Nam:
5.1 Mô hình, dữ liệu và phương pháp kiểm định:
Mẫu quan sát trong mô hình bao gồm 50 doanh nghiệp phi tài chính đã niêm yết trên sàn chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HOSE), trong khoảng thời gian 6 năm từ năm 2006-2011 (danh sách các công ty kiểm định được trình bày ở phụ lục 1). Các số liệu doanh nghiệp được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán từ năm 2006-2010, riêng năm 2011 do tại thời điểm nghiên cứu các công ty chưa hoàn thành kiểm toán báo cáo tài chính nên tạm lấy số liệu báo cáo tài chính quý 4 năm 2011 do các công ty công bố. Các số liệu vĩ mô được thu thập từ các nguồn đáng tin cậy như Tổng cục thống kê, báo cáo thường niên của Sở Chứng Khoán Thành phố Hồ Chí Minh.
Đây là kiểu dữ liệu bảng (panel data) bao gồm chuỗi dữ liệu chéo (cross-series) và chuỗi dữ liệu theo thời gian (time-series). Dữ liệu mẫu bao gồm chuỗi các nhân tố của 50 doanh nghiệp từ năm 2006-2011, đồng thời kết hợp chuỗi số liệu vĩ mô tăng trưởng kinh tế, lạm phát và sự phát triển của thị trường chứng khoán theo từng năm, cũng từ năm 2006 – 2011. Do đó, để tiến hành kiểm định các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn các doanh nghiệp Việt Nam, sẽ tiến hành bằng cách hồi quy dữ liệu bảng (panel data) theo phương pháp Panel Least Squares bằng phần mềm Eview 6 cho tất cả 50 doanh nghiệp cùng với các nhân tố vĩ mô từ năm 2006-2011 (dữ liệu mô hình được trình bày ở phụ lục 3).
Ở đây có hai vấn đề cần xem xét:
Trước hết, xem xét các nhân tố doanh nghiệp tác động đến quyết định cấu trúc vốn các doanh nghiệp Việt Nam. Tiến hành hồi quy biến phụ thuộc tỷ lệ nợ với các biến: tài sản hữu hình, lợi nhuận, quy mô, tấm chắn thuế phi nợ và cơ hội tăng trưởng theo mô hình sau:
= (1)