3. Phương pháp nghiên cứu
4.3 Kết quả các mơ hình hồi quy
4.3.3 Mơ hình các tác động ngẫu nhiên REM
Kết quả của bảng 4.6 giống bảng 4.5 ở điểm là biến SIZE tác động ngược chiều đến PY như kỳ vọng, các biến còn lại tác động cùng chiều đến biến động giá chứng khoán. Tuy nhiên, điểm khác biệt trong kết quả hồi quy theo REM so với FEM là:
Thứ nhất, nhìn vào cột p-value của Bảng 4.5, ta thấy các giá trị p-value của các biến DY, SIZE, EV, LVRG, AG đều bé hơn 0.05, có ý nghĩa thống kê ngoại trừ biến POR.
Bảng 4. 6: Kết quả mơ hình các tác động ngẫu nhiên REM
Random- Effects GLS regression Number of obs = 1482
Group variable: f Number of groups = 247
R-sq: within = 0.0474 Obs per group: min = 6
between = 0.0690 avg = 6.0
overall = 0.0509 max = 6
Random Effects u_i ~ Gaussian Wald chi2(6) = 77.87
corr(u_i, X) = 0 (assumed) Prob > chi2 = 0.0000
PY Coef. Std. Err. z P>z [95% Conf. Interval]
DY 0.2775652 0.1209215 2.30 0.022 0.0405634 0.51457 POR 0.0097455 0.0056682 1.72 0.086 -0.001364 0.02085 SIZE -0.029106 0.0059739 -4.87 0.000 -0.0408145 -0.0174 EV 0.5128628 0.2158076 2.38 0.017 0.0898877 0.93584 LVRG 0.1697683 0.0652048 2.60 0.009 0.0419693 0.29757 AG 0.1792509 0.0283996 6.31 0.000 0.1235886 0.23491 _cons 1.517947 0.1556599 9.75 0.000 1.212859 1.82304 sigma_u 0.06901026 sigma_e 0.32239437
rho 0.04381225 (fraction of variance due to u_i) Nguồn: Tính tốn của tác giả
Thứ hai là hệ số của biến DY, trong mơ hình REM là 0.2775652, nhỏ hơn trong FEM là 0.6486446.
Thứ ba, hệ số xác định within = 0.0474 thấp hơn kết quả mơ hình FEM, tuy nhiên p-value = 0.0000 < α = 0.05 nên cũng đáng tin cậy. Vậy mơ hình là phù hợp, với độ tin cậy là 95%, sự thay đổi của các biến độc lập giải thích được 4.74% sự thay đổi của biến phụ thuộc.