• Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế
Theo Aspachs & cộng sự (2005), tài sản thanh khoản ngân hàng nắm giữ sẽ chịu tác động từ chu kỳ kinh tế. Cụ thể, trong thời kỳ kinh tế tăng trưởng, các ngân hàng không ưu tiên nắm giữ tài sản thanh khoản mà tăng cường cho vay, đầu tư vào tài sản có suất sinh lời và rủi ro cao. Vì vậy, khả năng thanh khoản của ngân hàng giảm. Ngược lại, trong thời kỳ suy thoái, các cơ hội cho vay không nhiều và nhu cầu giao dịch tiền tệ giảm đi nên ngân hàng nắm giữ tài sản thanh khoản, làm tăng khả năng thanh khoản. Chu kỳ kinh tế được thể hiện thông qua tỷ lệ tăng trưởng GDP (Aspachs & cộng sự, 2005). Moussa (2015), Singh & Sharma (2016) cũng chứng minh được mối quan hệ ngược chiều giữa tỷ lệ tăng trưởng kinh tế và thanh khoản.
• Tỷ lệ lạm phát
Lý thuyết “Mô hình Fisher” cho rằng tỷ lệ lạm phát có tác động đến khả năng phân bổ nguồn lực tài chính của Ngân hàng. Lạm phát tăng khiến đồng nội tệ mất giá so với ngoại tệ và vàng, các ngân hàng gặp khó khăn khi huy động vốn. Để huy động được vốn, các ngân hàng buộc phải tăng lãi suất huy động. Việc này kéo theo lãi suất tiền gửi tăng để đảm bảo lãi suất thực dương cho khách hàng và tránh tình trạng khách hàng rút tiền để đầu tư vào các kênh sinh lời khác. Từ đó khiến lợi nhuận ngân hàng giảm đi. Chính vì vậy, các ngân hàng sẽ có xu hướng cho vay ít hơn và nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản hơn, theo Moussa (2015) và Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019). Tuy nhiên nghiên cứu của Vodová (2011) lại cho kết quả ngược lại.
• Tỷ lệ thất nghiệp
Theo Horváth & cộng sự (2014), tỷ lệ thất nghiệp có ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến thanh khoản. Thất nghiệp nhiều làm giảm vốn và cản trở việc tạo ra thanh khoản. Phát hiện này phù hợp với thực tế là các ngân hàng bị giảm khả năng thanh toán và tạo ra thanh khoản thấp hơn trong thời điểm kinh tế khó khăn. Tuy nhiên các nghiên cứu của Vodová (2011), Singh & Sharma (2016) lại cho ra kết quả rằng tỷ lệ thất nghiệp không có mối tương quan với khả năng thanh khoản.
2.3. Nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố tác động đến khả năng thanh khoản của các NHTM
Trên thế giới, có khá nhiều các công trình nghiên cứu về các yếu tố tác động đến khả năng thanh khoản của ngân hàng. Nghiên cứu của Aspachs & cộng sự (2005) sử dụng phương pháp GMM để kiểm định dữ liệu bảng không cân bằng tổng hợp từ 57 ngân hàng Anh quốc giai đoạn 1985 – 2003. Kết quả nghiên cứu cho thấy khả năng sinh lời, lãi suất ngắn hạn và tỷ lệ tăng trưởng GDP có tác động ngược chiều trong khi quy mô ngân hàng có tác động cùng chiều đến tính thanh khoản. Nghiên cứu của Akhtar & cộng sự (2011) sử dụng dữ liệu từ bảng cân đối kế toán của 12 ngân hàng thông thường và ngân hàng Hồi giáo của Pakistan trong giai đoạn 2006 –
2009. Kết quả tương quan và hồi quy cho thấy quy mô, tỷ lệ vốn lưu động, hệ số an toàn vốn có tác động tích cực trong khi lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đến thanh khoản. Arif & Anees (2012) cũng tập trung vào một số yếu tố nội tại như nợ xấu, tiền gửi khách hàng, tiền mặt và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thông qua dữ liệu mô hình hồi quy của 22 ngân hàng Pakistan trong giai đoạn 2004 – 2009. Kết quả cho thấy tiền gửi khách hàng, tiền mặt và lợi nhuận trên vốn chủ hữu có tương quan cùng chiều với tính thanh khoản trong khi nợ xấu có tác động ngược chiều.
Trong khi đó, Vodová (2011) đã đưa ra kết quả nghiên cứu qua phương pháp hồi quy dữ liệu bảng. Nhưng khác với các nghiên cứu trước là tác giả tập trung vào các ngân hàng ở cộng hòa Séc trong hai giai đoạn trước và trong khủng hoảng kinh tế thế giới 2001 – 2009 để thấy rõ được tầm ảnh hưởng của các yếu tố nội tại cũng như vĩ mô ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của các ngân hàng này. Kết quả nghiên cứu cho thấy tính thanh khoản của ngân hàng tăng khi mức an toàn vốn, tỷ lệ nợ xấu, lãi suất cho vay và lãi suất giao dịch liên ngân hàng tăng cao. Ngược lại, tính thanh khoản của ngân hàng có tác động ngược chiều với tỷ số khủng hoảng tài chính, tỷ lệ lạm phát và tốc độ tăng tổng sản phẩm quốc nội. Tương tự, nghiên cứu của Delechat & cộng sự (2012) cũng có sự đề cập đến các biến vĩ mô khi chỉ ra rằng có mối tương quan giữa thanh khoản và quy mô ngân hàng, khả năng sinh lời, vốn hóa, phát triển tài chính và đô la hóa tiền gửi thông qua mô hình OLS, GMM kiểm định 96 ngân hàng khu vực Trung Mỹ giai đoạn 2006 – 2010. Cụ thể, biến quy mô có tương quan cùng chiều và tỷ lệ vốn chủ sở hữu, tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng có tương quan ngược chiều với thanh khoản. Cùng sử dụng chung phương pháp hồi quy OLS và khắc phục bằng kiểm định GMM, Moussa (2015) lại chỉ ra rằng quy mô ngân hàng, lợi nhuận và tỷ lệ vốn chủ sở hữu có mối tương quan nghịch biến với khả năng thanh khoản. Ngoài ra, nghiên cứu của Singh & Sharma (2016) có nhắc đến một biến vĩ mô mới là tỷ lệ thất nghiệp. Nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy bảng thông qua dữ liệu 59 ngân hàng Ấn Độ giai đoạn 2000 – 2013. Kết quả chỉ ra biến tỷ lệ thất nghiệp không có tác động đến thanh khoản. Đồng thời, các biến tiền gửi, lợi nhuận,
vốn chủ sở hữu và lạm phát có tác động dương; trong khi quy mô và tỷ lệ tăng trưởng kinh tế có tác động âm.
Ở Việt Nam, dù các NHTM đã có bước phát triển mới cả về lượng và chất, nhưng vấn đề rủi ro thanh khoản dường như chưa được quan tâm đúng mức. Điều này được chứng minh qua việc số lượng đề tài nghiên cứu liên quan đến vấn đề thanh khoản còn hạn chế. Nghiên cứu của Vũ Thị Hồng (2015) chứng minh tỷ lệ vốn chủ sở hữu, tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ lợi nhuận có mối tương quan thuận. Ngược lại, tỷ lệ cho vay trên huy động có mối tương quan nghịch với khả năng thanh khoản. Tác giả sử dụng kỹ thuật hồi quy bảng OLS, FEM, REM và kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình phù hợp với dữ liệu 37 NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2006 – 2011. Bên cạnh đó có nghiên cứu của Mai Thị Phương Thùy & Bùi Thị Điệp (2018) sử dụng mô hình FEM và GLS để cải tiến tính hiệu quả ước lượng của dữ liệu 31 NHTM Việt Nam giai đoạn 2007 – 2016. Kết quả nghiên cứu chỉ ra các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của các NHTM Việt Nam bao gồm: tỷ lệ vốn chủ sở hữu, tỷ lệ cho vay trên huy động, tỷ lệ lợi nhuận và tỷ lệ nợ xấu. Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019) nghiên cứu ảnh hưởng của các yếu tố đến thanh khoản của 24 NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2008 – 2017 cũng hồi quy dữ liệu bảng thông qua Pooled OLS, FEM, REM và GLS để khắc phục các vi phạm giả định hồi quy. Nhóm tác giả phát hiện quan hệ cùng chiều giữa lợi nhuận, quy mô ngân hàng và lạm phát với tỷ lệ thanh khoản trong khi nợ xấu và tỷ lệ vốn chủ sở hữu ảnh hưởng tiêu cực.
Khác với 3 nghiên cứu trước không có sự đề cập đến yếu tố vĩ mô bên ngoài ngân hàng, nghiên cứu của Nguyễn Thị Tuyết Nga (2019) sử dụng mô hình hồi quy REM với dữ liệu 29 NHTMCP Việt Nam trong giai đoạn 2014-2018 có xét đến yếu tố vĩ mô là tăng trưởng kinh tế và kết quả cho thấy biến này có tác động ngược chiều với tỷ lệ thanh khoản, cùng kết quả là biến quy mô, tỷ lệ vốn chủ sở hữu.
Bảng 2.1. Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến thanh khoản của các NHTM
Các nhân tố Tác động cùng chiều (+) Tác động ngược chiều (-) Không có tác động
Quy mô ngân Akhtar & cộng sự Moussa (2015) Mai Thị Phương
hàng (2011) Nguyễn Thị Tuyết Thùy & Bùi Thị
Delechat & cộng Nga (2019) Điệp (2018)
sự (2012) Singh & Sharma Vodová (2011)
Phạm Quốc Việt (2016) Vũ Thị Hồng
& Nguyễn Văn (2015)
Vinh (2019)
Tỷ lệ vốn chủ sở Akhtar & cộng sự Delechat & cộng
hữu (2011) sự (2012)
Mai Thị Phương Moussa (2015)
Thùy & Bùi Thị Nguyễn Thị Tuyết
Điệp (2018) Nga (2019)
Singh & Sharma Phạm Quốc Việt
(2016) & Nguyễn Văn
Vodová (2011) Vinh (2019)
Vũ Thị Hồng (2015)
Khả năng sinh lời Mai Thị Phương Akhtar & cộng sự Vodová (2011)
(ROE) Thùy & Bùi Thị (2011)
Điệp (2018) Arif & Anees
Phạm Quốc Việt (2012)
& Nguyễn Văn Moussa (2015)
Vinh (2019) Nguyễn Thị Tuyết
Vũ Thị Hồng (2015) Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng Nguyễn Thị Tuyết Nga (2019) Delechat & cộng sự (2012) Vũ Thị Hồng (2015)
Tỷ lệ nợ xấu Mai Thị Phương
Thùy & Bùi Thị Điệp (2018) Vodová (2011) Vũ Thị Hồng (2015)
Arif & Anees (2012)
Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019) Tỷ lệ tiền gửi Arif & Anees
(2012)
Singh & Sharma (2016)
Moussa (2015)
Tỷ lệ cho vay Aspachs & cộng
sự (2005) Vũ Thị Hồng (2015) Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế Aspachs & cộng sự (2005) Moussa (2015) Nguyễn Thị Tuyết Nga (2019)
Singh & Sharma (2016)
Vodová (2011)
Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019)
Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019) Singh & Sharma (2016)
Tỷ lệ thất nghiệp Rauch & cộng sự (2009)
Singh & Sharma (2016)
Vodová (2011)
Nguồn: Tổng hợp từ tác giả
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
Chương 2 trình bày khung lý thuyết cơ bản về thanh khoản và rủi ro thanh khoản cũng như các nhân tố bên trong và bên ngoài tác động đến khả năng thanh khoản của các ngân hàng. Đồng thời cũng trình bày tóm tắt tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm trong và ngoài nước có liên quan đến sự tác động của các nhân tố ảnh hưởng thanh khoản của các NHTM. Qua đó xác định các yếu tố nội tại và vĩ mô ảnh hưởng đến thanh khoản của ngân hàng bao gồm: Quy mô ngân hàng; Tỷ lệ vốn chủ sở hữu; Khả năng sinh lời; Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng; Tỷ lệ nợ xấu; Tỷ lệ tiền gửi; Tỷ lệ cho vay; Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế; Tỷ lệ lạm phát; Tỷ lệ thất nghiệp. Từ đó làm cơ sở để tác giả thiết lập giả thuyết, lựa chọn mô hình nghiên cứu trình bày trong chương sau.
CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1. Mô hình nghiên cứu
Để đo lường các nhân tố tác động đến khả năng thanh khoản của NHTM, nghiên cứu sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng. Mô hình có dạng tổng quát như sau:
Yi,t = α + βiXi,t + εi,t
Trong đó: Yi,t là biến phụ thuộc; i đại diện cho đơn vị chéo; t đại diện cho đơn vị thời gian; Xi,t là các biến giải thích của ngân hàng i trong năm t; α là hệ số chặn; βi là hệ số hồi quy của ngân hàng i; εi,t là sai số của mô hình.
Trên cơ sở tổng hợp các lý thuyết được phân tích ở chương 2 và các nghiên cứu về thanh khoản của tác giả Vodová, tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu như sau:
����,�= + ������,� + �����,� + �����,� + �����,�
+ �����,�
+ �����,� + �����,� + �����,� + �����,� + ������,� + �,� Trong đó:
LIQi,t: khả năng thanh khoản của ngân hàng SIZEi,t: quy mô ngân hàng i trong năm t
CAPi,t: tỷ lệ vốn chủ sở hữu của ngân hàng i trong năm t
ROEi,t: khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu của ngân hàng i trong năm t LPRi,t: tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng của ngân hàng i trong năm t
NPLi,t: tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng i trong năm t DEPi,t: tỷ lệ tiền gửi của ngân hàng i trong năm t LDRi,t: tỷ lệ cho vay của ngân hàng i trong năm t
GDPi,t: tỷ lệ tăng trưởng kinh tế năm t INFi,t: tỷ lệ lạm phát năm t
UNEi,t: tỷ lệ thất nghiệp năm t i đại diện cho ngân hàng
t đại diện cho thời gian nghiên cứu từ 2010 đến 2020
3.2. Mô tả biến và các giả thuyết3.2.1. Biến phụ thuộc 3.2.1. Biến phụ thuộc
Khả năng thanh khoản của các NHTM thường được ước lượng thông qua bốn chỉ số sau đây:
LIQ1 = Tài sản thanh khoản Tổng tài sản
LIQ2 = Tài sản thanh khoản Tổng tiền gửi LIQ3 = Dư nợ cho
vay Tổng tài sản LIQ4 = Dư nợ cho
vay Tổng tiền gửi
Tuy nhiên, nghiên cứu này lựa chọn sử dụng chỉ số LIQ2 để đo lường khả năng thanh khoản của các NHTM Việt Nam. Đây là chỉ số được các tác giả trong và ngoài nước sử dụng gần như là phổ biến nhất, có thể kể đến như Aspachs & cộng sự (2005), Delechat & cộng sự (2012), Vodová (2011), Vũ Thị Hồng (2015), Phạm Quốc Việt & Nguyễn Văn Vinh (2019), …
Tài sản thanh khoản bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền, tiền gửi tại NHNN và các TCTD khác, chứng khoán chính phủ và chứng khoán tương tự khác. Ngân hàng có khả năng thanh khoản tốt khi nắm giữ nhiều tài sản thanh khoản. Chỉ
số LIQ2 được tính với giả định ngân hàng không thể vay từ NHNN hoặc các ngân hàng khác trong trường hợp thiếu hụt thanh khoản. Chỉ số thể hiện khả năng ngân hàng dùng tài sản thanh khoản để chi trả cho các yêu cầu rút tiền của khách hàng. Do đó, ngân hàng đủ khả năng đáp ứng cho loại nghĩa vụ nợ này khi chỉ số LIQ2 lớn hơn 100% (Vodová, 2013). Chỉ số này càng cao, ngân hàng càng có khả năng hấp thụ cú sốc thanh khoản (khả năng ngân hàng đáp ứng các yêu cầu rút tiền bất chợt của khách hàng).
3.2.2. Biến độc lập
3.2.2.1. Quy mô ngân hàng (SIZE)
Theo Rauch & cộng sự (2009), quy mô ngân hàng là tổng tài sản ngân hàng sở hữu. Do giá trị tuyệt đối của tổng tài sản là con số rất lớn nên quy mô ngân hàng được đo lường bằng logarit tự nhiên của tổng tài sản. Khi ngân hàng càng mở rộng quy mô thì khả năng thanh khoản càng tăng bởi vì có thêm nhiều cơ hội huy động những nguồn vốn khác. Tuy nhiên nếu mở rộng quy mô thêm nữa có thể làm cho chi phí tăng, sự phát triển về trình độ quản lý, nguồn nhân lực không theo kịp sự phát triển của quy mô khiến cho rủi ro của ngân hàng tăng cao, trong đó có rủi ro thanh khoản. Vì thế tác giả đặt giả thuyết nghiên cứu như sau:
Giả thuyết 1: Quy mô ngân hàng có tác động cùng chiều hoặc ngược chiều đến khả năng thanh khoản.
3.2.2.2. Tỷ lệ vốn chủ sỡ hữu (CAP)
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu được tính bằng vốn chủ sở hữu chia cho tổng tài sản. Vốn chủ sở hữu phản ánh thực lực tài chính của ngân hàng. Tỷ lệ này thể hiện tình trạng an toàn tài chính và đủ vốn của một ngân hàng để bù đắp tổn thất bảo vệ người gửi tiền. Những ngân hàng có vốn lớn sẽ khiến khách hàng và nhà đầu tư tin tưởng, từ đó sẽ huy động được nhiều nguồn tiền gửi và đầu tư. Tỷ số này thấp chứng tỏ ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài chính cao, điều này chứa đựng nhiều rủi ro và có thể làm
cho lợi nhuận của ngân hàng giảm khi chi phí vốn vay cao. Vì thế tác giả đặt giả thuyết nghiên cứu như sau:
Giả thuyết 2: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu có tác động cùng chiều đến thanh khoản.
3.2.2.3. Khả năng sinh lời
Khả năng sinh lời (ROE) được đo lường bằng tỷ lệ giữa lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu bình quân, phản ảnh hiệu quả quản trị của ngân hàng trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu. Thông thường, các NHTM rơi vào tình trạng tiến thoái lưỡng nan trong việc lựa chọn giữa duy trì khả năng thanh khoản (nắm giữ các tài sản thanh khoản) và tối ưu hóa lợi nhuận. Các khoản cho vay là tài sản có mức sinh lời cao nhất và chiếm tỷ trọng lớn nhất trong thu nhập hoạt động của ngân hàng. Tuy nhiên rủi ro từ loại tài sản này cũng khá cao. Do đó, chỉ số thanh khoản cao thể hiện ngân hàng có ít rủi ro nhưng đồng thời cũng sinh lời ít (Hempel & Simonson,