Tác giả tiến hành hồi quy dữ liệu bảng trước hết là theo phương pháp bình phương tối thiểu nhỏ nhất OLS. Tiếp theo với dữ liệu dạng bảng, phương pháp ước lượng được sử dụng nhiều hơn là mô hình các ảnh hưởng cố định FEM và mô hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên REM. Sau đó nghiên cứu sử dụng các kiểm định Redundant, Hausman để chọn ra mô hình tối ưu phù hợp với bộ dữ liệu. Các phương trình đề xuất được trình bày bên dưới dựa theo các bài nghiên cứu của nhóm tác giả Insun Yang, Peter Koveos và Tom Barkley (2015) và Eisner (1960). Mô hình nghiên cứu cho phép tác giả đánh giá mức độ ảnh hưởng của sự thay đổi doanh số thường xuyên trong vòng hai năm, bởi vì thông qua kết quả hồi quy sơ bộ tác giả nhận thấy sự biến đổi doanh thu tác động đến đầu tư chỉ có ý nghĩa thống kê đến hai độ trễ, và độ trễ của lợi nhuận cũng có ý nghĩa trong hai năm. Vì vậy, trong bài nghiên cứu này tác gải chỉ tìm ra mối quan hệ giữa đầu tư và sự thay đổi doanh số trong ngắn hạn. Tác giả không áp dụng các phương pháp làm mượt mô hình vì dữ liệu thu thập còn hạn chế và giá trị không chênh lệch quá lớn như trong các bài nghiên cứu tham khảo. Mô hình của bài cũng thể hiện được mức độ ảnh hưởng của lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh hiện tại và năm trước cũng như là chi phí khấu hao hiện tại đến đầu tư của doanh nghiệp.
Trong các mô hình được đề cập dưới đây, biến phụ thuộc là chi tiêu tư bản. Các biến độc lập bao gồm: sự thay đổi doanh thu trong hai năm, lợi nhuận hiện tại và lợi nhuận năm trước, khấu hao. Các biến điều có tác động dương đến biến độc lập.
It
(Insun Yang, Peter Koveos
and Tom
Barkley,
Chi tiêu tư bản
(Capex)
Investment
Quyết định đầu tư được đại diện bởi chi tiêu tư bản, đây là các quỹ được
công ty sử dụng để nâng cấp hoặc mua mới các loại tài sản như nhà máy sản xuất, trang thiết bị,... Các
(2015); Eisner (1960))
quỹ này nhằm phục vụ cho mục đích duy trì hoạt động và phát triển sản xuất của công ty.
(St - St-1); (St-1 - st-2) (Insun Yang, Peter Koveos and Tom Barkley, (2015); Eisner (1960)) Sự thay đổi doanh thu ở năm hiện tại (năm trước) Salechangel; Salechange2
Khi doanh nghiệp gia tăng doanh số bán hàng, dẫn đến lợi nhuận dự kiến tăng lên, doanh nghiệp có thể sẽ gia tăng các khoản đầu tư.
Pt; Pt-1 (Insun Yang, Peter Koveos and Tom Barkley, (2015); Eisner (1960)) Lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh năm hiện tại (năm trước) Profitl; Profit2
Khi lợi nhuận tăng thuần hoạt động kinh doanh tăng, doanh nghiệp sẽ có các khoản tài trợ nội bộ từ nguồn tiền mặt tức thời, có thể làm tăng khả năng đưa ra quyết định đầu tư của doanh nghiệp.
Dt
(Insun Yang, Peter Koveos
Khấu hao Depreciation
Khấu hao tác động lên dòng tiền hoạt động kinh doanh do đây là chi phí không bằng tiền. Khi chi phí
and Tom Barkley, (2015); Eisner (I960); Dobrovolsky, (2016); Jongsang Park (2016))
khấu hao tăng, khoản tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp từ khấu hao tăng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được giữ lại nhiều hơn có thể làm tăng khả năng đưa ra quyết định đầu tư của doanh nghiệp.