Tỷ suất lợi nhuận (doanh lợi) chính là các chỉ tiêu sinh lời của doanh nghiệp, các chỉ tiêu này luôn luôn được các nhà quản trị tài chính quan tâm, bởi chúng là cơ sở quan trọng để đánh giá kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong một kỳ nhất định. Tỷ suất lợi nhuận là đáp số sau cùng của hiệu quả kinh doanh và còn là một luận cứ quan trọng để các nhà hoạch định đưa ra các quyết định tài chính trong tương lai.
56
Bảng 2.12. Các chỉ số về khả năng sinh lời của DPHY giai đoạn 2012-2014
thuần 4 8 5 -5.996 -5,79% -19.553 20,06% TS bình quân 45.81 7 45.44 8 38.64 7 -369 -0,8% - 6.801 - 14,96% VCSH bình quân 9.02 8 10.68 8 11.99 7 1.660 18,39% 1.30 9 12,25% ROS 2,11 % 3,33 % 2,6% 1,22 - 0,73 ROA 4,78 % 7,15 % 5,23 % 2,37 - 1,92 ROE 24,24% 30,40% 16,86 % 6,16 - 13,54
RO A 2.188 *103.484 103.484 45.817 3.249 * 97.488 97.488 45.488 2.023 llt 77.935 77.935 38.647 4,78%=2,11% * 2,26 7,15%= 3,33% *2,14 5,23%= 2,6% * 2.02
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty Dược phẩm Hưng Yên và số liệu tính toán của tác giả)
2.3.3.1. Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS)
Tỷ suất lợi nhuận doanh thu cho biết một đơn vị doanh thu đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế.
Tỷ suất lợi nhuận doanh thu của Công ty ở mức rất thấp và giảm dần qua các năm. Năm 2013, ROS tăng 1,22% so với năm 2012, nhưng đến năm 2014 chỉ tiêu này lại giảm 0,73% so với năm 2013.
57
Năm 2013, tỷ suất lợi nhuận doanh thu tăng là do lợi nhuận sau thuế của Công ty tăng 1.061 triệu đồng, doanh thu thuần của Công ty giảm 5.996 triệu đồng; tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế tương đối lớn (48,49%) mặc dù tốc độ giảm của doanh thu chỉ tương đương với 5,79%. Năm 2014, ROS giảm nhẹ là do tốc độ giảm của lợi nhuận sau thuế (37,73%)lớn hơn tốc độ giảm của doanh thu thuần (20,06%). Mặc dù ROS chỉ giảm nhẹ nhưng cả lợi nhuận và doanh thu đều giảm rất mạnh, đây là một dấu hiệu chưa tốt chứng tỏ công tác quản lý chí phí của Công ty chưa hiệu quả.
2.3.3.2. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản phản ánh cứ một đồng tài sản mà doanh nghiệp dùng vào sản xuất kinh doanh trong kỳ thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Đây là chỉ tiêu tổng hợp nhất để đánh giá khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư.
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản của năm 2013 tăng 2,37% so với năm 2012 và năm 2014 giảm 1,92% so với năm 2013. Tổng tài sản bình quân có xu hướng giảm qua các năm, còn lợi nhuận cao nhất năm 2013 và giảm xuống trong năm 2014. Đó lý giải vì sao năm 2013 tỷ suất ROA lại lớn nhất.
Ta có: ROA = ROS * Hiệu suất sử dụng tổng TS
2012
103.484 45.817 9.028
24,24%=2,11% * 2,26* 5,07 Qua bảng trên ta thấy:
> ROA năm 2013 tăng so với năm 2012 là do ảnh hưởng của hai nhân tố:
- Do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng làm tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản tăng
(3,33% - 2,11%) * 2.26 = 2,76 %
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm
3,33% * (2,14 - 2,26) = - 0.4%
Như vậy ROA của năm 2013 tăng chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng.Như vậy, năm 2013 doanh nghiệp có ROA cao hơn cho thấy Công ty đã quản lý tốt chi phí.
> ROA năm 2014 giảm so với năm 2013 là do ảnh hưởng của hai nhân
tố:
- Do tỷ suất lợi nhuận doanh thu giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm
(2,6% - 3,33%) * 2,14 = - 1,56%
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản giảm
2,6% * (2,02 - 2,14) = 0,31%
ROA của năm 2013 giảm chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm, chứng tỏ công tác quản lý chí phí của Công ty chưa hiệu quả.
2.3.3.3. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phản ánh một đơn vị vốn chủ sở hữu đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế.
Qua bảng trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của Công ty biến động qua các năm. Năm 2013, ROS tăng 6,16% so với năm 2012, năm 2014, ROS lại giảm 13,54% so với năm 2012 và thấp nhất trong ba năm. Điều này chứng tỏ khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của Công ty đang theo chiều hướng giảm. Để hiểu rõ hơn ta phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến sự bến động của ROE.
Ta có: ROE = ROS * Hiệu suất sử dụng tổng TS * Hệ số nợ
97.488 45.488 10.688
liệu tính toán của tác giả)
> Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu của Công ty năm 2013 tăng so với năm 2012 là do ảnh hưởng của ba nhân tố:
- Do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu tăng
(3,33% - 2,11%) * 2,26* 5,07= 13,98%
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm
3,33% * (2,14 - 2,26) * 5,07 = - 2,03 %
- Do hệ số nợ giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm 3,33% * 2,14 * (4,26 - 5.07) = - 5.77%
Năm 2013, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và hệ số nợ giảm làm cho ROE giảm lần lượt là 2,03% và 5,77% , nhưng tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng làm cho ROE tăng 13,98%. Do đó, so với năm 2012 thì ROE của năm 2013 tăng 6,16%. Qua việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng cho thấy,
việc kinh doanh của Công ty tốt làm cho ROE của Công ty tăng, tuy nhiện việc duy trì hệ số nợ và công tác quản lý tài sản của Công ty chưa hiệu quả.
> Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty năm 2014 giảm so với năm 2013 là do ảnh hưởng của ba nhân tố:
- Do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty giảm
(2.6% - 3,33%) * 2,14 * 4,26 = - 6,65%
- Do hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty giảm
2,6% * (2.02 - 2,14) * 4,26 = - 1,33%
- Do hệ số nợ giảm làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty giảm
2,6% * 2.02* (3,22 - 4,26) = - 5.46%
Năm 2014 tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của Công ty giảm là do cả ba nhân tố ảnh hưởng đều giảm. Như vậy, việc kinh doanh của công ty không tốt, công tác quản lý tài sản không hiệu quả cùng với việc duy trì hệ số nợ thấp làm cho tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của Công ty đã giảm 13,54%.
Qua hình 2.5 ta thấy khả năng sinh lời của Công ty đã được cải thiện nhưng chênh lệch giữa ROA và ROE vẫn còn lớn. Chứng tỏ vốn chủ sở hữu chỉ chiếm một phần nhỏ trong cơ cấu tổng nguồn vốn. Công ty chủ yếu huy động vốn trên thị trường để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh. Vì vậy mà năng lực tài chính của Công ty chưa thật sự tốt, điều này thể hiện qua các tỷ suất sinh lời của Công ty thường thấp hơn so với trung bình của ngành, hơn nữa ROS còn giảm qua các năm, trong khi ROA ở mức chưa cao.