II. Giải pháp trước mắt
4.Đa dạng hĩa phát hành trái phiếu chính quyền địa phương
Theo quy định pháp lý hiện hành (Nghị định 141/2003/NĐ-CP ngày 20/11/2003), trái phiếu chính quyền địa phương là loaị trái phiếu đầu tư cĩ kỳ hạn 01 năm trở lên do UBND cấp tỉnh uỷ quyền cho Kho bạc Nhà nước hoặc tổ chức tài chính tín dụng trên địa bàn phát hành nhằm huy động vốn cho các dự án đầu tư phát triển cụ thể và nguồn hồn trả lãi và gốc trái phiếu duy nhất là từ nguồn ngân sách của địa phương. Theo đĩ, trái phiếu chính quyền địa phương cũng là một loại trái phiếu nghĩa vụ chung. Như vậy, khung pháp lý cho việc phát hành trái phiếu địa phương nên tập trung vào vấn đề điều chỉnh khả năng chi trả của chính quyền địa phương. Theo Nghị định 124/2004/NĐ-CP ngày 18/5/2004 của chính phủ quy định về một số cơ chế tài chính ngân sách đặc thù đối với TP. Hồ Chí Minh và Hà Nội, giới hạn khối lượng phát hành trái phiếu đơ thị phải đảm bảo nguyên tắc tổng dư nợ các nguồn vốn huy động của ngân sách thành phố khơng vượt quá 100% tổng mức vốn đầu tư xây dựng cơ bản của ngân sách thành phố. Cần cĩ kế hoạch phát hành trái phiếu đơ thị đi kèm theo với nhiều tiện ích
khác nhau nhằm giúp cho các nhà đầu tư luơn cĩ được hàng hĩa đa dạng phù hợp với chiến lược đầu tư của mình, qua đĩ tạo điều kiện cho chính quyền địa phương nâng cao khả năng huy động vốn. Cĩ thể nghiên cứu phát hành trái phiếu đơ thị dưới các hình thức:
Trái phiếu đa thời hạn: tức là trái phiếu cĩ nhiều ngày đáo hạn khác nhau.
Trái phiếu chiết khấu: là loại trái phiếu giá bán thấp hơn mệnh giá.
Trái phiếu thanh tốn từng phần: đây là loại trái phiếu mà chính quyền địa phương thực hiện thanh
tốn từng phần khoản nợ của trái phiếu theo thời gian. Loại trái phiếu này sẽ tăng thêm độ an tồn cho người sở hữu trái phiếu.
Trái phiếu option: cho phép người mua trái phiếu cĩ quyền địi nợ đối với người phát hành tại bất
kỳ một thời gian nào đĩ trong tương lai.
Trái phiếu cĩ lãi suất thay đổi: lãi suất của nĩ cĩ thể được thay đổi và điều chỉnh theo từng thời kỳ
khi lãi suất thị trường cĩ sự biến động.
Vả lại, trong điều kiện phát triển thực tế của các địa phương, nhu cầu vốn tài trợ cho đầu tư phát triển rất lớn và cấp thiết, chính phủ nên xem xét và bổ sung thêm một số qui định pháp lý nhằm tăng cường khả năng huy động vốn đầu tư cho các dự án đầu tư của địa phương thơng qua phương thức phát hành loại trái phiếu thu nhập, loại trái phiếu được phát hành dựa trên nguồn thu tài chính của dự án, cơng trình và khơng được cân đối từ ngân sách địa phương. Chính quyền các tỉnh cần cĩ chính sách khuyến khích các cơ quan cơng quyền cĩ chức năng cơng ích phát hành trái phiếu để tài trợ cho các dự án, cơ sở hạ tầng kỹ thuật - xã hội địa phương. Trong trường hợp cần thiết, chính quyền địa phương cĩ thể thực hiện bảo lãnh để tăng thêm uy tín cho đơn vị phát hành.
Trái phiếu thu nhập cĩ thể phát hành theo các mục đích như:
Trái phiếu xây dựng nhà ở: tài trợ cho việc xây dựng những khu dân cư cho những gia đình cĩ thu
nhập thấp;
Trái phiếu bệnh viện: tài trợ cho việc xây dựng và vận hành các bệnh viện;
Trái phiếu hệ thống cấp thốt nước: tài trợ cho những dự án cấp thốt nước cho dân cư và các ngành thuộc khu vực đơ thị;
Trái phiếu cơng nghiệp: tài trợ để xây dựng các khu cơng nghiệp, sân bay, bến cảng, xử lý nước
thải, ơ nhiểm mơi trường …