Tỷ trọng trên tổng tài sản 9.79% 10.97% 10.76% 11.04%
1.1 Chứng khoán vốn 19 800 34 800 40 674 59 831
1.2 Chứng khoáxn nợ 7 900 700 10 195 610 12 481 365 15 079 238
Tỷ trọng trong đầu tư CK 99.75% 99.66% 99.68% 99.60%
( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN)
Các cổ phiếu Ngân hàng đầu tư đến đầu năm 2007 chưa được giao dịch trên các trung tâm giao dịch của Tp Hồ Chí Minh và Hà Nội, giá thị trường cao hơn nhiều lần mệnh giá, nhưng cũng biến động rất mạnh và rất khó lường, hơn nữa vì đây được coi là phần vốn nhà nước tại các doanh nghiệp khác nên các thủ tục cần thiết để bán chúng hiện nay là rất phức tạp và mất nhiều thời gian.
2.2.4. Phương thức đầu tư, loại chứng khoán đầu tư
Phương thức đầu tư bao gồm: đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp.
* Trong đó hoạt động uỷ thác đầu tư qua công ty chứng khoán NHCT còn yếu, thể hiện doanh số, số dư uỷ thác thấp, chỉ thực hiện uỷ thác đầu tư đối với trái phiếu.
Bảng 2.8: Hoạt động uỷ thác đầu tư qua công ty chứng khoán NHCT
Đơn vị: tỷ đồng
(Nguồn: Báo cáo tổng kết công ty chứng khoán NHCT VN)
Năm 2006 là năm có doanh số uỷ thác lớn nhất song doanh số uỷ thác cả năm 2006 cũng chỉ đạt 2.527 tỷ đồng, với tổng số 32 món uỷ thác, tăng gấp 2,5 lần so với doanh số của năm 2005. Số tiền uỷ thác từng lần dao động từ 30 đến 200 tỷ đồng. Thời gian uỷ thác đầu tư cũng rất đa dạng, tối thiểu là một tuần và tối đa tới 3 tháng, nhưng kỳ hạn uỷ thác thông thường là từ 1 đến 2 tháng. Lãi suất uỷ thác đầu tư tuỳ thuộc vào thời hạn uỷ thác đầu tư, nhưng nhìn chung cao hơn lãi suất cho vay trên thị trường liên ngân hàng cùng thời kỳ. Các khoản uỷ thác đầu tư thường có kỳ
hạn nằm trong cùng một năm, thông thường cuối năm dương lịch là thời điểm căng thẳng về vốn, nên vào những tháng cuối năm hoạt động uỷ thác đầu tư thu hẹp lại, chính vì vậy đến thời điểm cuối cùng của năm, số dư uỷ thác đầu tư thường bằng không.
* Các hình thức đầu tư trực tiếp:
Đầu tư ngân quỹ: Đầu tư vào các chứng khoán có tính thanh khoản cao như: trái phiếu, tín phiếu thay vì nắm giữ lượng tiền mặt nhàn rỗi không sinh lời. Ngân hàng vừa hưởng lợi, vừa có thể chuyển đổi chứng khoán đang nắm giữ sang tiền mặt bất kỳ khi nào cần.
Khi NHCT VN dư thừa hoặc thiếu hụt tiền mặt so với nhu cầu thì hoạt động đầu tư ngân quỹ chưa phải là lựa chọn số một. Trong những trường hợp thiếu hụt hoặc dư thừa tiền mặt thì NHCT VN sẽ sử dụng trước tiên hoạt động vay, cho vay trên thị trường liên ngân hàng, sau đó nếu tình trạng trên vẫn không được giải quyết thì NHCT VN cầm cố giấy tờ có giá để vay tại NHNN.
Đầu tư hưởng lợi: Trong hoạt động đầu tư hưởng lợi, hoạt động đầu cơ được sử dụng chủ yếu đối với cả trái phiếu và cổ phiếu. Đầu tư chênh lệch giá bước đầu đang được triển khai với trái phiếu, tuy nhiên doanh số giao dịch còn nhỏ. Hoạt động đầu tư phòng vệ còn rất đơn giản, thể hiện qua hoạt động mua bán trái phiếu có kỳ hạn.
Hoạt động đầu tư nắm quyền kiểm soát đã được thực hiện. Sắp tới NHCT VN thực hiện đầu tư nắm quyền kiểm soát đối với Công ty Chứng khoán, Công ty cho thuê tài chính... thông qua việc cổ phần hoá các Công ty này và NHCT VN sẽ nắm giữ cổ phần chi phối. Đối với 3 đơn vị mà NHCT đang có vốn góp, mặc dù tỷ lệ sở hữu của NHCT VN cũng thuộc loại cổ đông lớn, song vẫn chưa đủ mức cần thiết để nắm quyền kiểm soát thực sự đối với các đơn vị này.
2.2.4. Thu nhập từ hoạt động đầu tư chứng khoán.
Thu lãi từ hoạt động đầu tư chứng khoán qua các năm cũng đạt được những tăng trưởng nhất định.
Bảng 2.9. Thu nhập từ hoạt động đầu tư chứng khoán
Đơn vị: triệu đồng, %
STT Chỉ tiêu 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006
1 Thu lãi đầu tư chứng khoán 491 203 644 376 707 739 958 986 2 Tăng trưởng của lãi đầu tư CK 31.18% 9.83% 35.50%
( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN)
Số liệu thu lãi từ đầu tư chứng khoán tăng qua các năm. Năm 2006, tổng thu lãi từ đầu tư chứng khoán đạt 958,986 tỷ đồng, tăng 35,5% so với năm 2005. Tỷ suất lợi nhuận của thu lãi đầu tư chứng khoán trên tổng số tiền đầu tư chứng khoán đạt 6,93% trong năm 2006. Tuy nhiên, việc tính toán tỷ suất lợi nhuận là không chính xác, bởi lẽ để có thể tính được chính xác tỷ suất lợi nhuận trên đòi hỏi phải tính được số dưđầu tư chứng khoán bình quân của cả năm trên cơ sở số dưđầu tưhàng ngày, ở đây chỉ tạm tính tỷ suất lợi nhuận trên cơ sở số dư bình quân của đầu năm và cuối năm.
Tuy nhiên thực tế, NHCT VN cũng không chủ động trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư chứng khoán, đặc biệt là trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư cổ phiếu, trong khi đó các NHTM khác rất chủ động trong việc đi tìm các cơ hội đầu tư cổ phiếu. Bên cạnh đó cũng phải nói đến cơ chế của bản thân Ngân hàng đối với cán bộ làm công tác đầu tư sẽ là động lực rất lớn trong việc chủ động, tích cực của các cán bộ đầu tư.
Với kết quả đầu như trên cho thấy hiệu quả của hoạt động đầu tư chưa cao. Đối với danh mục trái phiếu, vì chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm nên lợi nhuận đem lại chưa cao mặc dù đây là chứng khoán có độ an toàn cao, song không có nghĩa là không có rủi ro, bởi vì đây là các chứng khoán có lãi suất cố định nên các yếu tố ảnh hưởng đến sự thay đổi lãi suất trên thị trường sẽ ảnh hưởng tới giá của chứng khoán cũng như hiệu quả của việc đầu tư.
Đối với danh mục đầu tư cổ phiếu, tuy chỉ có 03 loại cổ phiếu nhưng chỉ có 01 mang lại cổ tức hàng năm khoảng 15%, đây là mức cổ tức còn rất khiêm tốn so với các NHTM CP khác ở Việt Nam; còn lại do hiệu quả kinh doanh của đơn vị chưa tốt hoặc chưa triển khai được việc cung ứng các sản phẩm ra thị trường nên chưa có cổ tức.
Rủi ro trong hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN cũng rất lớn. Với cơ cấu hiện tại của danh mục đầu tư, phần lớn đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cố định, trong khi NHCT VN lại không có công cụ phòng vệ, do đó khi lãi suất thị trường tăng, sẽ dẫn đến sự giảm giá của trái phiếu, ảnh hưởng đến chất lượng, hiệu quả của hoạt động đầu tư.
2.3. Đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư của NHCT VN trên TTCK.
2.3.1. Những kết quả đạt được
Hoạt động đầu tư của NHCT VN trên TTCK đã đạt được một số kết quả chủ yếu sau:
2.3.1.1. Quy mô đầu tư
Quy mô đầu tư đã đạt được tăng trưởng nhất định trong thời gian qua. Sự tăng trưởng thể hiện ở sự gia tăng số dưđầu tư chứng khoán, trong đó bao gồm cả sự gia tăng ở chứng khoán vốn và chứng khoán nợ. Bên cạnh đó tỷ trọng của đầu tư chứng khoán trên tổng tài sản cũng có sự tăng trưởng và đạt mức cao nhất từ năm 2003 đến nay.
2.3.1.2. Danh mục chứng khoán đầu tư
Bên cạnh việc chú trọng đầu tư, mở rộng các loại sản phẩm đầu tư truyền thống là tín phiếu kho bạc Nhà nước, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước và trái phiếu Chính phủ, NHCT VN đã quan tâm phát triển và mở rộng việc đầu tư vào các sản phẩm có hiệu quả cao hơn như trái phiếu đô thị, trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu của một số tổ chức tín dụng. Hơn nữa, đã chú ý tới việc cơ cấu lại các chứng khoán vốn, tiếp tục đầu tư vào các chứng khoán vốn có hiệu quả kinh tế cao, có chủ
trương bán các chứng khoán của các doanh nghiệp có hiệu quả thấp, không có khả năng phát triển. NHCT cũng có sự đầu tư nhất định để tìm tòi các dự án đầu tư mới có hiệu quả, tiếp cận và làm việc với một số đơn vị để tham gia vào doanh nghiệp với tư cách là cổ đông chiến lược...
Danh mục đầu tưđang được dần dần cơ cấu lại nhằm tăng hiệu quả đầu tư nhưng vẫn đáp ứng được yêu cầu thanh khoản cho hệ thống NHCT VN. Ngoài kỳ hạn 5 năm của trái phiếu chính phủ, NHCT VN đã bắt đầu quan tâm đến các kỳ hạn dài hơn từ 10-15 năm với mức lãi suất cao hơn, chú trọng nhiều hơn đến việc đầu tư vào các trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đô thị vì đây là các sản phẩm có lãi suất cao hơn, trong khi đó mức độ rủi ro cũng thuộc loại tương đối thấp.
2.3.1.3. Phương thức đầu tư