2.2. Thực trạng hiệuquả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Đầu tư công
2.2.2. Thực trạng hiệuquả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Đầu tư công trình
công trình Hà Nội giai đoạn 2017-2019
Sử dụng TSNH một cách có hiệu quả là khi doanh nghiệp thực hiện đầu tư, khai thác lợi ích tối đa từ việc sử dụng tài sản với mức chi phí bỏ ra là thấp nhất. Việc đạt hiệu quả cao phần nào cho thấy trình độ quản lý tài sản của ban quản trị nhằm đạt được những mục tiêu kinh tế cuối cùng của doanh nghiệp. Và để đánh giá được hiệu quả sử dụng TSNH, chúng ta cần phân tích các tỷ số tài chính phản ánh năng lực hoạt động của các khoản mục trong TSNH, tác động của việc quản trị TSNH lên khả năng thanh toán và sinh lời của doanh nghiệp.
2.2.2.1. Các chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động của tài sản ngắn hạn a. Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền trung bình
( Nguồn Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Đầu tư công trình Hà Nội)
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
Chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động của khoản phải thu chịu tác động chính bởi hai nhân tố doanh thu thuần và KPT bình quân.
Theo số liệu tính toán được, vòng quay KPT của doanh nghiệp là 1.72 vòng năm 2017 sau đó giảm dần xuống 1.39 và còn 1.19 vào năm 2018, 2019. Tương tự, kỳ thu tiền trung bình của doanh nghiệp tăng dần qua các năm. Neu năm 2017, doanh nghiệp mất trung bình 7 tháng để thu hồi được nợ thì sang đến năm 2019, doanh nghiệp cần trung bình khoảng 10 tháng để chuyển các KPT thành tiền mặt. Điều này thể hiện tình trạng vốn bị ứ đọng trong khâu thanh toán, dự trữ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn, trì trệ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Cụ thể từ năm 2017-2018, KPT bình quân tăng hơn 1 tỷ tương đương 1.9% trong khi doanh thu thuần giảm 17 tỷ tương đương 17.43% dẫn đến vòng quay các KPT khá thấp và cho thấy doanh nghiệp đang đầu tư vốn lớn vào KPT song công tác quản lý khoản mục này chưa hiệu quả.
- KPT bình quân tăng lên chủ yếu do KPT từ các dự án dài hạn với các đối tác lâu năm như Tập đoàn Vinacomin, Ban quản lí dự án đường sắt khu vực 1,... Công ty đã áp dụng chính sách nới lỏng tín dụng cho các khách hàng thân thiết này, chấp nhận thỏa thuận gia tăng thời hạn bán chịu trong thời điểm ngành xây dựng khó khăn, thay vì thanh toán từng đợt theo tiến độ công trình thì có thể thanh toán sau khi dự án được hoàn thành bàn giao khiến doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng lượng vốn lớn trong thời gian dài. Bên cạnh đó, từ năm 2018 trở đi chính sách thu tiền đang bị bỏ dở khi doanh nghiệp mới chỉ tập trung vào giải pháp cho doanh thu mà không đầu tư cho công tác thu hồi nợ dẫn đến số tiền thực thu trên doanh số bán hàng giảm đáng kể.
- về doanh thu thuần, mặc dù doanh thu từ hoạt động bán thành phẩm, dịch vụ có dấu hiệu tích cực song doanh thu từ hoạt động xây lắp lại giảm mạnh 33.1% tương đương 21.37 tỷ so với năm 2017 do trong năm số dự án mà công ty trúng thầu đã giảm đi đáng kể. Nguyên nhân của vấn đề này vẫn một phần là do ngành xây dựng có tính cạnh tranh ngày càng cao với nhiều nhà thầu tiềm năng, nhu cầu thị hiếu của khách hàng và chủ đầu
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
tư cũng thay đổi đa dạng, hơn nữa công ty hiện không có khoản giảm trừ doanh thu, chưa tận dụng các chính sách giảm giá, chiết khấu thương mại hay chiết khấu thanh toán thay vì chỉ áp dụng chính sách bán chịu để thu hút khách hàng mới, gia tăng doanh thu. Có thể nói, với tình thế này doanh nghiệp cần chủ động đổi mới và cải thiện chính sách kinh doanh bán hàng, chính sách tín dụng thương mại để vừa thúc đẩy được doanh số hoạt động vừa đảm bảo tốc độ thu hổi nợ phục vụ phát triển doanh nghiệp.
Năm 2019, KPT bình quân chỉ giảm nhẹ 5.28% tương đương 3 tỷ nhưng vẫn thấp hơn tốc độ giảm của DTT rất nhiều với mức giảm 18.87% tương đương 15.3 tỷ, một lần nữa cho thấy công tác quản lý và sử dụng KPT vẫn chưa thực sự hiệu quả.
- KPT bình quân trong năm 2019 giảm từ việc công ty đã hoàn thành và nhận thanh toán một số hoạt động xây dựng, các gói thầu cung cấp tà vẹt bê tông phục vụ xây lắp công trình dài hạn cho nhà thầu chính CTCP Công trình Thành Phát.
- Doanh thu thuần tiếp tục giảm cũng là điều có thể hiểu được khi năm 2019 là một năm ảm đạm với ngành xây dựng, kéo theo doanh thu xây lắp của công ty giảm thêm 18.8 tỷ tương đương 43.4% so với năm 2018. Nếu tình trạng này tiếp diễn trong ngắn hạn, công ty sẽ cần chú trọng nhiều hơn vào công tác kiểm soát và thu hồi nợ để đảm bảo an toàn tài chính cho doanh nghiệp.
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
b. Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho
Bảng 2.12: Vòng quay hàng tồn kho và số ngày một vòng quay hàng tồn kho
( Nguồn Báo cáo tài chính CTCP Đầu tư công trình Hà Nội)
Năm 2017, HTK bình quân luân chuyển được 3.26 vòng, khoảng thời gian từ thời điểm Công ty nhập nguyên vật liệu đến khi sản xuất xong sản phẩm, kể cả thời gian lưu kho là 110 ngày, do đặc tính của lĩnh vực hoạt động, các doanh nghiệp xây dựng thường có hệ số vòng quay HTK thấp, giá trị HTK lớn do chi phí xây dựng công trình dở dang và dự trữ nhiều vật tư phục vụ cho hợp đồng thi công dài hạn làm ứ đọng vốn.
Năm 2018, doanh nghiệp đã hoàn thành bàn giao một số công trình, hạng mục công trình dài hạn như nâng cấp đường sắt vận chuyển than Cửa Ông, cầu Dành Km 91+983, cung cấp vật liệu cho các dự án xây cầu mới, khôi phục cầu Đồng Nai, hơn nữa doanh nghiệp tăng cường hoạt động bán hàng khiến HTK bình quân giảm, tuy nhiên lượng hợp đồng xây dựng ký kết và thực hiện của công ty trong năm giảm đáng kể so với năm 2017 dẫn đến doanh thu thấp, tốc độ giảm GVHB lớn hơn tốc độ giảm của HTK làm vòng quay HTK giảm xuống còn 2.79 vòng, thời gian luân chuyển một vòng quay HTK là 129 ngày, lâu hơn 19 ngày so với năm 2017.
Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn (hiện thời)
Hệ số KNTT nợ ngắn hạn của Công ty từ năm 2017 đến 2019 khá ổn định đạt giá trị
1.2 lần vào năm 2017, 2018 và tăng lên 1.23 vào năm 2019. Sự tăng lên của hệ số này là do năm 2019 doanh nghiệp đã trả bớt các khoản nợ ngắn hạn khiến nợ ngắn hạn giảm 14% so với năm 2017. Tuy nhiên hệ số này vẫn thấp so với KNTT ngắn hạn trung bình
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
Năm 2019, doanh thu các hợp đồng xây lắp tiếp tục giảm sâu kéo theo GVHB giảm nên doanh nghiệp đã đầu tư lượng lớn nguyên vật liệu xây dựng và công cụ dụng cụ, đẩy mạnh hoạt động sản xuất kinh doanh thành phẩm, dịch vụ vận chuyển làm khối lượng HTK tăng lên, vòng quay HTK tiếp tục giảm đến 2.21 vòng, thời gian hàng lưu kho kéo dài dẫn đến số ngày một vòng quay HTK tăng thêm 34 ngày so với năm 2018 đạt mức 163 ngày.
Nhìn chung, vấn đề khiến vòng quay HTK giảm dần và số ngày một vòng quay HTK tăng dần nằm ở khâu dự trữ và khâu tiêu thụ sản phẩm, do đó công ty nên xây dựng kế hoạch cụ thể về hoạt động sản xuất kinh doanh để dự tính và sử dụng mức vật liệu đầu vào một cách tiết kiệm và hợp lý, áp dụng những tiến bộ khoa học kĩ thuật trong xây dựng để nâng cao chất lượng công trình, giảm thiểu chi phí, tăng lợi thế cạnh tranh với các đối thủ khác khi tham gia đấu thầu. Việc tăng sản xuất hàng hóa để mở rộng hoạt động bán hàng song công tác quản lý chi phí khâu tiêu thụ chưa đạt hiệu quả khiến hàng hóa ứ đọng, doanh nghiệp cần đề xuất các chính sách bán hàng, hướng đến khách hàng mục tiêu để tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh cho doanh nghiệp.
2.2.2.2. Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 ■ KNTT nợ NH ■ KNTT nhanh ■ KNTT ngay
Biểu đồ 2.13: Hệ số khả năng thanh toán
Nguyễn Thị Thu Hà 52
ngành xây dựng giai đoạn gần đây là 1.4, cho thấy có thể công ty đang chịu tác động của đòn bẩy tài chính khi nợ ngắn hạn nhìn chung vẫn khá lớn đối với khả năng chi trả của doanh nghiệp chủ yếu đến từ các khoản vay nợ thuê tài chính và phải trả người bán, trong thời gian sắp tới công ty sẽ phải đẩy mạnh việc thu hồi các khoản phải thu để tăng cơ cấu vốn bằng tiền cũng như trả bớt nợ ngắn hạn giúp cải thiện KNTT.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Do hàng tồn kho có khả năng chuyển đổi thành tiền kém nhất trong các tài sản ngắn hạn nên hệ số này sẽ đánh giá khắt khe hơn về KNTT của doanh nghiệp khi không tính đến hàng tồn kho.
KNTT nhanh có chiều hướng biến động giảm dần qua các năm. Năm 2017, hệ số KNTT nhanh của công ty là 0.86, giảm nhẹ còn 0.85 vào năm 2018 và xuống đến 0.79 năm 2019. So với KNTT nhanh trung bình ngành là 0.97, hệ số này của doanh nghiệp thấp hơn và ngày càng giảm do trong thời gian này doanh nghiệp đã tập trung tăng tỷ trọng hàng tồn kho và cắt giảm lượng lớn khoản tiền gửi ngân hàng, các khoản phải thu cũng giảm dần do hiệu quả HĐKD giảm và nợ khó đòi tăng cao gây hạn chế KNTT nhanh của doanh nghiệp.
Hệ số khả năng thanh toán ngay
Hệ số đánh giá khả năng chuyển đổi tức thời một số tài sản ngắn hạn thành tiền để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn, do đó không tính đến các khoản phải thu, hàng tồn kho chưa thu hồi được thành tiền.
Năm 2017, hệ số KNTT ngay của doanh nghiệp là 0.1 lần, sau đó giảm mạnh xuống tỉ lệ rất thấp là 0.02 và 0.01 vào năm 2018, 2019, vẫn thấp hơn so với tỷ lệ trung bình
Bảng 2.15: Khả năng sinh lời của TSNH
Năm 2017, hệ số sinh lời của TSNH là 1.9% có nghĩa cứ một trăm đồng TSNH tham
gia vào hoạt động SXKD sẽ đem lại 1.9 đồng lợi nhuận sau thuế cho doanh nghiệp. Năm 2018, hệ số này tăng lên mức 2% do tốc độ giảm của lợi nhuận sau thuế nhỏ hơn tốc độ
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
ngành là 0.17. Điều này cho thấy nếu các khoản nợ ngắn hạn đến hạn, doanh nghiệp sẽ rơi vào tình thế khó khăn, chỉ có thể hoàn trả ngay lập tức 1-2% các khoản nợ ngắn hạn. Với tình trạng trên, công ty nên dự trữ tiền nhiều hơn để tránh rủi ro thanh toán, mất uy tín với các chủ nợ và đối tác, làm ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích trên cho thấy KNTT cũng là một vấn đề đáng lo ngại của doanh nghiệp. Để cải thiện được khả năng thanh toán cũng như đảm bảo sự đầu tư hiệu quả vào tài sản ngắn hạn, trước hết doanh nghiệp cần chú trọng cân đối cơ cấu tài sản ngắn hạn một cách hợp lý, quản lý chặt chẽ các KPT và HTK hạn chế phát sinh nợ khó đòi và ứ đọng hàng tồn kho đồng thời đề xuất ưu đãi, xin gia hạn nợ với những khoản nợ ngắn hạn đến hạn có giá trị lớn để hỗ trợ hoạt động SXKD gia tăng lợi nhuận và trả nợ đúng hạn.
2.2.2.3. Chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
l.DTT T uvêt T uvêt 3. LNST Chề]]]] lệch 2017-2018 Chênh lệch 2018-2019 4. Hiệu suàt sủ dụng TSNH 2. TSNH bình quân 5. Tỷ suảt sinh lời TSNH
Bảng 2.14 : Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn
Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm dần qua các năm. Năm 2017, hiệu suất sử dụng TSNH là 1.1 lần nghĩa là cứ sử dụng bình quân 1 đồng tài sản ngắn
Nguyễn Thị Thu Hà 54
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
hạn sẽ tạo được 1.1 đồng doanh thu thuần. Đến năm 2018, khả năng tạo doanh thu từ TSNH giảm 0.13 đồng tương đương 12.7% còn 0.9 lần. Điều này là do tốc độ giảm của doanh thu thuần lớn hơn tốc độ giảm của TSNH bình quân, hiệu quả HĐKD suy giảm song công ty cũng chưa có giải pháp cho hoạt động quản lý tài sản ngắn hạn như KPT và HTK, khi các vật tư bị ứ đọng nhiều, vòng quay HTK thấp sẽ làm tăng chi phí lưu kho, bảo quản phần nào làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp.
Năm 2019, hiệu suất sử dụng TSNH tiếp tục giảm xuống còn 0.8 lần, doanh thu thuần giảm do hoạt động xây lắp của doanh nghiệp vẫn chưa thể phục hồi sau giai đoạn khó khăn, giá cả nguyên vật liệu đầu tăng cao từ ảnh hưởng của tăng giá điện, giá quặng sắt phần nào làm hạn chế khả năng tiêu thụ, giảm nhu cầu sản phẩm của doanh nghiệp trên thị trường.
Khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn
Khả năng sinh lời TSNH 2.10% --- 2.00% 1.90% 1.80% 1.70% 1.60% 1.50% 2017 2018 2019
Học viện Ngân hàng Khóa luận tốt nghiệp
giảm của tài sản ngắn hạn cho thấy công tác quản lý chi phí sản xuất của doanh nghiệp đã hiệu quả hơn so với năm trước song cần tiếp tục nâng cao năng lực tài sản ngắn hạn để tăng khả năng sinh lời. Đến năm 2019, hệ số này giảm đáng kể còn 1.7% thể hiện khả
năng thu lợi nhuận từ TSNH thấp hơn các năm trước, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp giảm.
Nhìn chung, khả năng sinh lời của doanh nghiệp từ tài sản ngắn hạn khá thấp, để khắc phục điều này doanh nghiệp chủ yếu vẫn cần cải thiện các chính sách quản lý TSNH, phối hợp với các bộ phận trong công ty từ hoạt động sản xuất, xây dựng đến HĐKD bán
hàng sử dụng tài sản ngắn hạn một cách hợp lý nhằm tiết kiệm chi phí đồng thời vẫn đảm bảo tính hiệu quả để tối đa hóa lợi nhuận.