Variable VIF 1/VIF
DY 1.11 0.901875 SIZE 1.11 0.90354 POR 1.06 0.939933 LVRG 1.06 0.942874 AG 1.06 0.945682 EV 1.03 0.97536 Mean VIF 1.07 Nguồn: Tác giả tính tốn
Bảng 4.2 cũng cho thấy mối tương quan của tỷ suất cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức là cao nhất so với các biến khác (0.2398), nhỏ hơn là mối tương quan giữa tăng trưởng tài sản (AG) và qui mô công ty (SIZE) (0.2009), và các mối tương quan này có ý nghĩa thống kê (p-value = 0).
Bảng ma trận tương quan cịn cho thấy PV và SIZE có mối tương quan ngược chiều (-0.1128) với mức ý nghĩa 1% phù hợp với sự mong đợi của chúng ta. Bởi vì cơng ty có qui mơ lớn thì đa dạng hóa hơn và cơng ty qui mơ nhỏ có ít thơng tin cơng bố hơn, công ty lớn hơn được mong đợi là ít rủi ro hơn nên giá cổ phiếu sẽ ít biến động hơn. Từ bảng 4.2, chúng ta cũng thấy là qui mô cơng ty SIZE có tương quan ngược chiều có ý nghĩa thống kê với DY (-0.2071, p-value = 0.0000) hoặc POR (-0.0505, p-value = 0.0519). Điều này phù hợp với Nazir và cộng sự (2010).
Biến động giá cổ phiếu và biến động thu nhập có mối tương quan cùng chiều (0.0477) với mức ý nghĩa 10%, kết quả này cũng phù hợp với kỳ vọng. EV và SIZE
động thu nhập thấp hơn, điều này phù hợp với thực tế vì thường thì các cơng ty có qui mơ lớn sẽ có thu nhập ổn định hơn. Vì vậy mối quan hệ này có ý nghĩa thống kê ở mức 10%.
Mối tương quan có ý nghĩa thống kê giữa tỷ suất cổ tức (DY) và tỷ lệ chi trả cổ tức (POR) với tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản (LVRG) là ngược chiều (-0.0708, p- value = 0.0064) và (-0.0571, p-value = 0.0280), cho thấy các cơng ty có nhiều nợ thường ít chi trả cổ tức.
Mối tương quan giữa tăng trưởng tài sản (AG) với DY và POR là cùng đều là ngược chiều, lần lượt là (-0.0577) và (-0.0367), điều này phù hợp với mong đợi vì các cơng ty tăng trưởng thường ít chi trả cổ tức, tuy nhiên mối quan hệ giữa DY và AG có mức ý nghĩa 5%, cịn mối quan hệ giữa POR và AG thì khơng có ý nghĩa thống kê. Ngồi ra, AG có mối quan hệ cùng chiều với biến động giá cổ phiếu PY với mức ý nghĩa 1% và hệ số tương quan là (0.1363). Điều này cũng phù hợp với kỳ vọng.
4.3 Kết quả các mơ hình hồi quy
4.3.1 Mơ hình bình phương bé nhất dạng gộp Pooled OLS
Từ bảng 4.4 ta thấy với mức ý nghĩa 5%, p-value < 0.05, các hệ số của biến SIZE, EV, LVRG, AG đều có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên, cả hai hệ số của 2 biến đôc lập đại diện cho chính sách cổ tức là DY và POR có p-value > 0.05, thì khơng có ý nghĩa thống kê.