6. Bố cục của luận văn
3.2.1. Thực trạng quản lý vốn của công ty
3.2.1.1. Cơ cấu tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp
Bảng 3.4: Cơ cấu vốn của Công ty giai đoạn 2011 - 2015
(ĐVT: Triệu đồng)
TT Chỉ tiêu
Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) Giá trị Tỷ trọng (%) A Tài sản ngắn hạn 319.627 87 345.052 90 226.593 86 389.822 93 395.122 92 I Tiền và các khoản
tương đương tiền 18.290 6 13.286 4 12.765 6 9.676 2 10.566 3 1 Tiền 18.290 100 13.286 100 12.765 100 9.676 100 10.566 100 II Các khoản phải thu 182.125 57 178.919 52 119.528 53 140.427 36 133.144 37 1 Phải thu của khách hàng 169.468 93 157.758 88 95.022 79 139.733 99 130.758 98 2 Trả trước cho người bán 1.367 1 102 0 879 1 2.302 2 2.096 1.5 5 Các khoản phải thu khác 11.290 6 21.059 12 23.609 20 130 0 290 1
6
Dự phòng các khoản phải thu
khó đòi 0 0 0 -1.738 -1 0 0 III Hàng tồn kho 116.089 36 151.234 44 94.038 42 191.906 49 185.556 47
1 Hàng hoá tồn kho 116.089 100 151.234 100 94.038 100 191.906 100 185.556 100 IV Tài sản ngắn hạn khác 3.123 1 1.613 0 262 0 47.813 12 29.856 13
1 Thuế GTGT đợc khấu trừ 0 0 0 3.568 7 2.854 4 2 Các khoản thuế phải thu 2.970 95 1.475 91 238 0 0 0 0 3 Tài sản ngắn hạn khác 0 0 0 44.245 93 27.002 96 B Tài sản dài hạn 48.746 13 39.927 10 36.510 14 30.187 7 35.255 18 I Các khoản phải thu dài hạn 26.387 54 14.007 35 15.365 42 0 0 13.258 38
1
Phải thu dài hạn của
khách hàng 29.388 99 13.752 98 15.149 99 13.213 99 3 Phải thu dài hạn khác 294 1 255 2 216 1 45 1
4
Dự phòng phải thu dài hạn
khó đòi -3.295 -12 0 0 0 0 II Tài sản cố định 18.324 38 22.749 57 20.844 57 29.393 97 20.836 59
III
Các khoản đầu tư tài chính
dài hạn 3.347 7 2.847 7 0 0 0 0 0 0 1 Đầu tư dài hạn khác 3.347 100 2.847 100 0 0 0 0 IV Tài sản dài hạn khác 688 1 324 1 301 1 794 3 1.161 3 1 Chi phí trả trước dài hạn 688 100 324 100 301 100 794 100 1.161 3
Tổng cộng tài sản 368.373 384.979 263.103 420.009 430.377
Nhằm đánh giá tính hợp lý trong việc sử dụng vốn ta cần phân tích cơ cấu tài sản của công ty, tỷ trọng đầu từ vào từng bộ phận tài sản. Đây là cơ sở đưa ra giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn thông qua việc điều hành cơ cấu đầu tư.
Tài sản ngắn hạn (tài sản lưu động) của doanh nghiệp được cấu thành bởi bốn loại tài sản: tiền và tương đương tiền; phải thu; hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác.
Do đặc điểm của lĩnh vực kinh doanh nên tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu qua các năm, tỷ lệ này qua năm 2011, 2012, 2013, 2014, 2015 lần lượt là: 87%, 90%, 86%, 93%, 92%. Tỷ lệ này giảm trong năm 2013 và tăng trong năm 2014 tương ứng với sự giảm, tăng của quy mô kinh doanh. Trong tổng vốn lưu động thì các khoản phải thu, chủ yếu là phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn và giảm dần qua các 2011, 2012, 2013, 2014, 2015 lần lượt là: 57%, 52%, 53%, 36%, 37%. Mặc dù công tác quản lý các khoản phải thu qua các năm có chiều hướng tốt hơn nhưng các khoản phải thu vẫn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng vốn lưu động. Do doanh nghiệp thực hiện phương thức bán hàng trả chậm nên giá trị các khoản phải thu khách hàng lớn cả về số tuyệt đối và tương đối; các khoản phải thu được phân loại chi tiết thành các nhóm (A, B, C) theo thời gian chậm trả và tính chất, khả năng thu hồi.
Chiếm tỷ trọng lớn thứ hai trong tổng vốn lưu động là Hàng tồn kho. Năm 2011, khoản mục này chiếm tỷ trọng nhỏ là 36% trong tổng vốn ngắn hạn nhưng tăng mạnh trong năm 2012, 2013, 2014 (năm 2012: 44%; năm 2013: 42%; năm 2014: 49%, năm 2015: 47%). Hàng tồn kho tăng mạnh trong năm 2012, 2013, 2014, 2015 do giá thép năm 2012 tăng đột biến vào một số thời điểm rồi giảm mạnh vào những tháng cuối năm, đồng thời thị trường thép năm 2013 phục hồi chậm (giá thép tăng không đáng kể, cung vượt quá cầu...) làm công tác tiêu thụ hàng tồn kho chậm và kém hiệu quả (một số loại thép
phải tiêu thụ với giá bán thấp hơn nhiều so với giá bán gây lỗ lớn). Tuy nhiên, năm 2014, 2015 đã tiêu thụ hết lượng hàng tồn kho giá cao gây lỗ của năm trước và tranh thủ nhập hàng để tận dụng cơ hội kinh doanh trong điều kiện thị trường thép đang biến động theo xu hướng có lợi cho doanh nghiệp
Khoản mục tiền và tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng không đáng kể trong tổng vốn lưu động.
Bảng 3.5: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn của Công ty năm 2011 - 2015
TT Chỉ tiêu
Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015
Giá trị (Trđ) Tỷ trọng Giá trị (Trđ) Tỷ trọng Giá trị (Trđ) Tỷ trọng Giá trị (Trđ) Tỷ trọng Giá trị (Trđ) Tỷ trọng A NGUỒN VỐN 254.730 69 294.979 77 179.613 68 325.750 78 331.660 77 I Nợ phải trả 254.730 100 294.979 100 179.613 100 319.440 98 328.796 99 1 Vay và nợ ngắn hạn 182.419 72 242.650 82 117.605 65 205.675 64 213.350 65
2 Phải trả cho người bán 36.790 14 27.184 9 42.539 24 70.646 22 72.550 22
3 Người mua trả tiền trước 863 0 489 0 1.082 1 27.545 9 32.156 10
4 Thuế và các khoản phải nộp NN 1.193 0 3.755 1 2.768 2 26 0 1.056 0
5 Phải trả công nhân viên 4.867 2 354 0 1.470 1 5.992 2 5.515 2
6 Chi phí phải trả 357 0 860 0 209 0 869 0 880 0
7 Phải trả cho các đơn vị nội bộ 27.866 11 3.560 1 0 0 0 0
9 Các khoản phải trả phải nộp khác 375 0 16.127 5 13.940 8 8.687 3 3.289 1
II Nợ dài hạn 0 0 0 0 0 0 6.310 2 2.864 1
4 Vay và nợ dài hạn 6.139 97 2.693 94
6 Dự phòng trợ cấp mất việc làm 171 3 171 6
B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 113.643 31 90,000 23 83.490 32 94.259 22 98.717 23 I Vốn chủ sở hữu 113.641 100 90,000 100 83.490 100 93.909 100 98.367 100
1 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 121.173 107 90.000 100 90.000 108 90.000 96 90.000 92
9 Lợi nhuận chưa phân phối -7.532 -7 -6.510 -8 3.909 4.2 8.367 8
II Nguồn kinh phí quỹ khác 2 0 0 0 0 350 0.4 350 0.4
1 Quỹ khen thưởng và phúc lợi 2 100 350 100 350 0.4
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 368.373 384.979 263.103 420.009 430.377
(Nguồn: Bảng cân đối kế toán của Công ty các năm 2011-2015)
Vốn của công ty được hình thành từ hai nguồn là: Nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Một cơ cấu vốn hợp lý và hiệu quả phải đảm bảo sự kết hợp
hài hoà giữa nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, vừa đảm bảo sự an toàn về mặt tài chính cho doanh nghiệp, đồng thời phát huy tối đa ảnh hưởng tích cực của đòn bẩy tài chính trong kinh doanh, tạo dựng được tính thanh khoản cao trong sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Từ bảng 3.5 ta thấy quy mô vốn kinh doanh năm 2012 tăng so với năm 2011 là 16.606 triệu đồng, năm 2012 giảm so với năm 2013 là 121.876 triệu đồng, năm 2014 tăng so với năm 2013 là 156.906 triệu đồng, năm 2015 tăng so với năm 2014 là 10.368 triệu đồng. Phân tích chi tiết ta thấy:
- Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng không cao trong tổng nguồn vốn kinh doanh và biến động qua các năm. Năm 2013 VCSH là 83.490 trđ, chiếm 32% trong tổng vốn kinh doanh. Năm 2014, VCSH là 94.259 triệu đồng, chiếm 22% tổng vốn kinh doanh, tăng 10.769 triệu đồng (12,9%) so với năm 2013. Năm 2015, VCSH là 98.717 triệu đồng, chiếm 23% tổng vốn kinh doanh, tăng 4.458 triệu đồng (4,7%) so với năm 2014. Nguyên nhân là do hoạt động kinh doanh năm 2014, 2015 có hiệu quả hơn các năm trước (Năm 2014, 2015 đã khắc phục hết số lỗ luỹ kế trước đó và có lãi). Tuy nhiên, tỷ trọng VCSH năm 2014, năm 2015 lại thấp hơn so với năm 2013. Do tốc độ tăng của tài sản cao hơn tốc độ tăng của VCSH. Điều này cho thấy để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh doanh trong năm 2014, năm 2015 công ty chủ yếu vay ngắn hạn và sử dụng nguồn vốn chiếm dụng để phục vụ sản xuất kinh doanh. Cụ thể, Nợ ngắn hạn năm 2014 là 319.440 triệu đồng và năm 2015 là 328.796 triệu đồng, tăng so với năm 2013. Hệ số tự tài trợ của doanh nghiệp ở mức trên chưa thật cao nhưng so với thực trạng tài chính của các doanh nghiệp nhà nước hiện nay thì Công ty có khả năng tự chủ về tài chính khá.
- Nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao trong tổng vốn kinh doanh, tỷ lệ này qua năm 2011, 2012, 2013, 2014, 2015 lần lượt là: 69%, 77%, 68%, 78%, 77%. Nợ phải trả của doanh nghiệp chủ yếu là nợ ngắn hạn - nợ vay ngắn hạn ngân hàng và nguồn vốn chiếm dụng tạm thời (phải trả người bán, người mua trả
tiền trước, phải trả nội bộ, phải trả công nhân viên...); nợ dài hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nợ phải trả - 2%. Với đặc thù của doanh nghiệp hoạt động kinh doanh thương mại, tỷ trọng tài sản lưu động trong tổng tài sản rất lớn và trong điều kiện nguồn vốn tự có của doanh nghiệp không đủ trang trải (tài trợ) cho tài sản thì tất yếu công ty phải vay nợ ngân hàng và hầu hết là các khoản nợ ngắn hạn.
3.2.1.2. Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn
Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, ta xem xét việc tài trợ nhu cầu vốn của doanh nghiệp có hợp lý hay không giữa nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn. Cụ thể là tài sản dài hạn của công ty có được đầu tư vững chắc bằng nguồn vốn dài hạn không, đồng thời tài sản ngắn hạn có đủ đảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn không.
Bảng 3.6: Chỉ số phát triển tài sản của Công ty
Năm Tài sản Tài sản NH Tài sản DH Giá trị (trđ) Tỷ trọng Giá trị (trđ) Tỷ trọng 2011 319.627 87% 48.746 13% 2012 345.053 90% 39.926 10% 2013 226.593 86% 36.510 14% 2014 389.821 93% 30.187 7% 2015 395.122 92% 35.255 8% TT Chỉ tiêu 2012/2011 (%) 2013/2012 (%) 2014/2013 (%) 2015/2014 (%) Bình quân 5 năm (%) Tổng tài sản A Tài sản ngăn hạn 108 66 172 101 118 B Tài sản dài hạn 82 91 83 117 93
Do đặc thù kinh doanh thương mại nên tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao hơn so với tài sản dài hạn trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Nhìn chung, tài sản dài hạn được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn dài hạn; tài sản ngắn hạn được tài trợ chủ yếu bằng nguồn vốn ngắn hạn và một phần bằng nguồn vốn dài hạn. Tỷ trọng tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản qua 5 năm đều lớn hơn tỷ trọng nguồn vốn ngắn hạn trên tổng nguồn vốn, điều này chứng tỏ tài sản lưu động đủ đảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cho doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn có xu hướng chiếm tỷ trọng ngày càng cao trong tổng giá trị tài sản (tỷ lệ này qua các năm 2011, 2012, 2013, 2014, 2015 lần lượt là: 87%, 90%, 86%, 93%, 92%). Điều này cho thấy cơ cấu vốn thay đổi theo hướng hợp lý hơn qua các năm và phù hợp với đặc điểm kinh doanh thương mại của công ty. Tuy nhiên, nếu phải thu khách hàng và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng chủ yếu trong tổng tài sản ngắn hạn và chậm luân chuyển sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản, cụ thể là khả năng thanh toán, làm giảm vòng quay vốn lưu động nói riêng và vòng quay vốn kinh doanh nói chung (VD: năm 2012, phải thu chiếm 52%, hàng tồn kho chiếm 44% nhưng do thị trường thép năm 2012 biến động mạnh theo hướng bất lợi cho hoạt động kinh doanh nên hàng tồn kho chậm tiêu thụ-giá vốn mua vào cao hơn giá bán gây lỗ khi tiêu thụ; bên cạnh đó công tác thu hồi công nợ chậm và kém hiệu quả làm doanh nghiệp gặp một số khó khăn nhất định trong việc thanh toán các khoản nợ, cụ thể là nợ ngân hàng và nợ nhà cung cấp; đồng thời làm giảm vòng quay vốn lưu động năm 2012 xuống còn 2,31 vòng so với 4,15 vòng trong năm 2011…). Thực tế, xu hướng chuyển dịch tỷ trọng tài sản ngắn hạn (cụ thể là tăng dần) trong năm 2014 và 2015 là dấu hiệu khá tốt cho thấy việc sử dụng vốn của doanh nghiệp ngày càng hợp lý và hiệu quả hơn.
Như vậy, tình hình đảm bảo nguồn vốn của doanh nghiệp khá hợp lý, theo đúng nguyên tắc tài chính.