Đối với các DN thì vốn được huy động từ hai nguồn là VCSH và nợ phải trả. Trong các DNXD do đặc thù giá trị sản phẩm thường lớn do đó lượng vốn bỏ ra trong quá trình thi công nhiều. Khi ký hợp đồng thi công, chủđầu tư chỉứng trước cho một lượng vốn rất ít so với giá trị công trình. Trong quá trình thi công việc hoàn tạm ứng và thanh toán mới từ chủ đầu tư tính theo điểm dừng kỹ thuật. Như vậy, việc thanh toán tiền từ chủđầu tư phụ thuộc đồng thời vào tiến độ thi công và công tác làm hồ sơ
thanh toán, mà như đã phân tích ở trên thì tiến độ thi công tại công trường còn phụ
thuộc rất nhiều vào yếu tố khách quan và chủ quan. Hơn nữa, hồ sơ thanh toán trong lĩnh vực XD rất phức tạp bao gồm cả hồ sơ khối lượng, hồ sơ chất lượng và hồ sơ hoàn công, do đó nhiều khi các DNXD không kịp thanh toán tiền từ chủđầu tư mà phải huy
động vốn vay bên ngoài khá lớn. Do đó, CTTC của các DNXD còn có đặc thù riêng so với các ngànhkhác.
Khi nói đến cấu trúc tài chính của DNXD không thể không kể tới tỷ trọng hàng tồn kho. Thông thường hàng tồn kho bao gồm tồn kho trong lưu thông, trong sản xuất và trong tiêu thụ. Trong xây dựng tồn kho trong lưu thông gần như không có do các vật tư đầu vào cho sản xuất như sắt thép, cát đá, xi măng… luôn có sẵn tại khu vực thi công, vì vậy, khi cần gọi vật tư là có ngay. Trong tiêu thụ, hàng tồn kho cũng không có do đặc thù sản phẩm xây dựng là tiêu thụ trước khi sản xuất. Như vậy, hàng tồn kho trong XD chủ yếu là tồn kho trong lĩnh vực SX. Khi mua nguyên vật liệu về hầu hết các DN đều xuất thẳng vào công trình, đồng thời các DN cũng không tích trữ nhiều nguyên vật liệu do nguyên vật liệu trong xây dựng thường có sẵn và thường chiếm rất nhiều diện tích lưu kho, lưu bãi. Chính vì vậy, hàng tồn kho trong XD chủ yếu là sản phẩm dở dang. Giá trị sản phẩm dở dang là phần thi công của DNXD chưa được nghiệm thu do các nguyên nhân như chưa thi công đến điểm dừng kỹ thuật thanh toán theo hợp đồng, chất lượng thi công không
đảm bảo nên chưa được nghiệm thu, thi công sai thiết kế, chủ đầu tư chưa muốn nghiệm thu vì cố tình chây ỳ kéo dài thời gian chiếm dụngvốn… Dù bất cứ lý do gì thì giá trị sản phẩm dở dang cao kéo theo giá trị hàng tồn kho cao đều ảnh hưởng
đến HQKD của DNXD.
Hình 2.2. Quy trìnhkinh doanh của các doanh nghiệp xây dựng
Nguồn: Báo cáo Hiệp hội Xây dựng Việt Nam