D ăli uănghiênăc u:
Q uă TMH d ngăh păđ ng (tín thác): ây là mơ hình qu tín thác đu t, qu đ u t không là pháp nhân Có kh n ng, qu là công ty con c a m tt ch c tà
chính ho c phi tài chính. Trong tr ng h p này qu đ c qu n lỦ b i m t cơng ty QLQ th ngồi và trong c c u t ch c có s hi n di n c a m t t ch c giám sát. (có th là ngân hàng). T ch c giám sát có vai trị b o v l i ích c a nhà đ u t thông qua vi c giám sát ho t đ ng c a công ty QLQ đ m b o tuân th pháp lu t và đi u l qu . V i mơ hình này, quy t đ nh đ u t thu c v H i đ ng qu n tr c a qu trong khi vi c qu n lỦ, đi u hành qu thu c ch c n ng c a cơng ty QLQ th ngồi. - Công ty qu n lỦ qu đ ng ra thành l p qu , ti n hành vi c huy đ ng v n, th c
hi n vi c đ u t theo nh ng m c tiêu đư đ ra trong đi u l qu .
- Ngân hàng giám sát có vai trị b o toàn v n và các tài s n c a qu . Quan h gi a công ty QLQ và ngân hàng giám sát đ c th hi n b ng h p đ ng giám sát trong đó quy đ nh quy n l i và ngh a v c a hai bên trong vi c th c hi n và giám sát vi c đ u t đ b o v quy n l i c a các nhà đ u t .
- Nhà đ u t là nh ng ng i góp v n vào qu (nh ng không ph i là c đơng nh mơ hình qu đ u t d ng công ty) và y thác vi c đ u t cho công ty QLQ đ b o đ m kh n ng sinh l i cao nh t t kho n v n đóng góp c a h .
Theo mơ hình này, thù lao c a công ty QLQlà m t kho n l ng, th ng không g n v i thành qu đ u t , vì th h n ch tính khuy n khích trong vi c nâng cao hi u qu đ u t . Và m t th c t là, suy cho cùng qu này v n thu c v “công ty m ” là các đ nh ch tài chính hay phi tài chính nào đó - ngân hàng ch ng h n - thì vi c v n hành c a qu c ng vì l i ích c a cơng ty m và hồn tồn b chi ph i b i quan đi m c ng nh ph ng th c qu n tr , tính m o hi m c ng b h n ch so v i ch c n ng ho t đ ng c a qu và đó c ng là m t tr l c ng n c n đ u t . Sau khi qu gi i tán, nhân s c a qu s tr v v i v trí c a mình “cơng ty m ” và nh v y mơ hình này đư khơng t o ra đ i ng nh ng nhà TMHchuyên nghi p. Nh v y, m t vài khía c nh, so v i mơ hình 1, thì mơ hình này b c l nhi u đi m b t l i h n.