a. Thời gian đến khi đáo hạn càng dài, giá của hợp đồng quyền chon bán càng thấp. giả sử các yếu tố khác giống nhau.
b. Thời gian đến khi đảo hạn càng dài, giá của hợp đồng quyền chọn mua càng thấp, giả sử các yếu tố khác giống nhau.
c. Giá thực hiên càng cao hơn giá giao ngay thì giá của hợp đồng quyền chon bán càng cao, giả sử các yếu tố khác giống nhau.
d. Giá thực hiện càng thấp hơn giá giao ngay thì giá của hợp đồng quyền chon bán càng cao, giả sử các yếu tố khác giống nhau.
Câu Hỏi 126 Giá trị nhỏ nhất của quyền chọn bán cổ phiếu không trả cổ tức kiểu Mỹ là:
a. X
b. Max(0, X- So)
c. Max[0, X(1 + r)^-T) - So] d. X(1 + r)^(-T)
Câu Hỏi 127 Thế nào là thị trường normal contango?
a. Giá giao ngay kỳ vọng cao hơn giá giao sau b. Giá giao ngay cao hơn giá giao sau
c. Giá giao ngay kỳ vọng thấp hơn giá giao sau d. Giá giao ngay thấp hơn giá giao sau
Câu Hỏi 128 Để phòng ngừa cho việc bán khổng 550 cổ phiếu với giá ban đầu là 50$, nhà đầu
tư đã sử dụng 5 Quyền chọn bán với giá thực hiện là 55USD/cổ phiếu, phí quyền chọn là 10USD/cổ phiếu. Biết rằng 1 quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu đơn lẻ. Hãy cho biết lợi nhuận của chiến lược trên nếu giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đáo hạn lần lượt là 40 USD và 60 USD.
a. +8.000 USD và -10.500 USD b. + 3.000 USD và - 500 USD c. Tất cả các đáp án trên đều sai b. +10.500 USD và -3.000 USD
Câu 129: Xác định thanh toán ròng trong kỳ kế tiếp trong 1 hoán đổi lãi suất thông thường. Trong đó lãi suất cố định là 10%, lãi suất thả nổi cho khoản thanh toán sắp tới là 9.5%. Vốn khái toán là 20 triệu đô và kỳ hạn thanh toán là 180 ngày. Giả định 1 năm có 365 ngày. Xác định thanh toán theo lãi suất thả nổi/cố định phải trả
a. Bên thanh toán theo lãi suất thả nổi phải trả là 50.000đô
b. Bên thanh toán theo lãi suất cố định phải trả là 50.000đô dòng tiền chi trả của người
theo lãi suất cố định = vốn khái toán x (lscđ- lstn)*180/365= 20tr*(10%- 9.5%)*180/365 = 50.000đ
c. Bên thanh toán theo lãi suất cố định phải trả là 950.000đô d. Bên thanh toán theo lãi suất cố định phải trả là 1.950.000đô
Câu 130: Giả sử bán 1 hợp đồng kỳ hạn 3 tháng ở mức giá kỳ hạn 35 đô. Một tháng sau, hợp đồng kỳ hạn mới có điều khoản điều chỉnh tương tự đang giao dịch ở mức giá kỳ hạn 30 đô. Lãi suất phi rủi ro ghép lãi liên tục là 10%. Giá trị của hợp đồng kỳ hạn của bạn là bao nhiêu?
a. 4.92
b. 4.96 c. 4.55 d. 5
Câu 131: Giả sử bạn mua 1 hợp đồng kỳ hạn với giá giao sau là 150đô. Nếu giá giao sau thay đổi về 147 đô, giá trị của hợp đồng giao sau trước khi nó được khớp theo thị trường (market to market) là gì?
a. Không tính được b. 3 đô
c. –3 đô trước khi điều chỉnh v = ft – f(t-1) = 147 – 150 = -3 d. 0
Câu 132: Giả sử bạn sử dụng ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán để tính giá quyền chọn mua Châu Âu từ giá quyền chọn bán kiểu Châu Âu, giá cổ phiếu và lãi suất phi rủi ro. Bạn thấy giá quyền chọn mua thực tế thấp hơn quyền chọn mua được tính theo cách trên, nếu bỏ qua chi phí giao dịch, bạn sẽ làm gì?
a. Mua quyền chọn mua, trái phiếu phi rủi ro, bán quyền chọn bán và cổ phiếu
Ngang giá QCM và QCB, ta có: So + Pe = Ce + X(1+r)^-T. Nhưng do quyền chọn mua đang thấp nên vế phải < vế trái. Từ đó mua vế phải bán vế trái tức mua QCM, mua trái phiếu và bán QCB và bán khống cố phiếu
b. Mua quyền chọn bán và cổ phiếu, bán quyền chọn mua và trái phiếu c. Mua quyền chọn, quyền chọn mua, bán trái phiếu phí rủi ro và cổ phiếu
d. Mua cổ phiếu và trái phiếu phi rủi ro, bán quyền chọn bán và quyền chọn mua
Câu 133: Trong một mô hình nhị phân, nếu giá quyền chọn mua trên thị trường là cao hơn so với giá quyền chọn mua được đưa ra bởi các mô hình. Bạn nên:
a. Bán quyền chọn mua, bán khống cổ phiếu
b. Mua cổ phiếu, bán quyền chọn mua định giá thấp thì mua, định giá cao thì bán. Khi
bán quyền chọn mua thì mua cổ phiếu lại để thiết lập danh mục phòng ngừa
c. Mua quyền chọn và mua cổ phiếu
d. Mua quyền chọn mua và bán khống cổ phiếu
Câu 134: Luật 1 giá vi phạm khi cùng hàng hóa đang được bán với 2 mức giá khác nhau, một cơ hội phát sinh giao dịch?
a. Giao dịch đầu cơ
b. Giao dịch giả định rủi ro
c. Giao dịch kinh doanh chênh lệch d. Giao dịch cân bằng tỷ suất chênh lệch
Câu 135: Giả sử phần bù rủi ro là 0.5 đô. Giá giao ngay là 20 đô và giá giao sau là 22 đo. Giá giao ngay kỳ vọng tại thời điểm đáo hạn là gì?
a. 22.5 đô E(st) = f + bù rủi ro = 22 + 0.5 = 22.5 b. 24.5 đô
c. 20.5 đô
Giải: F(30,T)=30, r=10%, F = 35
Ta có F(30,T) = So(1+r)T So = F(30,T)/(1+r)T = 30/(1+10%)2/12=59/2-= -[59/2-35*(1+10%)-(3/2-1/2)]= 4.92 -= -[59/2-35*(1+10%)-(3/2-1/2)]= 4.92
d. 21.5 đô
Câu 136: Khi nào thì thị trường là normal contango
a. Giá giao ngay kỳ vọng thấp hơn giá giao sau Est<f b. Chi phí lưu giữ âm
c. Giá giao ngay thấp hơn giá giao sau d. Giá giao sau thấp hơn giá giao ngay
Câu 137: Giá cổ phiếu là 113.25 đô. Một quyền chọn mua với giá thực hiện là 115 đang có phí là 5.3. Giá trị thời gian của quyền chọn mua là
a. 1.7 b. 0 c. 3.5
d. 5.3 Giá trị thời gian = giá quyền chọn – giá trị nội tại / Gía trị nội tại= Max(0, S -X)= Max(0, 113.25 - 115) = 0 giá trị thời gian = Giá quyền chọn = 5.3
Câu 138: Giả sử ta mua hợp đồng ky hạn 1 năm với giá 65 đô, giá giao ngay khi đáo hạn là 73. Lãi suất phi rủi ro là 10%, giá trị của hợp đồng khi đáo hạn là
a. 7.27 b. 0
c. 8 Khi đáo hạn V= St – F(0,T) = 73 – 65= 8 d. -8
Câu 139: Tính giá giao ngay khi giá hợp đồng giao sau chỉ số chứng khoán là 75, lãi suất phi rủi ro là 10%, và hợp đồng còn 3 tháng là đáo hạn (lãi suất và lãi suất sinh lợi tính ghép liên tục)
a. 77.48 b. 72.6
c. 73.7 tính giá giao ngay cho hợp giao sau có trả cổ tức So = f/*e(r-ctuc)*T =75*exp((10%- 3%)*3/12)= 73.69
d. 76.32
Câu 140: Quá trình bán 1 tài sản vay mượn với ý định mua lại tài sản đó vào một ngày sau đó với giá thấp hơn được gọi là
a. Mua một tài sản b. Dự đoán giảm giá c. Bán khống
d. Trao đổi tài sản
Câu 141: Điều nào sau đây không phải là lợi thế của quyền chọn OTC
a. Giá rẻ hơn
b. Thực hiện riêng tư c. Hợp đồng tùy chọn
d. Không chịu quy định của chính phủ
Câu 142: Cặp hợp đồng hoán đổi tiền tệ nào sau đây tương đương hợp đồng hoán đổi lãi suất có thanh toán lãi suất cố định và nhận lãi suất thả nổi bằng USD
a. Trả cố định JPY/ Nhận cố định USD + Trả thả nổi USD/ Nhận cố định JPY b. Trả thả nổi JPY/ Nhận cố định USD + Trả cố định USD/ Nhận cố định JPY c. Trả cố định JPY/ Nhận thả nổi USD + Trả thả nổi USD/ Nhận thả nổi JPY d. Trả thả nổi JPY/ Nhận thả nổi USD + Trả cố định USD/ Nhận thả nổi JPY
Câu 143: Xét mô hình nhị phân 2 thời kỳ, giá cổ phiếu hiện tại là 80 và có thể tăng lên 10% hoặc giảm xuống 8%. Giá thực hiện là 80. Lãi suất phi rủi ro là 4%. Giá trị quyền chọn mua nếu cổ phiếu tăng rồi giảm?
a. 8b. 0 b. 0
c. 0.96 Giá cổ phiếu tăng rồi giảm nên tính giá quyền chọn mua tại cổ phiếu giảm,
tính Cd = (pCud+ (1-p)Cd2)/(1+r) với p = (1+r-d)/(u-d)
d. 16.8
Câu 144: Để xác định lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi, bạn cần:
a. Sử dụng lãi suất của trái phiếu zero coupon cùng kỳ hạn
b. Sử dụng lãi suất ghép liên tục của trái phiếu có kỳ hạn ngắn nhất
c. Định giá hoán đổi như là việc phát hành một trái phiếu có lãi suất cố định và mua 1 trái phiếu lãi suất thả nổi hoặc ngược lại Một quyền chọn mua trang 550
d. Sử dụng ngang giá quyền chọn mua - quyền chọn bán
Câu 145: Giá cổ phiếu là 113.25. Giả sử không cổ tức. Phí của quyền chọn bán tháng 12 (với giá thực hiện là 105) là 1.3. Giá trị thời gian của quyền chọn bán này là
a. 1.3 Giá trị thời gian = Giá quyền chọn – giá trị nội tại / Gía trị nội tại= Max(0, X-
S)= Max(0, 105- 113.25) = 0 giá trị thời gian = Giá quyền chọn bán = 1.3
b. 7c. 8.3 c. 8.3 d. 0
Câu 146: Giá trị của quyền chọn bán………khi biến động của cổ phiếu tăng
a. Giảm
b. Tăng biến động cổ phiếu cùng chiều với giá trị quyền chọn bán
Câu 147: Giả sử S=70, X= 65, r=0.05, p=0.6, Cu=7.17, Cd= 1.22 và một quyền chọn mua kiểu Mỹ còn lại 1 kỳ tính tới lúc đáo hạn. Quyền chọn sẽ có giá trị là
a. 6.83 b. 4.56 c. 0
d. 5 Ce = (pCu+(1-p)*Cd)/(1+r) = (0.6*7.17+(1-0.6)*1.22)/(1+0.05) = 4.5619. Do tính
kiểu Mỹ nên so sánh với giá trị nội tại Ca=Max(0,S-X)=70-65 = 5. Ta thấy Ce<Ca
Ca = 5
Câu 148: Giá trị nhỏ nhất của quyền chọn bán kiểu Châu Âu là : câu A: giá trị nhỏ nhất là
giá trị giới hạn dưới. Kiểu Châu Âu chỉ thực hiện khi đáo hạn nên phải quy đổi về hiện giá (câu c là kiểu Mỹ)
Câu 149: Một quyền chọn mua có giá $2 đối với một cổ phiếu đang giao dịch tại giá $30 và giá thực hiện $35 cho phép người nắm giữ để mua cổ phiếu tại giá
a. 33 đô b. 32 đô c. 2 đô
d. 35 đô Giá thực hiện là giá cho phép người mua quyền chọn thực hiện mua với giá
Câu 150: Xét một hoán đổi chi trả đồng tiền A thả nổi và nhận đồng tiền B cố định. Dạng hoán đổi nào sẽ kết hợp với hoán đổi trên để tạo ra một hoán đổi vanilla thuần túy của đồng tiền B. Một bên chi trả A thả nổi thì bên kia phải nhận A thả nổi, bên đây nhận đồng B cố
định thì bên kia chi trả B cô định
a. Chi trả đồng B cố định, nhận đồng A thả nổi b. Chi trả đồng B thả nổi, nhận đồng A cố định c. Chi trả đồng B thả nổi, nhận đồng A thả nổi d. Chi trả đồng B cố định, nhận đồng A cố định
Câu 151: Một quyền chọn mua cho người nắm giữ
a. Nghĩa vụ mua một cái gì đó b. Quyền mua một cái gì đó c. Nghĩa vụ bán một cái gì đó d. Quyền bán một cái gì đó
Câu 152: Giả sử bạn sử dụng ngang giá quyền chọn mua – quyền chọn bán để tính giá quyền chọn mua Châu Âu từ giá quyền chọn bán kiểu Châu Âu, giá cổ phiếu và lãi suất phi rủi ro. Bạn thấy giá quyền chọn mua thực tế thấp hơn quyền chọn mua được tính theo cách trên, nếu bỏ qua chi phí giao dịch, bạn sẽ làm gì?
e. Mua quyền chọn mua, trái phiếu phi rủi ro, bán quyền chọn bán và cổ phiếu
Ngang giá QCM và QCB, ta có: So + Pe = Ce + X(1+r)^-T. Nhưng do quyền chọn mua đang thấp nên vế phải < vế trái. Từ đó mua vế phải bán vế trái tức mua QCM, mua trái phiếu và bán QCB và bán khống cố phiếu
f. Mua quyền chọn bán và cổ phiếu, bán quyền chọn mua và trái phiếu g. Mua quyền chọn, quyền chọn mua, bán trái phiếu phí rủi ro và cổ phiếu
h. Mua cổ phiếu và trái phiếu phi rủi ro, bán quyền chọn bán và quyền chọn mua
Câu 153: Phát biểu nào sau đây là sai đối với quyền chọn trên hợp đồng giao sau (options furtures)
a. Quyền chọn trên hợp đồng giao sau là một công cụ phái sinh dựa trên một dụng cụ phái sinh
b. Quyền chọn trên hợp đồng giao sau có tài sản cơ sở là hợp đồng giao sau c. Quyền chọn trên hợp đồng giao sau còn gọi là quyền chọn giao sau
d. Quyền chọn trên hợp đồng giao sau còn gọi là hợp đồng giao sau quyền chọn
Câu 154: Giả sử giá giao ngay là $20, giá giao sau là $22 và phần bù rủi ro là $0.5. Giá giao ngay kỳ vọng khi đáo hạn là
a. 22.5 E(st) = f + bù rủi ro = 22 + 0.5 = 22.5 b. 20.5
c. 21.5 d. 24.5
Câu 155: Một quyền chọn bán mà giá cổ phiếu đang là $60 và giá thực hiện là $65 được cho là
a. Ngang giá ATM b. Có thể thực hiện c. Kiệt giá OTM
d. Cao giá ITM quyền chọn bán thì S<X thì cao giá ITM, nếu quyền chọn mua thì
OTM
Câu 156: Giả sử ta mua hợp đồng ky hạn 1 năm với giá 65 đô, giá giao ngay khi đáo hạn là 73. Lãi suất phi rủi ro là 10%, giá trị của hợp đồng khi đáo hạn là
e. 7.27 f. 0
g. 8 Khi đáo hạn V= St – F(0,T) = 73 – 65= 8 h. -8
Câu 29: Giá trị của quyền chọn bán………khi biến động của cổ phiếu tăng
c. Tăng Biến động cổ phiếu cùng chiều với quyền chọn bán, nên cổ phiếu tăng thì
QCB tăng
d. Giảm
Câu 157: Vị thế nào sau đây có lợi cho nhà đầu tư khi giá tài sản cơ sở tăng
a. Mua quyền chọn bán b. Bán quyền chọn mua c. Bán giao sau
d. Mua quyền chọn mua khi tài sản tăng thì mua với giá thấp có lợi cho nhà đầu tư:
mua giao ngay, mua QCM, bán QCB
Câu 158: Một nhà đầu tư đang nắm giữa một quyền chọn mua có thể đóng vị thế bằng một trong những cách sau đây, ngoại trừ
a. Mua một quyền chọn bán b. Thực hiện quyền chọn
c. Để quyền chọn đáo hạn kiệt giá d. Đặt lệnh bù trù (offset)
Câu 159: Hợp đồng giao sau và hợp đồng kỳ hạn đều là giao ước mua một tài sản một một thời điểm trong tương lai với giá định trước
a. Đúng b. Sai
Câu 160: Để xác định lãi suất cố định trên một hợp đồng hoán đổi, bạn cần:
a. Sử dụng lãi suất ghép liên tục của trái phiếu có kỳ hạn ngắn nhất
b. Định giá hoán đổi như là việc phát hành một trái phiếu có lãi suất cố định và mua 1 trái phiếu phiếu lãi suất thả nổi hoặc ngược lại
c. Sử dụng lãi suất của trái phiếu zero coupon cùng kỳ hạn d. Sử dụng ngang giá quyền chọn mua - quyền chọn bán
Câu 161: Chi phí lưu giữ (cost of cary) bao gồm các loại sau đây, trừ:
a. Chi phí tồn trữ b. Lãi suất phi rủi ro
c. Bảo hiểm đối với tài sản (là 1 dạng chi phí cơ hội) d. Phần bù rủi ro
Câu 162 Nếu ký quỹ ban đầu là $5000, ký quỹ duy trì $3500, số dư của bạn là $4000 thì phải
đặt vào bao nhiêu? A. 6000
B. 9000C. 1500 C. 1500
D. Không cần đặt
Câu 163 Ngày 02 tháng 3, một tín phiếu kho bạc đáo hạn vào ngày 20 tháng 4 có một lợi suất
chào mua 5,80 và lợi suất chào bán là 5,86. Ước tính lãi suất phi rủi ro là? A. 5.86%
B. 6.14%C. 5.83% C. 5.83% D. 6.11%
Câu 164 Một danh mục kết hợp cổ phiếu cơ sở và một vị thế bán quyền chọn được gọi là
A. Danh mục kinh doanh chênh lệch rủi ro B. Danh mục 2 trạng thái
C. Danh mục phòng ngừa D. Danh mục tỷ số
Câu 165 Giả sử bạn mua một hợp đồng kỳ hạn có thời hạn một năm tại giá $65. Khi đáo hạn,