Trờn cơ sở cỏc phõn tớch về thực trạng cũng nh cỏc giải phỏp cụ thể đó nờu trờn, chỳng tụi đưa ra dưới đõy lộ trỡnh phỏt triển cụng ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư. Lộ trỡnh đề xuất này hoàn toàn dựa trờn đỏnh giỏ chủ quan của nhúm nghiờn cứu. Khả năng thực thi của nú phụ thuộc nhiều vào nỗ lực của cỏc cơ quan quản lý nhà nước trong việc xem xột và khắc phục cỏc yếu tố tồn tại như đó nờu, cũng như nỗ lực trong việc chuẩn bị cỏc điều kiện cho việc hỡnh thành cỏc cụng ty quản lý quỹ cũng như quỹ đầu tư của cỏc tổ chức, doanh nghiệp mong muốn tham gia hoạt động quản lý quỹ.
Chỳng tụi phõn chia lộ trỡnh thành hai giai đoạn: giai đoạn trước mắt (trong vũng năm năm tới) và giai đoạn 10 năm sau đú với cỏc đề xuất định lượng thớch hợp về số lượng cụng ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư. Kinh nghiệm của cỏc nước đặc biệt là cỏc thị trường mới nổi cho thấy, do yờu cầu quản lý nhà nước đối với cỏc định chế này thụng qua cỏc tiờu chớ thành lập cũng như cỏc chớnh sỏch định hướng phỏt triển của ngành quỹ đầu tư, số lượng cỏc cụng ty quản lý quỹ hoạt động trờn thị trường khụng nhiều. Đồng thời, việc phỏt triển cỏc định chế này theo lộ trỡnh dưới đõy cú mối liờn hệ chặt chẽ với tiến trỡnh phỏt triển của thị trường chứng khoỏn Việt nam mà chỳng tụi đó đưa ra trong cỏc giải phỏp định hướng.
Theo chỳng tụi, số lượng cụng ty quản lý quỹ thớch hợp trong giai đoạn này tối đa là 2 cụng ty trong đú cú thể phỏt triển một cụng ty vốn 100% trong nước và một cụng ty quản lý quỹ liờn doanh
Số lượng quỹ đầu tư do cỏc cụng ty quản lý quỹ thành lập khoảng từ 3-7 quỹ đầu tư chứng khoỏn dạng đúng với cỏc mục tiờu đầu tư khỏc nhau, chủ yếu là cỏc quỹ đầu tư cổ phiếu hoặc cỏc quỹ cõn đối với quy mụ vốn của từng quỹ tối thiểu là 10 tỷ đồng như đó đề xuất ở trờn.
Cỏc hoạt động chớnh của cụng ty quản lý quỹ: - Hỡnh thành và quản lý quỹ đầu tư tập thể - Quản lý danh mục đầu tư
- Hoạt động đầu tư cho chớnh mỡnh trong giới hạn cỏc cụng cụ tài chớnh được phộp
+ Giai đoạn 10 năm sau
Theo chỳng tụi, số lượng cụng ty quản lý quỹ trong giai đoạn này tối đa 7- 10 cụng ty. Cựng với yờu cầu và tiến trỡnh hội nhập vào nền kinh tế thế giới của Việt nam, cỏc cụng ty quản lý quỹ, ngoài cỏc cụng ty 100% vốn trong nước hoặc liờn doanh, cũn cú thể được hỡnh thành bằng 100% vốn nước ngoài.
Cụng ty quản lý quỹ từng bước trở thành cỏc tổ chức quản lý đầu tư chuyờn nghiệp. Bản thõn hỡnh thỏi cụng ty quản lý quỹ sẽ đa dạng hơn, cú thể là cỏc tổ chức hoạt động tư vấn chuyờn nghiệp thực hiện quản lý cỏc quỹ đầu tư dạng cụng ty, hoặc là phỏt triển thành cỏc tổ chức kinh tế chuyờn thực hiện nghiệp vụ quản lý tài sản chuyờn nghiệp
Số lượng quỹ đầu tư chứng khoỏn cú thể từ 20- 50 thuộc cả hai mụ hỡnh, dạng hợp đồng và dạng cụng ty, dạng đúng và dạng mở. Cỏc quỹ phỏt triển đa dạng với cỏc sản phẩm đầu tư khỏc nhau vào cỏc ngành nghề kinh doanh đa dạng khỏc nhau.
KẾT LUẬN
Với đường lối, chiến lược phỏt triển đỳng đắn mà Đảng đó đề ra, đất nước ta đó trải qua 10 năm thực hiện chiến lược ổn định và phỏt triển kinh tế-xó hụi (1990-2000) đạt những thành tựu to lớn và rất quan trọng, phần lớn cỏc mục tiờu đề ra đó được thực hiện. Nền kinh tế cú bước phỏt triển mới về lực lượng sản xuất, quan hệ sản xuất và hội nhập nền kinh tế quốc tế, tổng sản phẩm quốc nội tăng gấp 2 lần so với năm 1990, tớch luỹ nội bộ so với GDP đạt 27%.
Để đỏp ứng cỏc nhu cầu về vốn cho nền kinh tế nhằm đạt được cỏc mục tiờu chiến lược phỏt triển kinh tế xó hội 10 năm tiếp theo (2001-2010) là ”đưa nước ta ra khỏi tỡnh trạng kộm phỏt triển, nõng cao rừ rệt đời sống vật chất, văn hoỏ, tinh thần của nhõn dõn, tạo nền tảng để đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành một nước cụng nghiệp theo hướng hiện đại...”, một trong cỏc chiến lược đó được Đảng ta đó đề ra trong cỏc văn kiện đó được thụng qua tại Đại hội IX là việc tiếp tục tạo lập đồng bộ cỏc yếu tố thị trường, đổi mới và nõng cao hiệu lực quản lý kinh tế của Nhà nước, trong đú thị trường chứng khoỏn được coi là một trong cỏc thị trường quan trọng, cần được quan tõm để đảm bảo sự phỏt triển nhanh và bền vững của thị trường này.
Việc phỏt triển một thị trường chứng khoỏn ổn định, lành mạnh và hoạt động hiệu quả khụng thể thiếu được sự tham gia hoạt động cuả cỏc tổ chức tài chớnh trung gian tham gia trờn thị trường, đặc biệt là cỏc quỹ đầu tư tập thể thụng qua cỏc tổ chức quản lý đầu tư là cỏc cụng ty quản lý quỹ. Với vai trũ song hành, vừa là tổ chức phỏt hành, vừa là nhà đầu tư cú tổ chức, cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn sẽ đúng gúp khụng nhỏ vào việc kớch hoạt giao dịch trờn cả thị trường sơ cấp cũng nh thị trường thứ cấp.
Thị trường chứng khoỏn sơ khai tại Việt nam qua gần hai năm khởi đầu với nhiều biến động “thăng trầm” đó cho thấy sự thiếu vắng vai trũ bỡnh ổn của cỏc nhà tạo lập thị trường hay cỏc tổ chức đầu tư chuyờn nghiệp mà điển hỡnh là cỏc quỹ đầu tư. Đú là một thực tế đũi hỏi phải cú sự nghiờn cứu sõu hơn về lý thuyết cơ bản cũng nh thực tiễn hoạt động của loại định chế này.
Xuất phỏt từ tớnh cấp thiết đú, chỳng tụi đó đặt quỹ đầu tư tập thể và cụng ty quản lý quỹ là đối tượng trong phạm vi nghiờn cứu rất hẹp của đề tài nhưng mang tớnh trọng tõm về loại định chế đầu tư điển hỡnh của thị trường chứng khoỏn. Những nội dung cơ bản về tổ chức và hoạt động của cỏc quỹ đầu tư tập thể núi chung và cỏc tổ chức quản lý quỹ mang tớnh lý thuyết chuyờn sõu đó được nghiờn cứu và tổng hợp trong đề tài. Dựa trờn cỏc kinh nghiệm thực tiễn liờn quan tới cỏc mụ hỡnh quỹ đầu tư cũng như tiến trỡnh hỡnh thành cỏc định chế này tại một số thị trường chứng khoỏn trờn thế giới và sự đỏnh giỏ về cỏc tồn tại ảnh hưởng trực tiếp tới việc hỡnh thành quỹ đầu tư chứng khoỏn cũng như cụng ty quản lý quỹ tại Việt nam, nhúm nghiờn cứu đó đưa ra cỏc đề xuất về giải phỏp cụ thể cũng như lộ trỡnh phự hợp với cỏc diều kiện thực tế hiện nay của thị trường chứng khoỏn.
Cỏc ý tưởng trong đề tài xuất phỏt từ đỏnh giỏ và nhận định chủ quản của nhúm nghiờn cứu. Tuy nhiờn, chỳng tụi hy vọng cỏc ý kiến đề xuất sẽ là những đúng gúp thiết thực của những người thực hiện đề tài với cỏc cơ quan nhà nước và cỏc tổ chức cú liờn quan nhằm thỳc đẩy sự ra đời của loại hỡnh kinh doanh hoàn toàn mới mẻ tại Việt nam, kinh doanh quản lý quỹ đầu tư chứng khoỏn.
Do vấn đề nội dung nghiờn cứu trong đề tài là những vấn đề rất phức tạp và mới, kinh nghiệm thực tế về lĩnh vực này của những người nghiờn cứu dường nh chưa cú, đề tài khú cú thể trỏnh khỏi những hạn chế. Vỡ vậy, hoạt động của cỏc định chế tài chớnh này cần được tiếp tục đưa vào nghiờn cứu sau khi đó cú thực tiễn từ việc hỡnh thành và hoạt động của cỏc quỹ đầu tư chứng khoỏn cũng như cụng ty quản lý quỹ đầu tiờn trờn thị trường chứng khoỏn Việt nam.