CHƢƠNG 2 : TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY
5.1 Các kết quả nghiên cứu chính
Trên c sở số liệu từ báo cáo tài chính trong sáu n m (2007-2012) của 235 cơng ty niêm yết trên thị trường chứng khoán HOSE, tác giả đã xác định được đặc điểm của các công ty chi trả cổ tức và các nhân tố tác đ ng lên cổ tức của công ty. Nghiên cứu này đã xác định các nhân tố ảnh hưởng việc chi trả cổ tức của cơng ty đó là ROE, lợi nhuận dư ng, lợi nhuận giữ lại, c h i t ng trưởng, quy mơ cơng ty và chính sách cổ tức n m trước. Đồng thời xác định được các nhân tố ảnh hưởng đến việc cổ tức trên mỗi cổ phần của cơng ty đó là mức cổ tức n m trước, EFS, lợi nhuận, quy mơ cơng ty, tính thanh khoản và t ng trưởng doanh thu.
Từ phư ng pháp thống kê mô tả, tác giả nhận thấy công ty chi trả cổ tức là công ty có tỷ suất sinh lợi cao, lợi nhuận giữ lại cao, quy mơ cơng ty lớn và có c h i tang trưởng thấp. Đồng thời, thông qua cách tiếp cận chính là phân tích hồi quy dựa trên ba phư ng pháp Pooled OLS, FEM và REM nhằm đưa ra mơ hình thực nghiệm phù hợp để tìm ra các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp.
Kết quả nghiên cứu trên mơ hình hồi quy theo phư ng pháp GMM của Arellano-Bond cho thấy rằng: cổ tức trên mỗi cổ phần có quan hệ đồng biến với mức cổ tức n m trước và lợi nhuận trong n m; EPS, quy mơ cơng ty, tính thanh khoản và t ng trưởng doanh thu khơng có ý nghĩa đối với cổ tức cơng ty.