tình hình kết quả kinh doanh khơng mấy khả quan chung của các công ty trong năm này. Mức lợi nhuận cao nhất là 96,7% , giá trị thấp nhất là -162,8 %, thể hiện sự chênh lệch rất lớn trong lợi nhuận giữa các công ty trong mẫu,
Độ biến động giá cổ phiếu (VOL): trung bình là 4.468, giá trị lớn nhất là 29.260,
giá trị nhỏ nhất là 0.531, độ lệch chuẩn là 3.695, cho thấy sự biến động khá lớn về giá chứng khoán trong giai đoạn này.
Lợi nhuận hoạt động trên tổng tài sản (OPRO): trung bình ở mức khá thấp
9,5%, giá trị lớn nhất là 170,4%, giá trị nhỏ nhất là -20,8 %, giống với biến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, biến này cũng có sự chênh lệch rất lớn về lợi nhuận của các công ty trong mẫu. Điều này góp phần thể hiện một khoảng cách khá lớn trong hiệu quả hoạt động giữa các công ty thành công và không thành công trong việc điều hành, quản lý của mình trong mẫu nghiên cứu.
Quy mơ (SIZ): trung bình là 0,1%, giá trị lớn nhất là 10,2%, giá trị nhỏ nhất là
0,0006 % cho thấy các công ty trong mẫu đa số có quy mơ vốn hóa nhỏ so với toàn thị trường.
Tỷ lệ nợ (địn bẩy tài chính): trung bình là 53,2 %, thể hiện các cơng ty chủ yếu
có cấu trúc vốn thiên về nợ trong hoạt động, giá trị lớn nhất là 97,6%, giá trị nhỏ nhất là 2,8% cho thấy sự chênh lệch khá lớn giữa các công ty, và nhìn chung là bất kỳ cơng ty nào cũng đều sử dụng nợ dù ít hay nhiều trong năm 2011.
Xếp hạng tín nhiệm (RAT): trung bình là 7.021 tương ứng với khoảng giữa mức
động khá hiệu quả, rủi ro thấp. Mức xếp hạng lớn nhất là 9 tương ứng với mức tối ưu AAA, giá trị nhỏ nhất là 1 tương ứng với mức yếu kém C.
Đầu tư (INV): trung bình là 3,6%, cho thấy các cơng ty khơng có sự gia tăng tài
sản cố định đáng kể nào trong giai đoạn này, các công ty đang đối mặt với những khó khăn trong cuộc khủng hoảng tài chính nên khơng đầu tư, mở rộng sản xuất nhiều. Mức đầu tư lớn nhất là 99,5%, và mức thấp nhất là -26,8%, điều này thể hiện sự gia tăng tài sản nhiều, nhưng lại có sự giảm sút khá lớn, các cơng ty đang cố gắng duy trì hoặc thu hẹp phù hợp với điều kiện kinh doanh.
Tính thanh khoản (CUA): trung bình là 51,5%, cho thấy tài sản của công ty chủ
yếu là tài sản lưu động, mang tính ngắn hạn. Tính thanh khoản lớn nhất là Cơng Ty Cổ Phần Nhà Việt Nam) (98,2%) cho thấy tỷ trọng rất lớn tài sản lưu động trong tổng tài sản, đặc biệt là với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản thì việc nắm giữ nhiều tài sản lưu động sẽ tăng chi phí sử dụng vốn, khơng có lợi cho doanh nghiệp, tính thanh khoản thấp nhất là 0.7%, độ lệch chuẩn là 0.231.
Tuổi của công ty (AGE): trung bình là 21,2 năm, cho thấy đa số các cơng ty có
hoạt động lâu trên thị trường, số năm hoạt động lớn nhất là 104, số năm hoạt động nhỏ nhất là 2, độ lệch chuẩn là 14.473, thể hiện các cơng ty nằm trong mẫu có sự biến động lớn về số năm hoạt động giữa những cơng ty có bề dày hoạt động lâu năm (104 năm) và các công ty rất trẻ (2 năm).
Biến kiệt quệ (DIS): có giá trị trung bình là 0.102, thể hiện số lượng cơng ty có
xác suất kiệt quệ ít trong mẫu (57 công ty), độ lệch chuẩn là 0.303, cho thấy không có sự biến động lớn trong xác suất kiệt quệ giữa các công ty trong mẫu, giá trị lớn nhất là 1, giá trị nhỏ nhất là 0.