THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
3.2.1. Nhóm giải phát để phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán tại ngân hàng
3.2.1.1. Hoàn thiện mô hình tổ chức hoạt động đầu tư theo hướng chuyên nghiệp, có tính chuyên môn hoá cao:
Một là, Hoàn thiện quy trình đầu tư.
Trước mắt để hoạt động đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và chuyên môn hoá cao cần hoàn thiện quy trình đầu tư, trong đó phân định rõ chức năng, quyền hạn của Phòng đầu tư và các tổ chức có liên quan đến hoạt động đầu tư như Công ty chứng khoán và sau này là Công ty quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán. Trên cơ sở quy trình đầu tư và chức năng, quyền hạn của các bộ phận mới có cơ sở đánh giá hiệu quả, tính năng động sáng tạo trong hoạt động của từng bộ phận, bộ phận nào đã hoàn thành và hoàn thành tốt nhiệm vụ của mình, bộ phần nào chưa hoàn thành tốt nhiệm vụ của mình. Quy trình đầu tư cần cụ thể đối với từng hoạt động đầu tư, trong đó nên quy định phân cấp uỷ quyền trong quyết định đầu tư chứng khoán nhằm đảm bảo tính nhanh nhạy, kịp thời khi ra quyết định.
Hai là, hoàn thiện và phát triển hoạt động công ty chứng khoán
Nhanh chóng thực hiện hoàn tất cổ phần hoá Công ty Chứng khoán NHCT VN. Việc cổ phần hoá CTCK NHCT đảm bảo nguyên tắc NHCTVN nắm giữ ít nhất 51% vốn điều lệ của CTCK nhằm nắm quyền kiểm soát đối với hoạt động của Công ty chứng khoán. Với những ưu việt của mô hình hoạt động là công ty cổ phần sẽ giúp CTCK thích ứng tốt hơn với sự cạnh tranh khi hội nhập; là biện pháp để nâng cao năng lực tài chính; đổi mới cơ bản cơ chế quản trị điều hành, tạo động lực và nâng cao chất lượng hoạt động của CTCK NHCT, từ đó phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán của CTCK nói riêng và NHCT VN nói chung.
Song song với việc chuyển đổi mô hình tổ chức của CTCK, cần hoàn thiện mô hình tổ chức, chức năng nhiệm vụ của các phòng ban trong Công ty. Xây dựng cơ chế phối hợp giữa các Phòng ban đảm bảo hiệu quả cao nhất. Ngoài ra cần tiến hành xây dựng các cơ chế trả lương, ưu đãi đối với đội ngũ cán bộ nhằm có được đội ngũ cán bộ ổn định, tinh thông nghiệp vụ.
Cần có sự phối hợp và hỗ trợ chặt chẽ giữa NHCT VN và CTCK NHCT VN nhằm cung cấp dịch vụ thanh toán cho khách hàng một cách thuận lợi, một mặt sẽ thúc đẩy hoạt động của Công ty chứng khoán, giảm tải việc nộp và rút tiền mặt như hiện nay, một mặt tăng nguồn vốn cho NHCT VN, thu hút một lượng khách hàng tới giao dịch.
Trong tương lai, cùng với xu thế đa dạng hoá và mở rộng hoạt động kinh doanh theo hướng ngày càng đa năng, cần nghiên cứu tăng cường năng lực tài chính (quy mô vốn có thể lên đến 2000-3000 tỷ), công nghệ, nhân sự và tái cấu trúc lại hoạt động của CTCK theo mô hình Ngân hàng đầu tư
Ba là, thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán
Việc thành lập Công ty Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán cần khẩn trương hoàn tất để đi vào hoạt động, tạo ra một tổ chức đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và có tính chuyên môn hoá cao, tiếp thu kinh nghiệm quản lý, điều hành, tác nghiệp và chuyển giao công nghệ liên quan đến hoạt động đầu tư chứng khoán từ phía đối tác nước ngoài trong liên doanh. Theo Luật chứng khoán hiện hành các Công ty chứng khoán không được thực hiện nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư nữa, do vậy sự ra đời và hoạt động của Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán là rất cần thiết nhằm hoàn thiện mô hình tổ chức hoạt động đầu tư chứng khoán, góp phần đưa hoạt động đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp hơn và chuyên môn hoá hơn.
Bốn là, xây dựng và hoạch định chính sách quản lý danh mục đầu tư
Trong điều kiện kinh tế xã hội ngày càng phát triển, thị trường chứng khoán cũng dần ổn định và phát triển đòi hỏi các NHTM nói chung và NHCT VN nói riêng xây dựng chính sách hoạch định và quản lý danh mục đầu tư chứng khoán.
Để đạt được mục tiêu đề ra trong hoạt động đầu tư chứng khoán cần hoạch định được chính sách một cách cụ thể, rõ ràng, trên cơ sở đó xây dựng một danh mục đầu tư đáp ứng yêu cầu đề ra. Hiện tại về mặt lý thuyết có nhiều chiến lược để xây dựng các danh mục đầu tư khác nhau, song cần lựa chọn cho mình một chiến
triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, phù hợp với trình độ đội ngũ cán bộ làm công tác đầu tư, phù hợp với các trang thiết bị, máy móc và công nghệ hiện có...
Hoạt động đầu tư là một lĩnh vực kinh doanh quan trọng của NHCT, xếp thứ 2 về quy mô dư nợ và tạo thu nhập sau kinh doanh tín dụng. Với định hướng phát triển hoạt động đầu tư để đổi mới cơ cấu và nâng cao chất lượng danh mục tài sản có theo hướng tăng dần tỷ trọng tài sản có rủi ro thấp, giảm dần tỷ trọng tài sản có rủi ro cao. NHCT VN từng bước thực hiện:
Xây dựng danh mục đầu tư theo hướng tối đa hoá khả năng sinh lợi của danh mục tài sản có với mức rủi ro chấp nhận được, hỗ trợ đắc lực nhu cầu thanh khoản bằng những tài sản đầu tư có tính lỏng cao, là công cụ quan trọng nhằm nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro, quản lý tài sản nợ – tài sản có của ngân hàng. Xây dựng danh mục đầu tư có cơ cấu đa dạng, khả năng sinh lợi cao, bảo đảm tính linh hoạt và gắn liền với yêu cầu quản lý rủi ro, quản lý tài sản nợ – tài sản có của ngân hàng.
Phát triển hoạt động đầu tư với từng bước đi thích hợp. Kết hợp khai thác các sản phẩm đầu tư truyền thống và sản phẩm đầu tư hiện đại, tiếp cận vững chắc và khai thác có hiệu quả các sản phẩm đầu tư hiện đại, đặc biệt là các sản phẩm tài chính phái sinh. Việc quyết định lựa chọn sản phẩm đầu tư phải phù hợp với trình độ nghiệp vụ và năng lực quản lý kinh doanh của ngân hàng; đối với hoạt động đầu tư trong nước, việc ứng dụng sản phẩm phải phù hợp với nhu cầu và trình độ phát triển của thị trường tài chính - tiền tệ ở Việt Nam; bảo đảm nguyên tắc đầu tư an toàn và hiệu quả.
Phát triển hoạt động đầu tư đi liền với đổi mới phương pháp quản lý danh mục đầu tư bằng những kỹ thuật quản trị hiện đại và chuyên nghiệp như thông lệ quốc tế.
NHCT VN phát triển hoạt động đầu tư trên cả thị trường trong nước và quốc tế, theo đó chủ động ở thị trường trong nước, từng bước tham gia và mở rộng hoạt động trên thị trường quốc tế.
Hiện đại hoá công nghệ quản lý danh mục đầu tư gắn với quản lý tài sản nợ – tài sản có và quản lý rủi ro trên cơ sở nghiên cứu ứng dụng những mô hình quản lý theo thông lệ thế giới.
Đa dạng hoá hoạt động đầu tư trên cơ sở mở rộng thị trường đầu tư, mở rộng các sản phẩm đầu tư. Việc mở rộng này được thực hiện thận trọng trên cơ sở nghiên cứu và có tham khảo kinh nghiệm của các Ngân hàng trên thế giới để từng bước ứng dụng một cách có hiệu quả và phù hợp với định hướng của NHCT VN, phù hợp với nhu cầu thực tế thị trường. Trong đó trứơc mắt sẽ chú trọng đến việc mỏ rộng và phát triển sản phầm: Quản lý danh mục đầu tư, các sản phẩm tài chính phái sinh...
3.2.1.2. Đa dạng hoá và hoàn thiện các phương thức đầu tư.
Hoạt động đầu tư chứng khoán được thực hiện theo nhiều phương thức khác nhau. Việc đa dạng hoá các phương thức đầu tư là một tiêu chí phản ánh sự phát triển của hoạt động đầu tư chứng khoán. Các phương thức có thể thực hiện để đầu tư là: đầu tư ngân qũy, đầu tư hưởng lợi, đầu tư nắm quyền kiểm soát, hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu, kinh doanh chênh lệch giá. Mỗi phương thức đầu tư khác nhau dựa trên các mục đích khác nhau, đem lại kết quả khác nhau và sử dựng các nguồn vốn có tính chất khác nhau... Trong quá trình thực hiện đầu tư cần phân định rõ mục đích, tính chất của các khoản đầu tư, từ đó có cách theo dõi, xử lý và sử dụng nguồn vốn đầu tư phù hợp nhằm đem lại hiệu quả cao nhất.
Một số phương thức đầu tư đã được triển khai và thực hiện, song có nhiều phương thức đang ở giai đoạn vừa làm vừa nghiên cứu, học hỏi kinh nghiệm. Để có thể thực hiện được việc đa dạng hoá và hoàn thiện các phương thức đầu tư, trước hết cần có một định hướng chiến lược cụ thể, xây dựng các quy trình nghiệp vụ riêng cho từng phương thức đầu tư. Trên cơ sở định hướng chiến lược và điều kiện
cụ thể trong từng thời kỳ, thực hiện lên kế hoạch phân bổ nguồn vốn đầu tư cho mỗi phương thức đầu tư. Bố trí cán bộ phù hợp thực hiện đầu tư theo các phương thức khác nhau, theo đó mỗi cán bộ tuân thủ mục đích tối cao trong mỗi phương thức đầu tư. Đối với đầu tư ngân quỹ mục tiêu thanh khoản phải được đặt lên hàng đầu, các chứng khoán được lựa chọn đầu tư phải có khả năng chuyển đổi thành tiền trong thời gian ngắn nhất với chi phí thấp nhất. Đối với đầu tư nắm quyền kiểm soát, mục tiêu là phải sở hữu được một lượng chứng khoán đủ lớn để nắm quyền kiểm soát hoạt động của Công ty, thông qua đó định hướng doanh nghiệp hoạt động theo chủ đích của mình, phục vụ cho mục tiêu trở thành tập đoàn tài chính...
Với mục tiêu trở thành tập đoàn tài chính lớn, NHCT VN phải mở rộng hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát, có làm được điều đó NHCT VN mới có thể mở rộng và phát triển phạm vi hoạt động của mình sang nhiều lĩnh vực. Hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát giúp NHCT VN thực hiện được mục tiêu nắm quyền kiểm soát doanh nghiệp trong khi đó vẫn huy động và sử dụng được nguồn vốn của các đối tượng khác tham gia trong doanh nghiệp cổ phần. Bên cạnh việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới nhằm thực hiện hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát, NHCT VN thực hiện và thúc đẩy nhanh việc cổ phần hoá các Công ty con, các liên doanh như Công ty chứng khoán, Công ty Quản lý nợ và khai thác tài sản, Công ty cho thuê tài chính, Ngân hàng liên doanh Indovina, Công ty liên doanh Bảo hiểm, Công ty Cho thuê tài chính quốc tế... trong đó tỷ lệ sở hữu của NHCT VN trong các đơn vị này đảm bảo việc nắm quyền kiểm soát của NHCT VN. Trước mắt thực hiện cổ phần hoá các Công ty con, bởi lẽ đối với các Công ty con thì NHCT VN có thể chủ động trong việc quyết định mô hình tổ chức hoạt động. Tiếp theo đàm phán với các đối tác trong liên doanh để thực hiện cổ phần hoá các liên doanh, huy động vốn từ các đối tác, nhà đầu tư trong và ngoài nước để nâng cao năng lực cạnh tranh và năng lực tài chính cho các đơn vị này...
Để hoàn thiện và thực hiện được hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu đòi hỏi bản thân lãnh đạo Ngân hàng có sự quan tâm đúng mức và đánh giá được vai trò tích cực của hoạt động này trong hoạt động đầu tư chứng khoán nói riêng và hoạt
động kinh doanh ngân hàng nói chung, từ đó có những đầu tư thích đáng về mặt cơ sở vật chất, con người, nguồn vốn cho hoạt động này. Hiện nay hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu đã được một số ngân hàng triển khai, song mới ở mức độ sơ khai. Bên cạnh những nỗ lực của chính bản thân ngân hàng nhằm thực hiện hoạt động này đòi hỏi sự hợp tác, hỗ trợ tham gia của các ngân hàng, doanh nghiệp khác với tư cách các nhà đầu tư có tổ chức, sự hỗ trợ tạo điều kiện của các cơ quan quản lý nhà nước với nhằm tạo hành lang pháp lý, điều kiện thuận lợi cho hoạt động tạo lập thị trường trái phiếu được thực hiện trôi chảy...
3.2.1.3. Phát triển hoạt động đầu tư: trực tiếp và gián tiếp.
Đến nay, NHCT VN chưa thành lập được công ty quản lý quỹ đầu tư, do vậy hoạt động đầu tư chứng khoán được thực hiện trực tiếp bởi Phòng Đầu tư hoặc gián tiếp qua Công ty chứng khoán NHCT VN. Nhưng thực tế cho thấy mặc dù Công ty chứng khoán NHCT là Công ty con, 100% vốn của NHCT VN nhưng hoạt động đầu tư chứng khoán của Công ty và hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN chưa có được sự phối kết hợp, trợ giúp, chia sẻ, thông tin, kinh nghiệm. Ở một góc độ nào đấy có thể nhìn nhận hoạt động của Công ty chứng khoán NHCT VN là độc lập với hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT, NHCT VN chưa tận dụng được lợi thế từ phía Công ty chứng khoán để thực hiện hoạt động đầu tư chứng khoán và ngược lại Công ty chứng khoán NHCT cũng chưa sử dụng được lợi thế là Công ty con của một NHTM lớn trong việc phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán của bản thân công ty mặc dù NHCT VN cấp 100% vốn điều lệ cho Công ty chứng khoán và Uỷ viên Hội đồng quản trị NHCT VN là Chủ tịch Công ty chứng khoán NHCT.
Như vậy, ngoài việc chủ động trực tiếp phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán thông qua Phòng Đầu tư như hiện tại, NHCT VN cần phát triển hoạt động đầu tư gián tiếp thông qua Công ty chứng khoán NHCT và Công ty Quản lý Quỹ đầu tư chứng khoán khi Công ty này được thành lập và đi vào hoạt động. Để làm được điều đó trước mắt NHCT VN cần xây dựng và ban hành quy chế, cơ chế làm
Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán trong việc phát triển hoạt động đầu tư chứng khoán, trong đó quy định rõ quyền lợi, nghĩa vụ của các bên trong việc giới thiệu chia sẻ thông tin, cơ hội đầu tư nhằm tận dụng được các cơ hội đầu tư tốt trong trường hợp Phòng Đầu tư hoặc Công ty có những cơ hội đầu tư tốt nhưng không có hoặc không đủ các điều kiện cần thiết để tham gia do nguồn vốn đầu tư không đủ mạnh hoặc các ràng buộc khác bị vi phạm....
Trong khả năng nguồn vốn của mình, NHCT VN chủ động uỷ thác đầu tư cho các Công ty chứng khoán, Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thực hiện đầu tư cho mình thông qua hợp đồng ủy thác đầu tư hoặc hợp đồng quản lý danh mục đầu tư.