3.1.2. Mơ hình nghiên cứu
Nhằm đánh giá tác động của cú sốc giá dầu, tỷ giá hối đoái và lỗ hổng sản lượng lên cán cân thương mại của Việt Nam, tác giả xây dựng mơ hình logarite2
tuyến tính dài hạn có dạng sau (các biến ký hiệu bằng chữ thường nghĩa là đang ở dạng logarite tự nhiên):
tbt = β0+ β1. opt+ β2. ert+ β3. ogt + εt, (3.1) trong đó:
tbt: cán cân thương mại giữa Việt Nam và thế giới;
opt: giá dầu thơ Brent;
ert: tỷ giá hối đối (VND/USD);
2 Tất cả các biến trong nghiên cứu được chuyển về dạng logarite nhằm tận dụng các đặc tính độ co giãn.
Cán cân thương mại
Giá dầu Tỷ giá
hối đoái Lỗ hổng
ogt: lỗ hổng sản lượng;
βi (i = 1, 2, 3): các tham số dài hạn
β0: hệ số chặn;
εt: số hạng sai số, nắm bắt tất cả các yếu tố khác chưa được đưa vào mơ hình nhưng có ảnh hưởng lên biến phụ thuộc (cán cân thương mại).
Trong phương trình (3.1), tác giả kỳ vọng hệ số β1 âm. Như đã trình bày, sự gia tăng giá dầu có thể làm giá nguyên liệu đầu vào, hàng hóa nhập khẩu tăng, dẫn đến xuất khẩu rịng giảm. Mặt khác, nhằm đối phó áp lực lạm phát từ cú sốc giá dầu, cơ quan tiền tệ của đối tác thương mại với Việt Nam có thể nâng lãi suất, làm giảm đầu tư, tiêu dùng, giảm cầu hàng hóa nhập khẩu từ Việt Nam, dẫn đến suy thoái cán cân thương mại. Nghiên cứu của Nguyễn Khắc Quốc Bảo (2013) cũng xác nhận điều này. Đối với hệ số β2, về mặt lý thuyết, việc phá giá VND sẽ cải thiện khả năng cạnh tranh quốc tế của hàng hóa xuất khẩu trên thị trường quốc tế, khơng khuyến khích nhập khẩu và do đó, cải thiện cán cân thương mại. Tác giả kỳ vọng hệ số β2 dương, hàm ý điều kiện Marshall-Lerner tồn tại. Để hiệu ứng đường cong J xảy ra, hệ số dự kiến sẽ âm trong ngắn hạn vì lý thuyết phát biểu rằng sự mất giá của đồng nội tệ có thể khơng dẫn đến tăng số lượng xuất khẩu trong ngắn hạn và do đó, cán cân thương mại có thể xấu đi. Cuối cùng, hệ số β3 được kỳ vọng mang dấu âm, là do khi lỗ hổng sản lượng dương (nền kinh tế đang tăng trưởng cao), nhu cầu nhập khẩu hàng hóa xa xỉ cùng với đầu vào sản xuất phục vụ cho xuất khẩu tăng lên; do không phân bổ nguồn lực hợp lý, sản lượng gia tăng cao dẫn đến chi phí nhập khẩu cao hơn, khiến cán cân thương mại xấu đi.
3.2. Dữ liệu nghiên cứu
Nghiên cứu sử dụng dữ liệu theo năm trong giai đoạn 1987–2018 nhằm phân tích mối quan hệ cấu trúc giữa cán cân thương mại, giá dầu, tỷ giá và lỗ hổng sản lượng tại Việt Nam. Như đã trình bày, để tính biến cán cân thương mại, dữ liệu xuất khẩu và nhập khẩu (cố định 2010 USD), thu thập từ dữ liệu Ngân hàng Thế giới (WB), được sử dụng. Biến giá dầu được tính tốn từ giá dầu thơ Brent thu thập từ
Cơ sở dữ liệu cục dự trữ liên bang (FRED). Tỷ giá hối đối chính thức (VND/USD, trung bình trong năm) được thu thập từ dữ liệu Ngân hàng Thế giới (WB) để xây dựng biến tỷ giá trong nghiên cứu này. Cuối cùng, biến lỗ hổng sản lượng được tính từ phần trăm chênh lệch GDP thực tế và GDP tiềm năng. GDP thực (cố định 2010 USD) được thu thập từ dữ liệu Ngân hàng Thế giới (WB); trong khi đó, GDP tiềm năng được ước tính từ bộ lọc Hodrick–Prescott (2004), bằng cách loại bỏ các cấu thành chu kỳ (cyclical component) và phân tách các cấu thành xu hướng (trend component); GDP tiềm năng chính là chuỗi xu hướng (trend level) của GDP thực tế. Bảng 3.2 và Hình 3.2 trình bày thống kê mô tả và xu hướng của các biến nghiên cứu. Bảng 3.1 tổng hợp khái niệm, cách xây dựng, kỳ vọng dấu của các biến nghiên cứu. Kết quả thống kê mơ tả từ Bảng 3.2 và Hình 3.2 cho thấy cán cân thương mại của Việt Nam xuyên suốt trong giai đoạn 1987–2018 đa phần trong tình trạng thâm hụt. Giá trị trung bình của biến cán cân thương mại là –0,2032, cho thấy Việt Nam là quốc gia phụ thuộc khá nhiều vào đầu vào, hàng hóa nhập khẩu. Do đó, các cú sốc giá dầu rất dễ ảnh hưởng xấu đến tình hình thương mại nói riêng và sự phát triển kinh tế ổn định của Việt Nam nói chung.
Bảng 3.1
Các biến nghiên cứu và kỳ vọng dấu (giai đoạn 1987–2018).
Biến Cách xác định Kỳ
vọng
Nguồn dữ liệu Cán cân thương
mại (tb)
Logarite tự nhiên tỷ số xuất khẩu trên nhập khẩu
Ngân hàng Thế giới (WB)
Giá dầu (op) Logarite tự nhiên giá dầu thô Brent
– Cơ sở dữ liệu Cục Dự trữ Liên bang (FRED)
Tỷ giá hối đoái (er)
Logarite tự nhiên tỷ giá hối đối chính thức + Ngân hàng Thế giới (WB) Lỗ hổng sản lượng (og) Chênh lệch GDP thực tế và GDP tiềm năng (%) – Ngân hàng Thế giới (WB)
Bảng 3.2
Thống kê mô tả các biến nghiên cứu.
Biến Trung bình Trung vị Lớn nhất Nhỏ nhất Độ lệch chuẩn Cán cân thương mại (tb) –0,2032 –0,1464 0,0321 –1,0557 0,2423
Giá dầu (op) 3,5782 3,3588 4,7151 2,5463 0,7085
Tỷ giá hối đoái (er) 9,3232 9,6417 10,0258 4,3688 1,1220 Lỗ hổng sản lượng (og) 0,1653 –0,3995 9,0769 –3,3236 2,3754
Nguồn: Tính tốn của tác giả.
-1.2 -0.8 -0.4 0.0 0.4 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 TB (Trade Balance) 2 3 4 5 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 OP (Oil Price) 4 6 8 10 12 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 ER (Exchange Rate) -5 0 5 10 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 OG (Output Gap)
Nguồn: Tính tốn của tác giả.