1.3. Nhâ nt nh h ng huy đ ng vn trong và ngoài nc
1.3.3. Năng lc tài chính ca doanh nghi p x ut khu
Năng l c tài chính c a DN khơng ch là ngu n l c tài chính đ m b o mà cịn là kh năng khai thác, qu n lý và s d ng các ngu n l c đó ph c v hi u qu cho ho t đ ng kinh doanh. Năng l c tài chính khơng ch th hi n s c m nh hi n t i mà cịn th hi n s c m nh tài chính ti m năng, tri n v ng và xu h ng phát tri n trong t ng lai c a DN.
Năng l c tài chính c a m t DN chính là vi c dùng kh năng tài chính đ đ u t , t o ra l i nhu n n đ nh và đ t cao h n các đ i th khác ho c cao h n m c bình qn c a ngành, ho t đ ng an tồn và đ t đ c v th t t h n trên th ng tr ng.
1.3.3.2. Các ch tiêu ph n ánh năng l c tài chính
- Ph n ánh đúng b n ch t c a khái ni m năng l c tài chính c a DN là kh năng v tài chính đ giúp DN th c hi n các ho t đ ng kinh doanh m t cách hi u qu không ch trong ng n h n mà c ti m năng và xu h ng có tính dài h n b n v ng.
-Đáp ng đ c m c đích c a vi c đánh giá là xác đ nh đúng năng l c tài chính và v th so sánh c a m t DN so v i các DN khác trên th tr ng trong và ngồi n c.
-Có th thu th p s li u th ng kê, k tốn và tính tốn đ c.
- Ph i phù h p v i các chu n m c và thông l qu c t trong h ch tốn, k tốn, th ng kê.
Năng l c tài chính c a DN th ng đ c xem xét thông qua: + V n ch s h u:
V n ch s h u cao s giúp DN t o đ c uy tín trên th tr ng và t o lịng tin n i công chúng. V n ch s h u th p đ ng nghĩa v i s c m nh tài chính y u và kh năng ch ng đ r i ro c a DN th p.
V n ch s h u c a các doanh nghi p ph n l n ph thu c vào k t qu hoat đ ng kinh doanh có hi u qu c a doanh nghi p.
V n ch s h u còn th hi n kh năng tài chính, năng l c ho t đ ng c a m t DN. V n ch s h u nh h ng t i quy mô m r ng m ng l i kinh doanh cũng nh quy mô ho t đ ng c a DN. Ph n l n v n ch s h u là không sinh l i tr c ti p, chúng đ c u tiên tài tr cho xây d ng tr s , ph ng ti n làm vi c, đ u t cơng ngh . Ph n cịn l i c a v n ch s h u tham gia vào quá trình kinh doanh c a DN.
V n ch s h u l n cho phép DN thành l p các công ty con và tham gia ho t đ ng đ u t , liên doanh liên k t v i các đ i tác chi n l c, hùn v n vào các công ty.
V n ch s h u tác đ ng đ n kh năng huy đ ng v n thơng qua ch tiêu h s địn b y:
H s đòn b y =
Kh năng m r ng v n ch s h u l thu c vào tri n v ng tăng v n đ đáp ng nhu c u phát tri n kinh doanh, tăng năng l c c nh tranh c a DN.
Quy mô v n đ c coi nh là m t ch tiêu quan tr ng đ đo l ng l i th kinh t
theo quy mô. Quy mô v n l n cũng t o đi u ki n cho DN m r ng ph m vi tài tr các ho t đ ng SXKD, đ u t ; t o kh năng cho DN đa d ng hố các lo i hình đ u t và gi m thi u nh ng r i ro khác.
Khi qui mô huy đ ng v n càng tăng cũng làm tăng t ng tài s n. Qui mô, ch t l ng ngu n v n đ c th hi n t ng ngu n v n mà DN huy đ ng đ c v i chí phí th p, tính n đ nh cao và có c c u h p lý, đáp ng đ c yêu c u v đ u t . Nâng cao ch t l ng ngu n v n có th hi u là các ho t đ ng liên quan đ n vi c cung c p cho các nhu c u v đ u t , thanh kho n v i các ngu n v n phù h p v kỳ h n và lãi su t. Đi u này đòi h i DN ph i cân nh c các r i ro, s n đ nh c a ngu n v n đ có th đ u t vào các d án có th i gian dài. Các ch tiêu đ đánh giá qui mô, ch t l ng ngu n v n
nh : T ng ngu n v n, t c đ tăng tr ng ngu n v n, c c u ngu n v n, th ph n huy đ ng v n, t l ngu n v n ng n h n trên tài s n ng n h n, lãi su t huy đ ng bình qn…
Quy mơ t ng tài s n cho bi t kh năng huy đ ng v n và s d ng v n trên th tr ng tài chính – ti n t c a m i DN, đ ng th i cũng ph n ánh quy mô v n c a DN đó.
Mu n tăng tr ng t ng tài s n b n v ng đòi h i ph i nghiên c u m i t ng quan gi a c c u tài s n và ngu n v n. Qua m i t ng quan này s đánh giá đ c tính t i u trong c c u tài s n - ngu n v n, kh năng ph n ng c a DN tr c nh ng hi n t ng b t th ng c a môi tr ng kinh doanh. S ph i h p hi u qu s giúp DN t i đa hoá thu nh p đ ng th i ki m soát ch t ch các r i ro.
+ Kh năng huy đ ng v n
Kh năng huy đ ng v n là m t trong nh ng tiêu chí đánh giá tình hình ho t đ ng kinh doanh c a các DN. Kh năng huy đ ng v n còn th hi n tính hi u qu , năng l c và uy tín c a DN đó trên th tr ng. Kh năng huy đ ng v n t t cũng có nghĩa là DN s d ng các s n ph m d ch v , hay công c huy đ ng v n có hi u qu , thu hút đ c nhà đ u t .
V n vay t các t ch c tín d ng là m t trong nh ng ngu n v n quan tr ng, không ch đ i v i s phát tri n c a các doanh nghi p mà là c a toàn b n n kinh t
qu c dân. Đ vay v n t ngân hàng, doanh nghi p ph i có d án đ u t , ký h p đ ng vay v n v i các đi u ki n ràng bu c nh : lãi su t vay ph i tr , m c đích s d ng ti n vay, th i h n vay, cách tr n , th ch p ti n vay.
Tài tr ho t đ ng doanh nghi p thông qua huy đ ng v n vay cho phép ch doanh nghi p n m quy n ki m sốt tồn b ho t đ ng doanh nghi p. Ti n lãi ph i tr trên kho n vay đ c xem là chi phí h p l và đ c kh u tr thu . Kho n kh u tr này là m t ph n trong l i nhu n c a doanh nghi p và giúp gi m s ti n doanh nghi p đóng thu hàng năm.
Ngu n v n vay dài h n t các TCTD là ngu n v n giúp các doanh nghi p xu t kh u đ u t vào máy móc thi t b , nhà x ng và n đ nh s n xu t kinh doanh trong m t th i gian dài. Bên c nh đó doanh nghi p cũng có th ti p c n đ c ngu n v n vay dài h n t ngu n v n ODA. Đây là ngu n v n khá n đ nh th i h n dài, v i lãi su t v a ph i.
+ Kh năng thanh toán:
Theo chu n m c qu c t , kh năng thanh toán th hi n qua t l gi a tài s n có th thanh tốn ngay và N ph i thanh toán ngay. Ch tiêu này đo l ng kh năng DN có th đáp ng đ c nhu c u thanh toán trong ho t đ ng kinh doanh. Khi DN không đáp ng đ c nhu c u chi tr các kho n n thì uy tín c a DN s b gi m m t cách đáng k , có kh năng DN đó s d b phá s n n u đ đi u này x y ra.
Ch t l ng ho t đ ng kinh doanh và năng l c tài chính c a m t DN khơng ch đ c th hi n ch t l ng tài s n có sinh l i, kh năng qu n lý và ki m soát đ c các r i ro trong ho t đ ng kinh doanh, ch t l ng ngu n v n, mà còn đ c bi u hi n thông qua kh năng đ m b o an toàn trong ho t đ ng kinh doanh c a DN đó. C th :
Theo thơng l qu c t ng i ta th ng đo l ng kh năng sinh l i c a DN b ng các ch tiêu đ nh l ng: giá tr tuy t đ i c a l i nhu n sau thu , t c đ tăng tr ng l i nhu n, c c u c a l i nhu n (cho bi t l i nhu n đ c hình thành t ngu n nào) và đ c bi t là các ch tiêu t su t l i nhu n ròng trên v n t có (ROE), l i nhu n rịng trên t ng tài s n (ROA). Các ch tiêu ROA, ROE th ng đ c các nhà qu n tr , các nhà đ u t quan tâm, s d ng khi đánh giá hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a DN, chúng th hi n kh năng, th i h n thu h i v n đ u t c a ch s h u. Hi u qu s d ng v n
và tài s n c a DN càng cao là c s đ DN tăng quy mơ v n cũng nh năng l c tài chính c a mình.
Kh năng sinh l i là th c đo đánh giá tình hình kinh doanh c a DN. M c sinh l i đ c phân tích qua các thơng s sau:
-T l thu nh p trên v n ch s h u-return on equity (ROE)
ROE là t l thu nh p sau thu trên v n CSH.
ROE cho bi t m t đ ng v n t có t o đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. ROE càng cao thì kh năng c nh tranh c a DN càng m nh.
L i nhu n sau thu
ROE (% ) = x 100
V n ch s h u
-T l thu nh p trên t ng tài s n- return on assets (ROA)
ROA là t l thu nh p sau thu trên T ng tài s n. ROA th hi n kh năng sinh l i trên t ng tài s n, cho th y kh năng chuy n đ i tài s n c a DN thành thu nh p ròng.
ROA cho bi t c m t đ ng tài s n thì DN t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n. ROA đánh giá hi u su t s d ng tài s n c a DN.
L i nhu n sau thu
ROA (%) = x 100 T ng tài s n
Ngồi ra, năng l c tài chính c a DN cịn b nh h ng b i các y u t sau:
- Tính ch t c a ho t đ ng kinh doanh c a DN.
- Quá trình tăng tr ng v n và tài s n và các d án.
- Kh năng phân ph i c t c.
- Các yêu c u v v n và s tuân th cac qui đ nh pháp lu t.
- Cách th c ti p c n v n và ngu n v n.
- M t y u t quy t đ nh hi u qu kinh doanh và s an toàn c a DN là năng l c và ch t l ng qu n lý. Qu n lý DN là t o ra h th ng các ho t đ ng th ng nh t, ph i h p và liên k t các quá trình lao đ ng c a các cán b nhân viên t các phòng ban đ n h i đ ng qu n tr trong DN, nh m đ t đ c m c tiêu kinh doanh m i th i kỳ đã xác
đ nh, trên c s gi m thi u các chi phí v ngu n l c. Nói đ n ch t l ng và năng l c qu n lý là nói đ n y u t con ng i trong b máy qu n lý và ho t đ ng, th hi n các n i dung: Đ ra đ c các chính sách kinh doanh đúng đ n và có hi u qu Xây d ng các th t c qu n lý, đi u hành các quy trình nghi p v h p lý, sát th c và đúng pháp lu t; T o l p đ c c c u t ch c h p lý, v n hành hi u qu ; Gi m thi u r i ro v đ o đ c trong h th ng qu n lý.
Ngoài ra, ch t l ng và năng l c qu n lý còn th hi n kh năng n m b t k p th i nh ng tình hu ng b t l i, nh n bi t s m các nguy c r i ro ti m n đe do s an toàn c a DN đ đ a ra nh ng bi n pháp đ i phó k p th i. Ch t l ng qu n lý cu i cùng đ c ph n ánh tình hình tuân th đ y đ lu t pháp cũng nh các quy ch ho t đ ng, hi u qu kinh doanh và m c l i nhu n thu đ c tăng lên, duy trì đ c kh năng thanh tốn, s c c nh tranh và v th c a DN trên th tr ng ngày m t nâng cao, DN luôn phát tri n b n v ng tr c nh ng bi n đ ng trong và ngoài n c.
1.3.3.3. Các nhân t nh h ng đ n năng l c tài chính c a doanh nghi p
Nghiên c u các nhân t nh h ng đ n năng l c tài chính c a DN có vai trị quan tr ng trong vi c tìm ra các gi i pháp nâng cao năng l c tài chính.
* Nhóm nhân t khách quan
-Chính sách v tài chính c a Chính ph
Vai trị c a Chính ph là m t y u t mang tính xúc tác r t quan tr ng đ i v i s phát tri n c a b t kỳ ngành nào m t n c.
Chính ph có th có nh ng chính sách tác đ ng đ n cung, c u, đ n n đ nh kinh t vĩ mô, đ n s phát tri n c a th tr ng ch ng khoán, đ n các đi u ki n nhân t s n xu t, các ngành liên quan và ph tr đ t o thu n l i hay kìm hãm s phát tri n c a ngành xu t kh u. Trong giai đo n hi n nay, s h tr c a Chính ph trong vi c thúc đ y q trình c ph n hố các DN s góp ph n thay đ i hay kìm hãm k ho ch nâng cao năng l c tài chính, cũng nh chi n l c kinh doanh c a các DN ho c gi m thu su t thu thu nh p DN, tăng l i nhu n gi l i.
Vì v y, khi xây d ng chi n l c kinh doanh các DN ph i xem xét đ n s tác đ ng c a qui đ nh pháp lu t, đ ng l i chi n l c và m c đ nh h ng c a các chính sách kinh t vĩ mơ đ n xu h ng ho t đ ng c a DN .
- S phát tri n c a h th ng tài chính
S phát tri n c a h th ng tài chính đ c th hi n qua m t s m t c b n nh : S phát tri n các cơng c th tr ng tài chính và s hoàn thi n c ch ho t đ ng c a th tr ng tài chính
+ S phát tri n các cơng c th tr ng tài chính
V i s phát tri n c a các cơng c tài chính s t o đi u ki n cho các ch th trong n n kinh t khi c n v n có th huy đ ng t các ngu n nh : Phát hành c phi u (Công ty, NHTM), trái phi u (Kho b c, Ngân hàng, Công ty). T o đi u ki n cho DN tăng v n ch s h u b ng cách phát hành c phi u ho c trái phi u.
+ Chính sách t giá và qu n lý ngo i h i
V i chính sách t giá theo h ng t do hoá s t o quy n ch đ ng cho các DN, giúp các DN có th c nh tranh trong vi c thu hút ngu n ngo i t và đáp ng nhu c u c a n n kinh t .
+ S phát tri n c a th tr ng ch ng khoán
S phát tri n c a th tr ng ch ng khoán s t o sân ch i cho đ i th c nh tranh v i các DN, đ ng th i cũng t o đi u ki n thu n l i cho các DN th c hi n phát hành c phi u ra công chúng đ tăng v n ch s h u và nâng cao năng l c tài chính c a mình.
+ S h i nh p qu c t c a Vi t Nam
Thông qua h i nh p đã t o ti n đ cho các DN n c ngoài vào kinh doanh t i Vi t Nam, tác đ ng đ n vi c gia tăng đ i tác c nh tranh v i các DNVN đ n t bên