totalcsr csr_env csr_em~y csr_co~u csr_prod totalcg cg_rosh cg_etsh cg_rost cg_dat cg_reob ROA RRTT TBQ size lev indus totalcsr 1.0000 csr_env 0.7874 1.0000 csr_employ 0.6229 0.4135 1.0000 csr_commu 0.5521 0.1732 0.2494 1.0000 csr_prod 0.8171 0.5393 0.3136 0.2729 1.0000 Totalcgt-1 0.3751 0.3676 0.1910 0.1468 0.2626 1.0000 cg_rosht-1 0.2916 0.2122 0.0544 0.1912 0.2604 0.8131 1.0000 cg_etsht-1 0.2910 0.3387 0.1437 0.0330 0.1947 0.5052 0.2111 1.0000 cg_rostt-1 0.3169 0.4082 0.3156 -0.0642 0.1334 0.6681 0.3861 0.2114 1.0000 cg_datt-1 0.1107 0.1795 0.0183 0.0681 0.1201 0.6564 0.3497 0.3620 0.2408 1.0000 cg_reobt-1 0.2857 0.2100 0.1979 0.2100 0.1539 0.7494 0.4121 0.3805 0.4491 0.5321 1.0000 ROAt-1 0.3303 0.3572 0.0065 0.0019 0.4134 0.4735 0.4542 0.0858 0.3119 0.3243 0.3131 1.0000 RRTTt-1 -0.1746 -0.0559 -0.1245 -0.2224 -0.1134 -0.3967 -0.3800 -0.0739 -0.1772 -0.2856 -0.3505 -0.2112 1.0000 TBQt-1 0.3222 0.3348 0.0706 -0.0000 0.3859 0.4769 0.2614 0.2315 0.2613 0.4959 0.5184 0.7540 -0.3350 1.0000 Sizet-1 0.0299 0.1339 -0.1198 0.3748 -0.1313 0.1880 0.0667 -0.0385 0.1400 0.1960 0.3314 -0.2672 -0.4810 0.0495 1.0000 Levt-1 -0.0477 -0.1658 0.1246 0.1536 -0.1185 -0.2126 -0.4152 0.1235 -0.1862 0.0288 0.0706 -0.5842 -0.1290 -0.2250 0.5618 1.0000 Indust-1 -0.0809 -0.2851 -0.1539 0.2661 -0.1831 -0.0928 -0.1194 -0.1556 -0.0417 -0.0905 0.1069 -0.4127 0.0625 -0.2472 0.5033 0.3119 1.0000
4.2 Kết quả phân tích hồi quy
Phân tích kết quả hồi quy được thực hiện theo 3 cách như sau: 1) CGI tổng tác động đến CSR tổng;
2) CGI thành phần tác động đến CSR tổng;
3) CGI tổng tác động đến các chỉ số CSR thành phần.
Phương pháp phân tích hồi quy bình phương nhỏ nhất (OLS) được sử dụng để kiểm tra các giả thuyết. Các mơ hình hồi quy đã được kiểm tra tính vững về phương sai thay đổi, đa cộng tuyến và nội sinh. Kết quả sau khi kiểm tra khơng phát hiện có các hiện tượng trên xảy ra đối với mơ hình hồi quy.
4.2.1. Kết quả CG tổng tác động đến CSR tổng
Mơ hình hồi quy ở phương trình (1) (chương 3) được dùng để kiểm tra giả thuyết thứ nhất. Bảng 4.4 thể hiện tác động giữa CGI tổng và CSR tổng cùng năm, trong khi bảng 4.5 thể hiện tác động giữa CGI tổng và CSR tổng lệch năm. Kết
quả CGI tổng tác động đến CSR tổng
Bảng 4.4 cho thấy chỉ số CG tổng của năm hiện tại có tương quan dương với chỉ số CSR tổng ở mức ý nghĩa 1%. Tương tự, bảng 4.5 cho thấy chỉ số CG tổng cũng có tương quan dương với CSR tổng năm kế tiếp ở mức ý nghĩa 5% - nghĩa là quản trị công ty tốt hôm nay dẫn đến trách nhiệm xã hội tốt trong tương lai. Kết quả hồi quy cung cấp bằng chứng có ý nghĩa để ủng hộ hai giả thuyết của đề tài. Quản trị cơng ty tốt có mối quan hệ tích cực với hiệu quả trách nhiệm xã hội tốt trong hiện tại và trong tương lai.
Trong mơ hình lấy ROA làm CFP, ROA có quan hệ cùng chiều với CSR tương tự như kết quả nghiên cứu của Brown và Caylor (2009). CSR cũng có quan hệ thuận chiều có ý nghĩa với LEV (Stuebs và Sun, 2015). Tuy nhiên, nghiên cứu cũng cho thấy tồn tại mối quan hệ âm có ý nghĩa giữa CSR và quy mơ cơng ty – SIZE.
Với các mơ hình CFP là rủi ro thị trường hay Tobin Q, cho thấy rủi ro thị trường không tác động đến thực thi CSR trong khi đó Tobin Q có tác động tích cực đến CSR. Điều đó cho thấy khi cơng ty làm ăn có lời, hiệu quả tài chính tích
cực thì cơng ty có thể tham gia nhiều hơn vào hoạt động CSR, có thể chi nhiều hơn cho CSR.