3.3 .Đánh giá chung
3.3.1 .Những kết quả đạt được
4.2. Một số giải pháp hoàn thiện quản lý nhà nƣớc về ngoại hối của Ngân hàng
4.2.1. Đổi mới công tác điều hành và dự báo đối với chính sáchtiền tệ
Trƣớc hết, NHNN cần xác định rõ các mục tiêu và khuôn khổ điều hành CSTT cho phù hợp với yêu cầu và diễn biến của nền kinh tế vĩ mô từng giai đoạn phát triển. Mục tiêu của chính sách tiền tệ bao gồm mục tiêu trung gian và mục tiêu cuối cùng. Hiện nay, Việt Nam đang thực hiện khuôn khổ điều hành CSTT đa mục tiêu, tập trung kiểm soát khối lƣợng tiền trong nền kinh tế, tập trung các nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng, thực hiện khuôn khổ chính sách tiền tệ kiểm soát khối lƣợng. Chính sách đa mục tiêu này phù hợp với thực trạng hiện nay của nền kinh tế Việt Nam khi thị trƣờng tiền tệ đang trong quá trình phát triển, một số hoạt động tiền tệ còn ngoài tầm kiểm soát của NHNN. Tuy nhiên, trong thời gian tới Việt Nam cần phải nghiên cứu thực hiện khuôn khổ CSTT theo mục tiêu lạm phát để nâng cao hiệu quả, tính minh bạch trong điều hành CSTT, đáp ứng yêu cầu hội nhập. Trƣớc khi chuyển sang khuôn khổ CSTT mục tiêu lạm phát, NHNN cần tiến hành đánh giá những điều kiện tiên quyết để áp dụng thành công CSTT mục tiêu lạm phát.
Thứ hai, hoàn thiện thị trƣờng tiền tệ nhằm tăng hiệu quả của chính sách tiền tệ. Có thể nói, phát triển thị trƣờng tiền tệ là giải pháp có tính quyết định trong việc hoàn thiện cơ chế tác động của chính sách tiền tệ. Thị trƣờng tiền tệ có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc truyền tải các tác động CSTT đến nền kinh tế, đƣợc xem nhƣ là cơ sở hạ tầng cho luân chuyển tiền tệ, cơ sở hạ tầng tốt thì luân chuyển tiền tệ mới thông suốt và ít rủi ro. Những diễn biến của thị trƣờng tiền tệ trong thời gian qua đã bộc lộ rõ những bất cập trong quá trình phát triển của thị trƣờng, qua đó, ảnh hƣởng trực tiếp đến cơ chế tác động và hiệu quả điều hành CSTT của NHNN. Bên cạnh việc hoàn thiện môi trƣờng pháp lý, tăng cƣờng khả năng giám sát thị trƣờng, tạo sân chơi bình đẳng… vấn đề cốt lõi để phát triển thị trƣờng tiền tệ là củng cố các thành viên thị trƣờng. Ngoài việc nâng cao năng lực tài chính, quản trị rủi ro của các trung gian tài chính, cần nâng cao nhận thức và khả năng phân tích thông tin thị trƣờng của các thành viên thị trƣờng để họ có những phản ứng phù hợp với xu hƣớng thắt chặt hay nới lỏng CSTT của NHNN. Trong phát triển thị trƣờng tiền tệ, chú trọng phát triển thị trƣờng liên ngân hàng (nội, ngoại tệ), thị trƣờng thứ cấp cho các giấy tờ có giá. Để phát triển thị trƣờng liên ngân hàng, trƣớc hết NHNN cần tăng tính chủ động trong chỉ đạo, tạo tính thanh khoản tốt cho thị trƣờng liên ngân hàng và nhất quán trong điều hành CSTT. Điều này trƣớc hết tạo tâm lý tốt cho các trung gian tài chính, mà chủ yếu là các NHTM không phải để dự trữ thanh khoản nhiều, nhất là trong những thời điểm nhu cầu rút tiền lớn. Với mức dự trữ thanh khoản phù hợp với nhu cầu rút tiền hàng ngày của nền kinh tế, thì những tác động về cung tiền và lãi suất của NHNN mới làm cho các trung gian tài chính phản ứng nhanh trƣớc những thay đổi đó. Bên cạnh đó, NHNN cũng cần hình thành cơ chế điều hành lãi suất, cùng với nghiệp vụ thị trƣờng mở theo hƣớng khuyến khích các ngân hàng thƣơng mại (NHTM) vay mƣợn lẫn nhau trên thị trƣờng trƣớc khi tiếp cận nguồn vốn NHNN; phát triển hệ thống thanh toán liên ngân hàng, để đảm bảo hàng ngày NHNN xác định đƣợc chính xác lƣợng vốn thừa thiếu để có sự kết nối giữa nơi thừa vốn với nơi thiếu vốn trƣớc khi quyết định can thiệp thị trƣờng.
Thứ ba, nâng cao khả năng dự báo tình hình biến động trên thị trƣờng tiền tệ trong nƣớc và quốc tế, từ đó có những giải pháp kịp thời và phù hợp. Để làm đƣợc điều này, thông tin, số liệu thông kê về các chỉ số kinh tế phải đầy đủ và chính xác. Hiện nay, vấn đề này còn rất nhiều bất cập, các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô phân tổ chƣa đồng nhất giữa các năm. Tổng cục Thống kê đang trong quá trình hoàn thiện việc phân tổ các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô phù hợp với thông lệ quốc tế. Nhiều chỉ tiêu hiện chƣa có để phục vụ cho việc điều hành các chính sách CSTT, chẳng hạn chƣa có chỉ số về lạm phát cơ bản, chỉ số giá loại bỏ tác động của thuế, giá dầu… Các số liệu về hoạt động khu vực Chính phủ, tình trạng công ăn việc làm, mức độ cập nhật chậm… Do vậy, để có cơ sở dữ liệu phân tích xác định cơ chế truyền CSTT, việc hoàn thiện hệ thống thông tin thị trƣờng của quốc gia là rất cần thiết nhằm thiết lập một hệ thống thông tin kết nối giữa các Bộ, ngành. Tổng cục Thống kê phải trở thành kho dữ liệu Quốc gia và các Bộ, ngành đƣợc kết nối với kho dữ liệu này. Riêng NHNN và Bộ Tài chính cần tạo dựng mối quan hệ thƣờng xuyên và mật thiết hơn trong việc trao đổi thông tin, tạo sự phối hợp đồng bộ giữa điều hành CSTT với điều hành chính sách tài khoá.
Thứ tƣ, cần linh hoạt trong việc sử dụng các công cụ điều hành chính sách tiền tệ, phù hợp với diễn biến của nền kinh tế vĩ mô. Bên cạnh đó, NHNN cần tăng cƣờng sử dụng các công cụ gián tiếp để tác động đến thị trƣờng tiền tệ.
Thứ năm, cần có sự phối hợp đồng bộ giữa CSTT và chính sách tài khóa, đây là hai bộ phận trọng yếu trong hệ thống chính sách kinh tế vĩ mô, hai chính sách này có mối quan hệ chặt chẽ đan xen và ảnh hƣởng lẫn nhau trong quá trình hoạch định và thực thi. Để đảm bảo hiệu quả phối hợp giữa CSTT và Chính sách tài khóa, cần có sự thống nhất trong các chính sách nhằm đảm bảo mục tiêu chung, đồng thời cân nhắc tác động trái chiều của các chính sách, tăng cƣờng trao đổi thông tin giữa Bộ Tài chính và NHNN để làm cơ sở xây dựng và thực thi các biện pháp chính sách một cách có hiệu quả và kịp thời. Đối với các gói kích cầu, cần tăng cƣờng kiểm soát chất lƣợng các khoản tín dụng hỗ trợ lãi
suất, kiểm soát tín dụng cho các mục tiêu kinh doanh chứng khoán và bất động sản. Cải cách cơ chế cấp phát ngân sách và kiểm soát chặt chẽ các khoản chi tiêu, có biện pháp giảm thất thoát trong chi tiêu đối với các dự án và công trình lớn nhƣng không hiệu quả, đảm bảo yêu cầu kiểm soát chi tiêu hiệu quả hơn là chỉ nhằm mục tiêu kiểm soát việc chấp hành chế độ. Có biện pháp quyết liệt về cải cách doanh nghiệp, nhất là các doanh nghiệp nhà nƣớc (DNNN), nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đầu tƣ, đặc biệt là vốn ngân sách nhà nƣớc. Rà soát lại hệ thống DNNN, xử lý kiên quyết các doanh nghiệp làm ăn thua lỗ. Cần tính đến ảnh hƣởng tiêu cực của chính sách vay nợ nƣớc ngoài liên quan đến tỉ giá, hoạt động xuất khẩu và cán cân thƣơng mại, không để ảnh hƣởng xấu đến cán cân vãng lai và cán cân thanh toán
4.2.2. Hoàn thiện điều hành chính sách tỷ giá theo hướng linh hoạt, đảm bảo sự ổn định của VNĐ
Với điều kiện kinh tế – xã hội hiện tại của Việt Nam thì, việc thực thi một cơ chế tỷ giá linh hoạt có sự kiểm soát của Nhà nƣớc là phù hợp. Cơ chế này còn có thể kéo dài trong một thời gian nữa. Bởi Việt Nam mới chỉ đƣợc công nhận là một trong những nƣớc mới có đủ quy chế của kinh tế thị trƣờng chứ chƣa phải là nền kinh tế thị trƣờng đầy đủ. Vì thế, vấn đề định hƣớng cho việc lựa chọn cơ chế tỷ giá hợp lý phải dựa vào thực lực nền kinh tế, phải có lực lƣợng ngoại tệ dự trữ đủ lớn để can thiệp vào thị trƣờng khi cần thiết, từ đó mới có thể ổn định đƣợc sức mua của đồng tiền. Và để nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá, Việt Nam phải tập trung thực hiện những công việc sau:
Cho phép tỷ giá linh hoạt hơn (chẳng hạn nhƣ tỷ giá có thể dao động với một biên độ xung quanh mức ấn định) để khuyến khích hoạt động kinh doanh ngoại hối. Từng bƣớc nới rộng biên độ dao động và tiến tới loại bỏ hoàn toàn khi hội tụ đủ các điều kiện cần thiết về kinh tế xã hội. NHNN chỉ tiến hành can thiệp trên thị trƣờng ngoại hối thông qua các công cụ trực tiếp hoặc gián tiếp để tỷ giá biến động có lợi cho các mục tiêu phát triển kinh tế, đồng thời khuyến khích đẩy mạnh hoạt động kinh doanh ngoại tệ, tạo sự dễ dàng trong việc mua
bán, trao đổi ngoại tệ, làm cho các chủ thể yên lòng khi chuyển đổi đồng Việt Nam sang ngoại tệ, giảm tỷ lệ ngoại tệ trên tài khoản tiền gửi và cải cách hệ thống thanh toán, khuyến khích ngƣời dân mở tài khoản séc cá nhân và thanh toán qua hệ thống ngân hàng, đồng thời đẩy mạnh tổ chức thực hiện mạng lƣới thu đổi ngoại tệ cho các nhu cầu thanh toán xuất nhập khẩu, các khoản thanh toán dịch vụ cho ngƣời nƣớc ngoài làm việc, du lịch tại Việt Nam…
Thực hiện chính sách đa ngoại tệ, từ trƣớc tới nay, tỷ giá của VND mới chỉ gắn định với USD mà chƣa có sự gắn định với các ngoại tệ khác. Biểu hiện: Khối lƣợng giao dịch (gồm cả giao dịch vãng lai và giao dịch vốn) đƣợc tính bằng USD chiếm một tỷ trọng rất lớn trên tổng giao dịch trong cán cân thanh toán. Nếu xét về phƣơng pháp xác định và công bố tỷ giá, VND/USD đƣợc thực hiện độc lập hoàn toàn với quan hệ tỷ giá của USD với các ngoại tệ khác nhƣ: EUR, CNY, JPY, GBP… Nhƣ vậy, độ rủi ro khi tỷ giá biến động là rất lớn; một khi có sự biến động về giá cả của USD trên thế giới, lập tức sẽ ảnh hƣởng đến quan hệ tỷ giá của USD đến VND mà thông thƣờng là những ảnh hƣởng rất bất lợi. Đặc biệt khi đồng đô la Mỹ bị mất giá một cách liên tục và kéo dài nhƣ hiện nay (có nghĩa là các khoản nợ đối ngoại của Mỹ đƣợc giảm theo) thì chính sách neo tỷ giá cho thấy rõ nhiều bất cập. Bởi lẽ, bản chất của chính sách neo tỷ giá là tạo nên tâm lý ổn định, nhƣng khi cái chuẩn để neo vào không còn ổn định nữa thì mục tiêu ổn định biểu kiến cũng không đạt đƣợc. Chúng ta nên lựa chọn những ngoại tệ mạnh để thanh toán và dự trữ, bao gồm một số đồng tiền của những nƣớc mà chúng ta có quan hệ thanh toán, thƣơng mại và có quan hệ đối ngoại chặt chẽ nhất để làm cơ sở cho việc điều chỉnh tỷ giá của VND (ví dụ nhƣ đồng EUR, Yên Nhật) vì hiện nay EU, Nhật là những thị trƣờng xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam. Chế độ tỷ giá gắn với một rổ ngoại tệ nhƣ vậy sẽ làm tăng tính ổn định của tỷ giá hối đoái danh nghĩa. Tuy nhiên, việc thực hiện chính sách đa ngoại tệ cần phải thực hiện từng bƣớc trên cơ sở NHTM và doanh nghiệp phải thực hiện việc đa dạng hóa nguồn cung ngoại tệ của mình.
Cần có một thị trƣờng ngoại hối phát triển và có tính thanh khoản cao. Một thị trƣờng ngoại hối hoạt động hiệu quả và có tính thanh khoản cao sẽ cho phép tỷ giá ứng phó đƣợc trƣớc các biến động của thị trƣờng, cũng nhƣ giảm cả số lƣợng và độ dài của các đợt biến động về cung – cầu, làm cho tỷ giá lệch khỏi tỷ giá cân bằng và sau đó lập lại mức tỷ giá cân bằng mới. Nhìn chung, thị trƣờng ngoại hối bao gồm thị trƣờng ngoại tệ liên ngân hàng - nơi các tổ chức đƣợc phép kinh doanh ngoại hối (thƣờng là các ngân hàng và các định chế tài chính khác) giao dịch với nhau và một thị trƣờng bán lẻ – nơi các tổ chức đƣợc phép giao dịch với các khách hàng cuối cùng (nhƣ các công ty và ngƣời dân). Bởi vậy, một thị trƣờng có tính thanh khoản cao đƣợc hiểu là một thị trƣờng có mức chênh lệch giữa giá chào mua và giá chào bán nhỏ; chi phí giao dịch thấp; có doanh số đủ lớn để hạn chế những tác động của từng giao dịch riêng lẻ đến giá cả, hệ thống giao dịch, thanh toán bù trừ, chuyển tiền giúp cho việc thực hiện các lệnh giao dịch một cách thuận tiện và phải có một diện rộng các thành viên tham gia thị trƣờng một cách tích cực. Có thể thấy, thị trƣờng ngoại hối của nhiều nƣớc đang phát triển thƣờng yếu và hoạt động không hiệu quả. Một phần nguyên nhân của hạn chế này là do các quy định về ngoại hối của những nƣớc này quá chặt chẽ nhƣ: kiểm soát luồng vốn qua biên giới (việc kiểm soát này làm giảm doanh số của thị trƣờng), các giới hạn về trạng thái ngoại hối và yêu cầu phải bán ngoại tệ thu đƣợc cho NHTW. Thêm vào đó, các thị trƣờng ngoại hối liên ngân hàng, nếu tồn tại, thƣờng tƣơng đối nhỏ so với các thị trƣờng ngoại hối lẻ, do đó làm hạn chế khả năng phục hồi tỷ giá. Chính sự cứng nhắc của tỷ giá cũng có thể là một yếu tố làm cho thị trƣờng ngoại hối thiếu tính thanh khoản. Thật vậy, khi thực hiện chế độ tỷ giá cố định, NHTW thƣờng chỉ hoạt động trên thị trƣờng khi cần ngăn cản các thành viên tham gia thị trƣờng đƣợc hƣởng lợi từ sự biến động tỷ giá, cũng nhƣ quản lý rủi ro tỷ giá và hạn chế hoạt động của thị trƣờng ngoại hối liên ngân hàng. Trong những trƣờng hợp đặc biệt, NHTW có thể khống chế thị trƣờng ngoại hối liên ngân hàng và hoạt động nhƣ một trung gian ngoại hối chính. Với chế độ tỷ giá cố định, các thành viên tham gia thị trƣờng không đƣợc khuyến khích xem xét xu hƣớng tỷ giá, duy trì
trạng thái ngoại hối hoặc giao dịch ngoại hối, do đó, làm hạn chế các hoạt động ngoại hối trên cả thị trƣờng giao ngay và thị trƣờng kỳ hạn. Bên cạnh đó, để giảm bớt tình trạng đầu cơ, hoạt động của thị trƣờng kỳ hạn có xu hƣớng không đƣợc khuyến khích tại các nƣớc thực thi chế độ tỷ giá cố định. Thị trƣờng kỳ hạn có quy mô nhỏ, đến lƣợt nó, lại hạn chế cơ hội cho việc phòng ngừa rủi ro.
Giảm vai trò tạo lập thị trƣờng của NHTW bằng cách cắt giảm khối lƣợng giao dịch của NHTW với các ngân hàng và các hoạt động can thiệp để dành chỗ cho các nhà tạo lập thị trƣờng khác. NHTW không nên giao dịch ngoại hối với các khách hàng là các tổ chức phi tài chính. Tăng cƣờng thông tin thị trƣờng về nguồn cung ứng và nhu cầu ngoại hối cũng nhƣ xu hƣớng cán cân thanh toán để các thành viên tham gia thị trƣờng có thể đánh giá một cách đáng tin cậy về tỷ giá, chính sách tiền tệ và cung – cầu ngoại hối một cách có hiệu quả. Các cơ quan quản lý cũng nên đảm bảo hệ thống thông tin và hạ tầng giao dịch cho phép yết giá chào mua và chào bán tức thời trên thị trƣờng liên ngân hàng. Bãi bỏ các quy định kiềm chế hoạt động của thị trƣờng. Trong số các biện pháp quan trọng cần thực hiện phải bao gồm:
- Việc bãi bỏ quy định bán lại ngoại tệ thu đƣợc cho NHTW, bãi bỏ thuế và các khoản phụ phí đối với các giao dịch ngoại hối, bãi bỏ các hạn chế trong giao dịch liên ngân hàng.
- Đồng bộ hóa các thị trƣờng ngoại hối bị phân đoạn.
- Nới lỏng hạn chế đối với các giao dịch vãng lai và giao dịch vốn để tăng cung – cầu về ngoại tệ. Tuy nhiên, việc kiểm soát vốn phải đƣợc nới lỏng dần dần và chỉ đƣợc thực hiện sau khi các điều kiện tiền đề về kinh tế vĩ mô và tổ chức đƣợc đáp ứng.
- Đồng bộ hóa và đơn giản hóa việc xây dựng pháp luật về ngoại hối, tránh việc thay đổi luật một cách thƣờng xuyên và không dự tính trƣớc để tăng cƣờng