4. Kết quả nghiên cứu
4.3. Kiểm tra sự khác biệt theo nhóm cho từng đặc điểm HĐQT
Bảng 4.3 mô tả kết quả thống kê và kiểm định t (mức ý nghĩa thống kê xem xét là 10%) cho sự khác biệt trong hiệu quả hoạt động (được đo lường lần lượt bằng TOBIN và ROA) của 2 nhóm cơng ty nếu phân loại theo từng tiêu chí đặc điểm HĐQT. Kiểm định t có giả thiết H0 là khơng có sự khác biệt thống kê trong hiệu quả hoạt động giữa các nhóm. Nếu giả thiết H0 bị bác bỏ (ở mức ý nghĩa 10%), các giả thiết Ha lần lượt được xem xét. Giả thiết Ha được chấp nhận nếu giá trị p_value thấp hơn 10%12.
Bảng 4.3: Kết quả thống kê và kiểm định t cho sự khác biệt trong hiệu quả hoạt động của các nhóm (phân loại theo các tiêu chí đặc điểm HĐQT).
Bảng này mô tả kết quả thống kê hiệu quả hoạt động (theo TOBIN và ROA) của các nhóm cơng ty được phân loại lần lượt theo từng tiêu chí: Độ tuổi trung bình HĐQT (nhóm độ tuổi cao – độ tuổi thấp), tính kiêm nhiệm (nhóm có kiêm nhiệm – khơng kiêm nhiệm), số lượng thành viên HĐQT có trình độ thạc sỹ trở lên (cao – thấp), tỷ lệ thành viên người nước ngoài (cao – thấp), tỷ lệ thành viên nữ (cao – thấp), số
12
Xem thêm Annotated Stata Output: ttest,
lượng thành viên (cao - thấp), tỷ lệ sở hữu của HĐQT (cao – thấp). Sau khi phân loại nhóm theo từng tiêu chí, kiểm định t được sử dụng để xem xét sự khác biệt trong hiệu quả hoạt động giữa các nhóm.
Mục 1: Phân loại theo độ tuổi HĐQT
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
H_AGE 244 1.274 0.037 0.573 H_AGE 244 0.090 0.006 0.101
L_AGE 246 1.280 0.029 0.461 L_AGE 246 0.073 0.006 0.091
diff = mean(H_AGE) - mean(L_AGE)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.898 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.057 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.449 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.971 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.55 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.028
Mục 2: Phân loại theo có kiêm nhiệm Tổng Giám đốc – Chủ tịch HĐQT hay không
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
DUAL 188 1.358 0.046 0.630 DUAL 188 0.088 0.007 0.095
NO_DUAL 302 1.227 0.025 0.429 NO_DUAL 302 0.077 0.006 0.097
diff = mean(DUAL) - mean(NO_DUAL)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.006 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.194 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.996 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.902 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.003 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.097
Mục 3: Phân loại theo tỷ lệ thành viên có trình độ thạc sỹ trở lên
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
L_BEDU 352 1.215 0.024 0.446 L_BEDU 352 0.078 0.005 0.099 diff = mean(H_BEDU) - mean(L_BEDU)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.000 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.246 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 1.000 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.876 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.000 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.123
Mục 4: Phân loại theo tỷ lệ thành viên người nước ngoài
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
H_BFOR 54 1.412 0.107 0.790 H_BFOR 54 0.086 0.013 0.096
L_BFOR 436 1.261 0.023 0.474 L_BFOR 436 0.081 0.005 0.097
diff = mean(H_BFOR) - mean(L_BFOR)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.042 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.680 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.978 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.659 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.021 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.340
Mục 5: Phân loại theo tỷ lệ thành viên nữ
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
H_BGEN 244 1.390 0.039 0.615 H_BGEN 244 0.088 0.006 0.097
L_BGEN 246 1.166 0.024 0.371 L_BGEN 246 0.074 0.006 0.095
diff = mean(H_BGEN) - mean(L_BGEN)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.000 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.115 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 1.000 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.942 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.000 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.057
Mục 6: Phân loại theo số lượng thành viên
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
H_BSIZE 127 1.321 0.046 0.516 H_BSIZE 127 0.072 0.007 0.084
L_BSIZE 363 1.262 0.027 0.520 L_BSIZE 363 0.085 0.005 0.100
diff = mean(H_BSIZE) - mean(L_BSIZE)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.271 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.203 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.864 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.101 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.135 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.898
Mục 7: Phân loại theo tỷ lệ sở hữu của HĐQT
Trường hợp y = TOBIN Trường hợp y = ROA
Group Obs Mean SE. SD. Group Obs Mean SE. SD.
H_BOWN 245 1.305 0.036 0.569 H_BOWN 245 0.088 0.006 0.100
L_BOWN 245 1.250 0.030 0.463 L_BOWN 245 0.075 0.006 0.093
diff = mean(H_BOWN) - mean(L_BOWN)
Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.241 Ho: diff = 0 Pr(|T| > |t|) = 0.134 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.879 Ha: diff < 0 Pr(T < t) = 0.932 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.120 Ha: diff > 0 Pr(T > t) = 0.067
Nguồn số liệu: tác giả thu thập từ bản cáo bạch, báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và báo cáo quản trị của các công ty trong mẫu quan sát (Mẫu dữ liệu được trình bày ở phần Phụ lục)
Trường hợp phân loại theo độ tuổi trung bình HĐQT, kết quả thống kê cho thấy nếu xem xét hiệu quả hoạt động bằng Tobin’s Q thì nhóm doanh nghiệp có độ tuổi trung bình HĐQT cao (H_AGE) có hiệu quả hoạt động thấp hơn nhóm cịn lại (L_AGE), tuy nhiên sự khác biệt khơng có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên, nếu đo lường bằng ROA thì nhóm có H_AGE lại có hiệu quả hoạt động tốt hơn, sự khác biệt này có ý nghĩa thống kê.
Trường hợp phân loại theo nhóm có kiêm nhiệm Tổng Giám đốc – Chủ tịch HĐQT (DUAL) và nhóm khơng có kiêm nhiệm (NO_DUAL), kết quả thống kê