THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
3.3.2. Hoàn thiện môi trường pháp lý.
Xây dựng một hệ thống các quy định pháp luật thống nhất là điều kiện quan trọng nhằm phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán của các NHTM nói chung và NHCT VN nói riêng.
Hoạt động đầu tư chứng khoán của các ngân hàng thương mại hiện đang bị chi phối bởi nhiều văn bản pháp lý khác nhau. Qua các hoạt động thực tiễn cho thấy, khung pháp lý cho hoạt động đầu tư chứng khoán của các ngân hàng thương mại còn chưa đầy đủ, thiếu tính đồng bộ và còn phức tạp.
Hoạt động đầu tư chứng khoán của các NHTM bị điều chỉnh bởi các quy định của Luật các tổ chức tín dụng, Luật kinh doanh bảo hiểm, Luật doanh nghiệp, Luật đầu tư và Luật chứng khoán. Nhưng do Luật chứng khoán mới ban hành nên chưa có được các văn bản dưới luật hướng dẫn thi hành Luật này, do đó, cần sớm xây dựng và ban hành các nghị định của Chính phủ hướng dẫn các chủ thể khi tham gia vào thị trường chứng khoán nói chung, thị trường trái phiếu nói riêng.
Hoạt động kinh doanh trái phiếu của các NHTM có khối lượng giao dịch là rất lớn, các hoạt động này giúp cho trái phiếu luân chuyển thuận lợi, nâng cao tính thanh khoản của trái phiếu, nhưng hầu hết các giao dịch này được thực hiện trên trên thị trường OTC. Trong khi đó Luật chứng khoán mới ra đời thị trường này chưa được đề cập đến một cách rõ ràng.
Trong luật mới đề cập đến các nhà kinh doanh trái phiếu chưa có điều luật về nhà tạo lập thị trường trái phiếu (tại điều 6, Chương 1, Luật chứng khoán).
Tại mục 20 điều 6, Chương 1, Luật chứng khoán có viết: “môi giới chứng khoán là việc công ty chứng khoán làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng” vô hình chung Luật chứng khoán không qui định các ngân hàng thương mại được hoạt động môi giới, như vậy các ngân hàng thương mại không được hoạt động trên thị trường trái phiếu với tư cách là nhà tạo lập thị trường (vì hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu bao gồm hoạt động môi giới, tự doanh, thực hiện lệnh). Điều này mâu thuẫn với Quyết định số 163/2003/QĐ-TTg ngày 05/08/2003 của Thủ tướng Chính phủ Phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010 có viết:
“- Khuyến khích ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm lớn thành lập công ty quản lý quỹ; đa dạng hoá các loại hình đầu tư tập thể.
- Xây dựng và phát triển hệ thống các nhà tạo lập thị trường; hệ thống các nhà kinh doanh trái phiếu chuyên nghiệp.”
Trong khi đó lại cho phép các ngân hàng thương mại được phép bảo lãnh phát hành trái phiếu tại mục 14, điều 6, Chương 1, Luật chứng khoán có viết: “ Tổ chức bảo lãnh phát hành là công ty chứng khoán được phép hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán và ngân hàng thương mại được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước chấp thuận bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện do Bộ tài chính quy định” và được phép được phép đầu tư vào chứng khoán tại mục 11. điều 6, chương 1, Luật chứng khoán viết : “Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức kinh doanh bảo hiểm, tổ chức kinh doanh chứng khoán".
Như vậy Luật chứng khoán cho phép các ngân hàng thương mại được phép bảo lãnh phát hành trái phiếu, được đầu tư vào trái phiếu không có lý gì lại cấm các ngân hàng thương mại hoạt động môi giới trái phiếu. Trong hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu tiềm lực về vốn, công nghệ, nhân lực,v.v...có quyết định rất lớn, với tình hình kinh doanh hiện nay chỉ có các ngân hàng thương mại mới đủ sức đáp ứng được các yêu cầu trên. Do vậy Chính phủ cần phải sớm trình Quốc hội bổ sung, điều chỉnh Luật chứng khoán có điều luật về nhà tạo lập thị trường, và cho phép các ngân hàng thương mại
Như vậy, việc ổn định môi trường kinh tế vĩ mô và hoàn thiện cơ sở pháp lý đối với hoạt động thị trường chứng khoán và đầu tư trên thị trường chứng khoán sẽ tạo niềm tin cho nhà đầu tư, khuyến khích các nhà đầu tư tham gia mạnh mẽ vào thị trường, góp phần tăng tính sôi động của thị trường chứng khoán, do đó thúc đẩy các NHTM tham gia đầu tư.