CHƯƠNG 3 : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
5.2.4. Ổn định tỷ giá
Kết quả kiểm định ở chương 4 cho thấy biến động tỷ giá hối đối có tác động ngược chiều đến quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Như vậy, biến động tỷ giá có ảnh hưởng tiêu tới việc phát hành TPDN Việt Nam. Tỷ giá ổn định cùng với quy mô dự trữ ngoại hối lớn giúp các NĐT, đặc biệt là các NĐT nước ngồi có niềm tin vào khả năng thanh tốn của các cơng cụ nợ trong nước và hạn chế rủi ro khi đầu tư vào TPDN. Vì thế, chính sách ổn định tỷ giá và tăng quy mô dự trữ ngoại hối là những biện pháp cần thiết nhằm thực hiện mục tiêu phát triển thị trường TPDN Việt Nam của Chính phủ trong thời gian tới.
Từ năm 2013 trở về trước, đặc biệt là trong giai đoạn 2008 – 2011, tỷ giá hối đoái trên thị trường rất bất ổn. Sự biến động liên tục của tỷ giá dẫn tới tình trạng người dân thích nắm giữ ngoại tệ, chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức và phi chính thức tăng cao, quy mô dự trữ ngoại hối giảm. Sau đó, Chính phủ đã thực hiện nhiều biện pháp nhằm giữ ổn định tỷ giá và tăng dự trữ ngoại hối như chính sách tỷ giá trung tâm, hạn chế các NHTM nước ngoài cho doanh nghiệp vay bằng ngoại tệ (theo Thơng tư 42/2018/TT – NHNN), duy trì lãi suất tiền gửi ngoại tệ 0%. Nhờ đó, tỷ giá của Việt Nam được ổn định mặc dù Cục dữ trữ liên bang Mỹ (FED) liên tục tăng lãi suất USD trong thời gian qua. Tâm lý găm giữ ngoại tệ của doanh nghiệp và người dân đã giảm bớt, lượng ngoại tệ được bán cho ngân hàng tiếp tục tăng dẫn tới quy mô dự trữ ngoại hối tăng lên.
Do độ mở của nền kinh tế Việt nam tương đối cao, tỷ giá sẽ chịu nhiều tác động từ bên ngoài. Trong điều kiện thế giới có nhiều bất ổn về chính trị - kinh tế như hiện nay, việc tiếp tục thực thi các biện pháp giữ ổn định tỷ giá là rất cần thiết. Trong thời gian tới, cần kiểm soát chặt chẽ, đảm bảo các ngân hàng thực hiện đúng chính sách hạn chế cho vay ngoại tệ đối với các doanh nghiệp. Đồng thời, nên cấp phép thêm cho một số tổ chức được kinh doanh ngoại hối, nhằm đáp ứng nhu cầu mua – bán ngoại hối của các doanh nghiệp trong điều kiện bị hạn chế vay từ các NHTM. Tuy nhiên, để đảm bảo các tổ chức này hoạt động đúng với mục tiêu đã đề ra, các cơ quan ban ngành có liên quan cần thực hiện việc kiểm tra, thanh tra thường xuyên, yêu cầu các tổ chức này định kỳ báo cáo về hoạt động kinh doanh ngoại hối của mình.