Một số nghiên cứu cho thấy việc sở hữu bởi nhà đầu tư chiến lược nước ngoài có ảnh hưởng lớn đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp (Claessens và Djankov, 1999; Kobeissi và Sun, 2010). Nghiên cứu của Uwuigbe và Olusanmi (2012) đã kết luận hiệu quả tích cực của sở hữu nước ngoài cho hoạt động của doanh nghiệp nhờ vào kỹ năng, kỹ thuật mới mà cổ đông nước ngoài mang đến đem lại sự hiệu quả hơn trong quản lý. Nghiên cứu của Micco và ctg (2004) cũng cho kết luận về tác động tích cực của vốn sở hữu nước ngoài đến chỉ số sinh lời của ngân hàng.
Kiruri (2013) cho rằng mặc dù các cổ đông nước ngoài có khả năng giám sát tốt và có tác động tích cực đối với kết quả kinh doanh của ngân hàng, tuy nhiên tác động này chỉ ở mức vừa phải. Lý do là các cổ đông ngoại luôn nhắm đến mục tiêu lợi nhuận và khả năng thanh khoản của dòng vốn đầu tư; do đó, họ không mặn mà trong mối quan hệ ràng buộc lâu dài với các ngân hàng; điều này dẫn đến một kết quả tất yếu, khi kết quả kinh doanh xấu đi, các cổ đông nước ngoài không muốn tham gia vào quá trình chuyển dịch cơ cấu nhằm cải thiện và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Bảng 2.3 tóm tắt một số kết quả nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ tác động giữa sở hữu nước ngoài và khả năng sinh lời. Dấu “+” thể hiện tác động cùng chiều giữa sở hữu nước ngoài và khả năng sinh lời còn “in” thể hiện sở hữu nước ngoài không có tác động mang ý thống kê đối với khả năng sinh lời.
Bảng 2.3. Nghiên cứu trước đây về sở hữu nước ngoài và khả năng sinh lời
Tác giả Quốc gia Giai đoạn Kết quả tác động
Micco và ctg (2004) Bankscope 1995-2002 + Athanasoglou và ctg (2008) Đông Nam
Châu Âu
1998-2002 +
Kiruri (2013) Kenya 2007-2011 + Nguyễn Hồng Sơn và ctg (2014) Việt Nam 2010-2012 in Trần Việt Dũng (2104) Việt Nam 2006-2012 in
Nguồn: Tổng hợp của tác giả từ các tài liệu tham khảo
Theo nhận định của tác giả, tỷ lệ sở hữu nước ngoài của các NHTM Việt Nam phần lớn của các cổ đông chiến lược, hầu hết các cổ đông này đều tham gia (cử đại diện tham gia) điều hành hoạt động của ngân hàng. Mặt khác các cổ đông chiến lược này chỉ được phép chuyển nhượng cổ phần do mình sở hữu sau một khoảng thời gian nhất định (5 năm sau khi trở thành cổ đông chiến lược) nên sẽ có mối quan hệ gắn kết tương đối lâu dài với các ngân hàng. Do đó, với các lợi thế về kinh nghiệm trong quản lý và tiềm lực tài chính, nghiên cứu kỳ vọng tỷ lệ vốn chủ sở hữu nước ngoài có mối tương quan dương với khả năng sinh lời của NHTM. Từ đó tác giả đưa ra giả thuyết nghiên cứu:
Giả thuyết H3: Trong điều kiện các yếu tố khác không đổi, NHTM có sở hữu nước ngoài có khả năng sinh lời lớn hơn NHTM không có hiện diện của cổ đông ngoại.