kém phong phú. Đại diện cho thị trường tự do vẫn là những chứng khoán quen tên, những nhà đầu tư quen mặt. Một loạt tên tuổi nổi nhất của thị trường tự do đều đã niêm yết hoặc gần đến ngày niêm yết trên thị trường chính thức, đồng thời các tên tuổi sáng giá đang ít dần do sự phát triển của thị trường chính thức và tiến trình cổ phần hóa đang chậm lại, cho nên những nhà đầu tư lớn quay sang hướng tìm kiếm những ngôi sao mới.
Tiêu chí hàng hoá đang được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng gói gọn trong câu "nhỏ là đẹp". Theo đó nhiều nhà đầu tư đang đặc biệt quan tâm đến các công ty có vốn dưới 10 tỷ đồng nhưng có tỷ suất lợi nhuận cao. Xu hướng đầu tư vào các công ty vốn nhỏ không phải là điều tốt lành cho thị trường. Xu hướng lựa chọn các công ty nhỏ cho thấy tâm lý đầu tư “tự vệ”, người ta chỉ đầu tư vào những nơi mà bản thân họ có thể nắm được một vị thế chi phối nào đó trong công ty.
- Thị trường tự do hoạt động còn kém sôi động, nửa cuối năm 2007,
giao dịch các loại cổ phiếu chưa niêm yết luôn ở trong tình trạng đóng băng. Mặc dù vẫn có khá nhiều lệnh những lệnh chào bán và đặt mua, nhưng giao dịch ít được tiến hành khi người mua thì quá dè chừng còn người bán thì tỏ ra quá nuối tiếc. Tại các đầu mối môi giới cổ phiếu hạng 2, lượng thông tin tập trung về nguồn cung đang có phần cạn kiệt. Sự "đóng băng" của thị trường cổ phiếu tự do (giao dịch ít, cổ phiếu mất giá) sẽ làm cho sự kỳ vọng trên thị
Các tồn tại trên do cả những nguyên nhân khách quan và chủ quan, đó là:
Về quản lý Nhà nước đối với thị trường OTC, tình hình thực tế ở Việt Nam có nhiều nét khác biệt so với các nước khác, văn bản pháp lý cao nhất, về CK và TTCK là Nghị định 48/1998/NĐ-CP, chưa có các quy định điều chỉnh đối với thị trường OTC, quy định về hiệp hội.
Về nguồn hàng cho thị trường, tuy đã có một số hàng hoá được giao dịch trên TTCK như cổ phiếu công ty (từ các DNNNCPH), trái phiếu Chính phủ, trái phiếu ngân hàng đầu tư phát triển, nhưng số lượng và giá trị còn ít. Bên cạnh đó, tình hình ảm đạm trên thị trường chính thức và việc các doanh nghiệp không mặn mà trong việc tham gia niêm yết, cũng góp phần làm cho sự quan tâm của nhà đầu tư đến các cổ phiếu tự do bị suy giảm, dẫn đến tình trạng các cổ phiếu này bị đóng băng.
Về nguồn nhân lực cho thị trường, lực lượng phục vụ cho khâu gắn
nối giữa người mua và người bán trên TTCK, bảo đảm vận hành thị trường OTC chính là giới chuyên môn - các chuyên gia, nhân viên của ngành “công nghiệp chứng khoán”. Đó là các nhà môi giới, các nhà giao dịch, các nhà tạo lập thị trường, các nhà tư vấn đầu tư, nhà bảo lãnh phát hành, kiểm toán viên. Lực lượng này hiện ở Việt Nam còn rất mỏng cần được tiếp tục đào tạo.
Đội ngũ cán bộ quản lý Nhà nước, những người chịu trách nhiệm về sự thành bại của TTCK nói chung cũng như thị trường OTC nói riêng chưa thật am hiểu cũng như kinh nghiệm về lĩnh vực chứng khoán, trong khi nhiệm vụ là định ra luật chơi và tổ chức giám sát, kiểm soát các hoạt động của thị trường, phát hiện và xử lý các vụ vi phạm, tranh chấp nhằm duy trì sự hoạt động bình thường cho thị trường chứng khoán.
Đồng thời về mặt thông tin, vấn đề này trên thị trường chưa được thực hiện tốt trong khi thông tin là cơ sở căn bản cho các quyết định đầu tư. Các
giao dịch chỉ diễn ra với những tên tuổi quen thuộc. Nhiều nhà đầu tư than phiền họ chưa có đủ thông tin về các cổ phiếu và chưa biết nơi để tiến hành mua bán các cổ phiếu đó. Những trường hợp tắc nghẽn thông tin tương tự giữa cổ đông và công ty cổ phần cũng diễn ra ở nhiều nơi khiến cho các cổ đông của các công ty không thể biết được tiến trình chuẩn bị hồ sơ niêm yết của công ty đến đâu.
Với lượng thông tin ít như trên, việc nhà đầu tư ngại bỏ tiền vào các cổ phiếu chưa niêm yết là điều dễ hiểu. Nhà đầu tư chưa có một nơi để thăm dò thông tin và tìm đối tác mua bán chứng khoán tự do. Trong thời gian tới, sẽ có nhiều công ty tiến hành phát hành cổ phiếu. Mua được cổ phiếu rồi nhưng sau này bán cho ai đang là nỗi trăn trở của các cổ đông trên thị trường tự do.