CHƯƠNG 4 : CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Mô tả diễn biến IPO của các doanh nghiệp niêm yết trong mẫu nghiên
4.2.1.1 Mô tả dữ liệu thu thập của 100 doanh nghiệp niêm yết HOSE:
Bảng 4.1: Thống kê mô tả các doanh nghiệp tại HOSE
AGE CAR_L CAR_S IPO_RATE PE_L PE_S SIZE VO_TRANS Mean 5.804904 -0.182548 0.201222 0.926367 7.516658 8.075303 11.73827 7.384281 Median 4.871233 -0.290538 -0.051354 0.155085 6.780153 12.75832 11.71361 7.301030 Maximum 21.68219 1.643169 2.998703 12.46521 92.50000 269.7248 13.89039 9.277609 Minimum 0.139726 -0.894345 -0.538906 2.86E-05 -125.8883 -1392.857 10.92505 6.903090 Std. Dev. 3.947870 0.493578 0.693967 1.694322 22.32441 146.9947 0.494939 0.428075 Skewness 1.440756 1.524796 1.895711 3.873061 -2.050551 -8.670347 1.098198 1.404176 Kurtosis 5.654246 5.725327 6.498392 23.82211 19.64068 84.36886 5.483398 6.008181 Jarque-Bera 63.95054 69.69760 110.8901 2056.510 1223.880 28839.96 45.79759 70.56664 Probability 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 Sum 580.4904 -18.25481 20.12216 92.63665 751.6658 807.5303 1173.827 738.4281 Sum Sq. Dev. 1542.982 24.11826 47.67741 284.2018 49339.55 2139137. 24.25153 18.14157 Observations 100 100 100 100 100 100 100 100
37
Kết quả khảo sát cho thấy:
- Khoảng thời gian từ khi thành lập tới khi IPO của doanh nghiệp niêm yết tại HOSE bình quân là 5.80
- Lợi nhuận bất thường trong dài hạn có mức bình qn là - 18.25% - Lợi nhuận bất thường trong ngắn hạn là 20.12%
- Tỷ lệ khối lượng cổ phiếu giao dịch ngày đầu tiên/ Cổ phiếu chào bán bình quân là 0.92%
- Giá trên EPS bình quân sau 1 năm là 7.51 lần - Giá trên EPS bình quân sau 30 ngày là 8.07 lần
- Mức vốn hóa bình qn của công ty ở mức 1011.73 đồng ( xấp xỉ 547,356,147,345 đồng)
- Khối lượng cổ phiếu niêm yết tại ngày đầu tiên giao dịch là 107.38 cổ phiếu (xấp xỉ 24,225,960 cổ phiếu)
Các dữ liệu nghiên cứu tại hai bảng đều cho thấy phần lớn là khơng có phân phối chuẩn (Với cặp giả thiêt Ho: Dữ liệu có phân phối chuẩn/ H1: Dữ liệu khơng có phân phối chuẩn, kiểm định Jarque-Bera cho kết quả Probability đều nhỏ hơn 5%, như vậy chúng ta bác bỏ giả thiêt Ho). Hình dạng đồ thị đều nhọn do Kurtosis đều > 0 và có giá trị lớn; các dữ liệu có cả lệch bên trái và lệch bên phải tung độ (do Skewness nhận cả giá trị âm và dương.
Dữ liệu cũng có mức độ đồng nhất khơng cao tùy vào từng biến quan sát do Std.Dev./Mean có cả giá trị lớn hơn và nhỏ hơn 1. Nhìn chung là CAR_S và CAR_L của các doanh nghiệp IPO và niêm yết tại HOSE đều suy giảm theo thời gian cùng với sự suy giảm chung của TTCK VN và được minh họa qua đồ thị bên dưới đây:
38 -150.00% -100.00% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 300.00% 350.00% CAR_S CAR_L
Hình 4.4: Diễn biến lợi nhuận ngắn và dài hạn (%) từ IPO của các doanh nghiệp niêm yết HOSE
39